Rabo: U Meme Sudden hè chì a Surge In Inflation chì avemu avutu vistu hè avà finita

Da Michael Ogni di Rabobank

Pace per u nostru tempu

Ùn mi scusaraghju micca per avè riciclatu u vechju titulu clichè chì adupru torna oghje perchè pochi minuti prima di cumincià à scrive, un cessate u focu hè entratu in vigore trà Israele è Hamas. Speremu chì questu sia, è 11-ghjorni di lotta si fermanu. Se sì, i mercati smetteranu immediatamente di pensà è di parlà di sta questione, è di ciò chì accade dopu; è tutti quelli chì participanu lucalmente ùn faranu altru cà. Crucialmente, un cessate u focu ùn hè micca pace.

Micca scunnisciutu, u presidente di l'Iran hà dichjaratu chì l'accordu hè statu fattu per annullà e sanzioni è uttene u flussu di u petroliu iranianu . Dunque, l'accordu nucleare 2015 di JCPOA hè in traccia di esse ripresu ancu. Presumendu chì i calendarii originali sò sempre validi, in u 2023 scade a pruibizione di l'importazioni / esportazioni sponsorizata da l'ONU di attrezzature è tecnulugia relative à i missili; cusì face una pruibizione di lancià missili balistici. In u 2024, e restrizioni avanzate di centrifugazione sò levate; in u 2025, e risoluzioni passate di u Cunsigliu di Sicurità di l'ONU finiscenu, cum'è qualsiasi mecanismu di "snapback" per ristabilisce e sanzioni; in u 2026, limite per u dispiegamentu di massa di centrifughe tramontu; è in u 2030, ùn ci hè alcuna tappa per u livellu di purezza di arricchimentu di l'uraniu, o accatastallu, o custruisce nuove centrali nucleari, riprocessendu u plutoniu o custruendu reattori d'acqua pesante. In breve, i critichi sottolineanu chì ogni cumpunente necessariu per pruduce una bomba nucleare serà permessa – eppuru i sustenitori di JCPOA dicenu chì ùn ci ne serà micca. À pocu tempu, sta nutizia riduce e tensioni geopolitiche; ma à longu andà, ùn hè chjaru se questa hè una strategia per a pace o solu un altru cessate u focu.

Micca chì sti prublemi si trattenu solu di u Mediu Oriente. Se ci hè un elementu "Pace per u nostru tempu" nantu à a pulitica estera in u mumentu – in quantu ùn riesce micca à affruntà i veri prublemi sottostanti – allora u listessu hè necessariamente veru in i mercati.

I tituli eranu di novu ieri, ma i rendimenti chjave di i fianchi eranu leggermente più bassi, è i rendimenti statunitensi cuntinuavanu a so tendenza in calata, postu chì i prezzi di e materie primarie – guidati da u petroliu – eranu più bassi, micca solu per e nutizie iraniane, ma cum'è a China hà sottolineata hè seria circa a ripressione di l'inflazione di i prezzi di e materie prime. In effetti , u meme improvvisu hè chì a crescita di l'inflazione chì aviamu vistu hè finita.

Sò d'accordu pienu chì ci hè sempre un bassu risicu di una presa di spirale di u salariu; o di e banche centrali chì sò abbastanza pulitizate (ancu) per difende u travagliu nantu à u capitale se l'IPC è i salarii crescenu entrambi: andemu in quella direzzione, ma ùn ci n'hè per avà. Cusì, ci serà a distruzzione di a dumanda per via di prezzi più alti. Tuttavia, questu ùn significa micca chì avemu dighjà vistu u piccu in sta fase attuale di l'inflazione "PPI", chì determinerà quantu male sta dumanda di distruzzione diventa. Luntanu da questu, date catene di fornimentu snarled micca custruite per a perturbazione chì stanu attualmente. Infatti:

• L'oliu fermerà bassu se, trà altre cose, ci hè a pace in u Mediu Oriente. Eppuru anderà assai più altu s'ellu ci hè una guerra saudita-iraniana o israeliana-iraniana, è / o se l'Iran utilizza a so nova ricchezza petrolifera per spinghje ancu di più a so impronta regiunale;

• Microgestione cinese di u so ultimu scoppu di speculazione di merci ùn cunterà micca assai se Pechino hà da cuntinuvà a pruvista di beni chjave è / o cunduce a so ecunumia cù troppu investimenti in abitazione è infrastrutture, cum'è sempre u casu; è

• Un ulteriore stimulu fiscale statunitense spingerà sicuramente l'inflazione di e materie prime di più in altu – dunque duvemu aspettà è vede ciò chì passa in quellu fronte chiave.

