Pudere à u Populu… Solu micca Ancora

Da Stefan Koopman, Senior Macro Strategist in Rabobank

L'inflazione à i massimi multi-decenni in parechje economie sviluppate hà fattu a pulitica di l'inflazione assai cuntenti. Quale hè a culpa ? Chì si pò fà ? Quale hè u fardelu ? Fighjemu di più in u Regnu Unitu, paese in prima linea di sta lotta.

I mercati finanziarii, i decisori pulitichi è a cumunità cummerciale in generale spessu esprimenu preoccupazioni per l'inflazione per mezu di stori nantu à i mercati di u travagliu stretti, mettendu in risaltu u gran numaru di vacanti vacanti paragunatu à i disoccupati in cerca di travagliu, difficultà di reclutamentu è tassi elevati di churn. In u Regnu Unitu, i Stati Uniti, è ancu in l'Eurozona, u mercatu di u travagliu hè generalmente qualificatu cum'è troppu strettu. Questu significa chì ci hè una preoccupazione chì i travagliadori di ogni ghjornu anu troppu opzioni, chì serà difficiule di riversà e pressioni di u salariu nominali, è chì i palavi anu da esse tiratu per rompe u ciculu.

Tuttu questu hè basatu annantu à a teoria di longa durata, ma recentemente resuscitata, chì avete da riduce a sicurezza di i travagliadori se vulete cumbatte l'inflazione. A "curva di Phillips" hè un modu più educatu o tecnocraticu di dì chì "noi, a classa dirigente, avemu bisognu di avè voi, a classa travagliadora, guadagnà menu soldi è avè menu opzioni di travagliu, in modu chì pudemu assicurà u valore di * i nostri. * rivendicazioni nantu à u vostru travagliu futuru . I sforzi di u bancu cintrali per riduce a dumanda di fronte à una seria di scossa di offerta hè un riflessu di questa agenda – quellu chì vede un disimpiegu più altu cum'è un aiutu esplicitu in a disciplina di a forza di travagliu, ancu prima chì i salarii veri è i standard di vita anu avutu a chance di ricuperà.

L'inflazione hè un fenomenu cumplessu influinzatu da fatturi ecunomichi, pulitichi è suciali, chì facenu difficiuli di previsione cun precisione. L'economisti anu dimustratu bè questu. In ogni casu, u big picture hè chì l'inflazione hè di u equilibriu di u putere trà quelli chì stabiliscenu i prezzi è quelli chì piglianu i prezzi. U salariu, chì hè u prezzu di i travagliadori per fà u travagliu per l'imprese, hè solu una parte di l'equazioni di l'inflazione. A vista benigna di sta pulitica stretta nantu à i salarii cum'è un mutore di l'inflazione hè chì u mercatu di u travagliu hè solu una di e leve più faciuli di tirà. Una vista più di cunfrontu hè chì ùn ci hè micca veru desideriu di circà altre leve. Siccomu a pulitica monetaria hè stata aduprata esplicitamente per riduce a dumanda, u bancu cintrali si trova in una parte di l'attuale lotta di classi. (Oh, dolce ironia .)

Chì ci lascia cun un paradossu. Se accettemu chì l'idee di Keynes nantu à a gestione di a dumanda anu una certa validità è chì i cambiamenti in i paràmetri di a pulitica monetaria-fiscale ponu creà booms o busti di l'ingegneri , perchè e corporazioni volenu recessioni evitabili, se queste dannu a linea di fondu à cortu termine? In vene Kalecki, l'economistu polaccu chì hà postu chì quandu i decisori pulitichi stabiliscenu a pulitica per una ecunumia in crescita cù alta sicurezza di u travagliu, salarii forti è disoccupazione bassu, sceglienu ancu di trasferisce u putere da e corporazioni à i travagliadori regulari. A so prediczione era, dunque, chì e corporazioni odiaranu l'idea di una ecunumia "calda" continuamente, solu perchè minaccia u so propiu putere in a società. In cunseguenza, facenu lobby per impediscenu questu, è andemu, da boom à bustu à boom . Di sicuru, Schumpeteriani sfida à Kalecki chì stu prucessu di "distruzzione creativa" hè in realtà ciò chì ci porta più prugressu à longu andà!

