Piazza Affari farà assai affari cù Draghi in Palazzo Chigi, hè per quessa
U sustegnu puliticu per Draghi serà un carburante per l'assi italiani in borsa. Quì perchè. U cummentu di Giuseppe Sersale, strategu di Anthilia Capital Partners Sgr
A settimana hà iniziatu cù un tonu custruttivu dapoi a sessione asiatica.
U stimulu fiscale continua à esse un argumentu assai impurtante in appoghju à u sentimentu. Over u duminicata, Sicritariu US di Statu Yellen èpica pacchettu di stimulus l'amministrazione, basendusi nant'à chì a situazioni mercatu fatica hè dura, ma chì s'è sta annata hè statu u prugettu, u US pussutu vultà in full employment . 'Prossimu annu . A Casa Bianca pare assai determinata à ottene questa figura, è forse di fà più dopu.
U dibattitu intornu à a quistione di u stimulu hè scaldatu. Krugman hà publicatu un blog argumentendu chì u risicu di surriscaldà l'ecunumia cù troppu stimulu hè riduttu. Sicondu u Premiu Nobel, i fenomeni di stagflazione di l'anni settanta eranu un pocu capiti. D'altra parte, Summers hà rispostu invece à alcune obiezioni à a so teoria chì supera cù u stimulu fiscale, in un pezzu nantu à a WAPO . A so parè, aghjuntu à u stimulu lanciatu in u 2020, di i quali l'ultimi 900 miliardi in Dicembre, altri 1,9 trilioni è più, in un cuntestu di cundizioni finanziarie eccessivamente espansive, ponu purtà à surriscaldamentu è inflazione, più tardi difficiule da gestisce. . Summers contesta ancu a forma di spesa, argumentendu chì duveria esse più orientata à mediu termine.
Personalmente, sò d'accordu cun ellu, cum'è scrittu parechje volte pocu fà. Copre l'Americani cun cuntrolli quasi indiscriminatamente è furnisce sovvenzioni ultra-generose hè bonu per u cunsensu, ma allora hè inutile lagnassi per l'aumentu di a durata di u disimpiegu, è a furmazione di bolle. In u mumentu, però, a responsabilità fiscale hè in u soffiu, è questu hè u menu, è cusì leghje chì Summers hè preoccupatu rinforza a mo cridenza chì l'equità anderanu à a bolla.
L'altru prublema pertinente hè quellu di i vaccini è di a nurmalizazione, è ùn hè micca chì a nutizia di u weekend sia stata uniformemente bona. U FT hà riferitu l'avancesi in un documentu chì esce oghje, chì mostra chì u vaccinu Astra Zeneca ùn prutege micca contru manifestazioni moderate di u sindrome causate da a variante sudafricana. L'aspettu cunsulatu hè chì ùn ci sò stati ospedalizazioni è micca morti, ma u campione hè chjucu è ghjovanu, è queste cunsiderazioni ùn anu micca impeditu à l'autorità sudafricane di suspende l'amministrazione. Stu prublema putenziale tocca principalmente i mercati emergenti, di i quali Astra Zeneca hè unu di i forniture più impurtanti in virtù di u so costu. L'Europa è u Regnu Unitu si basanu dinò assai, mentre chì i Stati Uniti sò assai menu. Tuttavia, rimane u fattu chì e varianti custituiscenu una complicazione chì i so contorni ùn sò ancu stati ben definiti, è certamente influenzeranu u livellu di apertura di e fruntiere.
Tuttavia, ùn si pò certamente dì chì e nutizie anu spaventatu i mercati. Di i principali indici asiatichi, solu Seoul hè calatu di manera significativa, è l'hà fattu perchè i pruduttori Hyundai è Kia anu nigatu i negoziati di vittura cù Apple, chì li anu tombu rispettivamente di 6,2% è 15%. Tokyo, invece, hà festighjatu cù un + 2,1% (è novi massimi dapoi u 1990) a pussibile sospensione di u statu d'emergenza in 10 prefetture, prima di a scadenza di u 7 di marzu . Diceraghju una bona dimostrazione di a sensibilità asimmetrica di i mercati à e nutizie nantu à u virus (i cattivi sò tollerati è i boni sò celebrati). Frà l'altri indici, l'indolenza di Hong Kong è l'azzioni "H" spiccanu, apparentemente in previsione di a chjusura per una settimana di ligami cù e borse cinesi (per u Capu d'annu) da induve ghjunghjenu di regula flussi abundanti.
U sentimentu custruttivu hè facilmente trasferitu à a sessione europea. In una matinata cumpletamente senza dati in a zona euro, u prugressu puliticu di u nascente guvernu Draghi in Italia si hè distinatu.
