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Perchè u BCE hè sbagliatu per andà dopu à a Fed: i causi di l’inflazione sò diffirenti

Perchè u BCE hè sbagliatu per andà dopu à a Fed: i causi di l'inflazione sò diffirenti

A mossa di u BCE rischia di purtà certi danni in termini di crescita ecunomica è vantaghji incerti in quantu à cuntene l'inflazione. L'analisi di Giuseppe Liturri

Dati assai interessanti sò ghjunti trà u venneri è u luni nantu à a salute di l'ecunumia di l'eurozona è di i Stati Uniti è nantu à l'aspettattivi di l'affari per i mesi à vene.

U venneri, S&P Global hà publicatu i so indicatori principali di l'attività ecunomica per i Stati Uniti è l' Eurozona , è u luni, l'indice IFO per l'economia tedesca hè statu publicatu.

Quessi sò sondaggi di mostra realizati da l'entrevista di i gestori è l'imprendituri chì quasi sempre descrizanu a direzzione è l'intensità di u livellu di l'attività ecunomica bè in anticipu.

U missaghju fundamentale chì vene da queste indagini hè chì e duie ecunumie anu un rallentamentu significativu in u quartu trimestre è, in u futuru, ancu in u primu trimestre di u 2023, ma questu hè un calatu chì ùn cuntinueghja à peghju è, in certi casi, inverte a tendenza, mentre resta in territoriu negativu. Ma ci sò diffirenzii trà i Stati Uniti è l'Eurozona chì deve esse sottolineatu.

In dettagliu, in i Stati Uniti l'indici cumposti (industria è servizii) in dicembre s'aggrava di novu paragunatu à nuvembre (da 46,4 à 44,6, ricordate chì u valore sottu à 50 indica un peghju), ancu l'indice PMI s'aggrava (sommariu di a situazione attuale è e prospettive). ) da 47,7 à 46,2.

In riassuntu, pare chì in i Stati Uniti a prissioni di a dumanda nantu à e catene di produzzione chì cumincianu à travaglià i ritardi in i pruvisti hè significativamente facilitate è, à u stessu tempu, a pressione ascendente nantu à i prezzi hè moderatu. Sti dati suggerenu chì a Fed, cù a so pulitica di crescita di tariffu (da 17 March à 14 Dicembre 7 hikes per un totale di punti basi 425) hè successu in u so scopu di cuntene l'inflazione, ma à un costu crescente per l'ecunumia. In fatti, i dati di dicembre sò cumpatibili cù una cuntrazione di 1,5% in u PIB annantu à una basa annuale.

In Auropa, simu ancu in u territoriu negativu, ma i segni chì venenu per u mese di dicembre mostranu chì u clima in u mondu cummerciale hà migliuratu pocu. L'indice PMI s'élevait de 47.1 à 47.8 et l'indice composite pour l'industrie et les services s'élevait à 48.8 (47.8 en novembre).

Hè vera chì questu hè u sestu mese consecutivu di rallentamentu, marcatu da menu tensioni in e catene di supply chain è menu ritardi in l'ordine di cumpiimentu, ma emergenu segni incuragianti in quantu à e prospettive per l'iniziu di u 2023, chì uni pochi mesi fà pareva peghju paragunatu. à oghje. Hè significativu chì a dumanda debbule riduce a pressione di u prezzu à l'alza è caccià u putere di negoziazione da l'imprese chì volenu trasmette l'aumentu di i costi nantu à i prezzi di vendita.

I dati d'oghje sò cunsistenti cù una calata di u PIB di a zona euro in u quartu trimestre di 0,2% è un calatu ancu più chjucu in u primu trimestre di u 2023.

L'indice IFO per l'ecunumia tedesca pinta un ritrattu simili. A valutazione di u statu attuale di l'ecunumia ferma largamente in territoriu negativu, à livelli chì ùn sò micca vistu da u bloccu di u 2020, ma a ripresa da i minimi hè evidenti. L'indici di l'aspettativi hà migliuratu à 83,2 (80,2 in nuvembre), chì nantu à u clima generale di l'affari hè aumentatu da 86,4 à 88,6. I servizii è tutti i settori di fabricazione (eccettu a custruzione) cuntribuiscenu à a migliione.

Trà i fatturi determinanti in a migliione di a situazione è di e prospettive, ci hè certamente a facilità di e tensioni nantu à u fronte di u prezzu di l'energia chì hè accadutu da uttrovi in ​​avanti.

Questi dati puderanu avè cunsiquenzi impurtanti nantu à l'azzione di i banche cintrali.

In i Stati Uniti, a Fed puderia cunsiderà soddisfatta, avè ottinutu l'ughjettu di cuntene l'inflazione in tutti i costi cuntenuti in quantu à l'impieghi, i salarii è u PIB. Ùn ci scurdemu di l'eccezziunalità è a rapidità di un aumentu di a tarifa di 425 punti in 9 mesi.

In l'Eurozone, induve u ciculu ecunomicu pare esse circa 3-4 mesi fora di fasa cù l'USA, u BCE puderia ancu moderà u ritmu di l'altitudine (finu à quì quattru intervenzioni per un totale di 250 punti basi). In cunsiderà ancu u rolu fin'à avà predominante in a crescita di l'inflazione ghjucata da u cumpunente energeticu. Hè vera chì, annantu à i mesi, i prezzi di l'energia anu affettatu ancu l'inflazione, escludendu l'energia è l'alimentu (c'è l'accussì "core") chì era sempre in crescita in nuvembre à 5,6%. Ma, cum'è correttamenti indicatu da certi economisti, l' azzione di u BCE – anchi se ubligatoriu, postu ch'ellu deve necessariamente esce da l'anormalità di i tassi negativi è l'eccessiva liquidità – risicate di purtà certi danni in termini di crescita ecunomica è vantaghji incerti in termini di crescita economica. di cuntene l 'inflazione.

A tendenza quasi piatta in a dinamica di u salariu – assai sfarente da u mercatu di u travagliu di i Stati Uniti, chì hè sempre relativamente tensu – duveria ancu guidà u cunsigliu di guvernu di u BCE à esse più prudente cà i so omologhi d'oltremare.

In cunclusioni, u BCE hà avutu ragiò à cumpensà u tempu persu finu à u ghjugnu 2022, passatu à capisce ciò chì succede, ma ùn ci hè nunda di perseguite à a Fed, perchè i segni di una rallentazione in l'ecunumia europea sò evidenti è noi. bisognu di appughjà u frenu di novu (aumentà i tassi di novu) avaristi più costi chè benefici.

Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/bce-fed-cause-inflazione/ u Tue, 20 Dec 2022 06:30:07 +0000.