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Qualcosa hà da dà…

Qualcosa hà da dà…

Scrittu da Jesse Felder via TheFelderReport.com,

Semu in un puntu affascinante quì in i mercati.

I stocks anu vendutu duramente per un pocu più di un annu avà, ma si sò riuniti una volta in u cortu termini. U risultatu hè chì l'Indice S&P 500 hà furmatu un mudellu di bobina o pennant abbastanza strettu in l'ultimi mesi. È, cum'è u mo amicu Peter Atwater indica, sta bobina hè solu una rappresentazione visuale di una battaglia feroce chì passa in i mercati.

Stu tug-of-war trà toru è orsi hè centru nantu à i tendenzi di l'inflazione, a pulitica monetaria è l'ecunumia. U recente rally in stocks hè statu guidatu da l'idea chì l'inflazione torna rapidamente à u 2% di a Fed, senza una recessione ecunomica cum'è catalizzatore, chì permette à a Fed di finisce è ancu inverte a so campagna di crescita di i tassi più tardi questu annu. In quantu à l'inflazione, i swaps CPI sò oghji i prezzi in una rapida calata di l'inflazione annantu à questu annu.

A borsa vede chjaramente questu com'è una bona nutizia. Tuttavia, cum'è l'articulu sopra nota, una diminuzione di l'inflazione cusì rapida hè accaduta solu durante e recessioni ecunomiche abrupte cum'è quella vista in seguitu à a Grande Crisi Finanziaria pocu più di un decenniu fà. Eppuru, u mercatu pare esse cuntentu di ignurà a pussibilità di recessione è scontate forti guadagni quist'annu è dopu.

Ma se i guadagni anu da cresce in una manera chì impedisce a recessione, allora probabilmente significheghja chì l'inflazione ùn torna micca à u 2%, cum'è u mo amicu Julian Brigden suggerisce. I markups sò stati un fattore significativu in a forza di earnings è l'inflazione in l'ultimi dui anni. È se l'inflazione resta elevata, allora a Fed pò esse sottumessu à una grande pressione per mantene i tassi d'interessu elevati più longu ch'è u mercatu s'aspittava, s'ellu ùn l'eleva ancu più altu ch'elli anu digià indicatu.

Di sicuru, se a Fed hè furzata à elevà i tassi d'interessu ancu più altu, a probabilità elevata di recessione cresce ancu più. Un numeru di indicatori, cum'è u Cunsigliu di Cunsigliu di Cunsigliu di l'Indice Economicu, suggerenu chì a recessione ùn hè micca solu prubabile, ma pò esse digià iniziata. Questu forse aiuta à spiegà perchè parechji mercati sò cusì sanguini in quantu à l'inflazione è ancu perchè aspettanu chì a Fed hà da esse taglià i tassi più tardi questu annu, invece di caminari.

È se a Fed hà da taglià i tassi più tardi questu annu, contr'à a so guida più recente chì suggerisce chì i tassi resteranu elevati per un periudu di tempu prolongatu, prubabilmente avarianu solu in reazione à l'evidenza schiacciante chì a recessione hè iniziata è e pressioni inflazionistiche. cuntinuà à calà in u risultatu. Di sicuru, questu ùn pò micca esse u catalizatore pusitivu chì i tori di u mercatu di borsa puderanu sperà; ghjustu u cuntrariu.

Dunque, o evitemu a recessione è i guadagni mostranu forti guadagni, furzendu a Fed à diventà ancu più falco di ciò chì i mercati attualmente aspettanu (portendu a recessione in un tempu più tardi) o l'inflazione scenderà in reazione à una ripida recessione chì permetterà à a Fed di tagliate i tassi d'interessu una volta di più. Nisunu scenariu sona particularmente bullish per a borsa, soprattuttu datu u fattu chì e valutazioni restanu à livelli storicamente estremi.

Ma supponu chì avemu da vede s'ellu i toru o l'orsi sguassate prima.

Tyler Durden Ven, 27/01/2023 – 14:24

Questa hè una traduzzione automatica da l’inglese di un post publicatu nantu à ZeroHedge à l’URL https://www.zerohedge.com/markets/somethings-gotta-give u Fri, 27 Jan 2023 19:24:40 +0000.