U vastu cunsensu ottenutu da l'anzianu presidente di a BCE hè andatu al di là di e previsioni e più rosse: u Muvimentu hà cambiatu di manera sostanziale (ancu s'ella ùn manca mancanza di dissentenza in ellu) è a Lega ùn hà micca messu cundizioni particulari. Naziunale, u guvernu gode di u favore di 70% o più di i citadini, secondu alcuni sondaggi . Oghje hè principiatu u secondu giru di cunsultazioni, da chì ministri, prugrammi ecc. Devenu esce.
Si tratta di sviluppi chjaramente notevuli per l'Italia, ancu se micca del tutto inaspettati, dopu a candidatura di Draghi è di fronte à l'occasione, per i partiti, di sedere in un guvernu chì, invece di dighjà stringe a cintura cum'è di solitu decennale, pò definisce un pianu d'investimentu in più. Benintesa hè stata un'altra sessione assai positiva per l'assi italiani.
Personalmente, sò cunvintu chì questu ùn hè micca un lampu in a padedda. Semu prubabile di vede una bona prestazione parente è assoluta da e azzioni italiane quest'annu.
Eccu i motivi.
1) Draghi à u Guvernu , cù un sustegnu largu è incondizionale, riduce assai u risicu puliticu percepitu, offre una garanzia di prugrammi efficaci è credibili è di esecuzione efficiente, è rinforza u ligame cù Bruxelles (è cù a BCE).
2) A sospensione di u pattu di stabilità, a ritirata temporanea di a responsabilità fiscale è l'arrivu (ancu di più cù Draghi) di fondi da u bilanciu di l'UE significa chì per a prima volta in decennii l'esecutivu hà assai soldi da spende in investimenti . Se in u 2020 e spese publiche sò andate à colmà u difettu di crescita causatu da Covid, da questu annu in poi deve esse accumpagnatu da una ripresa di l'investimenti è di u cunsumu privatu, accentuendu u so impattu annantu à u ciculu.
3) A situazione macroeconomica, pulitica è epidemiulogica italiana hà probabilmente alluntanatu l'investitori stranieri da Piazza Affari. Se l'aspettative di normalizazione nate dopu à l'avventu di i vaccini anu pussutu pruduce un riequilibru, a rivoluzione pulitica è e ripercussioni ecunomiche sopra menzionate devenu attirà l'interessu in un mercatu chì fin'à avà hè firmatu à i margini di l'universu investibile
4) A borsa italiana hà una capitalizazione ridutta (550 miliardi €) è valutazioni basse paragunate à altre borse. Parechji Mid è Small Caps sò pocu seguitati da analisti di case grandi è ùn sò micca cunnisciuti da l'investitori internaziunali (ancu se stu fenomenu hè diminuitu un pocu dopu a nascita di i PIR). Per questu anu valutazioni eccessivamente basse. In stu quadru, un interessu internaziunale rinuvatu pò avè un impattu più forte ch'è in altrò.
Per questa ragione, malgradu a bona prestazione recente, m'aspettu d'altre suddisfazioni da Piazza Affari, più grande di quelle chì un BTP pò dà, chì sicuramente vedrà riduce ulteriormente a prima di risicu, ma hè dighjà al di là di i so meriti per via di u sustegnu di QE .BCE, è puderia vede a diffusione calata equilibrata da una crescita di i rendimenti bund.
U sentimentu pusitivu hà ancu influenzatu l'altre borse di l'UE, banche, materie prime in generale, mentre i tassi mostranu una tendenza à cresce.
Elon Musk hà pensatu à furnisce più pepe à un ghjornu altrimente senza nutizie in i Stati Uniti. Per incurunà e so recenti dichjarazioni in favore di Bitcoin, Tesla hà annunziatu chì hà cambiatu e so pulitiche di liquidità, accumulendu Bitcoin per 1,5 miliardi di dollari, è chì accetterà a criptovaluta cum'è pagamentu. A nutizia hà datu un'accelerazione viulente à Bitcoin, azzioni cunnesse è ancu à metalli preziosi, chì anu prufittatu di a stessa apertura.
Poche nutizie in dopu meziornu. Wall Street hà dimustratu una tendenza pusitiva, ma in generale, u muvimentu hà persu qualchì verva da a mattina. D'altra parte, l'Eurostoxx 50 è u S&P 500 a settimana scorsa anu fattu progressi rispettivamente di 5% è 4,65%, scalendu ognuna di e 5 sessioni (oghje hè u sestu pusitivu di fila per l'indice europeu), dunque l'apparizione di piglià prufitti hè fisiologicu è chì ùn riescenu micca à mandà i quadrati negativi hè digià un segnu di forza.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/draghi-piazza-affari/ u Tue, 09 Feb 2021 09:08:14 +0000.