Preview trimestrale di rimborsu: Quantu Aumentu di l’Emissione di Coupon

Lunedì avemu ricevutu ciò chì : u calendariu di u Tesoru di emissione di u novu debitu per i trimestri attuali è futuri, chì, cum'è avemu discututu, era modestamente sottu à ciò chì era previstu prima, à $ 776BN da $ 852BN in a previsione precedente, è in calata da $ 1 trilione. in Q2 (in ogni modu torna à $ 816BN in u primu trimestre calendariu di u 2024).

Oghje, à 8:30 am avemu u cumu , cumu u Tesoru finanzierà stu novu debitu ; quì, cum'è Newsquawk nota, l'analista sò spartuti nantu à se u Treasury aumenterà i cuponi à u listessu ritmu cum'è prima o menu.

In l'estimi di finanziamentu trimestrali publicati u luni, u Tesoru hà annunziatu ch'ellu aspetta di piglià in prestito $ 776 miliardi in u debitu nettu cummerciale per u periodu d'ottobre à dicembre, chì hè in calata di $ 76 miliardi da a so stima di lugliu 2023; L'annunziu di rimborsu d'oghje hà da approfondisce quantu di quella diminuzione hè guidata da fatture / cuponi.

Cum'è u Tesoru hà guidatu in l'ultimu rimborsu, hè previstu di aumentà di novu e so dimensioni di l'asta di cuponu. Tuttavia, ci hè una grande divisione trà l'analisti nantu à se u Tesoru aumenterà di novu a dimensione di l'asta à u listessu ritmu di u rimborsu d'aostu induve 2 anni, 3 anni. 5 anni, 7 anni, 10 anni, 20 anni. è i tenori di 30 anni (tramindui novi emissioni è riapertura) sò stati aumentati per mese da USD 3bn, 2bn, 3bn, 1bn. 3 miliardi. 3 miliardi. 1 miliardi, è 2 miliardi. rispettivamente, o se u Tesoru opterà per un incrementu più chjucu in mezzu à a pesante vendita di i bonds è l'aumentu di i premii à termine.

Per esempiu. Goldman Sachs vede una quantità più chjuca di aumenti cù 2yr. 3 anni, 5 anni, 7 anni. 10 anni, 20 anni. è i tenori di 30 anni anu aumentatu da $ 2 miliardi, 2 miliardi. 2 miliardi, 1 miliardi. 2 miliardi, 1 miliardi è 1 miliardi. rispettivamente.

Cum'è Bloomberg nota , a vista di cunsensu hè chì lascià nantu à a crescita di l'asta di nota è di ubligatoriu espone u Treasury à i risichi assuciati à s'appoghjanu troppu in fattura. I Bills custituiscenu digià circa 20% di u debitu di u Tesoru, l'estremità superiore di a gamma cunsigliata da i cunsiglieri di l'industria di u dipartimentu. Questa hè a voce di preoccupazione di Stanley Druckenmiller, vale à dì chì u Tesoru duveria emessu più cupuni quandu i tassi eranu più bassi invece di confià troppu in Bills.

L'imprese cum'è Barclays Plc, Jefferies, Morgan Stanley è Wells Fargo sò trà quelli chì predicanu un rallentamentu di a rampa di vendita di u Tesoru. À Jefferies, l'economistu Thomas Simons hè trà quelli chì citanu u forte appetitu per i bills cum'è un mutivu per rallentà a crescita di l'emissione di obbligazioni è note. Prevede un totale di rimborsu di $ 112 miliardi a settimana prossima.

In u casu di a nota di 10 anni, di i 23 rivenditori primari chì furnianu previsioni – ASL Capital Markets ùn l'anu micca fattu – a maiuranza aspetta chì e dimensioni di a nova emissione è di riapertura aumenteranu di $ 3 miliardi. Saria u listessu mudellu chì l'ultimu trimestre. Tuttavia, nove venditori predicenu aumenti di micca più di $ 2 miliardi, è unu vede $ 1 miliardi.

I seguenti sò previsioni per l'asta di note è obbligazioni cù cuponi di tassi fissi in nuvembre, dicembre è ghjennaghju, in miliardi di dollari, cù e dimensioni più recenti in parentesi. L'asta di dui à sette anni sò novi emissioni mensili, mentre chì e entrate di 10, 20 è 30 anni sò una nova emissione cù duie riapertura.

Averemu ancu i dettagli nantu à l'aumentu di a dimensione di l'asta per u restu di l'altri tenori.