Perchè l’oru prufittà da a riformulazione inevitabbile di u sistema monetariu internaziunale

Scritta da Ronni Stoeferle via GoldSwitzerland.com,

Introduzione di Matthew Piepenburg

In u rapportu annessu, u cunsigliu di Matterhorn Asset Management è u fundatore di Incrementum AG, Ronni Stoeferle, offre una perspettiva convincente nantu à i rapidi cambiamenti in u sistema monetariu glubale è l'implicazioni massive daretu à e sanzioni occidentali scattate u 27 di ferraghju contr'à a Russia.

Cum'è Ronni indica, queste misure anu cunsiquenzi sbalorditivi è largu per i mercati mundiali, e valute è u prezzu di l'oru.

E sanzioni recenti è a "militarizazione di i soldi" cuncepitu per mira à a Russia sò in fatti ferite l'Occidenti in uguali, se micca più grande, misura, soprattuttu in quantu à a debilitazione di a prominenza di u USD è di l'euro.

Cume Putin si move à u cummerciu di più in RUB, altre nazioni, cumprese a Cina è l'India, s'inclinaranu sempre più versu a dedollarizazione in accordi futuri mentre u cummerciu glubale diventa sempre più multipolare è multi-valuta.

E sanzioni cunfirmanu chì u USD ùn hè più una munita neutrale, ma piuttostu un'arma altamente pulitizzata. Escalation o de-escalation in Ucraina, u mondu hè avà ricunnosce a probabilità crescente di de-anchoring da u USD cum'è una munita di riserva mundiale. Questu, sicuru, ùn sarà micca accadutu per a notte, nè u Yuan simpricimenti emergerà cum'è a valuta preferita.

Tuttavia, a fiducia in e valute fiat in generale hè in caduta è cusì furzendu l'inevitabbilità di un attivu necessariu (in quantu neutru è reale) cum'è l'oru per copre parzialmente e valute future cum'è l'ordine monetariu glubale si stende versu una nova era.

Versu questu scopu, Ronni furnisce dati critichi in quantu à i rapporti di copertura d'oru attuali per i principali muniti mundiali, riserve è banche cintrali, cumpresa a crescente dumanda EM d'oru. Cum'è u sistema monetariu mundiale si riorganizza, quelli nazioni cù u più oru avarà a più credibilità di valuta, è ancu un oru di l'ancora d'oru persu daretu à queste valute hè un cumpunente prubabile (cum'è necessariu) di questu ambiente chì cambia rapidamente. Basatu nantu à i dati M1 è M2, Ronni cammina à traversu l'impattu potenziale chì una copertura d'oru parziale pò avè nantu à u prezzu attuale (piuttostu cà COMEX-manipulatu) di l'oru.

Pensemu chì l'implicazioni valenu più chè una lettura approfondita.

– Matteu Piepenburg

1) U sistema monetariu mundiale hè sottumessu à una rivolta epocale

U 27 di ferraghju di u 2022 entrerà in a storia ecunomica cum'è una cesura maiò, un puntu di svolta epocale. U 27 di ferraghju, i stati membri di l'Unione Europea anu dichjaratu chì e riserve di valuta di Russia ùn sò micca utilizzate. Questa era una azzione coordinata da i Stati Uniti, a Gran Bretagna, u Giappone è altri stati chì sò classificati cum'è parte di u mondu occidentale. Inoltre, i banche russi sò stati esclusi da l'usu di u sistema SWIFT è cusì tagliatu da a reta di pagamentu internaziunale. I media anu parlatu di una "militarizazione di soldi" chì asciugà u finanziamentu di a guerra russa.

In ogni casu, pocu dopu à a sanzione di e riserve di valuta, i primi dubbii sò ghjunti in quantu à questu passu ùn puderia micca dannà seriamente l'Occidenti à longu andà, più specificamente u dollaru americanu è l'euro. I Stati Uniti è a zona di l'euro anu signalatu chì e riserve di valuta di u dollaru americanu significativu in u mondu pò esse dichjarate unilateralmente senza valore in un soffiu – almenu temporaneamente. U stessu hè veru di l'euro, chì, mentre ghjucanu u sicondu fiddle à u dollaru americanu cum'è una munita di riserva glubale per un largu margine, hè a più grande holding di valuta straniera di Russia, chì custituiscenu 32,3% di e so riserve di valuta.

