Per a Prima volta, Wall Street Ammette Chì "Agitazione Civile" Pò Crash Mercati

Nanzu oghje, avemu dichjaratu chì u sintimu in l'ultima indagine di u Bank of America Fund Manager era cusì rialzista, ancu l'organizatore di l'indagine, BofA Chief Investment Officer Michael Hartnett, hà dettu chì hè ora di diventà ribassista per u prossimu mumentu è di "vende u vaccinu" perchè Wall Street hè andatu "pienu toru":

L'Enquesta di Gestore di Fondi (FMS) u più bullish di u 2020 nant'à u spinu di u vaccinu, l'elezzione, macro; Nov FMS mostra una grande calata di u numeru, 20 anni altu in aspettative di PIB, grande saltu in capitale, picculu cap & esposizione EM; a riapertura di a rotazione pò cuntinuà in Q4 ma dicemu "vende u vaccinu" in settimane / mesi à vene postu chì pensemu chì simu vicinu à "toru pienu".

Eppuru, mentre chì ci eranu parechje altre osservazioni in l'indagine (u rapportu cumpletu si pò truvà quì ), tuttu ciò hà cunfirmatu ciò chì avemu vistu prima in l'ultima indagine AAII, vale à dì chì praticamente ogni trader hè oramai super rialzista …

… ciò chì hà attiratu a nostra attenzione ùn era micca trà a lista di superlativi euforici, ma era piattatu in fondu à i fattori di risicu.

Ci referemu à ciò chì i rispondenti à l'indagine anu definitu cum'è a minaccia più grande: mentre in cima, per l'ottu mese consecutivu, u covid era vistu cum'è u più grande "risicu di coda" …

… ciò chì avemu trovu rimarchevuli hè chì dopu à a "bolla tecnologica" in 2a piazza in a lista di i più grandi risichi di coda, "Civil Unrest" di colpu hè saltatu in 3a piazza, dopu à ùn esse statu citatu cum'è un risicu nutevule in alcuna di e precedenti inchieste BofA .

Allora ciò chì accade quì, hè chì Wall Street principia veramente à preoccupassi di ciò chì avemu dettu per a prima volta in u 2010 – assai per a burla di Time Magazine – chì e disastrose politiche di a Fed eventualmente spingeranu a sucietà US in cunflitti armati è / o in guerra civile. Ancu se pò esse faciule di scartà tali paure cum'è iperboliche, cunsiderate ciò chì altrimente u cummentatore macro di Bloomberg (è anzianu trader di Lehman) Mark Cudmore hà scrittu durante a notte in u so ultimu lamentu chì i mercati sò cusì rotte, chì à a fine tuttu "finirà" in lacrime ", sia in forma di crollu di a moneta fiducia sia per mezu di a" rivoluzione politica ", leghje cunflittu armatu.

Ciò chì ci porta torna in piazza. Perchè in un mondu induve una manciata di cummircianti sò i più rialzisti chì sò stati in 20 anni mentre i livelli di vita di decine di milioni di americani sò assolutamente disgraziati cù l'ecunumia in traccia di un'altra fermata di depressione, i flashbacks à u ghjorni ghjustu nanzu à a Rivuluzione francese sò troppu veri.

Vi lascemu cù u cummentariu distopicu cumpletu di Cudmore nantu à ciò chì vene dopu:

Un Mondu Post-Verità hè Money Easy Per Alcuni Investitori: Macro View

Hà pagatu questu annu per gode solu di a furesta piuttostu chè di studià l'arburi. Più chè mai, i mercati ricumpensanu l'investitori chì anu a capacità di abbracciare una narrativa forte nantu à quelli chì si focalizanu nantu à l'analisi è i dettagli.

Aghju raramente sperimentatu una lacuna cusì grande trà a mo fiducia in l'avvene di i più grandi cunduttori di u mercatu è a mo mancanza di cunvinzione induve si trovanu i cumerci di risicu di ricumpensa. Ci hè una grande coorte di u mercatu chì soffre di u listessu dilemma ma assai altri prosperanu.

I vincitori sò e persone abbastanza intelligenti da ricunnosce u putere rinvigoritu di un vechju dettu di u mercatu: "Ùn luttate micca cù a Fed". L'influenza di e banche centrali hè oghje diffusa in tutti i mercati – micca solu in obbligazioni, crediti è azzioni, ma ancu criptovalute è arte.

Ironicamente, l'incredibile impattu di e politiche di a banca centrale deriva da a so impotenza per uttene un mandatu strettu. Cù un successu limitatu in a crescita di l'inflazione di fronte à una pandemia glubale, anu ricorsu à alimentà l'unichi guadagni di prezzu ch'elli ponu garantì: l'assi finanziarii è l'investimenti.

Dapoi u marzu, a squadra di Bloomberg Markets Live hà scherzatu internamente chì a risposta à qualsiasi dumanda hè "Cumprate pettine!" (u tippu un riferimentu intenzionale à u meme "hodl" chì hà incapsulatu cù successu una strategia vincente simule senza sofisticazione in criptu) è chì ogni nutizia negativa hè solu una "opportunità di acquistu dip" in questu mondu post-verità.

Questi cumenti sò stati spessu ghjettati fora da i cinichi di a squadra, ma hè a sà minoranza chì hà capitu u so putere. Un mese fà aghju messu in risaltu chì l'analisi risicu-ricumpensa hè diventata analisi di ricumpensa è ancu aghju luttatu per abbracciu sta nova era ancu.

Troppu spessu induvu nantu à se una narrazione hè diventata troppu costata in una classe di beni, quandu un tale approcciu deve avà esse applicatu solu à un picculu sottogruppu di storie negative. Per quelli pusitivi, ùn ci hè nisuna ragione per mette in discussione a so longevità, cume si trasformeranu naturalmente in una fresca narrativa rialzista – una cù protagonisti diversi ma un risultatu simile, cum'è in The Neverending Story.

Allora induve stemu? I tassi d'interessu fermeranu bassi per un bellu pezzu; ogni vendita violenta di u mercatu serà trattata da passi di pulitica straordinaria; u virus serà infine contenutu ma solu dopu à parechje altre vittime, perde i mezi di sussistenza è fallimenti d'impresa; E-commerce, telecommuting è transazzione cashless anu vistu una spinta permanente; a lacuna di inugualità cresce sempre di più è e frustrazioni pulitiche sempre più profonde.

Chì significa questu per l'investitori? Nisuna idea! Beh, ùn hè micca vera. In u fondu pensu chì sapemu tutti ciò chì significa questu, ma alcuni sò megliu ad abbraccià stu paradigma di core.

U percorsu serà volatile ma i venduti sò veramente opportunità di acquistu. Finiscerà in lacrime à un certu puntu, forse per via di a rivoluzione politica o forse di u crollu di a moneta fiducia, ma quellu tempu puderia esse assai anni luntanu è ùn duveria micca influenzà u vostru modu d'opera oghje.

Per cità Charles Prince, u CEO di Citigroup finu à a vigilia di a crisa finanziaria: «Quandu a musica ferma, in termini di liquidità, e cose seranu complicate. Ma basta chì a musica sunessi, ci vole à alzassi è ballà ".

Benintesa, hà dimissiunatu prestu è hè statu dumandatu di testimunià davanti à u Cungressu nantu à i milioni di dollari in paga di uscita ch'ellu hà ricevutu dopu chì a banca hà persu miliardi d'ipoteche subprime. Ma e so parolle ricordanu i vincitori di quist'annu chì ponu ballà in furesta senza rimarcà l'arburi.