Perchè Gualtieri ghjoca u sparagninu nantu à e spese è obbligazioni di u guvernu da esse emesse?
Malgradu a BCE annunzendu chì continuerà a so pulitica monetaria accomodante, l'Italia emette pochi tituli di guvernu per finanzà e spese di crisa antiecunomica da Covid paragunatu à a Germania, a Francia è a Spagna. Analisi di Giuseppe Liturri
U ghjornu chì Christine Lagarde, presidente di a BCE, hà cunfirmatu l'attitudine di una pulitica monetaria accomodante è hà ribattutu ch'ella era pronta à aduprà in modu flessibile tutti i strumenti dispunibili, senza impedisce alcuna possibilità, deve esse nutatu chì u nostru Ministeru di u Tesoru ùn prufittava di sta situazione favurevule.
Da Francoforte anu fattu sapè chì ùn ci hè micca prublemi di finanziamentu per qualsiasi emittenti di debitu suvranu in a zona euro, è chì avemu fattu? Invece di prufittà di u ventu, apprufittendu di a massa di liquidità intornu à u mondu in una ricerca addisperata di ritorni pusitivi, simu andati à u ventu, per dimustrà chì simu virtuosi è micca stancà troppu a "stampatrice" Eurotower.
In l'ultimu trimestre di 2020, l'Italia hà rimbursatu più obbligazioni di quelle emesse, 29 miliardi di rimborsi netti, è u ministru Roberto Gualtieri hà soddisfattu u requisitu aduprendu a liquidità à a Banca d'Italia, chì hè stata ridutta à un pocu più di 40 miliardi, da u piccu di 100 miliardi registratu in Aostu.
Lagarde hè ghjustamente preoccupatu per l'elevata pussibilità di una calata di u PIB in u quartu trimestre di u 2020 è per l'Italia a Banca d'Italia aspetta un -3,5% ma, soprattuttu, teme un primu trimestre altrettantu debule di u 2021.
Questi dati vanu da a manu cù quelli nantu à l'inflazione: l'obiettivu di l'inflazione "più bassu, ma vicinu à u 2%" hè un miraghju inaccessibile. L'ultimi dati publicati da l'Istat pochi ghjorni fà mostranu, per l'ottesimu mese cunsecutivu, un cambiamentu negativu di i prezzi.
Cumu si pò vede da u graficu, u paragone internaziunale ùn lascia nunda di disgrazia. In tuttu u 2020, a Francia hà fattu emissioni nette di 309 miliardi (di i quali 27 in l'ultimu trimestre), Germania 249 miliardi, Spagna 104 miliardi è Italia 140. Ma a cifra ancu più sorprendente hè u cumpurtamentu di l'Italia in l'ultimu quartieru: simu u solu paese à calà di manera cusì evidente. Gualtieri hà tenutu strettamente e corde di a borsa, ghjustu in u quartu quandu e cundizioni di u mercatu eranu eccezziunale favurevuli.
Fighjendu l'emissioni brute, a lacuna hè ancu più impressiunante. A Francia hà emessu un bonu di 1.103 miliardi, l'Italia 559 miliardi. Esattamente a metà.
Pare chì in l'UE ci sianu duie serie di regule: u primu vale per a Francia, u secondu vale per tutte l'altre, soprattuttu se l'Italia face parte di stu secondu gruppu. Ma l'aspettu ancu più scandalosu per u nostru paese hè u fattu chì, inseme cù a Spagna, simu à tempu à mezu à i paesi chì anu aduttatu e misure di cuntinimentu più dure (misurate da l'indice di rigore di Oxford) di l'epidemia, anu pagatu u più alta cuntribuzione in termini di vittime per abitante è marca a peghju diminuzione di u PIB.
Dunque mentre eramu i più bisognosi di piglià misure per sustene l'ecunumia, eramu i menu attivi à truvà risorse nant'à i mercati. In tuttu què, l'ulteriore circustanza aggravante hè u fattu chì u mercatu di obbligazioni di u guvernu talianu (è micca solu) vede solu un prutagunistu: a BCE, cumpratore nettu di e nostre obbligazioni per circa 170 miliardi in u 2020, semplicemente scrivendu una voce contabile.
Hè chjaru chì i tituli ùn sò micca emessi perchè ùn ci sò micca leggi di spesa è dunque deve esse finanziatu, è dopu a memoria và à i mesi d'ottobre è nuvembre, quandu avemu assistitu à l'indecente pila di decreti chì furnianu ridenti "rinfreschi" à l'imprenditori. digià indebulitu da mesi di calate di u fatturatu, aspettendu fondi fantasma da Bruxelles chì videremu forse à a fine di u 2021.
Qualchissia hà vulsutu esse u più altu di a classa in l'UE è abbandunatu solu e briciole versu l'imprese è i travagliadori piegati da a crisa, cum'è a panatteria di Francuforte ùn avia altra scelta chè di fà u pane in quantità illimitate.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/perche-gualtieri-fa-lo-sparagnino-su-spese-e-titoli-di-stato-da-emettere/ u Sun, 24 Jan 2021 09:36:13 +0000.