Quattru cose chì i cummercianti fighjeranu da a Fed oghje

Scrittu da Ven Ram, stratega di Bloomberg cross-asset,

I cummircianti di u tesoru valuteranu quantu hè veramente a Riserva Federale quandu avemu un aghjurnamentu di u so dot plot oghje.

In particulare, questu hè ciò chì anu da analizà currettamente:

1. Dimensione di l'aumentu è u margine di votu:

A speculazione hè stata larga nantu à a dimensione di l'aumentu chì uttene da a Fed. A stampa d'inflazione più veloce di a previsione per l'agostu hà stimulatu l'aposti chì l'autorità monetaria pò optà per un aumentu di puntu percentuale tutale in a so rata di riferimentu. Tuttavia, deve esse ricunnisciutu chì ci hè un mondu di diffarenza trà ciò chì a Fed deve fà è ciò chì farà. Siccomu ci hè statu zero refutals da a Fed in a forma di media leaks in u preghjudiziu à a riunione à ciò chì pò esse pensatu cum'è u casu di basa, averebbe sensu chì i mercati devenu esse preparati per una basa di 75. aumentu di u puntu oghje.

Ùn m'aspettu micca un dissensu falu à a rivista d'oghje, cumpresu da u presidente di a Fed di St. Louis James Bullard. Evitò i suggerimenti di un aumentu più grande in a riunione di lugliu. In ogni casu, un votu di dissidenza chì chjamava una crescita più chjuca hè pussibule. Esther George, chì hà vutatu per un aumentu di 50 punti di basa in ghjugnu, pò fà un encore. Lisa Cook hè ancu reputata per esse una culomba.

2. Dot plot & a tarifa di terminal:

U prezzu di u mercatu da a liberazione di quelli numeri di inflazione d'aostu hà eclipsatu a trama di punti di ghjugnu di a Fed.

Mentre u dot jigsaw hà tracciatu un tassu di 3.80% l'annu prossimu, i mercati anu avà un prezzu di 4.50% .

L'ultime hè ancu più altu ch'è a previsione più hawkish fatta da un membru di a Fed in u dot plot. A trama di punti hè in un urgente bisognu di una nova serie di numeri – è i cummircianti seranu ansiosi di sapè induve si trova a mediana oltre u 2023 per indizi nantu à se u pensamentu di a Fed hè di "aumentà è tagliate" o di "alzà è stà postu". ."

Hè ancu d'interessu s'ellu ci hè un cambiamentu in a projezzione più longa di a Fed di a so tarifa chjave. Mentre a Fed insiste chì hà righjuntu a tarifa neutrale, l'evidenza suggerisce chì pò esse statu un toccu eccessivamente entusiasticu à fà sta pretensione. In altri palori, u tassu d'equilibriu teoricu hè più altu – è ci vuleria curagiu per a trama di punti di a Fed per ricunnosce questu.

3. Projezzione economica :

Avemu dinò una prospettiva rivista di cumu a Fed vede l'evoluzione di l'inflazione PCE, cù un cambiamentu à l'alza in a mediana 2023 prubabile. L'autorità monetaria hè prubabile di ricunnosce un aumentu considerableu di u tassu di disoccupazione sia in 2023 sia in 2024, postu chì a pulitica più stretta cumencia à muzzicà.

A previsione mediana per a crescita di u PIB di i Stati Uniti l'annu dopu hè menu di 1%. Ancu s'ellu hè quasi sicuru chì a Fed pinghjerà una stampa più ottimista, ùn ci hè micca dubbitu chì riviserà a so prospettiva più bassa da l'espansione di 1.7% chì hà stimatu in ghjugnu.

4. Powell-parlà:

Mi aspettu chì e cose chjave da e rimarche di u presidente Jerome Powell sò duie volte: Santificà u prezzu di u mercatu attuale cum'è in generale ghjustu; è ripete chì a Fed hà fattu un prugressu considerableu per ottene i tassi sopra à a tarifa neutrale, ma chì hè luntanu da fà.