‘Occupy Wall Street’ Redux

Scrittu da MN Gordon via EconomicPrism.com,

"U bancu hè qualcosa di più cà l'omi, vi dicu. Hè u mostru. L'omi l'anu fattu, ma ùn ponu micca cuntrullà.

– John Steinbeck, L'uva di l'ira

Carry negativu

Prestitu cortu è prestitu longu funziona soprattuttu bè a maiò parte di u tempu. Questu hè cumu funziona a banca moderna. Pudete esse un cliente in un bancu. Ma ancu furnisce u pruduttu.

In corta, un bancu vi pagherà un picculu percentuale per i dipositi in i vostri cunti di cuntrollu è di risparmiu, chì pudete ritirà in ogni mumentu. Questu hè u latu curtu di prestitu di l'operazione.

U bancu poi piglia i vostri dipositi è inviste i soldi in certi assi à longu andà, cum'è prestiti è bonds chì ùn sò micca pagati per anni. Dite chì u bancu guadagna 2 per centu nantu à i so soldi mentre paganu à i depositanti una frazzioni di un percentu. U bancu pockets a diffusione, u margine d'interessu netu. soldi facili.

Tuttavia, quandu a Riserva Federale intervene in u mercatu è pressu u tassu di i fondi federali à zero è a mantene quì per 2 anni (da marzu 2020 à marzu 2022), guidanu i rendimenti in tutta a gamma di maturità à i minimi di 5 000 anni, qualcosa di male hè ligatu. per succede.

L'esperienza per i cunsumatori in l'ultimi mesi 24 hè stata in furia di l'inflazione di i prezzi di u cunsumu. Ma questu hè solu una piccula parte di e cose cattive chì ponu accade.

Perchè cum'è a Fed hà aumentatu a tarifa di i fondi federali à partesi di marzu 2022, per cuntene l'inflazione di i prezzi di u cunsumu di a so propria creazione, a curva di rendimentu hè stata invertita. I rendimenti à cortu termini sò più altu ch'è i rendimenti longu. È i banche, avè pigliatu prestu prestu per prestà longu, anu purtatu negativu.

Forse tuttu funzionava per i banche se i depositanti si fermanu. Ma in un mondu induve pudete puntuà quasi 5 per centu da u Treasury Direct – senza spese di brokerage – perchè mantene i dipositi eccessivi in ​​u bancu quandu avete solu una frazzioni di un percentu?

Hè una bona dumanda …

Rispondi à a Chjama

I clienti di Silicon Valley Bank (SVB) anu rispostu recentemente à sta quistione tirà i so dipositi in massa . U 9 ​​di marzu, i clienti di SVB anu ritiratu più di $ 1 milione per seconda per 10 ore consecutive – per un totale di $ 42 miliardi – prima chì a Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) pigliò u bancu è u dichjarà insolvente.

Questu, in essenza, era un anticu bancu di moda cù una torsione. L'era digitale hà spintu u bancu in iperdrive.

SVB ùn hè micca u primu bancu à abbandunà u prestitu in breve è prestu prestu. Di sicuru, ùn serà micca l'ultimu. In fatti, postu chì SVB hà fiascatu, Signature Bank hà ancu fallutu. Inoltre, u Credit Suisse riceve avà un salvamentu da u Bancu Naziunale Svizzeru. À questu ritmu, ogni numeru di altre banche puderia prestu prestu brindisi.

Francamente, ùn ci importa micca ciò chì i banche fallenu. Ciò chì ci interessa veramente hè ciò chì succede dopu chì queste banche fallenu. In u casu di SVB, un bailout – sopra è oltre i dipositi FDIC – hè in l'opere, per mezu di a creazione di qualcosa chjamatu u Programma di Finanzamentu di u Terminu Bancariu (BTFP).

Ciò chì avete bisognu di sapè di BTFP hè chì hè u codice per a socializazione di perdite. I regulatori ponu dì chì ùn hè micca un salvamentu. U contribuente ùn hè micca direttamente pagatu per questu. Tuttavia, sè vo – u contribuente – avete un cuntu bancariu, vi pigliate a tabulazione per via di i supplementi è i tariffi chì u vostru bancu impone à i depositanti SVB di salvezza. Hè ghjustu?

