Quandu a nurmalità hè esposta cum’è un Ponzi

Scritta da Alasdair Macleod via GoldMoney.com,

L'hubris di Putin, i sì-omi per i generali, a mancanza di cunvinzione di cummattimentu trà l'omi, una logistica povera è una forte dirigenza è determinazione ucraina si sò cumminati per trasfurmà l'invasione russa di l'Ucraina in un pantano militare.

Intantu, l'Occidenti hà aumentatu i pali in una guerra finanziaria. L'assunzione sottostante hè chì l'ecunumia russa hè debule è quelli di l'alliati occidentali sò più forti. Uni pochi metrichi chjave mostranu chì questu hè sbagliatu. A resilienza sottostante di l'ecunumia russa è u so sistema finanziariu ùn hè micca generalmente capitu, è invece e sanzioni di l'UE puderanu finisce per minà tuttu u sistema di l'euro è l'euro stessu.

Questu articulu vede cumu l'errori nantu à u campu di battaglia sò prubabilmente portà a guerra finanziaria è ecunomica trà l'Occidenti è a Russia. Suspendendu l'accessu à elli, l'Occidenti hà fattu l'errore di dimustrà à a Russia (è à tutti l'altri banche cintrali naziunali) l'ultima inutilità di e riserve di valuta è i benefici di l'oru .

In quantu à u prubabile colapsamentu di tuttu u sistema di l'euro, stu articulu spiega cumu sta guerra finanziaria puderia finisce cù un standard d'oru di facto per u rublu è chjamà a fine di tuttu u schema Ponzi di munita fiat.

A distruzzione di u schema globale fiat Ponzi hè un passu più vicinu

Essendu sempre più degradate, e monete occidentali servenu per dissimulà e cundizioni ecunomiche deteriorate, in particulare in i Stati Uniti, l'UE, u Regnu Unitu è ​​​​u Giappone. In Cina, forse menu. Ma a Cina face una crisa di pruprietà antica chì hè sicura di guidà à più espansione di valuta è per quessa, a degradazione di u renminbi. In questu articulu nantu à u statu di a guerra finanziaria trà i Stati Uniti, u Regnu Unitu è ​​​​l'UE da una parte, cullettivamente l'Occidenti, è a Russia da l'altru, ci focalizemu nantu à cumu l'invasione di l'Ucraina hè evoluzione in una guerra finanziaria aperta.

Ci hè una supposizione generalizata chì l'Occidenti ghjoca da a forza finanziaria à a debule russa. Questu ùn hè micca cusì. U sistema ecunomicu uccidintali hè in una crisa chì si sviluppeghja. L'abbattimentu acceleratu di a valuta alimenta i prezzi à l'aumentu mentre i putenzi di compra diminuiscenu. À u listessu tempu, l'impulsu ecunomicu artificiale da l'intervenzioni ecunomiche è di valuta hè sguassatu. Certi dicenu chì hè stagflation. Ma una descrizzione megliu hè chì i prublemi di l'Occidenti derivanu da l'inflazione monetaria è l'aumentu di a cuscenza di u mercatu di a tassazione oculta da i rendimenti reali negativi nantu à i bonds di u guvernu. I banche cintrali anu abbastanza di un dilema per trattà a caduta di e so pulitiche monetarie senza vede una accelerazione di l'ostilità finanziarie contr'à nimu.

À a so radica, a Fed, u Bancu di l'Inghilterra è u Bancu Centrale Europeu anu gestitu un schema di munita Ponzi emettendu una valuta supplementaria per u benefiziu di u so guvernu mentre dicenu chì hè per u benefiziu di u populu. Un schema Ponzi hè un fraudulente chì paga l'investituri esistenti cù i fondi raccolti da novi investitori. Questa hè a definizione propria di a SEC US. Continua à listà alcune bandiere rosse, a maiò parte di e quali seranu familiari à e vittime di Bernie Madoff.