A Russia hà rispostu immediatamente pruvendu à cambià u cummerciu bilaterale cù i partenarii cummerciale non occidentali à i rubli. U cumerciu cù stati "unfriends" hè ancu esse cambiatu in rubli, ma s'ellu ci sarà successu resta per esse vistu. In ogni casu, i sforzi di dedollarizazione anu ricivutu un novu impulsu da e sanzioni occidentali, cum'è u desideriu spressu da a Russia, a Cina è l'India per un novu ordine multipolare, mundiale è monetariu.

A congelazione di e riserve di valute è di l'assi di l'oligarchi russi metterà campane d'alarma chì sonanu trà parechje altre persone ricche, in particulare da i paesi chì anu strettu relazioni cù l'Occidenti. Dopu tuttu, datu i dibattiti iper-murali in l'Occidenti nantu à i diritti umani è u cambiamentu climaticu, perchè e furtune di i pulitici o di l'imprenditori chì, per esempiu, pruducenu prudutti chì alimentanu u cambiamentu climaticu, ùn soffrenu micca una sorte simile ?

Tuttavia, una funzione core di soldi, u so valore intrinsicu, hè stata affettata in l'ultimi mesi. I tassi d'inflazione elevati registrati, à l'altitudine di 40 anni in certi casi, cuntinueghjanu à minà a fiducia in i monete fiat, ma questa erosione di cunfidenza hè solu principiatu. L'immensi aumenti annu à l'annu di i prezzi di i pruduttori, avà più di 30% in l'eurozona è più di 20% in i Stati Uniti, continuerà à alimentà l'inflazione di i prezzi di u cunsumadore in i mesi à vene. Per l'eurozone in particulare, ci hè una grande incertezza in quantu à s'ellu a spirale di sanzioni contr'à a Russia stringerà più, o facilità in un futuru vicinu. Ci hè parechje indicazione chì più prubabilmente stringhje.

2) U Sistema Monetariu di u Novu Munnu hà bisognu di un Anchor

A "militarizazione di e riserve di valuta" hà privatu a munita di riserva di u mondu, u dollaru americanu, di a so neutralità, una neutralità chì hè indispensabile per una munita universale. L'euro è l'altri paesi occidentali chì sò potenziali cuncurrenti per a pusizione di u dollaru americanu si sò alluntanati da u ghjocu immediatamente. U yuan cinese solu ùn puderà piglià u rolu di u dollaru americanu in u futuru prevedibile, ancu s'è a Cina hè avà u cumpagnu cummerciale più impurtante per i dui terzi di tutti i paesi. A mancanza di cunvertibilità, a mancanza di fiducia, a securità legale rudimentale è un mercatu di bonu comparativamente chjucu facenu assai improbabile chì u yuan puderà rimpiazzà u dollaru americanu prestu.

Dunque, 50 anni dopu à a chjusura di a finestra d'oru, i chances sò chì l'oru pò ghjucà un rolu di novu in l'inevitabbile riformulazione di l'ordine monetariu mundiale. L'oru hè puliticamenti neutrali, ùn appartene à alcun statu, partitu puliticu o istituzione. Questa neutralità puderia serve cum'è un ponte di fiducia trà i blocchi di putere geopuliticu chì parenu esse emergenti.

Sta furmazione di un novu ordine mundiale (moneta) ùn succede micca in a notte. Se l'oru era daveru esse sempre più utilizatu cum'è munita di novu, questu avaria naturalmente una forte influenza nantu à u prezzu di l'oru , denominatu in e rispettive valute fiat. Dopu tuttu, in pocu più di cinque decennii da a chjusura di a finestra d'oru, l'ipotetica coperta d'oru di u dollaru americanu hà diminuitu da un 14% digià bassu à quellu tempu à solu 8% oghje. A diminuzione significativa di a ratio di copertura d'oru hè mostrata in l'ultima colonna:

3) I Banchi Centrali – Cumpresu in l'Occidenti – Cuntinuà à Back Gold

I banche cintrali ùn anu micca ghjuratu l'oru. A cobertura d'oru hè cascata soprattuttu cusì drasticamente perchè l'offerta di soldi s'hè sviluppata tantu. A parte di l'oru di e riserve straniere hà righjuntu solu à 8,4% in 2015. Da tandu, hè cresciutu di più di 50%. A maiò parte di questu aumentu hè dovutu à i banche cintrali di i mercati emergenti è di i paesi in via di sviluppu. Anu più chè radduppiatu e so riserve d'oru da u minimu di u 2006. Trà i più impurtanti cumpratori d'oru in l'ultimi anni sò i banche cintrali di i paesi emergenti è in via di sviluppu cum'è Turchia, Russia, Cina, India, Sri Lanka, è ancu Tailanda l'annu passatu.

