Rabo: I “Roaring 20s” Ci Impulsanu Più Profondu Versu u 1929

Da Michael Ogni di Rabobank

I "Roaring 20s" anu cuntinuvatu à briunà eri, spingenduci più prufondu versu u 1929 ancu s'ellu ùn hè micca chjaru esattamente duve simu posti in u parallelu di quellu decenniu infelice. Aghju ripetutamente dichjaratu chì l'anni 1920 sò una analogia ridicula per i nostri 20 anni se questu hè significatu cum'è qualcosa di pusitivu . Tutti ci simu divertiti vestenduci da The Great Gatsby in una festa di l'uffiziu; è parechje persone si divertenu vestendusi cum'è U Grande Gatsby in a vita vera oghje; ma assai pochi si vestenu di travagliadori britannichi famiti durante a Greva Generale (1926); o travagliadori sovietici chì realizanu u primu Pianu di 5 anni (1928); o ramintemu chì The Great Gatsby hè statu publicatu u listessu annu cum'è Mein Kampf (1925); o chì i fascisti di Mussolini avianu pigliatu l'Italia dui anni nanzu (1923), è hà vintu una vittoria tremenda di elezioni generali 2/3 in u 1924. Spezia un pocu toglie un pocu u gustu di u champagne, nò?

Indipendentemente, tuttu va, ancu l'oliu. U fretu amaru in Texas hà vistu parechje imprese petrolifere dichjarà forza maiò. È sia a congelazione sia e sclamazioni versu u celu sò evidenti in Mediu Oriente dopu à un cambiamentu diplomaticu maiò chì vede i Stati Uniti "ricalibrà" e so relazioni cù l'Allia Saudita di longu tempu attraversu u rè Salman bin Abdulaziz piuttostu chè u so putente figliolu, u Principe ereditariu Mohammed bin Salman. A Casa Bianca dice chì mantene i ligami di difesa cù Riyadh, " ancu quandu facemu chjaru spazii induve avemu disaccordi è induve avemu preoccupazioni. " Cum'è accadutu, i ribelli Houthi sustinuti da l'Iran, avà micca terroristi à l'ochji di i Stati Uniti, anu fattu guadagni militari in u nordu di u Yemen è sò vicinu à piglià a cità ricca di petroliu di Marib. A Casa Bianca vole vede a fine di a guerra distruttiva di u Yemen chì i Sauditi anu purtatu: serà una cù e forze pro-iraniane chì avianu un postu forte più vicinu à i campi petroliferi sauditi?

Ùn hè micca surprisa chì quandu i prezzi di u petroliu aumentanu, i rendimenti di u Tesoru di 10 anni in i Stati Uniti saltanu più alti in tandem. L'anni 10 sò stati 10bp ieri à 1,31% è tecnicamente Piotr Matys sustene chì ùn simu micca luntanu da un test torna à 1,41%, chì se sfondemu allora apre un canale finu à u 2%. À un livellu, pudemu fighjà questu è urlà "Grande Reflazione!" O pudemu fighjà un graficu chì và torna un annu è capisce chì prima di Covid hà fattu u colpu stavamu cummercializendu guasi 2% – è era un mumentu induve e preoccupazioni prevalenti di u mercatu eranu sempre di "stagnazione seculare" è di u "novu nurmale" è di u mancanza di putere di u travagliu vs. capitale. Dunque, ancu cù un spremimentu di u prezzu di u petroliu è un stimulu fiscale statunitense altu in zuccheru vicinu à u 10% di u PIB, tornemu appena induve eramu in a norma dighjà cupa di u pre-virus.

Ié, l'inflazione generale hè guasgi sicuramente davanti à noi avà chì e materie prime sò u novu puntu com: ma chjamami quandu l'inflazione salariale generale hè troppu. (Seraghju in u mo solitu Locu Tenebrosu).