In più di a minaccia implicita di abbandunà è piglià un travagliu in altrò, i travagliadori anu una seconda fonte di putere: a sindacalizazione è a greva (coordinata). In u 19u è u principiu di u 20u seculu, i sindicati anu ghjucatu un rolu maiò in a lotta per e cundizioni di travagliu megliu, i salarii più altu è altri diritti di u travagliu. In u 1926, u Regnu Unitu hà avutu a so prima è l'ultima greva generale, quandu 1,5 milioni di travagliadori in l'industrii di carbone, ferruviu è di trasportu ritenute u so travagliu per nove ghjorni. Quasi un seculu dopu, centinaie di millaie di travagliadori postali è ferroviari, u staffu di u NHS è i funzionari civili puderanu esse di novu nantu à e picchetti. U Regnu Unitu face avà un invernu di greve, cù potenzalmentu milioni di ghjorni di travagliu persi in i mesi à vene.

U successu di l'azzione di greva coordinata in u XXI seculu hè luntanu da esse garantitu. Una seria di cambiamenti à e lege sindacali di u paese in l'anni 1980 è 1990 era destinatu à riduce u putere di i sindacati, rendendu più difficiuli di disturbà l'ecunumia per via di l'azzione industriale. Ancu s'ellu ci hè un supportu generalizatu da u publicu generale, fatturi cum'è a globalizazione, a liberalizazione di u mercatu di u travagliu, i cambiamenti tecnologichi è a diminuzione di a sindacalizazione anu fattu a forza di travagliu assai più atomizzata è diversa.

A principiu di questu annu , u guvernatore di u Bancu di l'Inghilterra, Bailey, hà digià dettu à i travagliadori chì ùn deve micca dumandà un grande aumento di paga. Sta settimana, u presidente di u partitu cunservatore Zahawi hà suggeritu chì l'infermieri anu da abbandunà e richieste di pagamentu per "mandà un missaghju à u sgiò Putin" è hà insinuatu chì u guvernu puderia aduprà l'armata cum'è de facto strikebreakers . Intantu, u primu ministru Sunak hè sottumessu à pressione da i so parlamentari per accelerà e novi lege anti-greva. A lotta di classi s'approfondirà solu una volta chì l'effetti di a recessione iniziu.

L'affirmazioni di u guvernu chì ùn mancanu i fondi per aumentà a paga di u settore publicu per cumpensà a perdita di u putere di compra hè basatu annantu à una cunniscenza sbagliata di l'ecunumia è usa u recente fallimentu di u bilanciu cum'è una scusa conveniente. Puderia finanzà l'aumentu di u pagamentu per mezu di tassi più alti in altrò, cum'è nantu à a ricchezza o l'assi micca produttivi, se vulete. In alternativa, puderia sceglie di pagà più i travagliadori ma avè una forza di travagliu più chjuca. Puderia ancu prestu prestu più temporaneamente è accettà l'impattu inflazionisticu potenziale. Piuttostu, hà u scopu di stringhje i travagliadori di u settore publicu, circannu di fà più travagliu per menu, o speru (in vain !) di prufittà puliticamente di i cunflitti suciali chì i grevi in ​​corso pruvucanu.

I prossimi dui mesi seranu dunque cruciali per i tassi d'interessu GBP. Se i travagliadori di u settore pùblicu sò capaci di assicurà aumenti di paga significativu chì custituiscenu l'ultima decada di i salarii stagnanti, una crescita di u salariu più altu puderia sustene e letture di inflazione (core) più altu per un periudu di tempu. In questu casu, u Bancu d'Inghilterra pò avè bisognu di elevà i tassi ben oltre u livellu di 3,50% à 4,00% chì hà signalatu in a cunferenza di stampa di u mese passatu. Per d 'altra banda , se a recessione colpisce duramente è veloce, cum'è u bancu cintrali avvirtenu, un mercatu di u travagliu più debule è l'aumentu di l'insicurezza di u travagliu mantene a paga, i salarii è i tassi in cuntrollu.