Previsione CPI: Guardate Per Un Saltu In OER Non Transitoriu

Mentre i prezzi di e merchenzie attiranu l'attenzione nant'à u mumentu, l'inflazione locativa hè un mutore assai più grande è più impurtante di e prospettive di l'inflazione à mediu termine.

Cumu avemu discuttu cun grande dettagliu pocu tempu fà (vede " Ciò chì pare l'iperinflazione locativa:" Prezzi alti. Competizione. Disperazione "), u buzz hè statu unu di affitti crescenti, dispiaciuti, esplosi è cum'è BofA osserva oghje ripiglià e nostre note precedenti, un certu numeru di seguitori di locazione à alta frequenza mostranu u mercatu di e locazione chì riprende cù una vendetta.Cum'è mostratu quì sottu, l'indice Zillow Observed Rent hà aumentatu 1,9% per mamma NSA è 9,2% per annu in lugliu, mentre chì l'appartamenti ApartmentList aumentavanu di 2,3% per mamma NSA è 12,5 % yoy in Aostu.

Comunicati stampa da fonti basate nantu à l'abbunamentu CoreLogic è YardiMatrix dipingenu u listessu ritrattu, cù l'indice CoreLogic Single Family Rent in crescita di 7,5% annui in ghjugnu, YardiMatrix famiglia unica affitta 13,9% annu in Agostu è multifamilia affitta 10,3% annu.

Inutili, sti numeri sò chjaramente luntanu è più alti di ciò chì vedemu in l'inflazione OER. Ci hè duie cunsiderazioni impurtanti quandu si traduce i dati à alta frequenza in OER, chì tende à avè una traiettoria assai più liscia è in ritardu.

• Prima, u BLS raccoglie affitti nantu à una basa rotativa di 6 mesi è converte u cambiamentu di 6 mesi in un cambiamentu mensile.
• In siconda, questi seguitori di affittu à alta frequenza riflettenu e rendite di u mercatu, o affitti chì un novu locatariu pagaria, chì sò più volatili di e rendite pagate da i locatarii esistenti (vale à dì quelli chì ùn si movenu).

Dice questu, BofA crede – cum'è noi – chì u signale da i dati à alta frequenza hè informativu per e prospettive è suggerisce chì OER pò superà u ciculu di l'attività precedente di 3,6% yoy. In fattu, OER puderia ghjunghje facilmente à 4,5% annu (o più altu) l'annu prossimu, ciò chì implicaria una crescita mensile media di 0,37%. Què rinforza una questione chì simu marcati dapoi un coppiu di mesi: mentre u dibattitu intornu à l'inflazione pare esse focalizatu nantu à quandu è à chì rapidità i fattori "transitori" si normalizzeranu, l'inflazione "persistente" hè andata costantemente finu à un ritmu storicamente elevatu.

Intantu, malgradu a perturbazione di u Delta, l'ecunumia hè prevista per cresce sopra a tendenza per i prossimi trimestri. Dunque l'inflazione sottostante – in particulare per l'articuli appiccicosi cum'è l'affittu – continuerà à cresce, mantenendu a Fed in traccia di cumincià à camminà in u 2023.

Affittu à parte, u rapportu di l'IPC d'oghje, chì si prevede di mustrà un quartu mese d'inflazione di i Stati Uniti à 5% o più, darà forma à l'aspettative di l'investitori nantu à u mumentu prubabile di u taper Fed. In termini di ciò chì duvete aspittà, l'economisti di DB pensanu chì ci serà una decelerazione in i figuri mensili per l'IPC di u titulu è l'IPC di core, chì duveranu esse largamente una funzione di a dumanda chì cuntinueghja à addulcisce in i settori affettati da Covid. Vedenu e letture mensili à + 0.4% per u titulu è + 0.2% per u core, tramindui chì seranu i più lenti in sei mesi; a stampa YoY hè sempre prevista per esse 5.3% è 4.2% per titulu è core rispettivamente.

Dice questu, l'inflazione di i Stati Uniti hà avutu un abitudine regulare di sorprendere à a crescita in l'ultimi mesi, è duvete retrocede finu à a stampa di nuvembre per truvà l'ultima volta chì u CPI di u mese nantu à u mese hè entratu sottu a stima mediana nantu à Bloomberg.

L'effetti di basa sò sfavurevuli una volta di più stu mese, ciò chì significa chì a percentuale% yoy (NSA) ralentisce à 4.0% yoy da 4.3% prima. I dui cunduttori di a forza di l'inflazione transitoria prima di questu annu, a scarsità di merci è a riapertura di l'ecunumia, sò svanite ancu di più stu mese. Dentru i beni, e vitture usate sò prubabile di calà postu chì i prezzi di ingrossu di e vitture usate anu cuminciatu à calà di menu in ghjugnu, cù l'indice Manheim in calata di 4,2% da u piccu finu à aostu. I prezzi di a vittura nova seranu un offset pusitivu, ma sò ancu prubabili di rinfriscassi dopu à una media di una forte mamma di 1,8% per i 3 mesi precedenti. JDPower prevede i prezzi di transazzione media (ATP) di $ 41,4k, chì riflette una crescita di 0,8% di mamma da a so previsione di lugliu, mentre i dati Truecar indicanu ATP relativamente piatti da mese à mese. À u latu, ci puderebbe esse qualchì forza in i prezzi di l'abbigliamento postu chì l'inventarii stretti puderebbenu purtà à menu sconti durante a staghjone di ritornu à a scola.