Perchè u Futuru U Soldu hè Oru è Argentu

Autore di Alasdair Macleod via GoldMoney.com,

Un ricordu perchè l'oru è l'argentu saranu sempre soldi sani è perchè u bitcoin ùn pò micca riempie stu rolu.

Cù u prezzu di u bitcoin sempre in crescita è previstu di cresce ancu di più, ci hè stata una cridenza crescente in i circoli di criptovalute chì rimpiazzerà e valute di u guvernu senza rimbursu quandu finalmente fallenu.

L'ipotesi daretu à sta cunclusione sò ingenui, espunendu guasi alcuna cunniscenza in quali qualità sò necessarie per un santu soldi. Questu articulu hè d'accordu chì l'evenimenti attuali acceleranu a strada versu a distruzzione fiat, è chì i precedenti storichi indicanu a so eventuale sostituzione cù una forma più sana di soldi. Ma ciò chì saranu questi soldi hè decisu quandu i guverni perdenu u cuntrollu di u so fiat; è u publicu, i so utilizatori, attraversu i mercati liberi stabilisceranu l'agenda monetaria.

Solu cusì u publicu generale determinerà e qualità richieste, è in u passatu, hà sempre optatu per soldi metallichi. E perchè i dipartimenti di u tesoru di u guvernu è e so banche centrali pussidenu casuale solu oru in e so riserve chì ùn sò micca fiat, a so monetizazione hè l'unica opzione per i guverni per sopravvivere à u crollu di e so monete fiat . Hè ciò chì accaderà eventualmente, cù l'argentu chì cumpienu forse un rolu monetariu sussidiariu à l'oru.

Introduzione

Mentre u numeru crescente di a cumunità d'investimentu fiat capisce chì e quantità di soldi di u guvernu sò allargate senza alcun segnu di limitazione, anu cunclusu ancu chì u bitcoin, micca l'oru, hè u ghjocu d'investimentu puru perchè in i prossimi anni bitcoin s'avvicinerà à a so finale quantità.

Hè guasgi sicuru chì, cum'è a maggior parte di i toru d'oru è d'argentu, i hodlers aspettanu di vende bitcoin per prufitti misurati in e monete di i so guverni, creendu per se stessi una ricchezza relativa in dollari, euro, yen – tuttu ciò chì i so guverni imponenu à i so cittadini cum'è soldi. Ma hè l'approcciu di un investitore, o speculatore, chì hè accumpagnatu da un esame febrile di i grafichi, una pregiudiziu di cunferma da "esperti" è solu un cuncettu à mezu capitu di ciò chì cunduce u prezzu. Cusì improvvisa è meravigliosa hè stata a creazione di ricchezza non bancaria in criptovalute principali, chì l'investitori proclamanu comunemente chì l'oru è l'argentu sò a storia d'eri è chì noi anziani duvemu muvemu cù i tempi.

Questi investitori affermanu chì cinque mila anni di prove empiriche sò in traccia di esse annullati. Ma sò investitori. Tutti i toru è micca orsi. Altronde i profitti bancarii favulosi in fiat in una data futura, questu ùn hà nunda à chì vede cù i soldi per se. U puntu nantu à i soldi sani hè chì l'acquistate passendu fiat, in modo chì quandu fiat vada l'avete da spende. Ùn hè micca una decisione d'investimentu, ma più simile à una polizza d'assicuranza presa per a quale una valutazione di risicu deve esse fatta. S'ellu hè decisu chì u risicu hè chì e valute fiat ùn fallenu micca in a so vita, allora u premiu d'assicuranza, chì hè una decisione di l'individuu, deve esse solu chjucu o ancu micca cacciatu. Ma s'ellu hè decisu chì u risicu hè quì è cresce, allora l'allocazione in soldi sani fisici deve esse aumentata di conseguenza. A mancanza di pruprietà fisica, sia bitcoin oru sia argentu ùn hè micca una opzione.

