Quinn: U sistema bancariu di i Stati Uniti hè sicuru? … 15 anni dopu

Scrittu da Jim Quinn via u blog di The Burning Platform,

"Avemu istituzioni finanziarie forti … I nostri mercati sò l'invidia di u mondu. Sò resistenti, sò … innovatori, sò flessibili. Pensu chì andemu assai rapidamente per affruntà e situazioni in questu paese, è, cum'è aghju dettu, e nostre istituzioni finanziarie sò forti ". – Henry Paulson – 16/03/08

"Aghju piena fiducia in i regulatori bancari per piglià l'azzioni adatte in risposta è nutatu chì u sistema bancariu resta resistente è i regulatori anu strumenti efficaci per affruntà stu tipu d'avvenimentu. Lasciami esse chjaru chì durante a crisa finanziaria, ci sò stati investitori è pruprietarii di grandi banche sistemiche chì sò stati salvati. . . è e riforme chì sò state messe in piazza significanu chì ùn avemu micca da fà più ". – Janet Yellen – 3/12/23

Cù l'implosione recente di Silicon Valley Bank è Signature Bank, u più grande fallimentu bancariu da u 2008, aghju avutu una sensazione di déjà vu. Aghju scrittu l'articulu Is the US Banking System Safe u 3 d'aostu di u 2008 per u situ web Seeking Alpha, un mesi prima di u colapsu di u sistema finanziariu glubale. Hè questu articulu, frà altri, chì hà attiratu l'attenzione di u documentaliste Steve Bannon è l'hà cunvintu chì avia bisognu di a mo perspettiva nantu à a crisa finanziaria per u so film Generation Zero . Di sicuru, era abbastanza scunnisciutu in 2009 (micca più), è continuu à esse scunnisciutu in 2023.

I citazioni sopra da i mentitori ingannevoli di i Secretarii di u Tesoru cuntrullati da Wall Street sò esattamente 15 anni di distanza, ma sò esattamente listessi. U so unicu travagliu hè di mantene u ghjocu di cunfidenza è di prutezzione di i so veri constituenti – i banchieri di Wall Street. È cum'è anu fattu quindici anni fà, i puteri chì esse anu utilizatu una volta di più i fondi di i contribuenti per salvà i banchieri imprudenti. Dui ore prima di l'unica suluzione chì i Feds cunnosci – stampà soldi è shovel it to the bankers – Michael Burry spiegò esattamente ciò chì avia da succede.

Quandu Biden, Yellen, è u restu di a squadra di prutezzione di Wall Street vi dicenu chì u sistema bancariu hè sicuru è l'anu sottu cuntrullatu, mentenu, cum'è aghju dettu quindici anni fà.

"A nostra ecunumia è u sistema bancariu hè cusì cumplessu è intrecciatu chì nimu ùn sà induve a prossima scarpa caderà. I pulitici è i burocrati di u guvernu mentenu à u publicu quandu dicenu chì tuttu va bè. Ùn sanu micca. Duvete crede una agenzia governativa chì vole chì u publicu stà in u bughju per evità i corsi bancari, o un analisi indipendente basatu annantu à l'analisi di bilanciu?

Torna in i tempi di The Big Short , prima chì u publicu sapia di ipoteche subprime tossiche emesse da banchieri criminali è imballati in derivati ​​datu una qualificazione AAA da l'agenzii di qualificazione avidità, a cabala di Wall Street sapia chì u tempu era crescente, ma chì hà fattu " Ùn impediscenu à i bastardi bugiati cum'è John Thain (Merrill Lynch), Dick Fuld ( Lehman Brothers ), Angelo Mozilo (Countrywide), Kerry Killinger (Washington Mutual) è altri da finta chì e so istituzioni eranu sani è prufittuali – finu à u ghjornu chì colapsatu. Menzogna hè in l'ADN di ogni esecutivu finanziariu, puliticu, burocrate di u guvernu, è pirate di a Riserva Federale.

A citazione di Hemingway pareva pertinente in u 2008 è hè cusì pertinente oghje.

Ci sò parechje similitudini trà ciò chì succede in u 2008 è ciò chì succede oghje. Bear Stearns s'hè andatu in u pancia in marzu di u 2008 è hè statu pigliatu da JP Morgan in un matrimoniu arrangiatu da Bernanke è a Fed. I suspettati di solitu assicuravanu à u paese chì era una situazione unica è u sistema bancariu era forte. I banche di Wall Street anu riportatu enormi profitti perchè ammucciavanu e perdite massive in i so bilanci. S'ellu ùn anu micca preclusu, ùn anu micca bisognu di scrive l'ipoteche. U debitu tossicu si cuntinueghja appena.

