Rabobank: Se Pelosi avà i pollastri fora è ùn và micca in Taiwan, a Cina hà dimustratu ch’ellu cuntrolla l’accessu

Di Michael Every di Rabobank

Di tutte e cose chì m'aspittava di fà una dumenica sera cum'è aghju pigliatu u mondu dopu una pausa da i mercati, fighjendu Twitter ghjucà "Induve hè Nancy?" ùn era micca unu di elli. Eppuru, millaie di persone anu seguitu u presidente di a Camera di i Rapprisintanti di i Stati Uniti chì parteva mentre hà tweetatu, "Guandu una delegazione di u Cungressu in l'Indo-Pacificu per riafirmà l'impegnu incrollabile di l'America à i nostri alleati è amichi in a regione. In Singapore, Malesia, Corea di u Sudu è Giappone, organizzeremu riunioni d'altu livellu per discutiri cumu pudemu prumove i nostri interessi è valori cumuni ". U rumore hè chì ella pò ancu apparisce in Taiwan più tardi sta settimana.

Questu Nancy Drew Mystery hè in tuttu Bloomberg è u Financial Times perchè a Cina hà dettu chjaramente chì risponderà se Pelosi "va quì". Infatti, pochi ghjorni dopu chì Xi hà dettu à u presidente Biden chì in Taiwan, " quelli chì ghjucanu cù u focu saranu brusgiati ", u Global Times dice " Ùn dite micca chì ùn vi avemu micca avvistatu! ", è u PLA dice chì sò " Preparati ". per a guerra ", à l'appruvazioni publica. In più, una missiva intitulata " Nuvole rosse di guerra chì si avvicinanu à Taiwan " chì face u giru trà espatriati in Taiwan (da un De Groot, ma micca quellu di a mo squadra), sottolinea:

"Hè ciò chì tutti tememu dapoi anni, un attaccu militare massivu da una Cina aggressiva, repressiva è autoritaria. Un minutu, andemu in paci à u nostru affari in stu paese liberu, demucraticu è basicamente umanu, Taiwan. U prossimu, a vita hè sbuchjata. E bombe sò lanciate è missili lanciati, causendu morte è distruzzione à e persone, a pruprietà – è forsi tuttu u sognu di Taiwan. Hè un scenariu di incubo sia per i taiwanesi nati nativi sia per l'espatriati chì amanu a so casa aduttata, cum'è svegliate per scopre chì u mostru hè finalmente scappatu da sottu à u to lettu.

Terrificu, sì. È ancu dannatu inconveniente. Se a Cina attaccò, l'internet seria guasi certamente tagliatu, è ancu assai di l'infrastruttura chì pigliamu per scontate. U serviziu di u telefunu, l'electricità, è ancu i servizii d'acqua pò esse problematicu. L'alimentariu puderia prestu esce, è l'accessu à i servizii medichi, i pompieri, u sistema di ghjustizia è i banche sò severamente ristretti. A vita cum'è l'avemu cunnisciuta seria finita, forse ancu literalmente finita per e persone chì campanu troppu vicinu à un mira militare. Ancu quelli chì sò alluntanati da e zone di battaglia seranu seriamente affettati.

Ma puderia accade un attaccu? Succederà veramente? È sì, quandu è cumu?

L'articulu indica l'unicu finestri meteorologichi per un attaccu di mare sò d'ottobre è d'aprile è riassume cinque scenarii lògichi:

1. una conquista minimalista di l'isule periferiche più vicinu à u cuntinente;

2. guerra hibrida per interferiscenu cù l'ecunumia;

3. un attaccu seriu ma senza invasione;

4. una invasione propria;

5. appiattà Taiwan senza invadirlu.

Pensa chì u #3 hè u più prubabile. Certi altri pensanu # 1 o # 2. Quelli chì pensanu "nimu di ciò chì sopra" deve nutà chì l'analista di difesa @tshugart3 dice chì trè di i più grandi / più recenti traghetti civili roll-on / roll-off di a Cina parenu esse fora di e so rotte normali è sò in o si sò spustati à sudu versu u strettu di Taiwan – è hè l'autore di un articulu detallatu nantu à cumu a Cina hà longu preparatu à utilizà a logistica marittima civile contru Taiwan.

Stu Daily ùn sapi se Nancy Pelosi andò longu o cortu u Vix in volu. Tuttavia, ùn simu sorpresu chì simu avà induve simu – dirigendu versu un scenariu d'altu risicu, senza vittoria.

I Stati Uniti flailing – induve u presidente Biden hà Covid (di novu) è hè in una definizione tecnica di recessione – ùn ponu micca retrocede mentre prova di ricustruisce u so rolu di primura in Asia: se Pelosi ùn và micca in Taiwan, a Cina farà anu "pruvatu" ch'ellu hè capaci di cuntrullà l'accessu à questu, una linea rossa chì da quì in poi prubabilmente applicà.