Intantu, Crypto hà vistu un altru ghjornu agitatu dopu chì i Stati Uniti anu dichjaratu chì l'IRS richiederà di segnalà , è dunque di tassazione , di qualsiasi transazzione criptografica di più di USD 10.000 . L'ottimisti sustenu chì questu significa una pruibizione diretta, cum'è in Cina, ùn hè micca prubabile. I pessimisti rilevanu chì se sta nova regulazione hè messa in opera, allora ogni capacità per a cripta di agisce cum'è un veru sustitutu di soldi hè diminuita massivamente. Immaginate se ogni volta chì avete trasferitu più di USD 10.000, cume l'imprese facenu più volte ogni ghjornu, duvete: (1) segnalallu; è (2) pagà un tassu di tassazione – assumemu 15% – nantu à a differenza di u tassi di cambio di USD contr'à EUR, … in un mondu induve EUR / USD si move 30% in un ghjornu. Rende a cripta inviable in ogni scala; è se ùn ci hè micca una strategia riesciuta per chì sta scala emerga, allora qualsiasi aumentu recente di i prezzi (chì hè naturalmente sempre denominatu in USD!) hè solu speculazione. Chì continuerà senza dubbitu quantunque.

A Fed hà ancu annunziatu chì l'estate vedrà u lanciu di un documentu di travagliu nantu à un "Dollaru Digitale" , chì deve esse ancu pigliatu cum'è un negativu per a criptografia: perchè una volta chì u guvernu hà a so propria pelle in u ghjocu, serà ancu menu inclinatu à riflette qualsiasi rivale digitale. Cum'è ripetutamente sottolineata quì, valuta, tecnulugia, mercati, economia, pulitica è geopolitica sò tutti ligati à u mumentu.

In effetti, saltendu da u primu à u secondu, u Sicritariu di Statu US Blinken hà dettu chì i Stati Uniti ùn anu micca intenzione di cumprà Groenlandia (!) , Cum'è se qualcunu pensessi chì era in vendita solu perchè l'anzianu presidente Trump hà fattu sta burla. Quella dichjarazione di Blinken hè ghjunta quandu i Stati Uniti anu discututu l'Articu cù a Russia, chì hà dichjaratu chì " scaccherà i denti " di tutti i stati chì provanu à intruduce in una zona piena di putenziali depositi di petroliu è gas. ( L'IEA ùn hà micca solu fattu schjattà un documentu dicendu chì ùn ci hè permessu alcun novu sviluppu di combustibili fossili d'ora in avanti?) A Groenlandia hà ancu massivi depositi di terre rare, chì hà attiratu l'interessu cinese . Senza tali terre rare, si finisce cù scarsità in e catene di furnimentu di l'elettronica, cumprese i beni di difesa chjave; è dopu avete l'inflazione di u latu di l'offerta è prublemi di sicurezza naziunale. In breve, i Stati Uniti ùn puderanu micca * cumprà * Groenlandia, ma ùn ponu certamente ignurallu – per u più quandu altri ùn anu micca intenzione di fà.

Per cunclude, se agità pezzi di carta ben intenzionati intornu risolvi i nostri prublemi, ùn ne averiamu micca ; è ciò chì pare a pace per u nostru tempu raramente hè. Permettimi di cunclude cun un estrattu di un'altra citazione, menu famosa di Neville Chamberlain chì duverebbe servì cum'è avvertimentu per tutti noi nantu à cume vedemu u mondu è strutturemu i nostri portafogli:

«Questu hè un ghjornu tristu per tutti noi, è per nimu hè più tristu cà per mè. Tuttu ciò chì aghju travagliatu, tuttu ciò chì aghju speratu, tuttu ciò chì aghju cridutu durante a mo vita publica, hè cascatu in ruvine ".

Bon Vennari!