Rickards: Una crisa di liquidità glubale hè in corsu?

Autore di James Rickards via DailyReckoning.com,

Aghju analizatu guerre di valuta per anni. In fatti, aghju scrittu un libru chjamatu Guerre di Valute , cusì aghju qualchì sapè in u sughjettu.

Un novu fronte in e guerre valutarie emerge, ma ùn hè ancu entratu in una flagrante manipulazione di valuta. Chì vene probabilmente à l'iniziu di u 2022.

Prima, passeremu probabilmente per una grande interruzione di u mercatu chì forzerà u dollaru significativamente più altu contr'à altre valute principali. Quandu sta perturbazione diventa acuta è u forte dollaru diventa dolorosu per e esportazioni statunitensi è i travaglii relativi à l'esportazione, u Tesoru americanu hà da piglià misure per indebulisce u dollaru.

Scumpressemu un pocu quella previsione.

U mondu hè in guerra di muneta dapoi u 2010. Hè tandu chì u presidente Obama s'hè messu à indebulisce u dollaru per furnisce stimulu à l'ecunumia di i Stati Uniti dopu à a crisa finanziaria glubale 2007-2008.

A Casa Bianca è u Tesoru sapianu chì un dollaru più debule feria a crescita in Europa è in Giappone, ma ùn importava. I Stati Uniti sò a più grande economia in u mondu. Se i SU entranu in recessione, piglianu u restu di u mondu cun ellu.

A missione di indebulisce u dollaru era critica per evità un'altra recessione di i Stati Uniti subitu dopu a recessione 2007 – 2009. L'Europa duveria soffre per chì i Stati Uniti è u mondu ùn soffrenu più.

Truce in e Guerre di Valute

A pulitica hà travagliatu. U dollaru americanu hà fattu un minimu di tutti i tempi nantu à l'indice largu ponderatu di u cummerciu di a Fed in Aostu 2011. Micca da stupisce, questu coincide cù l'oru chì hà toccu u massimu di tutti i tempi. L'euro hà sviluppatu, è l'ecunumia di i Stati Uniti hà avutu l'impulsione chì avia bisognu.

Dopu, i Stati Uniti anu passatu a cantina à l'Europa è anu permessu à u dollaru di rinfurzassi. L'euro hè cascatu à 1,05 $ d'ottobre 2016. I Stati Uniti anu pensatu chì a so ecunumia era abbastanza forte per suppurtà un dollaru forte ancu quandu hà permessu à l'euro di affundassi per dà un impulsu à e economie di a zona euro.

Da tandu, a tarifa incrociata EUR / USD hà scambiatu in una gamma abbastanza stretta. U 1u di lugliu di u 2017, l'euro era di 1,18 $, guasi esattamente induve hè oghje, quattru anni dopu.

U puntu hè chì e guerre valutarie ùn implicanu micca lotta costante in forma di volatilità incrociata o valutazioni estreme. Ci sò periodi relativamente tranquilli, chì ponu esse prolungati.

Eppuru, finchè e condizioni di basa chì causanu guerre valutarie restanu (troppu debitu è ​​micca abbastanza crescita), ci hè sempre u potenziale per una nova eruzione di lotta mentre una economia o un'altra cerca di aumentà a crescita abbassendu a so valuta contr'à quelle di principali partenarii cummerciali.

Aghju dettu nanzu chì u dollaru si rinforzerà à cortu andà. Ma si lu US vi appena cèdiri la carenza cum'è parti di un pacchettu surf guerra di muneta, perchè ùn aghju m'aspettu una carenza più forte in u cortu scappu?

Ci hè duie parti à a risposta …

Ripresa?

U primu hè chì a Casa Bianca è u Tesoru di i Stati Uniti ùn capiscenu micca quantu hè debule l'ecunumia di i Stati Uniti à u mumentu. U 6,5% di u PIB Q2 era inferiore à l'aspettative, ma era ancu peghju di ciò chì pare.

U tracker di a Federal Reserve Bank di Atlanta GDPNow passò da 13% in aprile à 7,5% in ghjugnu. U numeru attuale hè ghjuntu à 6,5%. Ciò significa una crescita indebolita considerevolmente in u corsu di u quartu. Significa ancu chì, se a crescita era più forte d'aprile è di maghju, è u quartu pienu era di 6,5%, ghjugnu deve esse statu assai sottu à 6,5%.