Parlendu di Bernie, e mani più vechje ricurdaranu Bernie Cornfeld è i so Investors Overseas Service, chì, cum'è i gestori di i fondi di hedge di una generazione dopu, credevanu di piglià i so tariffi da i prufitti generati da i so fondi – u precursore di dui è vinti. U so slogan di marketing à i so venditori, "Vulete sinceramente esse riccu?", hè stata sustinuta da i tassi di cumissioni di l'ochju. Ma à a fine, i costi di mantene tutti i ritorni prumessi hà purtatu à u funziunamentu di u mutuale di Bernie in u 1970.

Ancu s'ellu u so IOS ùn era micca un Ponzi in u sensu strettu, Cornfeld hà espostu l'elementu di a natura umana chì hè attrattu da tutti i schemi Ponzi, cumpresu l'abbattimentu di valuta – l'avidità d'investimentu. L'avidità hè avà dispiegata da i banche cintrali per mantene a so illusione di degradazione di valuta fiat. Unbacked fiat currency hè un Ponzi perchè a so espansione hè finanziata da u trasferimentu di ricchezza da tutti per u suppostu benefiziu di tutti. Pensate à a munita Ponzi cum'è cunning a ghjente in una forma finanziaria di muvimentu perpetuu è questu hè ciò chì avemu avà cù u sistema monetariu è finanziariu glubale.

Hè a cosa di i schemi di Ponzi: in u fondu, sapemu chì i ritorni ùn ponu micca cuntinuà à vene, ma avemu sempre cumprà in elli per paura di mancassi. Finu à questu, qualcosa inverte u flussu di fondi, colapsendu u schema.

Oghje, questa hè a situazione cù tutta l'ipotesi fiat. Hè andatu in a so forma attuale da u 1971, quandu u presidente Nixon pigliò u dollaru da a foglia di fichi di Bretton Woods di un standard d'oru. Cù uni pochi di alti è bassi dapoi, avà avemu tutti compru in u fiat Ponzi basatu in dollari. Tutti s'impegnanu micca solu "sinceramente volenu esse riccu", ma crede chì pudemu esse senza avè da travaglià per questu.

Dapoi l'anni 1980, a munita Ponzi hè stata bankrollata da l'espansione di creditu bancariu destinatu à i cunsumatori è i so alloghju finu à a crisa di Lehman. Da tandu, hè stata finanziata da u QE di u bancu cintrali, l'espansione di creditu, è a strana caduta di l'helicopteru. Oghje, in seguitu à i blocchi di covid, i banche cintrali si scontranu per mantene viva l'illusione stampendu a valuta ancu più aggressivamente mentre sguassate i tassi d'interessu è i rendimenti di i boni.

Intantu, a classe pulitica hè diventata cumpiacente. Per elli, i so banche cintrali continuanu à finanzà a spesa eccessiva di u statu, mantenendu a stabilità monetaria è finanziaria. È si pò facilmente imaginate chì in u trattu di l'affari di statu, i banche cintrali ùn sò più cunsultate ; u so sustegnu hè simplicemente assuciatu.

Avà facemu una Russia aggressiva. In l'Occidenti, hè imprudente chì l'America, l'UE, u Regnu Unitu, è i so alleati ponu solu chjude a Russia isolàndu da e facilità di finanziamentu internaziunale. Neghendu l'accessu à e monete occidentali à u livellu di u bancu cintrali, crede chì l'ecunumia russa serà arruvinata rapidamente. U rublu hè rubble è i prezzi crescenu. L'ATM sò vioti è i corsi bancari sò in ogni locu. Putin serà custrettu à cede in una materia di ghjorni, o una settimana o duie à l'esternu.