Ié, l'ambiente puliticu cambia dinò dinò, cum'è in l'anni 1920: ma cambia in una direzzione chì piacerà in realtà à i mercati? Pensanu seriamente chì qualsiasi populismu emergente sia per * elli * ? Sì hè cusì, capiscenu assai a realità pulitica. U statu quo neoliberale prevalente dapoi a fine di l'anni 70 hè sempre statu per i mercati: u veru populismu di u tippu fiscale-monetariu – se l'avemu mai ottenutu – serà sicuramente per i numerosi, micca per i numerosi detentori di beni . In verità, i Mercati ùn anu micca da vugliutu vede u tippu di pulitiche chì puderianu trasfurmà u Grande Gatsby in a Grande Reflazione .

Per esempiu, una cosa chì appiattirà u so champagne hè i Democratici chì presentanu un prughjettu di lege per finisce a rottura fiscale "purtata di interessu purtatu", furzendu i titani di Wall Street à pagà l'impositu nantu à u redditu è ​​micca l'impositu nantu à i guadagni di capitale per ciò chì guadagnanu . U Cunsigliu Americanu di l'Investimentu, chì raprisenta l'industria di u patrimoniu privatu, argumenta naturalmente chì sarebbe male per l'ecunumia di promulgà un tale prughjettu durante una pandemia (o dopu una pandemia; o prima di qualsiasi eventuale pandemia futura – questu hè a pulitica, o ghjente). Dicenu: " Mentre i travagliadori è l'ecunumie lucali continuanu à luttà …, questu seria u peghju mumentu per Washington di riversà sta pulitica responsabile è di castigà l'investimenti à longu andà chì crea impieghi è custruisce imprese in e cumunità in tutta l'America ." Videmu se a fattura passa o micca:

S'ellu si face, allora a pulitica cambia veramente in l'anni 20; teoricamente se tale imposta furnisce à u guvernu fondi per canalizà i soldi ind'è i consumatori più propensi à spende o, megliu, à investisce in R&D produttiva, o in impieghi è infrastrutture à longu andà, allora logicamente forse a Grande Reflazione hà gambe – ancu se Wall A Strada odiarà;

S'ellu ùn hè micca, allora Wall Street continuerà a fingere di esse Leonardo DiCaprio, mentre chì a vendita in i Tesorerie americani averà infine un tettu induve eramu prima chì Covid principia, è una volta chì u zuccheru altu di stu pacchettu fiscale americanu hà u prezzu cumpletu in, cuminceranu à scendere di novu. (Per questa è altre ragioni.)

Intantu, per avà a pulitica hè sempre listessa in certi modi chjave: in Myanmar, u raportu di a stampa finanziaria "U colpu di Myanmar caccia u capu di a banca centrale, allarmendu i finanziarii mundiali "; a stessa stampa elogia l'installazione di l'ex capu di a banca centrale Draghi cum'è Primu Ministru di l'Italia. (Ié, benintesa una mossa hè stata illegale è l'altra sia legale sia sottu norme demucratiche – ma avete u puntu sottostante.)

Eppuru a pulitica * hè * cambiante: è di novu micca necessariamente in una direzzione di 1920 in Wall Street gode infine. U Cumitatu d'Azione Politica "Salvà l'America" ​​sustinutu da l'anzianu presidente Trump vene di publicà una dichjarazione assai trumpiana chì salva u leader di a minurità di u Senatu Ripubblicanu McConnell, cumprese a so: " dedicazione à l'affari cum'è di solitu, pulitiche di statu quo, inseme cù a so mancanza di intuizione pulitica , a saviezza, l'abilità è a personalità, l'anu purtatu rapidamente da u Capimachja di a Maghjurità à u Capimachja di e Minurità, è peghju solu … .Sapemu chì a nostra agenda America First hè un vincitore, micca l'agenda Beltway First McConnell o America Last di Biden … .Mitch hè un pirataghju puliticu sdrughjitu è ​​senza surrisu, è sì i Senatori Ripubblicani stanu à stà cun ellu, ùn vinceranu micca di più …. Induve hè necessariu è appruvatu, susteneraghju i rivali primari chì sustenenu Fà l'America Grande di novu è a nostra pulitica d'America Prima ".

Cuminciatu, E Guerre Civili Ripubblicane anu.

Più champagne, qualchissia?