One Bank Spots “Una Enorme Preoccupazione à l’Orizzonte”

E grandi banche ponu esse licenziate l'onda attuale di prezzi in alza, chì, cum'è avemu nutatu prima, hè stata guidata soprattuttu da categurie di riapertura ecunomica cume a crescita di i prezzi di e vitture usate induve una pandemia indotta da un affollu di dumanda hè andatu in primu locu in carenze temporanee, colli di bottiglia di produzzione è offerta interruzzioni di a catena …

… ma sò di più in più azzioni nantu à ciò chì pò esse a fonte d'inflazione non transitoria in i prossimi anni. A notte scorsa , Goldman hà messu in risaltu trè tali rischi per e pressioni di l'inflazione à più longu andà cumpresu:

• Un aumentu più forte di a crescita salariale: U primu risicu hè chì a crescita salariale possa alzassi à un ritmu assai più veloce di quellu passatu l'ultimu ciclu se i segni attuali di carenza di travagliadori è di strettezza di u mercatu di u travagliu si rivelanu più persistenti di quelli chì parechji si aspettanu. U puntu di partenza per a crescita salariale hè inusualmente elevatu per un'ecunumia emergente da una recessione.
• Un boom pluriennale di i prezzi di e case aumenta a inflazione di i lochi: U secondu risicu hè chì un boom pluriannuale di i prezzi di e case di i Stati Uniti puderia guidà l'inflazione di rifugiu assai più altu.
• I picchi di prezzu tempuranei aumentanu sustanzialmente l'aspettative di l'inflazione : U terzu risicu hè chì i picchi di prezzu attuali causati da effetti pandemichi temporanei pudessinu avè un impattu più durevule se aumentanu sustanzialmente l'aspettative di l'inflazione à longu andà (vale à dì transitoriu si prova chì ùn sò micca transitorii ). A settimana scorsa hà purtatu cunsiglii in questa direzzione, cumprendu un saltu di 0.4% in a misura di l'Università di Michigan di aspettative d'inflazione à longu andà di e famiglie, un modestu aumentu di e aspettative d'inflazione à longu andà in l'Enquesta di Pruvisiunisti Prufessiunali, è ulteriore aumentu di u mercatu implicatu cumpensazione di l'inflazione.

Di questi trè, Goldman hè u più preoccupatu per u secondu, è hà dedicatu un rapportu di ricerca separatu ( discuttu quì) precisamente nantu à u risicu di prezzi di casa drasticamente più alti.

In un rapportu da l'economisti di Goldman, a banca hà avvistatu chì " una carenza naziunale di abitazione alimenterà una apprezzazione sustanziale di i prezzi di a casa per almenu un paiu d'anni in più". Goldman aspetta avà chì l'inflazione di rifugiu sia prubabile di cresce à 3.8% YoY à a fine di u 2022 – aumentendu u core PCE da circa 0.3% paragunatu à oghje – è supere u 4% in 2023 (!), Un ritmu più altu ch'è in ogni puntu in u ciculu ecunomicu precedente . À quellu puntu chiunque contru à quella (iper) inflazione hè transitoria serà risu subitu fora di a stanza.

In altre parolle, Goldman hà ghjustu previstu chì da u 2024 i prezzi di e case cresceranu à un ritmu assai più veloce di a bolla immubiliare largamente ricunnisciuta 2006-2007, è chì u spillover da questa crescita di i prezzi farà chì l'iperinflazione chì vene serà solu transitoria.

Ripigliamu questu perchè sta mattina un altru analista bancariu prominente – u strategu di creditu principale di Deutsche Bank Jim Reid – hà publicatu una nota simile di prudenza in quantu à a crescita di i prezzi di a casa.

Reid principia cù l'ambienti familiari: " intornu à parechje parte di i mercati di l'alloghju mundiali sò cresciuti durante a pandemia. Stimuli enormi, tassi d'interessi bassi è soppressi, incentivi fiscali di u guvernu, a dumanda di più spaziu in u novu mondu, è l'offerta limitata anu creatu un boom chì sicuramente pochi anu pussutu prevede quandu a pandemia hà iniziatu " .

Dopu, u strategu di creditu mostra u boom di l'alloghju di i Stati Uniti in prospettiva cù a so Carta di u Luni di u ghjornu …

… è scrive chì i prezzi veri di e case eranu i listessi in u 1999 ch'è eranu in u 1894. Dunque, di manera rimarchevuli, oltre à esse una bona cobertura di l'inflazione, i prezzi di e case sò pochi in più di esse stati assuciati intornu à l'inflazione dapoi più di 100 anni. Tuttavia, durante i prossimi 7 anni, sò aumentati più di 60% di inflazione regolata prima di calà 35% in i prossimi 6 anni quandu a bolla immobiliare scoppia.

Ebbè, a seconda volta pò esse l'incantu perchè da questi minimi, sò avà rinviatu quasi 55% è menu di 1% di scontu di i so massimi reali rializati di tutti i tempi è più di 10% sopra i livelli pre-pandemichi. In effetti, cum'è Reid predice, probabilmente ghjunghjeranu à registri massimi rializati quandu l'ultimi dati sò publicati a settimana prossima (anu dighjà secondu Black Knight è altri servizii di tariffu).

A cunclusione minacciosa di Reid hè chì a recente crescita di i prezzi di e case "hè guasgi à listessa scala naziunale chì era in u principiu di u bustu di l'abitazione di i Stati Uniti chì hà precipitatu u GFC", è cunclude retoricamente: "un novu paradigma o un enorme inchietassi à l'orizonte? "

Alerta di spoiler: hè l'ultima.