Putin hà rispostu u più allarmante annunziendu a mobilizazione di a so capacità nucleare, minacciandu di liquidà l'Ucraini è / o i so nemici occidentali. Pudemu solu suppone chì ùn succede micca perchè se succede, cumpresu Putin, simu tutti morti in ogni modu. Invece, l'escalation à i livelli di a guerra mundiale deve esse cunsideratu più seriamente cum'è di natura finanziaria è ecunomica. L'ultimu weekend avemu vistu i primi salve finanziarii sparati da l'Occidenti: sanzioni contr'à Russi prominenti, ritirata di l'accessu SWIFT per i banche russi, è tagliate u bancu cintrali di Russia da l'accessu à e so riserve di valuta.

U risicu, chì hè appena capitu ancu da i banchieri cintrali è ancu i pulitichi, hè chì a Russia hà u putere di riversà i flussi chì mantenenu a munita Ponzi di l'Occidenti. In questu articulu, fighjemu a situazione nantu à a terra, stima cumu a guerra finanziaria hè prubabile di evoluzione, è cumu u fiat Ponzi di cinquant'anni chì avemu abituatu cumpiacente hè probabile di colapsà infine.

L'errore di Putin

Finu à uni pochi di settimane fà, Putin ùn hà guasi pusatu un pede sbagliatu cù a so strategia geopulitica. Cum'è Muhammad Ali in u Rumble in the Jungle contr'à George Foreman in u 1974, Putin hà lasciatu chì l'America si stanca di cumbatte in Iraq, Siria è Afganistan. Ali era tandu capaci di scaccià Foreman cù una furia di pugni in Round 8. Putin presumibilmente pensava chì Sleepy Joe Biden era ancu vulnerabile, chì permette à i so militari di caccià l'Ucraina.

Grande sbagliu. Ignurava l'aforismu di u General von Clausewitz citatu sopra, nantu à quale a so prima strategia anti-americana era fermamente basata.

Mentre l'OTAN ùn pò micca intervene direttamente, hà aiutatu l'Ucraina à utilizà a difesa Porcupine – cusì chjamata perchè qualsiasi animali chì prova à tumbà un porcupine chì si move lentamente serà dissuasatu da e so penne affilate è dolorose. Hè u principale daretu à a guerriglia è perchè hè successu spessu contru forze ben equipate è organizate. In u casu di l'Ucraina, u so esercitu permanente hè cumplementatu da Molotov-cocktail chì lancianu recluti chì piglianu tanki è trasportatori blindati russi, parechji di i quali anu da esse ritenutu senza benzina.

In Zelensky, l'Ucraina hà scupertu un capu inspiratore, ralliendu ogni omu capaci à a difesa naziunale. A cuntrariu di Putin, hè cun elli à luttà in e strade. L'Ucraina occupa l'altitudine morale, mentre chì e squadre russe si dumandanu perchè attaccanu i so parenti. L'armi antitank, i fucili Kalashnikov è uni pochi di piloti di caccia audaci anu assicuratu chì a forza militare russa più sofisticata ma senza motivazione ùn hà micca pussutu piglià Kharkiv facilmente. A seconda cità più grande di l'Ucraina hè solu à una distanza di jogging da a fruntiera russa.

Finu à avà, Putin ùn hà mai persu una guerra: Cecenia, Georgia, Siria è Crimea. Ci hè dettu ch'ellu si vede cum'è un Petru u Grande di l'ultimi ghjorni, u fundatore senza pietà di a Russia muderna. Ma a strategia militare oghje hè diversa; Ùn pudete micca spedite un reggimentu di cavalleria in u territoriu svedese o ottomanu, uccidendu i lucali à l'azar è chì i vostri omi si forcheghjanu fora di a terra. Duvete esse urganizatu bè, è ùn ci hè nunda di più impurtante chè e linee di supply. Putin pare esse statu abbandunatu da a so propria arroganza, i generali incompetenti è a cattiva logistica. Ma se l'Ucraini rivolti ùn volenu micca e so truppe quì, Putin truverà, cum'è Leonid Brezhnev è l'Americani in Afganistan anu truvatu, chì una occupazione diventa rapidamente insostenibile per i motivi chjaramente esposti in a citazione di von Clausewitz sopra.