I paesi uccidintali, invece, avianu à u megliu mantene e so riserve d'oru, ma in certi casi li riduttanu significativamente. A Svizzera, in particulare, hà riduciutu e so riserve d'oru da 60 per centu. Gran Bretagna abbandunò u top ten dopu un calatu di quasi 50 per centu, cum'è u Portugallu è a Spagna. Significativamente, sti trè paesi occidentali sò stati rimpiazzati da Russia, Cina è India, trè di i cinque paesi BRICS.

L'autore di i Stati Uniti, Jim Rickards, hà dettu una volta chì in a riurganizazione futura di u sistema monetariu mundiale, ogni lingotti d'oru tenutu da u bancu cintrali hè cum'è un chip in un ghjocu di poker. Quellu chì tene più d'oru hà da dì più. Ancu s'è i paesi uccidintali ùn anu micca allargatu i so possedimenti d'oru, o l'anu fattu solu ligeramente – cù l'eccezzioni notevuli di a Pulonia è l'Ungheria – mantenenu sempre e più grandi riserve d'oru in termini assoluti è cum'è una parte relativa di e riserve di valuta totali, da un largu margine. .

4) Ancu un'ancora d'oru sciolta Risultà in enormi aumenti di prezzu per l'oru

In questu cuntestu, hè interessante di cunsiderà quantu l'oru apprezzà s'ellu era da esse sempre più utilizatu da i banche cintrali in termini monetari di novu, vale à dì micca solu com'è attivu, ma s'ellu ci era una obligazione di redenzione o almenu una obbligazione di copertura. Per questu scopu, calculemu u chjamatu prezzu ombra di l'oru. Intendemu per questu u prezzu di l'oru chì risulterebbe se i banche cintrali o u sistema bancariu anu da implementà una cobertura parziale cumpleta o più alta di l'agregatu monetariu currispundente.

U prezzu di l'oru di l'ombra naturalmente varieghja assai secondu u rapportu di copertura d'oru assuciatu è l'offerta di soldi per esse sustinutu da l'oru. Solu l'offerta di soldi direttamente cuntrullabile da u bancu cintrali, a basa monetaria o M0, deve esse sustinutu da l'oru? O un altru fornimentu di soldi deve include ancu i saldi di a pupulazione cù i banche cummerciale, vale à dì M1 ? Questu hè statu u sughjettu di un intensu dibattitu durante l'era di u standard d'oru, è i paesi sò venuti cù una larga varietà di suluzioni.

Siccomu a definizione di M1 in i Stati Uniti hè oghji quasi identica à quella di M2, postu chì u risparmiu hè ancu inclusu in M1 dapoi u 2020, usemu M2.

Cusì, sicondu l'agregatu monetariu chì si usa è u rapportu di copertura d'oru chì si cerca, u prezzu di l'oru cresce da almenu 140% (M0, 20%) è da un massimu di 4,185% (M2, 100%).

Una vista dinamica di u sviluppu di u prezzu di l'oru di l'ombra da u 1960 mostra quantu u prezzu di l'oru di l'ombra hè alluntanatu da u prezzu di l'oru attuale. In altri palori, quantu eccessivamente i banche cintrali è i banche cummerciale anu gonfiatu l'offerta di soldi (carta) in l'ultimi decennii.

5) Tuttavia, u Sistema Monetariu Mundiale Cambiarà, L'oru serà trà i vincitori

Avemu affruntà grandi cambiamenti tettonici. L'ordine di a post-guerra pare avà esse infine in u puntu di esse rimpiazzatu. Moltu hè sempre in u bughju, ma l'era di i soldi completamente unbacked hè prestu prestu à a fine.

Cumu serà cuncepitu u futuru sistema monetariu glubale hè sempre apertu. I monete digitali di u bancu cintrali cintrali (CBDCs) stabiliscenu u tonu, o l'offerta di soldi serà (parzialmente) privatizata cum'è criptu di munita privati ​​​​cum'è Bitcoin sò usati cum'è un mezzu di pagamentu in a vita di ogni ghjornu?

Ciò chì hè chjaru, però, hè chì mai, da quandu a finestra d'oru chjusa, e probabilità sò state megliu per l'oru per ghjucà un rolu monetariu novu.