Ùn ci hè dubite chì l'inestabilità economica è monetaria cresce. Dopu tuttu, questu alimenta a logica di l'investimentu per u bitcoin, capitu da quelli chì e so ragioni per cumprà hè di prufittà di u so ritmu lentu di espansione di quantità paragunatu à quellu di fiat. Ma a logica di l'investimentu hè chì tutte e prestazioni soggettive di i prezzi sò in bitcoin, è a valuta naziunale hè u valore oggettivu immutabile. Inutili, perchè valore u bitcoin in a vostra valuta fiat, è perchè a venderiate mai? È avete mai adattatu i vostri altri ritorni d'investimentu per a svalutazione di a valuta? Nimu face questu.

A visione obiettiva di a valuta hè cusì putente chì assai poche persone ponu alluntanassi da ella. Ma a decisione di assicurà contr'à a morte di e monete fiat riguarda u pussessu anticipatu di u so successore probabile, senza misurà i guadagni. Richiede una comprensione di ciò chì i soldi rappresentanu, di a so funzione, è di ciò chì è perchè sta accadendu à e monete fiat. Implica una capienza chì i soldi fiat sò in debasazione, è ciò chì significa veramente per i soldi sani di dumane. È richiede à l'individui di capisce ciò chì accade à u valore obiettivu di i soldi fiat, evidenziati da l'aumentu di i prezzi di e materie prime, i mercati borsari, i prezzi di e case, bitcoin è ancu l'oru è l'argentu – tuttu misuratu in fiat.

Oghje, assai pochi prupietarii di metalli preziosi o di bitcoin capiscenu chì l'investimentu hè bonu è dandy, ma a ragione ultima per avè li hè contru à a pussibilità chì i soldi fiat fallenu. Sò ancu à fà una scelta informata nantu à ciò chì serà quellu rimpiazzamentu. È parlà di bitcoin andendu à un milione di dollari o d'oru andendu à cinquemila manca u puntu interamente.

Caratteristiche di soldi sani

A Figura 1 ci dà una basa per valutà e credenziali di i principali contendenti per rimpiazzà i soldi fiat quandu more. Ci hè da nutà chì in tutta a storia di i soldi, i soldi mandati da i guverni senza nunda da sustene fora di u so statutu ghjuridicu sò sempre fiascati è sò stati rimpiazzati da soldi chì sò essenzialmente scelti da l'individui per mezu di i so scambii persunali trà di elli. Cù l'invenzione di criptovalute, ci hè offerta una nova forma tecnologica di soldi chì pretende di esse sana, in cuncurrenza cù i fondi metallichi stabiliti di u passatu per l'attenzione. Pudemu ignurà e criptovalute di a banca centrale centralizata nantu à a basa chì hè solu riorganizà e sedie di ponte nantu à u fiat Titanic.

Per stimà l'idoneità di ogni forma di soldi, devenu sopravvivere à e prove di a Figura 1. Chjaramente, l'oru soddisfa tutte e categurie, ma qualchì spiegazione hè necessaria perchè hè cusì, è perchè u bitcoin è l'argentu ùn ne.

Pista Record

Sia l'oru sia l'argentu anu agitu cum'è soldi per millenarii è sò largamente distribuiti. Sò generalmente assuciati à un valore monetariu, vale à dì adattu per esse un mezu di scambiu. Infatti, l'argentu era a basa di a libbra sterlina dapoi u 775 d.C. è era u standard monetariu finu à l'adopzione di u standard d'oru in u 1816, ancu se Sir Isaac Newton hà introduttu un standard secundariu per l'oru in u 1717. Hè più di mille anni di argentu monetariu. L'argentu era sempre u standard di muneta in parechje ghjurisdizioni di u cuntinente europeu finu à a guerra franco-prussiana, quandu a Germania esigia tributu da a Francia in oru, permettenduli di cambià u so standard monetariu da argentu à oru.

I dui metalli anu una longa storia di esse aduprati cum'è soldi in tutta l'Europa è in Asia. È quandu Culombu hà scupertu l'America, hè statu trovu chì sti metalli eranu ancu apprezzati da e so civiltà – principalmente l'Aztecs è i Incas – chì ùn avianu avutu alcuna cunnessione cummerciale precedente cù l'Auropei è l'Asia. In u fondu di a psiche umana ci hè sempre stata una apprezzazione di a so costanza è di a so idoneità cum'è mezi di scambiu.