I media uccidintali capiscenu chì un fallimentu militare o ancu una campagna difficile minà a credibilità di Putin in Russia. Mentre chì tutti i rappurtazioni sò partigiani, u fallimentu di piglià Kharkiv rapidamente è a manera chì l'invasione va in generale hè un fallimentu evidenti.

Ci hè un risicu elevatu chì Putin risponda in modu più aggressivu per altri mezi, sia solu per salvà a so propria pelle. Forse era a delusione per u lentu prugressu militare è l'aiutu datu à l'Ucraini da l'Occidenti chì hà purtatu à a so minaccia di sparghje l'armi nucleari. Ma "altri mezi" sò prubabilmente esse di natura finanziaria piuttostu cà nucleari, forse accumpagnati da ciber-attacchi à e cumunicazioni occidentali è utilità.

A guerra di i prezzi di l'energia

Da tutti i cunti, è finu à l'errore ucrainu, Putin era statu un pianificatore assai efficace. A so strategia geopulitica era impeccable. In cunsiquenza, duvemu assume chì e sanzioni di l'Occidenti, ancu quelle destinate à u Bancu Centrale di Russia, sò state anticipate, cunsiderate è cuntramisuri progettate – una ipotesi cunfirmata quandu u Bancu Centrale Russu hà aumentatu rapidamente i tassi d'interessu è hà urdinatu rapidamente restrizioni à l'operazioni di valuta straniera, mandate. almenu 80% di munita straniera ricevutu da u cumerciu d'oltremare à esse vindutu per roubles, cusì sustene a munita russa.

Naturalmente, una corsa nantu à i dipositi di i clienti in i banche cummerciale s'hè sviluppata cù i citadini in panicu chì ritiranu rubli in cash in ATM. Questu hè statu cuntrastatu da novi restrizioni à a pruprietà di valuta straniera. Cum'è sempre, a liquidazione di u depositu espone l'illiquidità di l'assi bancariu, è più u più altu hè u rapportu di l'assi di bilanciu à l'equità, u menu hè capaci di un bancu per sustene una corsa nantu à i so dipositi. I cummentarii occidentali sò avà attiratu l'attenzione à stu prublema seculare, ma, fendu cusì, ignoranu u rolu di longa durata di una banca cintrali chì hè di furnisce sempre liquidità à un sistema bancariu embattled.

Sembra chì i pagamenti SWIFT è i trasferimenti di valuta da i cunti di a Banca Centrale Russa cù altre banche cintrali seranu permessi solu per i pagamenti di petroliu è di gasu. U missaghju à Putin hè "avemu da fà tuttu ciò chì pudemu per rende a vostra vita impussibile, ma aspettemu chì continuerete à furnisciaci di petroliu è gasu". Questu hè solu sensu se e sanzioni finanziarie chì sò state messe in piazza portanu rapidamente a Russia à i so ghjinochji, facendu Putin disperatu per i rivenuti da l'esportazioni di energia.

Ciò chì ùn hè micca chjaru hè cumu a Russia pò spende i dollari è l'euro guadagnati da l'esportazioni energetiche se i pagamenti per i beni è i servizii impurtati sò pruibiti. S'ellu hè veramente u casu, allora a valuta straniera hè senza valore in manu russa. U pensamentu daretu à queste sanzioni ùn hà dunque micca sensu. Ma in pratica, SWIFT ùn importa micca veramente, perchè ci sò modi alternativi di cumunicazioni di liquidazione trà i banche. Ciò chì importa più hè a guida per i banche occidentali da i so regulatori, furzendu à ùn accettà pagamenti da fonti russi. È questu hè ancu ligatu à minacciare i trasferimenti di petroliu è gasu. "In casu di dubbitu, scacciallu …"

