Rabobank: Recession Globale?

Da Jane Foley, capu di strategia FX in Rabobank

I prezzi di u ramu sò cullati à un minimu di 17 mesi u venneri, dimustrendu l'aumentu di i teme di recessione.

U metallu, utilizatu in i circuiti elettrici in tuttu da a custruzzione, i vitture è l'apparecchi hè spessu cummercializatu cum'è un bellwether per a crescita. U ramu hè attualmente cummerciale ghjustu sopra à USD 8,000 a tonna nantu à u LME. Questu hè paragunatu cù l'altu annu di circa 10 600 USD à tonna. In una tranquilla sessione asiatica prima di a festa di u 4 di lugliu di u Regnu Unitu, l'azzioni asiatiche sò cresciute un pocu più altu sta matina è i futuri di l'azzioni di i Stati Uniti anu guadagnatu un pocu di terra. Tuttavia, questu hè un picculu cunfortu datu l'horrible ride per i stocks in a prima mità di l'annu.

I rilasci di u venneri di a spesa di custruzzione di i Stati Uniti di maghju è di i sondaggi di fabricazione di ghjugnu ISM anu mancatu u marcatu è accentuanu i timori di un atterraggio duru. L'ultime seguita i cali in u PMI di Chicago, a Richmond Fed, Dallas Fed è Philly Fed. Ancu prima di i dati di u venneri, l'estimi di a crescita di u PIB di i Stati Uniti in u Q2 eranu digià riveduti, cù alcune stimi di u mercatu chì anu ancu indicatu u risicu di recessione tecnica in i Stati Uniti in u H1 datu a stampa negativa per u PIB di i Stati Uniti Q1.

Siccomu i timori di una rallentazione strinsenu a so presa, i rendimenti di u tesoru abbandunonu cù a fine corta di a curva chì guidanu a strada cum'è u prezzu di u mercatu in una trajectoria menu aggressiva per l'aumentu di i tassi Fed.

In Germania, i dati di Bloomberg indicanu chì i rendimenti di u Bund di 2 anni anu registratu u so più grande swing settimanale in u record, in dati chì datanu di u 1990 . U venneri solu i renditi sò cascati finu à 24 bps. Una mossa simili hè stata registrata da i gilts di 2 anni, cum'è u mercatu secondu a so supposizione chì u BoE puderia caminari aggressivamente in i mesi avanti in fronte à una penosa crisa di u costu di a vita.

L'agitazione in i mercati di bonu hà ancu ghjucatu in cambiu. L'EUR / USD s'hè affundatu à 1.0366 u venneri dopu meziornu prima di truvà un pocu cumpusizioni. Cable slipped all the way to 1.1976 before find buyers. L'ultima versione di u PMI di fabricazione in u Regnu Unitu di u venneri di ghjugnu hà registratu un risultatu più debule di quellu previstu. À 52.8, questu era a lettura più bassu per l'indici da u ghjugnu 2020. Di particulari preoccupazione hè a caduta in l'indici di novi ordini à 48.3, un livellu suggerente di cuntrazzioni.

Malgradu i teme di recessione, a maiò parte di l'indici di azioni americani è europei anu chjusu a sessione in u verde. Dittu chistu, i tassi d'interessu più elevati, è i timori di a caduta di a dumanda indicanu chjaramente una strada rocciosa per l'indici di equità. A prossima volta di rapportu di earnings puderia esse una lettura difficiule per parechji investitori. Mentre a maiò parte di i prezzi di e materie prime sò calati drasticamente da i so alti per u spinu di teme di recessione, i prublemi di sicurezza energetica restanu una grande preoccupazione in Europa.

I prezzi di u gasu naturale europeu sò torna in crescita sta matina cù circa u 13% di l'esportazioni di gasu di u Norvegia ogni ghjornu chì sò in risichi per via di a greva. Durante u weekend, u capu di u regulatore energeticu di Germania hà urigatu à i residenti à cunservà l'energia è à preparà per l'invernu mentre u cancelliere Scholz hà indicatu chì u guvernu pò esse prontu à sustene Uniper, u più grande cumpratore di gas russo in Germania . Una settimana fà, u ministru di l'Ecunumia di Germania Habeck hà avvistatu di a penuria di gas è di a sospensjoni di a produzzione per l'industria in u spinu di i risichi per a sicurezza energetica. Chjaramente questu hà alimentatu i teme di recessione in a zona euro.

A Russia hà avà rivendicatu u cuntrollu tutale di a regione di Luhansk dopu avè pigliatu l'ultimu bastione ucrainu. U cunsiglieru di Putin, Peskov, hà dichjaratu chì l'Ucraina avissi da accettà tutte e cundizioni di a Russia per a fine di a guerra. U focu di u cunflittu si move avà à a vicina regione di Donetsk, induve Kiev mantene u cuntrollu di grandi territorii.