U listessu ùn si pò micca dì di u bitcoin, chì si tene cum'è a criptovaluta più impurtante è più sana. Ma u so librettu distribuitu ùn pò esse curruttu da nimu, cumpresi i guverni. Finu chì l'elettricità scorri per e nostre vene ecunomiche è i nostri urdinatori è telefoni mobili restanu interconnessi ci sarà bitcoin è a so blockchain. Ma cum'è un rimpiazzamentu per fiat, soffre assai svantaghji, alcuni di i quali saranu senza dubbiu superati. Ma l'unica cosa chì ùn pò micca fà hè di agisce cum'è mezu di scambiu per quelli chì ùn sò disposti o incapaci di aduprà. L'entusiasmu di i hodlers per u bitcoin chì i soldi ùn si stendenu assai al di là di i millennials educati – menu di centu milioni forse di una populazione in transazione di sette miliardi. Cade à questu recintu perchè ùn sò micca i hodlers chì decidenu in fine di cosa aduprà cum'è soldi, ma u publicu più largu.

Ma i bitcoins sò dighjà accettati in certi punti di vendita, è ancu Elon Musk si dice chì l'accetta in cambiu di u so Teslas. Forse; ma se qualcunu pensa chì u bitcoin hà da cresce in u prezzu, allora l'avianu probabilmente accettatu cum'è pagamentu. Saria un modu per acquistà bitcoin, affinch'elli possinu esse venduti per un prufittu più grande in una data dopu. Questu ùn hè micca bitcoin adupratu cum'è soldi.

Accettabilità publica

Per chì un mezu di scambiu sia efficace, deve esse accettatu da tutti in una cumunità di persone chì dividenu u so travagliu, è se una cumunità hà da prufittà di cummerciu cù altre cumunità, deve esse accettata più largamente per u scambiu di merci. Ma sapemu chì cunfinà e transazzioni à e monete o à u soldu metallicu in pesu hè una forma di soldi inefficiente. Hè per quessa chì e valute fiat anu cuminciatu cum'è sostituti d'oru o d'argentu in e forme sia di liquidità sia di depositi bancari, scambiabili in metallo fisicu à dumanda à un tassu fissu.

A comodità di pudè pagà in sustituti di soldi sani ùn pò micca esse sottovalutata. Una valuta naziunale cumpletamente fungibile cù l'oru o l'argentu era centrale in l'ecunumia di a rivoluzione industriale è hè a basa di e valute di e grandi nazioni d'oghje. I mercati in elli si sò sviluppati, cume bollette scontate, prestiti, obbligazioni, azzioni è finanza cummerciale. I sustituti d'oru è d'argentu eranu fidati. L'imprese si sò sviluppati à l'internaziunale, scambendu i so sustituti di soldi per merci, impurtazione di beni di cunsumu è beni di un ordine superiore. Mentre i soldi di u Paese A ùn circulavanu micca in u Paese B sò stati accettati è puderebbenu esse riscattati per i so soldi à una tarifa trasversale fissata da i so standard d'oru, o alternativamente scambiati per l'oru fisicu. Questa era a basa di u cummerciu glubale prima di a Prima Guerra Mundiale.

U sistema monetariu basatu annantu à u scambiu liberu di sustituti d'oru è d'argentu hà avutu tantu successu chì hà purtatu e nazioni chì anu beneficiatu di l'accordu fora di a sussistenza feudale chì campanu in u più grande avanzu ecunomicu per l'umanità dapoi a fine di u barattu. Hà stabilitu a basa per l'ecunumie muderne è u so avanzamentu tecnologicu. U soldu puderia esse fidatu. Puderete salvà, rendendu accessibile per l'imprenditori a finanzà a so produzzione, sapendu chì i soldi sustinuti da l'oru o l'argentu mantenenu u so putere d'acquistu cù u tempu. Era fundamentale per l'evoluzione da e società medievali in mercati liberi.