Inoltre, ùn hè micca chjaru perchè a Russia hà bisognu di più dollari è euro in ogni modu. I dirigenti occidentali è i media finanziarii solu assumanu chì a cleptocrazia russa si basa in valute straniere. Questu hè micca veru. L'ecunumia russa hè abbastanza sana è stabile. L'impositu di u redditu hè un 13% flat, a regulazione cummerciale hè ligera, u debitu di u settore publicu hè menu di 20% di u PIB, è u sistema bancariu hè assai più sanu in generale cà quellu di i so vicini. I libertarii in l'Occidenti ponu solu sunnià sti cundizioni. A perdita di tutti i rivenuti di u petroliu è di u gasu hè circa l'unica cosa chì ferite a Russia, ma chì hè stata esentata in e sanzioni. In ogni casu, secondu u scambiu, u prezzu di u petroliu di u rughjonu di Russia hè dettu sottu à $ 45, menu di a mità di u livellu attuale. O in altri modi, a Russia pò più di a mità di e so esportazioni totali di petroliu à i prezzi attuali è ancu riesce. I marghjini di u gasu naturale sò probabilmente simili.

In ogni casu, a Russia hà sempre a Cina cum'è un mercatu maiò per a so energia è e merchenzie. Cambiendu forniture extra à a Cina, a Cina solu riducerà e so importazioni da u restu di u mondu. Certamente, a rete di pipeline in Cina ùn pò micca trattà i volumi di petroliu è di gasu à a scala europea, ma ogni mancanza di rivenuti pò esse cumpensu finu à un gradu da vendite supplementari di altre commodities.

Dunque, mentri ovviamente doloroso, e sanzioni contr'à a Russia sò improbabile di minà tutta a so ecunumia. Ma a risposta di a Russia puderia.

Putin hà calculatu chì, cù a vendita cuntinuu di materie prime in Cina è in altri stati asiatichi in l'Organizazione di Cooperazione di Shanghai (chì rapprisenta circa a mità di a pupulazione di u mondu) ponu strincà l'Europa nantu à l'energia per u tempu necessariu. E nazioni europee anu trovu chì e so economie sò in una presa di vici chì minaccia di diventà ancu più stretta. U tweet di Pepe Escobar sopra si riferisce.

Ma cum'è Escobar suggerisce, ancu s'ellu ùn hè micca abbastanza, esse tagliatu da gastru o vende euro per a merchenzie è si stallanu attraversu SWIFT, a Russia saria ragiunate per dumandà u pagamentu in oru perchè ùn ci saria micca u scopu di accumulà valute fiat occidentali senza valore. U Bancu cintrali di Russia puderia tandu scambià una parte di l'oru per i rubli per furnisce l'ecunumia a necessità di munita cum'è necessariu senza minà u so putere di compra, aghjunghjendu u equilibriu à e so riserve d'oru. Questu seria sguardu versu un standard d'oru di facto, chì puderia avè u meritu di stabilizzà u rublu è di mette fora di l'attacchi straneri. A strategia d'oru di Russia è e so cunsequenze sò discututi più cumpletamente quì sottu.

Inoltre, e cundizioni di u mercatu per l'energia sò diffirenti da u tempu di l'annessione di Crimea in u 2014. A Figura 1 mostra chì u prezzu di u petroliu hà cullatu in trè mesi di l'annessione è chì u colapsu sussegwenti di i prezzi di l'energia cù l'oliu chì cascanu 70% in menu di dui anni hà fattu un dannu enormu à l'ecunumia russa.