In l'estiu di u 2008, i banche anu cuminciatu à rapportà perdite, ma assicuravanu l'investituri chì era solu un successu di una volta. Tuttu era bè. A settimana ch'e aghju scrittu u mo articulu L'azzioni di u bancu di Wall Street anu aumentatu 20% o più perchè e so perdite rappurtate per u 2u trimestre eranu menu di l'espertu. U mo articulu hà tagliatu à traversu tutte e BS chì sò shoveled by likes of Larry Kudlow , Jim Cramer , i CEO di Wall Street, è i supposti sperti di l'analista chì anu avutu ancu cumprà valutazioni nantu à questi porchi di debitu gonfi. A mo valutazione era un pocu contru à e bugie di CNBC:

"Stime chì simu solu in i primi innings di a cancellazione bancaria. L'annullamenti seranu almenu uguali à i picchi precedenti righjunti à l'iniziu di l'anni 1990. Se un grande bancu cum'è Washington Mutual o Wachovia era fallutu, sguasserà u fondu FDIC. Se u fondu FDIC hè sguassatu, indovinate quale pagherà? Di novu, un altru salvamentu di i contribuenti. Chì ci hè un altru $ 100 o $ 200 miliardi trà l'amichi ".

Merrill Lynch hà riportatu miliardi di perdite è emette novi stock per pruvà à sopravvive. Eranu chjaramente in una spirale di morte è aghju vistu a scrittura nantu à u muru:

"Quantu tempu seranu ingannati l'investituri per sustene stu disastru? Pudete esse sicuru chì l'altri suspettati ( Citicorp, Lehman Brothers , Washington Mutual ) anu da annunzià più scritte è diluzioni di capitale in e settimane à vene.

À a fine di settembre, Lehman Brothers è Washington Mutual sò andati. Merrill Lynch è Wachovia sò stati acquistati per centesimi, è Citicorp divintò un bancu zombie sustinutu da a Fed per anni. U mo articulu era terribile è a mo analisi hà dimustratu chì eramu in anni di dulore è a peghju calata di i prezzi di l'abitazioni in a storia:

"Ci sò $ 440 miliardi di ipoteche aghjustabili resettate questu annu. Chistu significa chì a maiò parte di e foreclosures ùn saranu micca finu à u 2009. Questu significa chì i banche anu da esse ancu scritte miliardi di u debitu ipotecariu in u 2009. A reversione à u mediu di i prezzi di l'abitazione è l'avalanche cuntinuu di foreclosures ùn hè micca una ricetta per un ricuperazione bancaria. I prezzi di a casa anu un altru 15% per andà in scontru ".

"U cunsumadore hè obligatu à riduzzione di manghjà fora è cumprà. I ghjucadori marginali cascanu à a strada. I rivenditori di big box, ristoranti, sviluppatori di centri commerciali, è sviluppatori cummirciali sò per scopre chì a so espansione massiva hè stata custruita nantu à falsi supposizioni, una fundazione di sabbia, è guidata da un debitu eccessivo.

Sembra ch'e aghju statu abbastanza precisu in a mo valutazione, cum'è i prezzi di a casa sò calati di più di 15%, ùn sò micca in fondu finu à u 2012. Stu colapsu finanziariu glubale hà purtatu a fine di a fase di espansione di grande scatula, cum'è parechji passavanu sottu, è i sopravviventi cuncentrati nantu à a so magazzini esistenti. Entramu in a peghju recessione dapoi l'anni 1930. A parte più interessante di vultà à u mo articulu di 15 anni era a psiculugia di a folla revelata in a sezione di cumenti. Malgradu u mo usu di fatti inequivocali, aghju statu marcatu un doomer, troppu pessimista è un idiota. Parechji cummentari dicenu chì a Fed salvaria u ghjornu è era ora di cumprà u dip. S'elli avianu compru u dip in u ghjornu di u mo articulu, avarianu persu 44% nantu à i prossimi 8 mesi durante un mercatu di orsi implacable.

A quistione avà hè se a situazione attuale hè megliu o peghju chè a situazione chì avemu affruntatu in u 2008. Ci sò qualchi articuli fatti chì ponu aiutà à valutà induve simu. In l'aostu di u 2008, u debitu naziunale era di $ 9,5 trilioni (67% di u PIB). Oghje hè $ 31,5 trilioni (130% di u PIB). U debitu tutale di e famiglie era di $ 12 trilioni in u 2008 è hè di $ 17 trilioni oghje. U bilanciu di a Fed era $ 900 miliardi in u 2008 è avà hè di $ 8,3 trilioni. L'inflazione era à un altu di 17 anni in Aostu 2008 à 5.9% è si trova à 6.0% oghje. U PIB era in crescita à 3,2% in 2008, versus 2,7% oghje. Un observatore imparziale duveria cuncludi chì a nostra situazione ecunomica hè assai peghju di u 2008.

