Perchè e valute digitali di u Bancu Centrale sò inutili è periculosi

Scritta da Daniel Lacalle,

I principali banche cintrali anu deliberatu nantu à u cuncettu di introduzione di una munita digitale. Tuttavia, parechji citadini ùn riescenu à capisce u ragiunamentu daretu à questu quandu a maiò parte di e transazzioni in e grandi valute glubale sò realizate elettronicamente. Tuttavia, una valuta digitale di u bancu cintrali hè assai più cà soldi elettronicu. Spiegheraghju perchè.

I banche cintrali aumentanu i tassi d'interessu è promulganu pulitiche monetarie restrittive quant'è e regulazioni di u guvernu permettenu, perchè sò cuscenti chì i fatturi monetari sò a causa primaria di l'inflazione. I banche cintrali anu recentemente persu a credibilità per iniziu disregarding u periculu di l'inflazione, poi attribuendu à fatturi transitori, è infine rispundenu tardu è gradualmente.

In un mondu induve ci hè un eccessivu di crescita di l'offerta di soldi, ci sò miccanismi in u locu per impediscenu una crescita significativa di i prezzi di u cunsumu causata da a distruzzione di u putere di compra di a valuta emessa. L'allentamentu quantitatiu hè sottumessu à alcune restrizioni chì impediscenu parzialmente e forze inflazionistiche. Siccomu u canali bancariu serve cum'è u mecanismu di trasmissione di a pulitica monetaria, a dumanda di creditu agisce cum'è una limitazione à e pressioni inflazionistiche.

Avà, cunsiderà se u mecanismu di trasmissione era direttu è utilizendu solu un canale, u bancu cintrali. Ùn hè micca listessa per avè un pulizzeru chì cammina in a vostra strada chì per avè un pulizieru in a vostra cucina fighjendu ogni mossa.

Una valuta digitale di u bancu cintrali seria direttamente emessa à u vostru contu tenutu à u bancu cintrali. À u megliu, hè surviglianza masquerading cum'è munita. U bancu cintrali averebbe infurmazione precisa di u vostru usu di valuta, risparmiu, prestitu, spesa è transazzione. Puderà rinfurzà a fungibilità di i soldi per prevene u prublema cumuni, ma infundatu, di "risparmi eccessivi". Inoltre, cum'è i banche cintrali diventanu più pulitichemente implicati, puderanu impone penalità à l'individui chì spende in una manera chì consideranu inadatta, mentre premianu quelli chì seguitanu e so raccomandazioni. Tuttu u sistema di privacy è u mecanismu di limitu monetariu seranu eliminati. Inoltre, se u bancu cintrali face un sbagliu è crea un eccessu di offerta di soldi, cum'è mostratu in 2020, i prezzi di u cunsumu sò subitu subitu. Se l'offerta di soldi aumenta drasticamente in un annu, avaristi spirimintari livelli d'inflazione massiva cum'è e limitazioni esistenti di u mecanismu di trasmissione sò eliminate.

Cunsiderate un scenariu induve avete un cuntu unicu, un bancu cintrali è u guvernu. Indovinate chì succede ? U finanziamentu monetariu cumpletu di u gastru di u guvernu chì porta à una inflazione elevata in pochi anni è a distruzzione di u settore privatu. I monete digitale di u bancu cintrali sò prubabilmente una rendizione computerizzata di l'Assignati Francesi. Inflazione alta, cuntrollu cumpletu di u guvernu è ripressione finanziaria.

I muniti digitale di u bancu cintrali ùn sò micca necessarii è periculosi. Ùn pudete micca inizià un esperimentu per una tale magnitude quandu l'autonomia di i banche cintrali hè stata interrugata per anni è ci hè una evidenza abbundante di sbagli fatti cù e misure politiche chì ùn ricunnosce micca u periculu di l'inflazione aumentata è di stagnazione ecunomica. I banche cintrali ùn anu mai impeditu cù successu bolle, alti livelli di risichi, debitu eccessivu, o pressioni inflazionistiche identificate. Data una tale storia, nimu ùn deve sustene una pruposta chì li cuncede l'autorità cumpleta è u cuntrollu di u sistema finanziariu è monetariu. Chì significà i banche cintrali quandu discutanu una nova munita digitale? Hè un più avanzatu in u prucessu cuntinuu di l'erosione di u putere di compra di a munita, disguised sottu u scopu di rinfurzà a supervisione di i pagamenti è di facilità u seguimentu di i metudi di pagamentu specifichi.