Oghje, ùn deve esse dubbitu chì l'aumentu di i prezzi di l'energia è di e materie prime sò guidati da u tassu eccezziunale di u dollaru è di altre valute fiat dapoi u marzu di u 2020, facendu u prezzu di u petroliu assai vulnerabile à ulteriori scossa di supply supply. Pensate à Sheik Yamani in l'anni 1970, quandu u petroliu hè cresciutu da menu di $ 3 per barile à $ 28,90 à a fine di a dicada, è avete un'indicazione di u periculu chì Putin pò infliggerà à l'Occidenti è perchè hè un sbagliu di pensà chì e sanzioni ripeteranu. u 2014 squeeze nantu à l'ecunumia russa. Sta volta, u squeeze guasgi certamenti rimbursà nantu à l'Occidenti.

I fallimenti militari in Ucraina è a risposta ostili da l'Occidenti anu aumentatu a probabilità di Putin aduprà l'arma energetica contr'à l'UE. Puderà avè miscalculated the stubbornness of Germany et al , pensendu chì anu priurità e so ecunumie nantu à a posture pulitica. U so usu di l'arma energetica puderia esse una opzione di u Pianu B, ma hè avà sempre più prubabile chì serà implementatu dopu a so miscalculazione militare.

A guerra finanziaria

In generale, hè ghjustu di assume chì i pulitici, cum'è i so elettori, ùn capiscenu micca i soldi è a finanza, chì deleganu à i banchieri cintrali chì ùn capiscenu micca l'ecunumia. Se e cose andaranu male, hè prubabile di esse in soldi è finanzii prima cù cunsiquenzi ecunomichi à seguità.

Fortunatamente per Putin, in Elvira Nabiullina hà un sanu economistu è banchieru cintrali incaricatu di u bancu cintrali di Russia. Era a prumuzione wild-card di Putin, chì era prima u so cunsiglieru ecunomicu persunale. Dapoi u so appuntamentu in u 2013, hà rivisionatu u sistema bancariu è stabilizatu a munita è l'ecunumia in seguitu à l'invasione di Crimea – ùn era micca paniculata da i tentativi occidentali di crash the rubble. Hè senza dubbitu nantu à i so cunsiglii chì Putin hà annunziatu misure per stabilizzà a munita dopu à e restrizioni annunziate da l'UE, i Stati Uniti è u Regnu Unitu prima di sta settimana.

Saria sbagliatu di pensà à ella cum'è un pupu di Putin. A so lingua di corpu à a riunione di u luni cù Putin è altri cunsiglieri finanziarii (Figura 2) hà dettu tuttu. Si pusò à l'estremità di a longa tavola, disse pocu o nunda, evitendu u cuntattu visuale. Era evidenti ch'ella teneva u so propiu cunsigliu quandu era circundatu da i sì di Putin. Enfatizendu e so qualità è u cumandamentu di a valuta è u sistema bancariu sò impurtanti per a nostra capiscitura perchè i tentativi di l'Occidenti di destabilizzà l'ecunumia russa sò prubabilmente falluti.

Tuttavia, Nabiullina serà guasi certamente cuscente di a fragilità aguda di u sistema euro. L'Unicredit d'Italia hà avutu a so esposizione russa di 14 miliardi d'euru effettivamente congelata da Bruxelles. Société Générale è esposta in modo simile con il suo bilancio più fortemente leveraged. I settori bancarii cummirciali di Germania, Austria è Italia sò ancu assai esposti. Inoltre, se Putin prucede cù e restrizioni di u gasu è u petroliu di l'UE, i prezzi di l'energia più alti aumenteranu sostanzialmente i risichi di a banca cummerciale di l'Eurozona. I banche over-leveraged quasi certamente necessitanu di salvezza da a reta di a banca centrale di u sistema di l'euro.

