Opa, eccu u veru tesoru di Atlantia
Atlantia: fatti, numeri è analisi. L'articulu di Emanuela Rossi
Atlantia : s'approche l'annonce du lancement de l'OPA sur la holding contrôlée à 33,1 % par Edizione, la box corporative attribuable aux quatre branches de la famille Benetton.
Una mossa difensiva, sustinuta da u fondu US Blackstone, per prevene l'offerte ostili da l'investitori istituzionali è u settore ( cum'è quellu di u gruppu spagnolu Abertis alliatu cù diversi fondi ) interessatu in una sucietà quotata chì hè vicinu à riceve un cuntrollu di 8 miliardi di euro. per a vendita di 88% di Autostrade, di quale a mità, circa 4 miliardi, da Cassa Depositi e Prestiti (cuntrullata da u Ministeriu di l'Ecunumia è pruprietata da e fundazioni bancarie).
I NUMERI DI L'OPA IN ATLANTIA, QUI SONO TUTTI I DETTAGLI
L'EDIZIONE ARCHAE PER ATLANTIA
Hè tentativu per parechji è a raghjoni hè abbastanza logica. La prochaine cession d' Autostrade per l'Italia à Cassa Depositi e Prestiti et aux fonds américains Blackstone et Macquarie apportera plus de 8 milliards à la holding dirigée par Carlo Bertazzo et c'est le mouvement du groupe ibérique Abertis , en alliance avec Gip et Brookfield. , chì s'oppone di fattu, à quellu di Blackstone, chì hè favuritu da Edizione-Benetton, u primu azionista di Atlantia cù 33% di u capitale. Dopu tuttu, hè Bertazzo – in una entrevista cù Sole 24 Ore – chì hà annunziatu chì a holding investerebbe 10 miliardi d'anni à u 2024, "5 miliardi per a crescita esterna è altri 5 cum'è investimenti operativi di e filiali".
E TAPE DI ATLANTIA
Intantu, l'assemblea di l'azzionisti di Atlantia hè prevista u 29 d'aprile chì – secondu ciò chì hè indicatu in a lista presentata da Sintonia, a holding Benetton – cunfirmà Bertazzo in u rolu di CEO è elegerà Giampiero Massolo, ex direttore di u Dis è attuale presidente di Fincantieri è ISPI.
A VENDITA DI ASPI
Comu diciamu, a vendita di Aspi hè una succulenta impresa chì purterà 8,2 miliardi à i casse di Atlantia. A chjusa di a transazzione hè prevista in 30 ghjorni di travagliu da u 31 di marzu quandu a registrazione da a Corte di Conti di u decretu interministeriale chì appruva l'addendum è u pianu ecunomicu è finanziariu hè stata fatta è dunque tutte e cundizioni suspensivi previste da u cuntrattu per u vendita da Atlantia di 88% di Aspi à u cunsorziu chì include Cdp Equity è i fondi Blackstone è Macquarie.
PERCHE ATLANTIA FACE A GOLA
Di sicuru, cum'è u giurnale Confindustria hà scrittu, a data di u 5 di maghju deve esse circundata in rossu nantu à u calendariu, l'ultimu ghjornu per u cunsorziu guidatu da CDP per saldà u cuntu per piglià l'Autostrade per l'Italia. "Una dote miliardaria – scrive Il Sole 24 Ore – chì hè evidentemente u veru scopu di questu interessu, certamente micca inaspettatu, per Atlantia". Un interessu rinasciutu da ciò chì succede in a borsa : sin’à qualchì ghjornu fà, a holding hà capitalizatu menu di 15 miliardi, chì diventa pocu menu di 7 s’è l’8,2 miliardi da a vendita di Aspi sò cacciati. Una valutazione "scontu" in cunsiderà chì a holding hà u cuntrollu di Abertis, u primu operatore di l'autostrada in u mondu, strade di pedamentu in Cile, Brasile è Pulonia, aeroporti di Roma, aeroporti di Nizza, Telepass, Getlink è u pacchettu di azioni in Hochtief ". In cortu, l'assi chì tutti inseme valenu circa 6,5 miliardi di rivenuti è un margine operativu grossu di 4 miliardi. È cusì da u 7 di marzu hà iniziatu a "aumentu imparable di i prezzi" di u stock. Per quessa, nota Il Sole , "ciò chì hà suscitatu l'interessu di i fondi è di colpu acceleratu a manuvra era una cartera piena di attivi da valutare, una quantità di liquidità chì arrivava è a necessità d'impedisce chì a scorta si gonfia torna guidata da quale sà chì speculazioni. ".
COSA DICEN L'ANALISTI DI U CONCURSU PER ATLANTIA
Cum'è sempre succede in u casu di grandi transazzioni finanziarii, l'analisti anu praticatu a formulazione di scenarii nantu à ciò chì pò succede è di sicuru – scrive Radiocor – partemu da trè certezze, vale à dì u fattu chì ùn serà micca faciule di scala Atlantia in modu ostili; chì avete bisognu di una prima alta; chì a mossa di Perez mette in periculu a cunvivenza di Abertis cù Atlantia.
Pour Equita « compte tenu de la position d'Edizione (qui détient 33% d'Atlantia) et des autres actionnaires historiques (Gic avec 8,2%, Crt avec 4,5% et HSBC avec 5%), on devrait parvenir à un accord avec ces actionnaires en cas de di una offerta nantu à a quota ". U prezzu deve esse intornu à 20,5 euro chì include "una prima di 5% nantu à a nostra somma di l'azzioni di holding per a compra significativa chì aspittemu chì serà realizatu, ancu cù una prubabile offerta parziale nantu à u mercatu".
L'analisti di Akros sò ancu scettichi di ogni tipu d'offerta ostili, perchè – datu a participazione di i Benettons – ogni offerta ostile seria una "sfida" ma à u listessu tempu sottolineanu cumu una aggregazione o "combinazione" cù Acs purterebbe più sinergie l'attività di l'autostrada di l'America Latina, chì Atlantia cuntrolla direttamente è attraversu Abertis.
Ancu sicondu Banca Imi, cuntinueghja l'agenza di stampa, l'offerta di Acs puderia avè una logica industriale perchè permetterà à u gruppu spagnolu di ripiglià u cuntrollu tutale di Abertis, ma Acs stessu "avaristi bisognu di un forte sustegnu di i partenarii finanziarii per rende l'affare fattibile datu u so propiu". pusizioni di cash.
À u cortu termini, Atlantia averà più di 8 miliardi di cash inflow per UBS grazia à a vendita di Aspi è "una grande cumpunente di u so valore, circa 45% di u Nav, hè cash, chì puderia limità assai u potenziale upside di l'azione. ". Ancu sicondu a banca svizzera, però, una offerta ostile seria un prublema per Edizione. Per Acs, invece, « ci permetteria di cullà in Abertis è di passà da u 51 % à u 67 % di Hochtief », un altru giant infrastrutturale.
Hè tandu u turnu di Bestinver secondu chì, "in casu di guerra per u cuntrollu di Atlantia, a famiglia Benetton avaristi un vantaghju chjaru, postu chì detene digià 33% di u capitale, ma u so eventuale successu lascià u prublema Abertis. open. , di quale Acs hè un azionista di 50% ". In casu d'acquistu, secondu Bestinver, "credemu chì una offerta per Atlantia chì vole avè qualchì chance di successu ùn pò esse fatta per menu di 23 euro per parte (+ 21% nantu à l'ultima chiusura di borsa), currispondente. à un valore di equità di 19 miliardi ".
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/atlantia/ u Mon, 11 Apr 2022 06:18:25 +0000.