Punti di Riunione di u Politburo di a Cina à una Nova Fase per i Mercati Naziunali

I mercati cinesi entreranu in un novu ciculu per u restu di questu annu è almenu a prima parte di u 2022, dati i segnali di pulitica freschi da a riunione impurtante di u Politburo di u venneri, scrive Shen Hong di Bloomberg.

Cum'è l'avemu nutatu prima in " Impulse di Creditu di a Cina Appena Fondu cù Implicazioni Profonde per l'Ecunumie Globali è i Mercati ", Hong spiega chì u messagiu da u primu dirigente di a Cina hè chì l'ecunumia pò esse più debule di ciò chì "noi" tutti pensemu (ancu se "noi" avemu fattu chjaramente solu questu casu à a mità di lugliu, dunque ùn hè micca sicuru solu quale hè u "noi" chì Hong hà riferitu) è u sustegnu fiscale è ancu monetariu hè in via.

Questa debulezza hè stata cunfirmata u weekend, quandu a PMI di a fabricazione di Caixin in Cina hè cascata à 50,3 in lugliu da 51,3 in ghjugnu. U subindexu di a pruduzzione hè falatu à 50.8 in lugliu da 51.0, mentre chì u novu subindice d'ordini hè cascatu à 49.2 da 51.6, a prima volta sottu 50 da maghju scorsu . U subindice di i novi ordini di esportazione hè andatu finu à 50,3 da 50,1. Alcune cumpagnie inchiestate anu citatu prezzi di produzione più alti chì anu riduttu a dumanda di i clienti, secondu Caixin.

Inoltre, u subindice di l'occupazione hè cascatu à 50,1 (vs. 50,8 in ghjugnu), è mentre stà sopra 50 per u quartu mese di fila, indica chì ancu tuttu u mercatu di travagliu impurtante di a Cina pò esse in traccia. Cum'è nutatu da l'indagine, alcune imprese anu assunitu più impiegati per allargà a capacità mentre alcune anu tenutu una posizione prudente per aumentà l'assunzione. L'indicatori di prezzi suggerenu chì a pressione inflazionista hà continuatu à calà in lugliu. L'indice di i prezzi di l'entrata hè cascatu à 55,6 in lugliu (vs. 56,7 in ghjugnu) è l'indice di i prezzi di l'usciu hè cascatu à 50,7 (vs 53,6 in ghjugnu). Tuttavia, e cumpagnie inchiestate anu dettu chì i prezzi di e materie prime sò rimaste elevate, in particulare per i metalli industriali.

È mentre Pechino hè in traccia di scatenà un altru stimulu maiò, à u listessu tempu a stabilità finanziaria ferma à l'agenda è mentre e ripressioni di uni pochi d'industri capricciosi continueranu, nimu serà autorizatu à causà risicu sistemicu. Cusì i ligami cercanu d'avè u megliu pruspettivu, seguitatu da azzioni esitanti chì necessitanu più evidenze di a politica di allentamentu, mentre u stress di creditu hè destinatu à calà. Hè per quessa chì a resa 10Y di a China hè cascata à u livellu più bassu dapoi ghjugnu 2020.

Cum'è Shen Hong aghjusta, in più di discrive a ripresa ecunomica attuale "instabile è sbilanciata", l'ultima riunione di u Politburo hà ancu cacciatu a descrizzione di "fà usu di u periodu di finestra di pressione relativamente legera di stabilizazione di a crescita" chì era visibile in a so sessione d'aprile. In altre parolle, a pressione hè vera è imminente è pudete bè aspettà una altra riduzione di u ratio di esigenze di riserva di e banche più tardi quest'annu.

Tuttu sona bonu per i ligami, ma l'ultimi si sò digià riuniti assai duru in l'ultime settimane. U rendimentu di 10 anni di u debitu di u guvernu à 2,82% hè assai inferiore à u tassu di un annu di 2,95% per u prestitu à mediu termine di u PBOC, è data a probabilità di una pressione di furnimentu più forte in i prossimi mesi, pò avè bisognu di qualchì currezzione prima d'entrà in un nova gamma di cummerciu più bassa. Dittu chistu, a curva pò avè un altru scopu di appiattimentu.

Big chips blu è azzioni cicliche sò aumentate sta mattina, ma ChiNext, tech-heavy, ùn sembra micca impressionatu. Quest'ultimu hè sempre in furia da a tempesta regulatrice in corso, è ùn si ne và micca finchè ùn vede un altru RRR tagliatu.

A riunione di u Politburo augura ancu bè per u creditu è ​​ci si pò aspettà chì i spread di obbligazioni corporative in terra mantenenu più stretti è menu difetti, in particulare in u settore statale.

À a reunione d'aprile, u Politburo hà dumandatu "stabilisce" un mecanismu chì rende i capi di u guvernu lucale rispunsevuli di a gestione di u risicu finanziariu. Venneri, a parolla hà cambiatu in "implementazione". Ciò significa incentivi ancu più forti per i guvernatori provinciali è i sindaci per impedisce e so imprese statali o i veiculi di finanzamentu di u guvernu di soffre di splutazioni di debitu . A listessa cosa va à l'imprese sistematicamente impurtanti cum'è China Huarong è Evergrande.