U mercatu di 10 trilioni di euro più repo di l'Eurozona hè ancu un fattore di risicu acutu. L'avucati interni è l'ufficiali di cunfurmità in tutte e banche di l'Eurozona esamineranu a pruprietà benefica di i cunti è e contraparti per escludiri tutti l'interessi russi. L'agenti di repo di trè partiti seranu dumandati à invià i dettagli di a contrapartita, è induve l'interessi russi sò suspettati, a gamba di chiusura di repos è reverse repos pò esse in periculu. Mentre i cummentarii finanziarii assumeranu chì i regulatori veneranu solu suluzioni à i prublemi di liquidazione derivanti da queste sanzioni, ci hè un risicu aumentatu micca solu da a cuntrazione di u mercatu di repo di l'euro, ma da parechji fallimenti di liquidazione è l'effetti di colpu dimustrati vividamente da u fallimentu di Herstatt Bank in u 1974 – ma à una scala assai più larga.

U finanziamentu di u cummerciu è altri pagamenti sò ancu prubabilmente mancati o rifiutati, chì hè un spaziu supplementu di risichi di contrapartita crescente. Ci hà da piglià una gestione assai attenta da tutti i banche cintrali è i regulatori per assicurà chì i prublemi in i mercati repo è i saldamenti mancati ùn portanu micca à un avvenimentu sistemicu. E probabilità di quellu travagliu deve esse vicinu à cero.

Ch'ella sia Nabiullina à u RCB rializeghja chì i passivi di a reta di a banca cintrali di u sistema di l'euro supera digià i so attivu per via di a caduta di i prezzi di i bonds è chì ùn hà nunda di vultà per rifinanzià hè una considerazione impurtante. Questa hè una cundizione recente causata da l'aumentu di i rendimenti di i boni. Assumindu ch'ella sia cuscente, Nabiullina saperà chì a sopravvivenza immediata di u sistema di l'euro è di l'euro stessu dependerà di i so cunsiglii à Putin. Dunque, a sopravvivenza di u sistema di l'euro è di l'euro stessu seranu in e so mani. È se l'euro va, a credibilità di altre valute fiat – u dollaru, a libbra, u yen, è ancu u yuan – serà prubabilmente minata ancu in seguitu, cù una corsa annantu à elli da altre banche cintrali è e so rete bancarie cummerciale decide di riduce. a so esposizione in valuta straniera.

L'errore di ghjudiziu di Putin in l'invasione di u territoriu ucrainu l'hà trasfurmatu da esse l'ultimu capu naziunale, un omu forte è un tatticu à l'imaghjini di Petru u Grande, in un altru puliticu chì lotta per a so sopravvivenza. È cù a so presa ferma nantu à e redini di u putere russu hè capaci di fà qualcosa per assicurà a sopravvivenza.

Allora hè un ghjocu per a guerra finanziaria, è possibbilmente a fine di u schema di Fiat Ponzi di l'Occidenti. In questu cuntestu, avemu da cunsiderà u rolu realizatu da l'oru.

L'oru puderia esse a forza di Russia

Dapoi u tentativu di l'Occidenti di destabilizzà u rublu in 2014, a Russia hà diversificatu e so riserve straniere, riducendu a so esposizione di u dòricu, hà aumentatu a so esposizione in euro è in renminbi, è accumulendu l'oru chì avà rapprisenta 23% di e so riserve straniere, un pocu più di i so avere in dollari. À u Ministeru di e Finanze, u Fondu Naziunale di Ricchezza hà ancu circa 20% di i so assi in oru (stimati à esse un altru 670 tunnellate).

Dapoi u 2014, u prezzu di l'oru in dollari hè cresciutu di più di 60%, pruvendu chì a pulitica d'accumulazione d'oru di u bancu cintrali hè stata più sensibule chì solu cambià dollari per altre valute straniere. In l'euro, l'oru hè cresciutu di 73% nantu à a listessa scala di tempu, per via di a debulezza relativa di l'euro à u dollaru. Micca solu a diversificazione fora di muniti fiat stranieri hè stata a pulitica più sensibule, ma avà chì l'accessu à e riserve di valuta fiat hè stata cumprumessa da i guverni stranieri, l'argumentu per l'accumulazione di più riserve d'oru di Russia diventa ancu più convincente.