Attraversu i so sustituti di soldi sò stati i guverni è e so banche centrali chì anu ingannatu u soldu metallicu. A cumincià cù a sospensione di i standard d'oru per finanzià a Prima Guerra Mundiale, e nazioni europee ùn anu micca tornatu à elli è alcune valute sò crollate. A Gran Bretagna hà finalmente introduttu un standard di lingotti d'oru in u 1925, rimpiazzendu u so standard d'oru à a tarifa di prima guerra. Permettendu solu u scambiu di sterline per bar di 400 once è eliminendu l'impegnu di prima guerra di scambià sterline di carta per i sovrani, u publicu generale perde in modu efficace a facilità di sustitutu d'oru. U standard di lingotti di u Regnu Unitu durò solu finu à settembre di u 1931, quandu hè statu "temporaneamente" abbandunatu, per ùn esse mai reintroduttu.

U difettu in u sistema ùn era micca colpa di l'oru, o in tempi antichi, di l'argentu. U prublema fundamentale era chì e banche eranu libere di allargà a quantità di soldi in forma di creditu, chì quandu trascinati è spesi era indistinguibile da i sostituti di l'oru. Dopu à l'Attu di a Carta Bancaria di u 1844 chì hà permessu l'esistenza di un creditu bancariu senza rimbursu, u ciclu di espansione di u creditu bancariu era in generale autolichidatu per mezu di crisi bancarie periodiche. Què cambiò quandu a Banca d'Inghilterra hà aduttatu u rolu di prestatore di ultima istanza, dopu copiatu da a Fed.

A coda di creditu avia cuminciatu à scuzzulà u cane monetariu, è hà purtatu à a situazione oghje, induve i soldi uriginarii di u creditu bancariu custituiscenu a maiò parte di i soldi in circulazione. Senza una riforma di u sistema bancariu per limità u rolu di u creditu bancariu, a reintroduzione di sustituti d'oru è d'argentu hè currotta è ùn pò micca travaglià per longu. Questu deve esse affrontatu quandu fiat muore, altrimenti u ciclu di creditu bancariu destabilizerà u novu sistema monetariu.

Se u bitcoin deve esse i soldi di u futuru, hà bisognu di enormi gradi di persuasione per u publicu per accettallu cum'è soldi sani paragunatu cù l'oru o l'argentu. Questa persuasione hè improbabile di vene da i mercati, chì sò a somma totale di e transazzioni di e persone, dunque pò vene solu da u statu. Un'agenzia di stabilimentu di qualchì tipu, un guvernu rivoluzionariu in accordu cù altri guverni rivoluzionarii duverebbe impone cun successu una criptovaluta, sopra a quale nisun statu hà u cuntrollu distributivu, nantu à u publicu generale chì u so cuncettu tradiziunale di soldi hè assai diversu. Questa proposizione ùn hè micca solu logica, ma hè logicamente a cunsequenza di suppone chì u statu decida ciò chì hè soldi è micca u populu.

Sanzione ufficiale di i novi soldi

L'ultima cosa chì qualsiasi guvernu o banca centrale vuleria hè di perde u cuntrollu di i soldi. Queste agenzie continueranu cù fiat finu à l'ultimu momentu pussibule è allora vogliono determinà u so rimpiazzamentu. Intellettualmente, ùn sò micca adatti à u compitu, cridendu chì u Statu deve tene sempre u cuntrollu di i so soldi naziunali per gestisce i risultati ecunomichi. Vede i mercati liberi cum'è u nemicu di l'ordine impostu da u Statu.

U crollu di e monete fiat demolirà a teoria statale di u soldu, è micca per a prima volta. Indipendentemente da quantu ci vole, a rapida perdita di u putere d'acquistu di e monete fiat significa chì i guverni ùn seranu più capaci di finanzà i so oblighi. Ghjunghjerà dunque un puntu induve i soldi fiat devenu esse abbandunati in a ricerca di stabilità monetaria. A scumparsa di u fiat hè a scumparsa di i soldi statali è a funzione di u so rimpiazzamentu serà di ristabilisce a fiducia publica.

