Perchè i mercati acclantanu Modi in India
Una vittoria chjara di Modi in l'alizzioni indiana guarantissi a continuità pulitica nantu à l'investimenti publichi è dà u permessu à l'investimenti privati. Cummentariu di Mali Chivakul, Economist Emerging Markets da J. Safra Sarasin
L'elezzioni generali in India sò in corso dapoi qualchì settimana. L'exit polls è i risultati sò previsti per u 1 di ghjugnu è u 4 di ghjugnu, rispettivamente. U mercatu finanziariu hè diventatu più nervoso in l'ultimu mese, cum'è indicatu da a crescita di l'indice VIX di l'India. Questu hè prubabilmente u risultatu di cumu i participanti di u mercatu valutanu se u Primu Ministru Modi è a so Alliance Democratica Naziunale (NDA) puderanu vince 400 sedi cum'è previstu. In l'elezzioni di u 2019, u Partitu Bharatiya Janata (BJP) di Modi hà guadagnatu 303 sedi da 543 in u Lok Sabha. L'NDA hà allora 353 posti. A capacità di u BJP è a NDA di mantene a maiuranza assoluta in u Parlamentu hè attentamente osservata. Ottene una grande maiurità hè impurtante soprattuttu per spinghja avanti e riforme strutturali difficili, in particulare l'implementazione di a riforma di u travagliu.
COME hè l'ecunumia di l'India
L'elezzioni sò in u sfondate di una ecunumia forte è stabile. A pruduzzione industriale hè stata recentemente sorpresa positivamente è l'aspettattivi di l'affari sò quasi à i massimi di tutti i tempi. L'inflazione hà tornatu à u intervallu di destinazione è a Reserve Bank of India mantene a rupia stabile ricustruendu e riserve di valuta. In ogni casu, a crescita resta ineguale, cù u cunsumu ritardatu significativamente in daretu à l'investimentu è l'investimentu privatu in daretu à l'investimentu publicu.
A rata di participazione di a forza di travagliu di l'India (dighjà bassu) ùn hè micca tornata à i livelli pre-Covid. L'ultimi dati per u 2023 indicanu chì i tassi di participazione di a forza di travagliu in i zoni urbani è rurali sò 39% è 40%, rispettivamente. I tassi di participazione sò cascati da 44% è 46% in i primi ghjorni di u primu mandatu di Modi. Hè chjaru chì a crescita robusta di l'India ùn hà micca pruduciutu abbastanza impieghi.
U tassu di urbanizazione di l'India hè sempre solu 36%, cusì u rendimentu di u settore agriculu resta impurtante per u benessiri di a maiò parte di a pupulazione. A pruduzzione agricula debule per via di a staghjoni di u monsone indotta da El Nino hà fattu pressione nantu à u cunsumu rurale in a stagione 2023/24. I salarii rurali (agriculi è micca agriculi) anu cresciutu da 5-7% a/y in l'ultimi 12 mesi, chì implica una crescita quasi zero in u putere di compra reale, datu una inflazione media di circa 5%. I travagliadori urbani sò andati megliu: i costi di u persunale in l'imprese publicamente sò cresciute da 10 à 15% in i servizii di fabricazione è non IT in 2023. A crescita di i costi di u persunale di i servizii di l'IT hà rallentatu recentemente, dopu un rapidu aumentu di circa 20% in 2021-22 cum'è IT. l'esportazioni di servizii sò sbulicate. A crescita di benessere di i citadini più educati hà aumentatu u cunsumu high-end. Un esempiu hè u mercatu immubiliare, induve a dumanda di case più grande è più caru hà superatu a dumanda di case più assequibili.
A DIVERSIFICAZIONE DI CATENA DI SUPPLY GLOBAL
L'India hè unu di i paesi chì duverebbe prufittà di a diversificazione di e catene di furnizzioni multinaziunali di fabricazione (a chjamata China + 1). L'investimentu direttu straneru recente (IED) in u settore di e telecomunicazioni è l'elettronica hà digià cuntribuitu à l'esportazioni è cresce rapidamente. Tuttavia, rapprisentanu solu circa 4% di l'espurtazioni totali. L'investimentu direttu straneru tutale in l'India hè avà più bassu chè à a fine di l'anni 2010 (in parte per via di u ciculu glubale di tassi d'interessu), è a parte di a fabricazione hè in realtà diminuita annantu à l'anni.
L'industria di fabricazione di l'India hè ancu diventata più intensiva di capitale cù u tempu. Per esempiu, a parte di tessili, vestiti è prudutti di pelle, un primu esempiu di una industria di fabricazione intensiva di travagliu, hè cascata da 14% in 2013 à 11% di u valore aghjuntu di fabricazione tutale in 2022. À u listessu tempu, a parte di machini. è a pruduzzione di l'equipaggiu hè stata intornu à u 20% per l'ultimi 10 anni. L'enfasi recente di u guvernu indianu per attruverà più investimenti in semiconduttori suggerisce chì sta tendenza pò cuntinuà.
A prestazione di u settore di a fabricazione indiana hè stata ben documentata. A maiò parte di i studii anu indicatu i normi rigidi di u travagliu cum'è a causa di a diminuzione di a parte di a produzzione intensiva di travagliu è a misallocation di risorse in u settore di a fabricazione. Un studiu di l'IMF, per esempiu, mostra chì i stati cun un prugressu maiò in e riforme di u mercatu di u travagliu tendenu à avè un gradu più bassu di misallocation in u settore di fabricazione. Ùn hè micca surprisa chì l'implementazione di riforme di u travagliu resta in cima à l'agenda di Modi dopu l'appruvazioni di u Parlamentu in 2020.
MODE È A GARANTIA DI CONTINUITÀ
Una vittoria più chjara per Modi è u BJP-NDA guarantissi però a cuntinuità pulitica di l'investimenti publichi è dà u permessu à l'investimenti privati. U debitu publicu di l'India hè presumitu di stabilizzà, cù un tassu di crescita di 6,5% è cunsulidazione fiscale di 2 punti percentuali in i prossimi 5 anni. Mentre chì l'India beneficia di un ingressu sustinutu è di a cuntribuzione RBI in l'annu fiscale attuale, l'aumentu di i rivenuti à mediu termine richiederà sforzi più grande è a necessità di cunsulidazione pò limità u scopu di a spesa di u guvernu in investimenti infrastrutturali.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/elezioni-india-modi-preferenza-mercati/ u Fri, 31 May 2024 06:02:22 +0000.