Perchè simu à l’iniziu di un mercatu multi-annu di Gold Bull
Perchè simu à l'iniziu di un mercatu multi-annu di Gold Bull
Da Jan Nieuwenhuijs di Gainesvillecoins.com
Ricertamenti, u prezzu di l'oru di u dòlaru aggressivu hà rottu un livellu di resistenza multi-annu in u spinu di guerre crescente, bolle d'assi preoccupanti, è inflazione sticky. L'indicatori à longu andà mostranu chì l'oru hè sottovalutatu in queste circustanze è ponu facilmente duppià in u prezzu annantu à l'anni à vene.
L'ultimi decennii sò stati carattarizati da una fiducia elevata in i strumenti di creditu chì hà sbulicatu u sistema finanziariu glubale à proporzioni colossali. Avà e tensioni trà l'Oriente è l'Occidenti, a saturazione di u debitu è l'inflazione sò chipping away this trust, l'equilibriu trà strumenti finanziarii cù risicu di contrapartita (creditu) è senza risicu di contrapartita (oru) passerà per un prucessu d'aghjustamentu in favore di u prezzu di l'oru.
A Teoria di i Soldi è a Piramide Inversa di Exter
"I soldi sò oru, è nunda di più".
Testimonianza di JP Morgan davanti à u Cungressu 1912 ( pagina 5 )
Parlendu filosoficamente tutti i soldi sò sustinuti da a fiducia. Perchè u soldi hè un accordu suciale pò esse ciò chì pensemu chì hè – tabacco , sali , slips di carta , argentu , entrate di libru , è cetara. Funzioni di soldi sempre chì hè accettatu da i participanti di u mercatu.
Ma micca tutti i soldi sò uguali. Certi soldi – per esempiu u tabacco è u salinu – sò inconvenienti in l'età muderna. L'altri soldi sò emessi da i banche è per quessa portanu risicu di contrapartita. Dapoi a fine di u 19u seculu l'oru hè " ufficialmente " l'unica forma di soldi chì hè universalmente accettata, ùn hà micca risicu di contrapartita, è dunque sustene u sistema finanziariu glubale.
In l'articuli precedenti avemu parlatu di a ghjerarchia di soldi di Perry Mehrling , a piramide inversa di Exter , è l'ordine in quale u Fondu Monetariu Internaziunale (IMF) liste l'assi finanziarii . Tutti i trè anu in cumunu chì ponenu l'oru cum'è l'ultimu soldi, seguitu da muniti naziunali, titoli di debitu, equità, è dopu derivati. Questa sequenza di assi finanziarii riflette se l'assi sò più soldi o creditu.
A sottu hè una visualizazione di a piramide inversa di Exter, induve l'oru si trova à u fondu, infine "sostennu" tutte e forme di creditu chì si trovanu sopra è furnisce una fiducia indispensabile à u sistema finanziariu.
In a moderazione, u creditu hè benefiziu per una ecunumia capitalista – troppu creditu (debitu) risultati in crescita più bassu, troppu pocu significa opportunità rinunziate. Ma in generale, è soprattuttu durante una crisa, a ghjente hà più fiducia in l'oru chì in u creditu.
Perchè tuttu ciò chì sopra l'oru pò esse creatu da l'aria fina, a cima di a piramide pò esse facilmente allargata. In tuttu u ciculu di l'affari i bilanci sò allargati – u creditu hè creatu, a corona di a piramide hè allargata – pruvucannu un boom ecunomicu. Durante una recessione, i bilanci di u bilanciu diminuiscenu, u prezzu di l'oru aumenta, è a forma di a piramide hè rimodellata. A dimensione generale di a piramide cresce cù u tempu, mentre chì a forma di a piramide cambia simultaneamente cù i ciculi di u debitu.
I rapporti trà l'assi d'oru è di creditu ponu dì induve simu in un ciculu di u debitu. À u mumentu di a scrittura, simu in un boom cum'è:
- L'oru cum'è una parte di l'assi finanziarii mundiali hè bassu.
- L'offerta di soldi larga di i Stati Uniti in relazione à u "supportu" d'oru chì hè overstretched.
- A parte di l'oru di e riserve internaziunali di i banche cintrali hè bassa.
- E valutazioni di u mercatu di l'azzioni sò altu.
Intantu, a fiducia in u creditu hè in cala, suggerendu chì u prezzu di l'oru aumenterà (i decisori pulitichi eviteranu i defaults inducendu un colapsu deflazionisu).
U novu Mercatu Multi-Annu di Gold Bull hè cuminciatu
Demu prima di definisce ciò chì hè accadutu pocu à u prezzu di l'oru. Da una perspettiva tecnica, cum'è pudete vede in u graficu sottu, u prezzu di l'oru hà sbulicatu da una fase di consolidazione multi-annu. Se pudemu usà a storia cum'è a nostra guida, avà entremu in un mercatu toru multi-annu.