Nemmenu pò sbulicà a China torna senza perde a faccia davanti à u Congressu di u Partitu imminente: in verità, hè andatu in tuttu in altri riguardi, per esempiu, à pruvà à cumprà un portu strategicu in i Salomoni ; è, cum'è a so manifattura PMI dips torna sottu à 50 di novu è u Caixin lettura torna à 50,4, pò piglià terreni micca sviluppatu da i sviluppori di pruprietà. Inoltre, sà chì i Stati Uniti anu avutu solu a terra di a so flotta F-35 per un prublema di sicurezza. Stu tipu di stand-off, è sfondate, hè storicamente cumu si ponu inizià e guerre maiò.

U misteru ùn hè micca induve Nancy hè, ma cumu u mercatu pensa chì serà capace di dì Nancy "disegnò" quandu hè una dinamica di somma zero.

Fingendu chì e pressioni ùn sò micca custruite hà pocu sensu cum'è quandu ignurà ciò chì Putin facia à a fruntiera di l'Ucraina prima di questu annu – ricordate chì avemu avvistatu in ghjennaghju chì a guerra annantu à l'Ucraina era assai più prubabile di ciò chì i mercati pensavanu . U prublema hè chì Taiwan è a Cina implica una disrupzione à una scala chì sminuisce tuttu ciò chì hè vistu finu à quì sopra l'Ucraina (induve l'UE si ritira da e so sanzioni di petroliu / assicurazione previste, è l'Ucraina intensifica i so attacchi fisici à a Russia). Cusì u denialism.

Insistemu ancu chì ùn hè micca un misteru cumu avemu ghjuntu à sta ultima crisa. Avemu avvistatu dapoi anni chì: a globalizazione ùn furnisce micca abbastanza persone ; micca tutti quelli chì globalized sparte a visione di u mondu US; u debitu glubale hè troppu altu; QE solu rende i ricchi più ricchi; a disuguaglianza strappa e società; campemu in un Lalaland di bolle di attivu; u pupulismu cresce (basta à vede i sondaggi d'opinioni d'Italia) ; Cina hè ancu in prufonda prublemi strutturali; u percorsu storicu cresce u debitu > bolle > crisa > guerri di FX > guerre di cummerciale > guerre calde; un ordine mundiale frammentatu di a Grande putenza ri-emergeria; u fascismu è u cumunismu seranu tornati (è pudemu aghjunghje l'imperialismu); i prezzi di l'alimentu aumentanu; cusì i prezzi di l'energia (cum'è u Wall Street Journal avvirtenu " I prezzi di l'energia ponu mantene l'inflazione alta per anni "); e catene di fornitura industriale è a logistica importanu (è restemu "In Deep Ship" cum'è i backlogs di u portu di i Stati Uniti aumentanu di novu); l'inflazione ùn hè micca transitoria (cum'è u deflatore PCE di u ghjugnu US era 0.6% mom, 6.8% yoy, è 0.6% mom, 4.8% yoy core); i tassi d'interessu glubale duveranu aumentà bruscamente; è u dollaru americanu era u solu ghjocu in cità. Aghju aghjustatu chì avemu ancu dettu chì i tassi puderanu aumentà E una certa forma di QE / MMT accade in ogni modu, forse per pagà a spesa militare – è l'Europa face avà esattamente stu tipu di cose.

Per fà un parallelu di u mercatu, stu stand-off di Pelosi hè simile à a dinamica zero-sumu daretu à a risposta di i tassi di u bancu cintrali à l'inflazione, chì era "Ùn ponu elevà i tassi!" vs "Ùn ponu micca elevà i tassi". Ùn ci hè mai statu un "disegnu" mediu per mira – è quale parte hà guadagnatu quella somma zero?

Eppuru, ancu quandu a Fed hà abbandunatu a so guida in avanti, suggerendu chì puderia avanà in passi assai grandi se necessariu, u mercatu hà pigliatu suggerimenti chì l'aumentu di i tassi puderia ancu rallentà, chì "significa" chì i tassi di i Stati Uniti cumincianu à calà drasticamente in 2023. Infatti, mentri lugliu hà vistu u tassu di i Fed Funds cresce di 75bps à 2.50%, i stocks anu aumentatu da l'8-10%, i rendimenti di l'obbligazioni nettamente più bassi, i spreads di rendimentu elevatu più stretti di circa 100bps, è u tassu di l'ipoteca di 30 anni di i Stati Uniti più bassu di circa 60bps.

Più effetti di ricchezza. Più inuguaglianza. Prezzi più alti di i prudutti. Più sforzu nantu à u sistema ecunomicu glubale. Più catene di supply fallimentu, è crisi alimentarii è energetiche. Più sforzu nantu à u sistema di sicurità glubale chì ci hà purtatu à Russia-Ucraina, Cina-Taiwan (è US-Iran è Serbia / Kosovo?).

È forse più sforzu nantu à i banche cintrali, chì ùn volenu vede nunda di questu succede perchè significarà chì anu da fà ancu di più nantu à i tassi per annunzià. A menu chì ùn volenu vede chì succede, in quale casu simu in un disordine ancu più grande di quellu chì certi pensanu. Ma s'ellu ùn facenu micca, allora e aspettative di u mercatu di i taglii di i tassi in u 2023 sò prubabilmente esse precise cum'è l'aspettattivi di nisuna crescita di i tassi in 2022. E cum'è l'aspettattivi sò chì tuttu finisce bè cù stu misteru induve Nancy hè o ùn hè micca.