Inoltre, l'espurtazioni di l'energia è di i prudutti di a Russia cuntinueghjanu à accumulà muniti stranieri, chì ùn sò micca veramente necessarii in l'economia domestica. Comu indicatu sopra, hè essenzialmente libertariu, cù un 13% di l'impositu fisicu nantu à u redditu, una regulazione ligera è un debitu di u guvernu à menu di 20% di u PIB. L'unicu fattore destabilizzante hè u creditu bancariu, chì grazia à a gestione ferma di Elvira Nabiullina à u RCB hè un risicu gestibile. E riserve di valuta straniera sò necessarie per e pulitiche intervenzionisti, chì ùn hè micca u stilu di Nabiullina. Al di là di quantità minori di valuta straniera per scopi di liquidità di u ghjornu, ùn ci hè micca bisognu di elli in l'economia di u mercatu fundamentalmente libera di Russia.

Tagliendu u RCB da e so riserve, l'Occidenti hà fattu u casu in Russia per e riserve d'oru in a so sanu, cù solu quantità triviali di fiat stranieri per scopi di liquidità. E e cundizioni necessarii per ligà a liquidità di u rublu à l'oru sò in parte dighjà. Dicembre scorsu, a valuta di u rublu M0 era in l'equivalente di $ 115 miliardi mentre chì e so riserve d'oru sò valutate à $ 141 miliardi. Ancu permettendu una espansione successiva di liquidità per sustene i banche cummirciali, pudemu assume chì e riserve d'oru ufficiali coprenu sempre misure strette di munita. U missaghju mandatu da i guverni straneri è i so banche cintrali à u RCB hè chì per stabilizzà a munita domestica è a so valutazione in cambiu straneru hè megliu per rinvià u rublu cù più d'oru chì cù quantità crescente di valute straniere, chì ponu sempre esse implementate. da i nemici di Russia in i so tentativi di minà u rublu.

Quantu tempu ci vole à caccià stu centesimu in Mosca hè una quistione intrigante. Data l'evidenza di l'accumulazioni recenti di riserve d'oru è una ecunumia basata nantu à e linee libertarie, probabilmente hà digià. A cunferma serà da tutte l'espurtazioni d'oru cessendu, è attraversu l'agenti amichevuli, cum'è u Cinese, a Russia entre in u mercatu di lingotti per cumprà ciò chì pò. È cum'è u tweet di Pepe Escobar suggerisce, ci hè sempre l'opzione di furnisce solu energia in cambiu di l'oru fisicu, un argumentu sempre più convincente. È se u statu russu hà ammucciatu riserve di lingotti, pudemu aspittà di avè ancu parzialmente o sanu sanu.

Pudemu avà vede cumu e sanzioni finanziarie di l'Occidenti sò prubabilmente riturnate, inizialmente distrughjendu u sistema di l'euro è a so valuta. U fallimentu di l'euro serà indubbiamente inculpatu à Putin è fatturi chì ùn sò micca spartuti da altre banche cintrali. Ma ci hè un risicu significativu chì u fallimentu di l'euro ùn solu destabilizzarà l'ecunumia glubale, ma ancu e so valute maiò. A ghjente ordinaria vulerà allora alluntanassi da i dipositi bancari è l'assi finanziarii dipendenu da a continuazione di u fiat Ponzi.

Questi missaghji ùn saranu micca persu nantu à l'altri banche cintrali, chì anu da riesaminà e so pulitiche di riserva di valuta. L'acquisti d'oru di i banche cintrali puderanu aumentà materialmente, è l'affittu è i swaps induve i banche cintrali sò contrapartiti venenu à a fine.

Chì esse u casu, avemu avà principiatu à vede un caminu à traversu à a distruzzioni finali di muniti fiat unbacked, a fine di u fiat Ponzi, è una realizazione generalizata chì u veru soldi, dopu tuttu, hè solu oru fisicu?