Powell Speech Preview: Jerome Anderà Full ‘Jackson Hole’-Tard?

À 9 ore ET, Powell parlerà à un panel di Riksbank nantu à " l'indipendenza di u bancu cintrali è u mandatu – l'evoluzione di i punti di vista" , è per quessa, certi crede chì ci hè un risicu chì decepisce quelli chì cercanu una visione fresca di a pulitica monetaria attuale. prospettiva. U flussu hè quì sottu (è ancu quì , scroll down in a pagina per vede u video).

I stocks slumped davanti à u discorsu di Powell ieri per teme chì a sedia di a Fed parlerà di e scorte, postu chì e cundizioni finanziarii anu tornatu à calà notevolmente da u FOMC, ancu s'è Powell hà avvistatu esplicitamente chì "una facilità injustificata hè un prublema".

Per cortesia di Newsquawk, eccu ciò chì cercà in i cumenti di Powell:

A "PIC INFLAZIONE" hè stata scontata: L'iniziu di u 2023 hè statu carattarizatu da dati chì cuntinueghjanu à alludere à e pressioni di l'inflazione di rinfrescante cumminati cù dati di attività di ammorbidimenti chì alludenu à a dinamica di crescita deteriorata A ghjudicà da e reazioni di i cummircianti à i rapporti ISM di a settimana passata {attività debule in sia a fabricazione sia i servizii) è i salarii non agriculi (rifriscamentu di a crescita di u salariu), ci hè una sensazione chì a narrativa di "picchi di inflazione" hè avà stata cumplettamente scontata è i cummircianti sò sempre più preoccupati per a situazione di crescita sfida. prova sta settimana cù a liberazione di diversi rapporti di inflazione fora di i Stati Uniti. Nanzu à i dati di u CPI di i Stati Uniti di dicembre di ghjovi, l'inchiesta di a NY Fed di l'aspettattivi di l'inflazione di i cunsumatori per quellu mese hè stata mischiata cù l'expectativa di lyr ahead chì si riduce à 5% da 5,2%. L'expectativa per 3 anni avanti era stabile à 3%. mentri u 5yr s'arrizzò à 2 4% da 2.3%. I participanti seranu ancu attenti à l'inchiesta preliminare di ghjennaghju di l'Università di Michigan u venneri, in particulare l'expectativa di inflazione

QUANDU FED U PIVOT FOCUS SULLA CRESCITA: Se sti dati di l'inflazione cuntinueghjanu à mostrà un rinfriscamentu di e pressioni di i prezzi, i cummircianti guadagnaranu fiducia in a nozione chì a Riserva Federale averà bisognu di pivotà u so focus per sustene u latu di crescita di l'equazioni, chì pò implicà. L'allentazione di alcune di a so furtuna I rimarche di u presidente di a Fed Powell u marti seranu ancu osservati in questu cuntestu, ancu s'ellu si prevede chì a Fed cuntinueghja a so messageria falca nantu à l'inflazione finu à vede evidenza sustanziale chì l'inflazione hà daveru culminatu è chì u so target di prezzu hè tornatu. vista.

TARIFU TERMINAL: Malgradu i Projezzioni Economiche di u Staff di a Fed di dicembre chì anu pencilu in una tarifa massima di i Fondi Federali di 5 1% {5.00-5 25% FFR target), è avvirtimenti da alcuni ufficiali chì se l'inflazione ùn si cumporta micca allora 5.4% puderia ancu esse vistu. (5,25-5,50%). i mercati di soldi cuntinueghjanu à vede u piccu trà 4 75-5.00 da marzu in poi, è aspetta chì i tassi stanu quì finu à nuvembre quandu i mercati cumincianu à i taglii di i prezzi I funzionari di a Fed – brusgiati da a so vista pandemica incorrecta chì l'inflazione era transitoria – stanu prova di ritruvà. -stabilisce e so credenziali di targeting di l'inflazione cusì hè improbabile di cederà à a so falsità in ogni mumentu prestu, per paura di causà prublemi di credibilità. L'analisti notanu chì, storicamente, a Fed hè stata à u terminal per trà 3-15 mesi, cù a media hè di circa 6,5 ​​mesi.

PASSAZIONE DI PRINCIPALI PER UN PIVOT:

Mentre chì a Fed ùn pò micca esplicitamente pivotà a so pulitica finu à chì hà vistu evidenza sustanziale chì l'inflazione hà culminatu, ci sò qualchi elementi chì i funzionari puderanu intruduce chì suggerisce chì u so focus si move.

"PROGRESS SUSTANZIALE": À u FOMC di dicembre. Powell hà suggeritu chì a Fed vole vede "prudenza sostanzialmente più" chì dà cunfidenza chì l'inflazione hè in un percorsu discendente sustinutu è mentre chì l'inflazione hè stata rinfriscata, à circa 6% hè sempre trè volte u scopu di inflazione di 2% di a Fed.

AUMENTI DI TARIFFE "CONTINU": Ancu se a dichjarazione di a riunione di dicembre di a Fed hè stata pocu cambiata, "anticipa ancu chì l'aumentu continuu in u intervallu di destinazione serà appropritatu": ci era alcune aspettative esterne per a Fed per aghjustà sta guida in dicembre à qualcosa à u effettu chì vede un'aumentu di i tassi avanti. Dunque, se i funzionari cumincianu à aduprà una lingua cusì, puderia insinuà chì l'ultima crescita di u ciculu hè in vista.

PREOCCUPAZIONI DI CRESCITA: Parechji cunsidereghjanu i rapporti di l'ISM nantu à l'imprese per esse un indicatore più avanti chì e versioni cum'è u rapportu di l'impieghi A settimana passata, i dati di l'ISM anu dimustratu chì i cumpunenti di i tituli è i novi ordini per i settori di fabricazione è di servizii eranu sottu à 50 in. territoriu cuntrazzioni. L'analisti notanu chì, storicamente, quandu questu succedi, a Fed hè di solitu facilita a pulitica per sustene l'ecunumia Tuttavia. U casu di basa di i funzionari di a Fed, per avà. hè solu un rallentamentu di a crescita, è parechji ùn sò micca predichendu una recessione, invece di citanu a forza di u mercatu di u travagliu. Se l'ufficiali cumincianu à sprime preoccupazioni per a rallentazione di a crescita, è si alluntanassi da i so punti di vista di basa precedenti, i cummircianti puderanu aduprà cum'è parte di u casu chì mostra chì a Fed riallinea u so focus in a crescita.

CONDIZIONI FINANZIARI: Qualchidunu sustene chì e preoccupazioni di a Fed per l'allentamentu di e cundizioni finanziarie (leghjite i rendimenti più bassi, i prezzi di l'azzioni più alti) hè seconda solu à l'inflazione è attualmente si trova sopra à e preoccupazioni di crescita. e cundizioni fluttuanu in u cortu termini in risposta à parechji fattori, ma era impurtante chì, cù u tempu, sti cundizzioni riflette a restrizzione pulitica chì u bancu cintrali mette in piazza per rinvià l'inflazione à u 2% L'ultimi minuti anu ancu revelatu chì i participanti eranu attenti. di un allentamentu "injustificatu" di e cundizioni finanziarii. Se Powell cuntinueghja à sprime preoccupazioni per l'allentamentu di e cundizioni finanziarii, ùn saria micca un signu chì ci preparava per un pivot di pulitica (è vice versa).