Record Russell 2K Covering

Quandu e discussioni di u tettu di u debitu turnavanu un angulu duie simane fà, Russell 2k guidò l'indici di l'equità di i Stati Uniti più altu, ancu per uni pochi di ghjorni. Da u 16 à u 23 di maghju, Russell 2k hà saltatu 3%, eclissendu S&P (+0.9%) è Nasdaq (+1.8%). Cum'è avemu discututu prima, u Russell pareva senza dubbitu u più vulnerabile in una crisa pulitica, datu l'analogicu 2011 è tipici grandi scossa di crescita. Cusì, a surperformance à fiancu à l'avanzamenti in e negoziazioni Republicanu – Democraticu era ragiunate.

Intantu, cum'è u trader di Goldman Robert Quinn, i dati di l'Impegnu di i Traders, chì coprenu stu periodu, anu revelatu a compra di futuri decenti Non-Dealer per via di una breve copertura record. Durante e 5 sessioni, Non-Dealers net hà acquistatu $ 3,1 miliardi di futures Russell 2k. I shorts anu cascatu un significativu $ 4,1 miliardi. Questu hà marcatu u più grande quantità fora di una settimana di scadenza per almenu l'ultimi 5 anni.

Per categuria, Asset Manager dominatu (+ $ 2.7bn); i longhi guadagnanu $ 570 mm è i shorts diminuinu $ 2,1 miliardi.

Hedge Fund net compru $ 300 mm cù grandi sbocchi in i dui longhi (-$ 1.8bn) è shorts (-$ 2.1bn). Altri cambiamenti è Non-Reportable eranu triviali.

In u risultatu di sta copertura corta record, i livelli di finanziamentu si sò arricchiti. U finanziamentu Russell 2k 3-month versus Fed Funds hà rimbalzatu 12bps, chjudendu u so scontu à S&P 500 da 5bps.

In particulare, l'attività di l'opzione ùn hà micca furnitu un impulso. Duranti u marcu di tempu, u skew di put-call normalizatu di 25 delta hà aumentatu marginalmente.

In seguitu, a mania di l'AI hà pruvucatu una certa rotazione inversa fora di i picculi tappi è torna in tecnulugia. Dopu à earnings impressiunanti da Nvidia è Marvell, Nasdaq ripigliò prominenza à a spesa di Russell. Da u 23 à u 26 di maghju, u primu hà finitu + 4,6% versus l'ultimu -0,8%.

Ma, cum'è Goldman nota durante u weekend, l'offerta sottostante per Russell 2k via i prudutti leveraged hà persistatu. U finanziamentu hà arricchitu 4bps supplementari in l'ultimi 3 ghjorni. Dittu chistu, i livelli S&P eranu relativamente più forti. I flussi di l'opzioni potenzialmente cuntribuiti; skew ritracciatu. È l'interessu apertu cumunu di futuri finitu + $ 280 mm. Dunque Russell 2k hà potenzialmente beneficiatu da a dumanda generale di leveraged per l'azzioni americani. È a riduzzione negativa ùn hè più servita cum'è u cambiamentu di primura.