Ma tuttu ciò chì si sente hè una conversazione felice è una falsa bravata da l'analista di Wall Street chì copre a so propria industria insolvente. Anu constantemente nantu à u fattu chì u prestitu ipotecariu hè assai più avversu à u risicu è sicuru. Di sicuru, a prossima crisa guidata di liquidità ùn hè mai guidata da i stessi fattori precisi cum'è a crisa precedente di liquidità guidata. Ma i fatturi chjave sò sempre listessi. E pulitiche monetarie sciolte da a Fed portanu à l'assunzione di risicu eccessiva da i banchieri avidi, i fondi di speculazione è i dirigenti corporativi. Allora qualcosa scoppia è i miliardarii sò salvati à a spesa di i contribuenti chì sò stati devastati finanziariamente da l'inflazione causata da Powell è a so stampa.

Finu a ora, st'ultima crisa bancaria "chì nimu pudia vede vene", salvu ogni analista finanziariu onestu chì capisce a matematica è a storia, seguita a listessa strada di u 2008. A narrativa chì i banche ùn piglianu micca u risicu di creditu è ​​chì vendenu cattivi ipoteki hè sbulicatu. su comu avemu parlatu. Invece di u risicu per esse centratu nantu à l'ipoteki tossichi cum'è 2008, u risicu hà permeatu ogni creve di u sistema finanziariu per anni di 0% rates da a Fed. Praticamente tuttu hè sopravvalutatu da u 30% à u 50% perchè u debitu prezzu era dispunibule per tutti per tuttu. I tassi d'interessu estremamente bassi anu purtatu à un riscu estremu da i banchieri, corporazioni, cumpratori di casa, cumpratori di auto è pulitichi. U scatenu di l'inflazione da e pulitiche di Powell hà purtatu à a marea chì scende è palesa quale era nudu.

Mentre i gestori di risichi in i banche di u mondu si sò cuncentrati nantu à a diversità è spinghjenu l'agenda di i diritti transgender, u cambiamentu climaticu è a pratica di l'investimentu ESG, ignoravanu u cuncettu simplice chì i ligami acquistati à 1% perdenu soldi quandu i tassi d'interessu vanu à 4%. Cum'è i banche in u 2008 stavanu à pusà annantu à miliardi di perdite micca realizate da l'ipoteche tossiche nantu à i so libri, i stessi banche sò oghji seduti annantu à miliardi di perdite micca realizate da u più novu attivu tossicu – Treasuries di i Stati Uniti. Tuttu u sà. Hè solu matematica. Hanu cuntatu nantu à Powell per rinvià u cursu, ma cù l'inflazione rappurtata sempre à u 6%, hè intrappulatu. Silicon Valley Bank è Signature Bank stavanu nudi nudi è quandu i depositanti anu realizatu chì u fattu hè stata una corsa bancaria. puf!!! Crisi subita.

A narrativa chì hè spinta hè chì questa hè una crisa bancaria regiunale limitata à i banche più chjuche. Questa narrazione hè stata spinta da i grandi banche di Wall Street è i so portavoce di i media catturati, cù l'intenzione chì i depositanti di i banche più chjuchi si metteranu in panicu è trasfirìanu i so dipositi à i banche "sicuri" di Wall Street. A verità hè chì i banche di Wall Street anu livelli massivi di perdite micca realizate è bisognu disperatamente di dipositi per impediscenu di affruntà a stessa sorte di Silicon Valley è Signature. Quelli perditi micca realizati ùn si ne vanu è anu da esse realizatu in un futuru vicinu.

Credit Suisse hè statu u ziu pazzu di l'industria finanziaria, mantinutu in u sotano per anni. A so morte hè una cunclusione anticipata, ma chì hè stata coperta è ignorata da quelli chì sò in cunniscenza. Sembranu esse u novu Lehman Brothers , chì saldarà u sistema finanziariu europeu digià insolvente è sparghje un contagiu di perdite in u mondu finanziariu. Quelli quadrillioni in derivati ​​oscuri sò un elementu scunnisciutu in u meltdown chì vene. Ma pudete esse sicuru chì ùn anu micca un impattu pusitivu.

Tanti i picculi è i grandi banche anu pocu o nimu riserve lasciate per prestà. L'emissione di u debitu hè l'ingredientu Potemkin per mantene sta farsa di un sistema ecunomicu in funzione. Senza u debitu per finanzià stili di vita di cunsumatori eccessivi, finanziamentu di guerri in Ucraina, è l'agende svegliate di e corporazioni è i pulitici, tutta a facciata crolla.