Hè teoricamente pussibule chì a fiducia sia ristabilita senza abbandunà u fiat, ma questu seria agisce in previsione di una crisa monetaria. Taglià e spese di u guvernu à un livellu economicamente sustenibile, equilibrà i bilanci, riformà u sistema bancariu è abbandunà l'intervenzioni regulatori è altri in favore di i mercati liberi duverebbe esse una pulitica deliberata. Ma hè improbabile chì e riforme necessarie saranu pussibule puliticamente davanti à una crisa economica è monetaria maiò. Dunque, a crisa vene prima, è dopu u Statu risponde cun un elettu pienu cuscente di e cunsequenze di u fiascu.

In un certu stadiu di u crollu di u putere d'acquistu di un soldu fiat duverà esse fermatu. In nuvembre 1923, a marca cartulare di a Germania hè stata finalmente scambiata per una nova marca notionalmente ligata à a marca d'oru à u ritmu di un trilione à unu. U ragiunamentu daretu à u tassu di cunversione era chì hà permessu à u novu Reichsmark di entre in circulazione. Oghje, u rimpiazzamentu di e monete fiat cù i novi soldi seguiterà guasi sicuramente una procedura simile.

U soldu di rimpiazzamentu pò esse basatu solu nantu à qualcosa in pussessu di i guverni. È sia in i so dipartimenti di tesoreria sia in banche centrali, fora di u fiat di l'altru, pussedenu solu oru in e so riserve monetarie. Pò piglià uni pochi di tentativi debilitanti da i stati per evità lu, ma pudemu esse certi chì u solu rimpiazzamentu per i soldi fiat serà di sustene li cù l'oru. Hè necessariu stabilizà i soldi di tutti. L'altre azzioni, riducendu a portata di u guvernu è liberendu i mercati da l'intervenzione duveranu ancu esse affrontate. Ma dopu à a prospettiva sempre più evidente di un crollu monetariu tutale, a stabilizazione di a valuta trasformandola in sostituti d'oru scambiabili per a moneta d'oru duveria allora diventà una soluzione politicamente fattibile.

Ùn hè micca l'intenzione di fà luce di e difficultà implicate, nè di scartà e cunsequenze pulitiche. Basatu annantu à l'esperienza tedesca dopu à u crollu di a so marca di carta, The Road to Servfdom di Hayek hè una lettura istruttiva. A morte di u dollaru suscita dumande geopolitiche, perchè a Cina hà effittivamenti incurunatu i mercati d'oru fisicu è ci sò evidenze chì ella hà accumulatu assai quantità d'oru non monetariu. L'oru cum'è soldi in circulazione aumenterebbe u so putere paragunatu à quellu di i Stati Uniti. A banca centrale russa hà ancu custruitu e so riserve d'oru à u detrimentu di u dollaru è si pò suppurtà chì hà accumulatu quantità significative d'oru fisicu micca altrimenti dichjaratu.

U tempu impiegatu per un colapsu monetariu fiat hè un altru fattore impurtante chì ùn hè micca trattatu in questu articulu, ma avarà cunsequenze significative. S'ellu hè quant'è un annu da quì, i guverni puderanu intruduce i cuntrolli di i prezzi è pruvà à cunfiscà l'oru – questi sò tradizionalmente ricurati in u passatu, andendu finu à l'epica Rumana. L'introduzione di valute digitali di a banca centrale puderia esse solu avanzata, affruntata da una putenza d'acquistu in calata per u fiat tradiziunale. È u impoverimentu di e classi medie cù l'inflazione monetaria ùn deve esse ignoratu.

Ma eventualmente, un muvimentu versu i sustituti d'oru hè obligatu à succede, è l'argentu pò esse diventatu muneta di sustegnu. Ma una cosa hè chjara, è chì hè una criptovaluta distribuita publicamente chì ùn hè in pussessu di u statu ùn pò esse aduttata cum'è sustitutu di a so valuta fiat, perchè i stati ùn anu micca i mezi per introdurla.

Flessibilità monetaria

Hè un sbagliu pensà chì un soldu sanu hè quellu chì ùn varieghja micca in quantità. U puntu daretu à un sane soldi hè chì sò l'utilizatori, u publicu generale è l'imprese, chì decidenu a quantità necessaria è micca u statu. Hè stata a Teoria di u Statu di u Soldu di Georg Knapp, publicata in u 1905 chì hà purtatu à u finanzamentu inflazionista di a Germania chì hè finitu cù a marca di carta crollendu in u 1923. Hè stata a teoria di Knapp è i so cumpagni di viaghju cartalisti chì anu permessu à a Germania d'armassi prima di a prima guerra mundiale è dopu per perseguitallu senza costi visibili per u contribuente. Ùn hè micca una limitazione stretta nantu à a quantità di soldi chì hè u prublema, hè quellu chì determina a so quantità.