L'argumenti primari per cunsiderà una munita digitale di u bancu cintrali sò efficienza è rinfurzà u mecanismu di trasmissione di a pulitica monetaria. Tuttavia, nimu di elli ùn anu sensu. I banche cintrali spessu pretendenu a necessità di rinfurzà u mecanismu di trasmissione di a pulitica monetaria, ma assai di e so dichjarazioni sò fundati nantu à una credenza imprecisa chì ci hè un eccessu di risparmiu chì esige un cambiamentu di cumpurtamentu. Manipulendu u costu è a quantità di a valuta emessa, i banche cintrali anu u scopu di corriggerà ciò chì percepiscenu cum'è sbilanciamenti. In ogni casu, a pulitica monetaria raramente tratta i più grande sbilanci, chì sò quelli creati da i deficit di u guvernu è l'accumulazione di u debitu. U risicu di disguising in u debitu sovranu porta à e pulitiche fiscali più imprudenti è aghjunghje à u risicu di bolle in i mercati finanziarii cum'è percepzioni di risicu sò annebbiate da tassi bassi è liquidità alta. A munita digitale ùn rinforza micca u mecanismu di trasmissione di a pulitica monetaria, salvu chì a parolla "migliora" hè aduprata per ammuccià u desideriu di rinfurzà a dimensione di u guvernu in l'ecunumia per via di l'erosione di u putere di compra di a valuta è di u finanziamentu monetariu constantu di u publicu. deficits. Un altru aspettu à cunsiderà hè l'efficienza. I banche cintrali parenu prioritizà a regulazione di e transazzione monetaria è incuraghjenu a spesa, indipendentemente da i risichi implicati. A creazione di un sistema di soldi digitale di u bancu cintrali ùn hè micca più efficace. Hè una altra forma di cuntrollu finanziariu. Sì i tassi d'interessu negativu sò inefficace à stimulà l'agenti ecunomichi, certi credi chì l'implementazione di i tassi negativi è a devaluazione di a valuta più veloce cù una munita digitale pò esse più successu. Sò sbagliati. L'ecunumia ùn si rinfurza micca fendu a munita una riserva di valore chì sparisce. L'introduzione di una valuta digitale di u bancu cintrali hè improbabile di riduce i risichi ecunomichi o di stimulà l'investimentu produttivu, ma incuraghjerà u malinvestimentu à cortu termine. I banche cintrali ùn sò micca capaci di custringhje l'agenti ecunomichi à spende è invistisce, soprattuttu quandu e so strategie si concentranu continuamente nantu à incuragisce u debitu è ​​allargà i squilibri di u guvernu. U prucessu di ogni attivu diventendu una valuta largamente usata hè assai demucratica. Hè fora di a ghjuridizione di i guverni è ùn pò micca esse infurzatu. Quandu i guverni è i banche cintrali implementanu a ripressione finanziaria è svalutà a so valuta, i citadini ponu turnà à altre forme di pagamentu chì sò cunsiderate soldi genuine. E criptovalute sò emerse per una mancanza di fiducia in e valute fiat è i sforzi cuntinui di i banche cintrali è i guverni per devaluà e valute per ocultà i squilibri fiscali sottostanti. Una valuta digitale di u bancu cintrali hè una cuntradizione in termini – un ossimoro. I citadini dumandanu criptu di munita perchè ùn sò micca cuntrullati da i banche cintrali chì cercanu di cultivà l'offerta di soldi è induce a deprezzazione di a valuta per l'inflazione. I banche cintrali duveranu prioritizà a salvaguardia di u putere di compra di l'economie è di i salarii piuttostu chè di circà à distrughjelli. Utilizà novi mezi di ripressione finanziaria pò purtà à una perdita di fiducia in a munita lucale. Una volta chì i banche cintrali ricunnoscenu chì anu superatu i limiti adattati di a so pulitica, serà digià troppu tardi.

I muniti digitale di u bancu cintrali ùn sò micca necessarii è periculosi.

I benefici di a tecnulugia, a digitalizazione è a facilità di e transazzione sò digià quì. Ùn ci hè bisognu di creà una valuta emessa direttamente à un contu à u bancu cintrali. Sò ancu innecessarii perchè ùn ci hè assolutamente micca bisognu di cumpete cù un yuan digitale o bitcoin. Cina s'avvicina à una pulitica monetaria sana è u so bancu cintrali compra più oru, micca u cuntrariu.

Se i banche cintrali volenu cumpete cù altre valute o criptu di munita, ci hè solu un modu: Fate chjaramente chjaramente chì difendete a riserva di u statutu di valore di a vostra valuta. Ùn ci hè bisognu di l'euro o u dollaru americanu per cumpete cù u bitcoin o un yuan digitale se a Fed è u BCE difendenu veramente a so riserva di valore è u putere di compra.

In ogni casu, pare chì i banche cintrali volenu cumportà cum'è un monopoliu chì vende prudutti di mala qualità, ma esige di stà u principale fornitore eliminendu a cumpetizione. A Fed è u BCE ùn anu micca bisognu di cumpete contr'à e cripthe di cripthe si mostranu à u mondu chì difendenu u putere di compra di u dòricu di i Stati Uniti è di l'euro.

I sfidi finanziarii di u mondu ùn sò micca risolti da impone un cuntrollu tutale implementatu da un monopoliu monetariu chì a so indipendenza hè seriamente interrugata, ma da l'aumentu di a cumpetizione è l'indipendenza.