I salari reali sò stati negativi per 23 mesi consecutivi. Una crisa bancaria significa chì e banche riduceranu i prestiti drasticamente. I cunsumatori sò stati custretti à campà di e so carte di creditu per l'ultimi dui anni, postu chì i so risparmi si sò secchi è i so salarii compru menu. Una recessione profonda hè in i carte. I cunsumatori sò digià tiratu in daretu è spende menu. Cù u creditu chì si secca è e spese scendenu, i patroni di u globu cumincianu à licenziari e persone. Quandu u disoccupazione aumenta, a ghjente cesserà di pagà i so enormi prestiti ipotecari è auto. Questu hà da purtà à più perdite in i banche, cum'è 2008/2009.

Tuttu u mondu hà da circà à a Fed per salvà u ghjornu. È finghjeranu chì anu tuttu sottu à cuntrollu, ma ùn anu micca. In u 2008, u so bilanciu era solu $ 900 miliardi. Oghje hè 9 volte più grande. L' implacabile QE mentre i tassi d'interessu eranu suppressi li hà lasciatu enormi perdite micca realizate nantu à l'ipoteka è i boni di u Tesoru chì anu compru. Lascianu u geniu di l'inflazione fora di a buttiglia è avà hè arradicatu in l'ecunumia. L'imprese chì anu datu 2% di crescita annuale à i so impiegati per una dicada sò avà obligate à dà 4% o più per via di l'inflazione creata da a Fed.

Se a Fed riduce i tassi è torna à a stampa di soldi attraversu QE, l'attuale tassu di inflazione di 6% scenderà à doppia cifra. Se Powell ùn faci nunda o cuntinueghja à elevà i tassi, u sistema bancariu prubabilmente colapserà. E so scelte sò un colapsu di deflazione o un colapsu iper-inflativu. Hè appiccicatu trà a roccia pruverbiale è un locu duru. Dapoi ch'ellu hè cuntrullatu da Wall Street, hà da taglià i tassi, riavvia QE, backstop i banchieri, è sguassate l'American mediu, cum'è sempre. A mo cunclusione ghjunta in u mo articulu di u 2008, ghjustu prima chì u sistema finanziariu imploded pare, per a maiò parte, di applicà oghje.

 "U sistema bancariu di i Stati Uniti hè essenzialmente insolvente. U Tesoru, a Riserva Federale, u FASB è u Cungressu sò in collusione per mantene u publicu americanu in u bughju u più longu pussibule. Pruvanu di cumprà u tempu è di appughjà queste banche per pudè cunvince abbastanza stupidi per dà più capitale. Continuaranu à scrive u debitu per parechji trimestri à vene. Semu in periculu di duplicà l'errori di u Giappone in l'anni 1990, permettendu di fà finta di esse sani. Puderemu avè un sistema bancariu zombie per una dicada ".

Ùn avemu mai pagatu u piper è pulita l'eccessi di a crisa bancaria precedente. A cundizione finanziaria di a nazione hè assai peghju chè in u 2008. A cundizione finanziaria di l'American mediu hè assai peghju chè in u 2008. A cundizione finanziaria di a Riserva Federale hè assai peghju chè in 2008. A cundizione finanziaria di u sistema bancariu hè assai peggiu chè in u 2008. I nostri dirigenti chjappà a canna in a strada per dà à u sistema l'apparenza di stabilità, è li lasciamu fà. Pudemu avè pigliatu u dulore in u 2008 è lascià u sistema resettatu dopu à purgà tutti i debiti cattivi è i banche cattivi, ma avemu sceltu u percorsu sbagliatu è avà soffrenu e cunsequenze descritte da Ludwig von Mises un seculu fà.

"Ùn ci hè nisun modu per evità u colapsu finali di un boom purtatu da l'espansione di creditu. L'alternativa hè solu se a crisa duveria vene prima cum'è u risultatu di l'abbandunamentu voluntariu di più espansione di creditu, o più tardi cum'è una catastrofa finale è tutale di u sistema di valuta implicatu. – Ludwig von Mises

U mo cunsigliu 15 anni fà à a fine di l'articulu era di riduce a vostra esposizione di depositu in tutte l'istituzioni finanziarie, ùn investite micca in azioni finanziarie, seguite i scritti di analisti onesti veri è stu cunsigliu finale, chì hè solidu avà cum'è era tandu:

"Quandu vedi un CEO di u bancu o un capu di u guvernu vi dicenu chì tuttu va bè, corre per e muntagne. Sò menti. Ùn anu micca vistu questu vene è ùn anu micca idea di cumu finirà ".

Semu à u principiu di a prossima crisa finanziaria glubale, micca à a fine. Quattru Turnings ùn fizzle out. Custruiscenu à un crescendo di caos è guerra. Questa crisa finanziaria hà da avvistà u cunflittu militare chì hè stata chjappà per l'ultimu annu. Hè u tempu di chjappà è preparate per a tempesta chì vene.

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