In seguitu, esamineremu l'indicatori fundamentali à longu andà chì mostranu l'oru hè sottovalutatu sottu à e cundizioni di diminuzione di a fiducia in u creditu.
Sfurtunatamente, hè impussibile di truvà dati glubale nantu à tutti l'assi finanziarii di 150 anni per paragunà u valore di tuttu u creditu à quellu di l'oru. Ancu s'ellu aghju trovu stimi da Bridgewater Associates nantu à u rapportu trà l'oru è "assi finanziarii" (in questu casu l'oru, u debitu è l'equità) da u 1924 à u 2020. Puderaghju apprussimatamente imità a metodulugia di Bridgewater per l'ultimi dui decennii è puderia cusì. allargà a so serie di dati.
Comu si pò vede, in i periodi chì a fiducia in u creditu hè poviru, in a Siconda Guerra Munniali è à a fine di l'anni 1970, u valore di l'oru relative à l'assi finanziarii era trà 7 è 10%. Attualmente l'oru vale u 3%, ciò chì mostra chì ci hè un bonu vantaghju per l'oru sta corsa di toru.
Fighjemu ancu u valore di l'oru monetariu chì sustene l'offerta di soldi di u dollaru americanu. Chì munita hè più appruvata per valutà sta ratio chì a munita di riserva mundiale?
U valore di l'oru monetariu di i Stati Uniti, in ultimamente, chì sustene i dollari in circulazione hè in crescita da un minimu storicu vicinu. I dui minimi precedenti eranu in 1971 è 2000, dopu chì i mercati d'oru d'oru multi-annu seguitanu. Dunque, assai prubabilmente un novu mercatu di toru hè nantu à noi.
A peghju hè chì u statutu di munita di riserva di u dollaru diminuisce lentamente à u mumentu. A mo prussima misurazione, dunque, hè a relazione trà l'oru è u creditu in forma di scambiu straneru.
In u standard d'oru classicu in u 19u seculu, era principalmente l'oru chì susteneva a fiducia in i banche cintrali. A maiò parte di e so riserve cunsistenu d'oru chì littiralmenti susteneva a basa monetaria cum'è a munita puderia esse riscattata per u metale fisicu à una parità fissa. In l'Interbellum hè statu accunsentutu chì u scambiu straneru (sterlina è dollari) puderia rimpiazzà l'oru nantu à i bilanci di i banche cintrali per permette l'espansione monetaria oltre a crescita di u stock d'oru sopra à terra. Questu hè statu cunnisciutu cum'è u standard di scambiu d'oru . Dopu à a Siconda Guerra Munniali , i Stati Uniti anu spintu u mondu per salvà in dollari è a parte di l'oru di e riserve internaziunali glubale hà diminuitu drasticamente. In particulare in l'anni 1980, a fiducia in i dollari hè cresciuta.
Ma a parte di l'oru di e riserve totali hè attualmente in crescita, per unu perchè a fiducia in i dollari hè minata per via di a congelazione di l'assi russi per un valore di $ 300 miliardi da a guerra in Ucraina chì hà iniziatu in 2022. Siconda, u debitu publicu di i Stati Uniti hè in spirale. fora di cuntrollu mentre a Riserva Federale ùn pò micca ammansà l'inflazione . I banche cintrali sò attualmente cumprà quantità record d'oru è aumentanu u prezzu.
Per a nostra serie di dati finali, guardemu a dimensione di u mercatu di l'equità di i Stati Uniti versus a dimensione di l'ecunumia (PIB) chì torna 120 anni. L'equity pò esse vistu cum'è una forma di debitu senza maturità. Ciò chì i dati palesa hè chì cù u tempu ci sò stati ciculi di soldi faciuli (creditu) chì soffianu bolle d'equità, seguitu da a degradazione di munita, riflessa in un prezzu d'oru più altu.
I ciculi ponu esse spiegati megliu cusì: una volta chì una bolla sbocca, i banche cintrali facilitanu a pulitica monetaria per stimulà l'ecunumia, ma spessu sopra è piantanu i graneddi per a prossima bolla – a munita naziunale (fiat) hè l'aria chì e bolle sò cumunimenti fatte. di. Questu porta à un ciculu viziosu di bolle è soldi sempre più faciule in quale u valore di a valuta diminuisce gradualmente, è u prezzu di l'oru si apprezza. Cicli chì ricordanu l'allargamentu di a piramide d'Exter (u creditu si espansione) è a riformulazione (u prezzu di l'oru cresce). Una volta è una volta.
Attualmente u mercatu di l'equità (relativu à u PIB) hè prubabilmente vicinu à u so piccu, chì suggerenu chì u prezzu di l'oru hà da vede una crescita significativa in i prossimi anni.
