Paradossu Schizofrenicu Emerge In S&P, 30Y Bond Futures

Un apparente paradossu emerge in u mondu di u pusizionamentu à futuru.

Sicondu l'ultimi dati di l'impegnu CFTC di i Cummercianti, dopu esse stati bluccati in una gamma stretta per a maiò parte di 2020, l'investitori speculativi anu aumentatu e scumesse alciste nantu à i futuri S&P emini à u livellu più altu in quasi dui anni, un chì a maiò parte di l'investitori prufessiunali anu vistu u potenziale per u Indice S&P 500 per rimbalzà da una calata di dui mesi. Cum'è Bloomberg nota, e pusizioni longhe nette in futuri e-mini S&P 500 in a settimana à u 27 d'ottobre eranu a più da ghjennaghju 2019.

Sfurtunatamente, cum'è avemu discuttu in pocu tempu fà, guardà u pusizionamentu à futuru ùn hè diventatu altru cà rumore privu di ogni signale, è in nisun locu hè più chjaru ch'è in l'azzione recente in futuri di Nasdaq, induve e specificazioni sò diventate record à a fine di settembre, solu per vede u so a pusizione gira ligeramente alcista à a fine di u mese, cum'è u Nasdaq hè cascatu …

I "soldi intelligenti" sò idioti ufficialmente: dopu à un cortu record di un mese fà, e specifiche sò entrate in un impulso ascendente è sò state piatte in a settimana peghju per a tecnulugia da marzu. Questu significa chì NQ hà da cresce allora chì e specificazioni tornanu à cortu pic.twitter.com/dxcC8NmSkL

– zerohedge (@zerohedge) 30 d'ottobre, 2020

… cunfermendu chì ancu i "soldi intelligenti" investitori ùn sò più cà glurificati cacciadori di momentum.

Benintesa, in un mercatu riflessivu, ci hè stata una cunvalidazione "narrativa" immediata, cù strategisti argumentendu chì u S&P 500 pò fà una corsa più altu da l'annu prossimu, aiutatu da u prugressu postelezionale in l'aiutu di u guvernu per luttà contr'à e ripercussioni economiche di a pandemia, cum'è ancu l'introduzione di trattamenti è vaccini. Per esempiu, Bloomberg cita BTIG LLC, capu di strategie di equità è derivati ​​Julian Emanuel chì hà scrittu in una nota chì u casu di basa di l'impresa hè "eventuali novi massimi di tutti i tempi quandu a correzione cunclude" forse in u primu trimestre di 2021. Questu incidentalmente hè simile à ciò chì JPMorgan hà ammessu durante u weekend quandu hà dettu chì u peghju di l'ecunumia diventa è più stringenti sò i blocchi, u più attivu serà a Fed è porterà à prezzi di risicu ancu più alti.

Intantu, l'analisti tecnichi sunanu alcune note di prudenza. I strategisti Jason Hunter è Alix Tepper Floman di JPMorgan Chase & Co. anu dichjaratu chì u S & P 500 rivisita un "cluster di supportu" chì circonda u nivellu 3,200.

Ma un avvertimentu più grande chì quelli chì speranu una navigazione liscia seranu delusi, vene da u mercatu di futuri stessu, perchè mentre l'investitori crescenu oramai di più in più rialzisti nantu à l'azzioni, ùn sò mai stati più ribassisti nantu à i ligami 30Y, induve per una settimana in più, u cumbinatu tutale di u fondu leveraged nettu è di pusizioni di futuri speculativi anu colpitu un novu record.

Questu hè, in micca tante parolle, paradossu se micca schizofrenicu dirittu perchè se u futuru di u bonu hè ghjustu, è i rendimenti 30Y esplodenu più alti cunvalidendu u pregiudiziu bearish, questu criscerebbe i stock in quantu ùn ci hè manera di nomi tecnichi chì sò un derivativu di durata è prosperà solu in un periodu di deflazione, sopravviverà à tale spike di rendimentu senza danni.

In breve, hè impossibile per i trader futuri Emini è 30Y avè ragiò in listessu tempu, è in un tempu quandu a Fed hà ripresu u mercatu di obbligazioni è relegatu u "soldi intelligente" di u bonu à u status di idiota, serà interessante per vede ghjustu quale hà ragione.