Ci hè dettu chì e riserve d'oru supranu sò tutali di circa 200.000 tunnellate, è chì a so pruvista extra hè di circa 3.300 tunnellate di estrazione annuale. Cresce à circa 1,5% annuale, chì hè sbagliatu per esse l'offerta di soldi d'oru. L'oru monetariu hè solu una funzione di u metalu, è solu 35.220 tonne sò ufficialmente oru monetariu. Oltre à e pruprietà ufficiali, ci sò bars à volta à nome di i guverni è di e so agenzie micca ufficialmente designate cum'è soldi, è ancu di bar accatastate di pruprietà di u publicu. È cun un 60% stimatu in forma di ghjuvelli è altri usi, chì lascia una pruvista di soldi d'oru glubale di circa 80.000 tonne.

Questu dà l'oru enormi scopu per aumentà u so usu monetariu. Se l'oru hè adupratu cum'è sustegnu per trasformà e valute fiat in sostituti credibili di l'oru, u so putere d'acquistu diventa u determinante di e quantità di rottami chì agiscenu cum'è un arbitraghju trà l'usi. I mercati liberi decideranu quantu oru hè necessariu, è l'offerta hè dispunibule se necessariu.

Cù i so usi prevalentemente industriali, l'argentu chì agisce cum'è soldi hè un prublema più cumplessu. Aumentà i valori paragunatu à l'oru diminuirà a dumanda industriale finu à u mumentu chì a stabilità monetaria ritorna eventualmente, lascendu a maggioranza di una stima annuale di 840 milioni di once di approvvigionamento minieru dopu alimentendu a quantità di argentu monetariu. Ma à u cuntrariu di l'oru, l'azzioni di l'argentu supranu sò minimu, è in più, a pruprietà di l'argentu monetariu da parte di l'agenzie di u guvernu hè guasi inesistente. È essendu statu generalmente abbandunatu cum'è sustegnu monetariu per emissioni di note in i stati europei finu à u principiu di u 1870, l'argentu hà da avè un rolu monetariu futuru solu secundariu à l'oru. Ma a so reintroduzione cum'è muneta servaria cum'è una affirmazione publica, inseme cù munete d'oru di valore più altu, chì a riforma di a valuta hè fundata solidamente.

A diversità di i soldi sustinuti metallicamente, per i so hodlers a virtù di u bitcoin hè u strettu limitu per a so quantità, significendu chì, finu à quandu i guverni espandenu a so quantità di soldi fiat, u so prezzu hà da cresce. Ma se u publicu generale hà da determinà l'avvene di i soldi attraversu i mercati liberi, averanu bisognu di una forma di soldi chì a quantità ùn hè micca dettata da u guvernu è da e banche. Sottu un standard bitcoin un paese pò allargà solu a quantità di u so bitcoin in circulazione ottenenduli da un altru paese. U meccanismu ecunomicu hè chì u paese abbia prezzi più bassi di beni è servizi ch'è l'altri, affinchì ottenga bitcoin in pagamentu per e esportazioni nette. Assumendu chì nisuna mudificazione in a proporzione di risparmiu in quantu à u cunsumu immediata, questu richiederebbe à u guvernu di aumentà u so surplus di rivenuti in quantu à a spesa in un tentativu di soppressione di a dumanda in a so propria economia è cusì i prezzi più bassi.

Di conseguenza, un standard bitcoin richiede l'interventu di u guvernu per operà, cù i guverni chì ponenu una dumanda marginale. Ma ùn ponu micca agisce in cuncertu. È se un paese cerca di aumentà a so quantità di bitcoin in circulazione, pruvoca una deflazione più acuta in l'altri. A mancanza di flessibilità monetaria hè u calcagnu di Achille di u bitcoin.