Cunclusioni
L'Occidenti ùn hà micca solu congelatu l'assi in dollari di u bancu cintrali russu à l'iniziu di u 2022 à l'iniziu di a guerra, ma u Cungressu hà appena appruvatu un prughjettu di legge per cunfiscà tali assi è dà li à l'Ucraina. Chì puderia accelerà a "dedollarizazione" da i membri BRICS è altri paesi più veloce di questu? A tensione trà l'Oriente è l'Occidenti ùn serà micca risolta rapidamente, dicendu chì u prezzu di l'oru hà da cuntinuà à marchjà più altu è a parte di l'oru di e riserve internaziunali glubale cresce à u detrimentu di u dollaru.
Hè da nutà chì u bancu cintrali cinese era un cumpratore d'oru in l'anni 1960 è 1990 prima chì l'oru facia movimenti sustinibili à l'upside (vede u graficu 1). Timothy Green scrive in The World of Gold Today (1973):
In u 1965 …., Cina hà compru 100 tunnellate d'oru … in u mercatu di Londra; l'annu dopu, hà tornatu per altre 30 tunnellate. Dui anni dopu, a Cina hà cullatu cù altre 60 tunnellate. U mutivu principalu daretu à queste incursioni in u mercatu di l'oru pare chì hè statu di divest stessu di sterlina [ a seconda munita di riserva mundiale à l'epica ]. Ancu s'ellu ùn ci hè nisuna figura ufficiale di a riserva di a Cina, hè prubabile chì hà sustituitu una bona parte di e so sterline per l'oru prima di a svalutazione [a sterlina] in u 1967.
U ghjurnale Olandese NRC Handelsblad hà dettu in u 1993 chì u Bancu Populare Chine (PBoC) era unu di i cumpratori di una vendita massiva da u bancu cintrali di l'Olanda. Cum'è l'altri banche cintrali europei anu vindutu assai durante l'anni 1990, pudemu suppone chì u PBoC hà compru un pocu di più di questu è hà cugliatu i beneficii quandu u prezzu di l'oru di u dollaru hà iniziatu a so ascensione versu u 2000.
Cum'è aghju riportatu ripetutamente dapoi u 2022, u PBoC hè attualmente compru u pugnu d'oru . I Cinesi anu un sestu sensu per sniffing out devaluations di valuta?
U prezzu di l'oru pò esse usatu cum'è un indicatore di l'expectativa di inflazione . In u graficu quì sottu si pò vede chì una volta in u prezzu di l'oru hè spessu seguita da una inflazione crescente in dui anni. Per mè, avaristi sensu solu se sta volta ùn hè micca diversu.
Siccomu i livelli di u debitu glubale sò vicinu à i massimi record è sò diventati insostenibili, u modu più conveniente, menu ben capitu è cumunu di ristrutturazione di u debitu (creditu) hè l'inflazione, secondu l'ex manager di u hedge fund Ray Dalio. Infatti, u debitu glubale hè di $ 313 trilioni di dollari ( 330% di u PIB ) è ci sò poche altre opzioni per calà u pesu di u debitu. L'inflazione è un prezzu più altu di l'oru deleveranu u sistema è restaurà a piramide.
In tuttu, pare sicuru chì simu à u puntu di punta di riequilibriu l'assi di creditu cumparatu cù l'oru. I segni di stress in u sistema sò i settori immubiliarii colapsendu , i banche fallenu , è i banche cintrali facenu perdite . I boom di creditu sò inevitabbilmente seguiti da busti.
Ùn sò solu i banche cintrali cumprà l'oru perchè " pò ghjucà un rolu stabilizzante … in tempi di cambiamenti strutturali in u sistema finanziariu internaziunale ", i fondi d'investimentu (bancu cintrali d'Ungheria) facenu lentamente u listessu. U Bangkokpost hà scrittu l'aprili scorsu chì "u Fondu di Pensione di u guvernu tailandese riduce l'investimenti in l'assi chì ponu esse affettati da a guerra è cresce l'investimenti in oru è petroliu per mitigà u risicu".
"U Fondu di Pensione di u guvernu tailandese [$ 35 miliardi] riduce l'investimenti in l'assi chì ponu esse affettati da a guerra, è aumenta l'investimenti in oru è petroliu per mitigà u risicu".
Avvisu una tendenza?
Via @wmiddelkoop @BangkokPostNews https://t.co/A7sW8Mfs8D
– Jan Nieuwenhuijs (@JanGold_) 28 aprile 2024
In u 2023, aghju speculatu chì u prezzu di l'oru puderia ghjunghje à $ 8,000 dollari l'uncia in a dicada avanti. Basatu nantu à tutte e dati chì aghju scontru in scrittura di stu articulu, pensu sempre chì hè un numeru raghjone chì stabilise u sistema finanziariu aghjunghjendu più fiducia.
Tyler Durden sab, 05/11/2024 – 09:30
Questa hè una traduzzione automatica da l’inglese di un post publicatu nantu à ZeroHedge à l’URL https://www.zerohedge.com/commodities/why-we-are-start-multi-year-gold-bull-market u Sat, 11 May 2024 13:30:00 +0000.