U risultatu hè chì Q3 hè partutu à un principiu debule.

In più, ci eranu qualchi dati inquietanti in a stampa fina chì vene cun u numeru di PIL principale. L'importazioni eranu sane perchè l'Americani sò stati in traccia di cumprà cù cuntrolli di documentu di u guvernu.

Ma e spurtazioni sò state debule, riflessione chì u restu di u mondu ùn face guasgi bè cum'è i Stati Uniti Simplice, i stranieri ùn compranu micca i nostri beni perchè sò in cattiva forma elli stessi.

Si aggrava

U più dramaticamente, u redditu persunale hè cascatu 30% annantu à una basa annualizzata. U redditu privatu hè statu piattu dapoi ottu mesi, vultendu à uttrovi 2020. A previsione hè ancu più pessima perchè unu à unu e suvvenzioni di u guvernu si sò finite.

E prestazioni di disoccupazione allargate sò principalmente fatte. A moratoria di sfrattu di l'affittu hè stata prorogata per 90 ghjorni ancu se hè stata trovata anticustituziunale. Ma i so ghjorni sò numerati.

Intantu, i prestiti di u Pianu di Prutezzione di a Paga sò finiti. Nisun cuntrolli addiziunali seranu inviati per posta.

Cù a distribuzione di u guvernu sopratuttu finita, u redditu privatu stagnatu è e esportazioni in calata, ùn hè chjaru ciò chì hà da guidà a crescita di u PIB in a seconda metà di u 2021.

Joe Biden è Janet Yellen riceveranu u messagiu annantu à l'ecunumia debbule di nuvembre di questu annu, quandu u PIB di u terzu quartu è parechji mesi in più di l'inflazione è di i dati d'impiegu a facenu capisce.

Da tandu, serà troppu tardu per piantà a diapositiva ecunomica. L'elezzioni à meziornu 2022 seranu à menu d'un annu. A Casa Bianca entrerà in panicu è si rivolgerà à u Tesoru per misure per indebulisce u dollaru americanu.

Chì spiega perchè u dollaru diventerà più debule in u 2022. Ma chì spiega un dollaru più forte intantu?

Una Crisa Glubale di Liquidità hè in corsu

A risposta hè chì una crisa di liquidità glubale hè avà in corsu. E crisi di stu tippu ùn emergenu micca da a notte à a notte. Piglianu spessu un annu o più per cresce daretu à u sipariu prima chì i dui mercati è u publicu sanu sanu sanu sanu di a gravità di a situazione.

Eccu alcuni di i segni di avvertimentu specifici di angoscia finanziaria globale:

• A banca centrale cinese ha recentemente abbassatu u requisitu di u ratio di riserva chì e banche commerciali devenu tene contr'à i prestiti. Questu indica a debolezza economica in Cina è i prublemi di liquidità in e banche.

• I guverni stranieri riducenu e so participazioni di tituli di u Tesoru US. Questu ùn signaleghja micca una aversione à u dollaru. Indica chì i sistemi bancarii stranieri sò dispirati à uttene dollari è venderanu Tesori per utteneli.

• Certi segmenti di a curva di futuri Eurodollar sò ligeramente invertiti in una cundizione chjamata backwardation. Ciò indica chì e banche è e grandi istituzioni aspettanu tassi più bassi in futuro (un segnu di recessione) è tassi più alti à breve termine (un segnu di angoscia finanziaria).

• I rendimenti à a maturità di e note di u Tesoru US di 10 anni sò calati bruscamente dapoi u marzu scorsu. Questu hè indicativu di un volu glubale versu a qualità (u cummerciu di a paura) è l'aspettative di disinflazione è una crescita più lenta in u futuru cunzistenti cù una pussibile recessione.

Hè impussibile di prevede esattamente quandu una crisa di liquidità glubale ghjunghjerà à i tituli s'ella diventa ancu cusì acuta. Ma queste tendenze sò diventate più forti dapoi marzu , indicendu chì e pressioni si stanu sviluppendu è una crisa pò emergere dighjà d'ottobre.

Ciò chì hè sicuru hè chì se una crisa emerge, u dollaru (è l'oru) si rafforzerà in risposta à una corsa globale à a sicurezza.