Flessibilità finanziaria

Dopu à a fine di l'accordu post-guerra di Bretton Woods, in l'ultimi cinquanta anni i mercati finanziarii si sò sviluppati nantu à u fondu di una espansione senza precedente di a quantità di soldi. Solu in i Stati Uniti, dapoi aostu 1971 a vasta offerta di soldi M3 hè passata da 685 miliardi à 19,4 trilioni di dollari, un multiplu di vinti ottu volte. E e grandi banche statunitensi anu sempre più deviatu l'espansione di u creditu da u finanziamentu di a produzzione à l'attività finanziarie. Queste include l'acquisti di u guvernu è altri debiti, passendu da 160 miliardi à 4,92 miliardi di dollari per u listessu calendariu. L'espansione di i mercati regulati di futuri è di i mercati senza scansione assai più grandi sò stati splusivi, cù a Banca per i Settlementi Internaziunali chì stima l'ammonti nozziunali in circulazione di i cuntratti OTC à $ 609 trilioni in ghjugnu 2020.

Mentre una grande parte di sti aumenti sò e cunsequenze di l'inflazione monetaria, ùn ci pò esse pochi dubbi chì avè a capacità di copre u risicu, chì hè ciò chì riguarda i derivati, hè dumandatu da l'attori ecunomichi in ogni sistema monetariu. In realtà, futuri, attaccanti è opzioni esistevanu assai prima di l'attuale regime fiat. Duvemu dunque suppone chì i mercati finanziarii continueranu à truvà questi servizii richiesti, ma forse in quantità più basse.

Un regime monetariu di rimpiazzamentu deve dunque permettere à i derivati ​​è altre attività finanziarie, cume a finanza cummerciale è a prestazione di creditu à u settore non finanziariu per continuà. U fattu chì i derivati ​​anu una storia più longa di i soldi fiat hè a prova chì i soldi metallichi ùn sò micca ostaculu per elli. Similmente, i mercati di obbligazioni esistevanu accantu à u creditu bancariu, chì sò necessarii per facilità a produzzione è dunque u cunsumu.

Cù i prezzi generalmente stabile, u putere d'acquistu di i soldi metallichi aumenta cù u tempu in u risultatu di a cumpetizione chì cunduce l'innovazione di a fabricazione cù u sviluppu è l'applicazione di e nuove tecnulugie. I cunsumatori ponu risparmià in a cunniscenza chì sò salvaguardati da a svalutazione monetaria da parte di u statu, è chì i so standard di vita miglioreranu cù u tempu cù u putere di compra di i so risparmi.

Nunda di què ùn seria pussibule cun una forma di soldi inflexibile strettamente limitata in a so quantità. Invece chì a situazione attuale di a ricchezza sia trasferita da i depositanti à i mutuatarii per debasement di valuta, a ricchezza tende à flussà forte da l'altra manera, solu compensata da cuntrattà attività economica per agisce cum'è contropressione nantu à una tendenza à una crescita di u putere d'acquistu di una forma di quantità fissa di soldi. U mondu in generale si truverà in una depressione permanente guidata da una calata di a produzzione.

E banche saranu incapace di finanzà si al di là di i depositi à vista, cù i tassi d'interessu negativi chì puderanu compensà l'offerta di moneta fissa purtendu à u so putere d'acquistu crescente. I mercati di obbligazioni seranu guidati da rendimenti negativi chì aumentanu longu a curva di rendimentu. In questu mondu capovoltu, nisun imprisariu ùn cunsidererebbe di finanzià a produzzione da l'investimentu iniziale à a vendita di u pruduttu finale, perchè i prezzi di i prudutti finali in quella muneta fissa faleranu guasi sicuramente di manera sostanziale cù u tempu. È a scelta a più saggiosa chì un cunsumadore puderebbe fà seria di ùn spende nunda eccettu per l'essenziali i più bassi per accaparrà u più pussibule di sta quantità fissa di soldi. Queste seranu e cundizioni di basa in un regime di valuta bitcoin.

Cunclusione

Questu articulu hà fattu a supposizione simplice chì a scomparsa di e monete fiat serà successa da soldi sani. Hà glossu nantu à a prubabile turbulenza pulitica è ecunomica chì un tali cambiamentu puderia causà, chì si presume quì una fase temporanea. Tuttavia, ci sò altri cambiamenti istituziunali chì devenu esse fatti per l'introduzione di un regimu di soldi solidu per attaccà. Queste includenu i guverni chì riducenu à tempu i so impegni finanziari è a participazione ecunomica à u minimu indispensèvule, mantenenu bilanci equilibrati, ùn scoraggianu micca u risparmiu fiscendu li è assicurendu chì ùn intervenganu mai azzioni chì scoraggianu i mercati liberi. Devi esse ammessu chì a prospettiva di una transizione fluida à soldi sani hè vicina à zero, ma transizione ci ne serà eventualmente.

Questu articulu hà ancu minimizatu u rolu di e banche, chì a creazione di creditu hè di gran lunga u più grande fattore in l'espansione di i soldi. A malintesa di l'impurtanza di i fattori daretu à u ciculu di l'espansione di u creditu bancariu è i so episodi improvvisi di cuntrazzione anu purtatu à pulitiche d'intervenziunisti cun cunsequenze fatali à longu andà. In generale ùn si capisce micca chì e banche creanu soldi, cun u stabilimentu finanziariu chì crede chì anu solu un rolu d'intermediariu: ùn hè micca per a prima volta chì vedemu chì i sommi preti di a banca centrale sò ingannati cumpletamente nantu à l'attività di a banca cummerciale.

In una rivoluzione monetaria ùn ci pò esse un locu per stu tipu di penseru scioltu, cusì cun ella duverà esse un prucessu di rieducazione rapida per i pulitici è i pianificatori – probabilmente in u mondu reale di l'esperienza. A riforma bancaria duverà esse destinata à attenuà u ciculu di creditu bancariu. I puristi di a Scuola austriaca anu suggeritu chì a banca deve esse riallineata à i depositori, chì operanu cum'è custodi fora di u bilanciu, è urganizatori finanziarii per i salvatori chì investenu in imprese produttive. Allora ùn ci duveria esse dubbitu in a mente di qualcunu nantu à u statutu di i so soldi, è u creditu bancariu senza rimborsu seria eliminatu.

Mentre questu approcciu hè un ideale, puderia esse più praticu solu di rimuovere a responsabilità limitata da e banche. Questu li permetterà di continuà cù e pratiche bancarie esistenti è a contabilità. Ma i rischi derivanti da a leva di u bilanciu seranu significativamente ridotti perchè e case è altri attivi di l'azionari è di i direttori saranu in linea. Questa misura simplice seria probabilmente abbastanza per guidà e banche versu a soluzione austriaca.

A parte i cambiamenti istituziunali, l'eventuali rimpiazzamenti per e valute fiat chì inizialmente seranu richieste seranu guidati da u stabilimentu chì cerca di salvà da solu avè una valuta inutile cum'è u so mezu di finanza. Inevitabilmente, hà da dumandà à i guverni di aduprà l'unichi mezi à a so dispusizione, è ghjè di monetizà e riserve d'oru perchè sò l'unichi soldi ch'elli pussedenu in forma micca fiat. Solu nantu à questa basa, e criptovalute, cumprese e criptovalute pianificate da a banca centrale chì sò solu un'altra forma senza fiat di fiat, ùn ghjunghjenu mancu à a porta di partenza.

S'ellu ùn fussi micca abbastanza, avemu stabilitu chì un futuru soldi solidu deve esse abbastanza flessibile per finanzà micca solu a produzzione, ma per agisce cum'è a fonte principale di i mercati. L'amatori di Bitcoin ùn anu micca capitu l'importanza di un certu livellu di flessibilità in a quantità di soldi, guidata da mercati liberi è micca imposta da u statu, per agisce cum'è un mezu di scambiu. Per avà, u bitcoin cume i soldi sò solu speculazioni pocu infurmate. È quandu u mondu hà tornatu à u soldu metallicu per tutte e ragioni spiegate in questu articulu, a lascita di u bitcoin serà l'invenzione di una blockchain è tuttu ciò chì a seguita, è micca u so prezzu in valute fiat, chì ùn avaranu alcuna conseguenza.