Avete bisognu di piglià a tabulazione pere cantine di u guvernatore di California Gavin Newsom , a cumpagnia di droga di l'imprenditore miliardariu Mark Cuban , o qualsiasi altre elite ricche chì ùn anu micca riesciutu à gestisce bè u so risicu?

In più di questu, chì sarà in fine à i resti di SVB o altri banche falluti? A FDIC li venderà à una di e grandi banche cum'è Washington Mutual (WaMu) era à JPMorgan Chase in 2008?

I salvataggi di u guvernu è a cunsulidazione di l'attività bancaria ùn rende micca a banca più sicura. Piuttostu si sparghje u risicu in tuttu u paisaghju cum'è i graneddi di mustarda nantu à una collina. Questu, in effetti, propaga una crisa bancaria assai più grande in qualchì tempu in u futuru.

Propaga ancu u disordine civile è u malcontentu suciale. È per chì ?

Quandu i banche si fusione è cunsulidate una volta è più l'implicazioni ponu esse odiosa. Finu à questu puntu, per divertimentu è per liberu, faremu un ochju in daretu à u fallimentu bancariu per quintessenza di u XXmu seculu.

Induve principià…

Epic Bank Failure

In u 1820, Salomon Mayer von Rothschild (1774-1855) hà stabilitu a so attività, SM von Rothschild, Vienna. Viena era a capitale di l'Imperu Austriacu à l'epica.

Quandu SM von Rothschild morse in u 1855, u so figliolu Anselm von Rothchild (1803-1874) fundò Credit-Anstalt cum'è K. k. priv. Österreichische Credit-Anstalt für Handel und Gewerbe. Stu bancu Rothchild hè diventatu u più grande bancu in l'Europa di l'Est prima di a Siconda Guerra Munniali.

Credit-Anstalt hà tenutu bè è pigliò dipositi da tutta l'Europa. Dopu, in u 1931, hà fiascatu à u peghju tempu pussibule.

U fallimentu di u bancu era u risultatu direttu di l'Attu di Tariffa Smoot-Hawley di i Stati Uniti, chì hà elevatu i tariffi nantu à più di 20 000 merchenzie impurtate. L'attu hà paralizatu l'ecunumia di l'Europa è hà purtatu l'investitori à riscattà tuttu u capitale chì avianu prestatu à a banca.

U fallimentu di Credit-Anstalt hà causatu l'Austria à abbandunà u standard d'oru, chì hà iniziatu una seria di domino ecunomichi. Germania hà lasciatu l'oru. Allora Gran Bretagna. È infine, in u 1933, ancu l'America.

U fallimentu di Credit-Anstalt hè ciò chì veramente hà iniziatu a Gran Depressione. A vera storia, sicuru, ùn hè micca u colapsu di Credit-Anstalt. Hè ciò chì hà lasciatu u so colapsu.

Oghje, cù a Riserva Federale chì hà prima custrettu i banche à stende per u rendiment in maturità longa data, prima di cullà i tassi d'interessu à cortu termine, i banche sò sottumessi à una prova straordinaria. Senza dubbitu, ci saranu più SVB in e settimane à vene.

In più, una seria di salvataggi bancari è cunsulidazioni puderia esse a stallazione perfetta per una situazione di Credit-Anstalt assai distruttiva. U salvamentu BTFP di SVB – è Gavin Newsom – offre una strada per una mega crisa.

Eccu perchè…

Fusioni forzate

Quandu l'Imperu Austro-Ungarico hà colapsatu à a fine di a Prima Guerra Munniali, Credit-Anstalt cuntinuò à offre cumerciu, investimentu è risparmiu à i clienti in l'antichi stati imperi è in Amsterdam, Berlinu, Bucarest, Parigi è Sofia. E so azzioni sò stati scambiati in undici scambii, cumpresu New York.

Credit-Anstalt hè diventatu u più grande bancu in Austria per via di una seria di fusioni forzate per salvare altre banche austriache chì anu fallutu. Queste fusioni furzate anu pussutu esse conveniente. Ma ùn eranu micca intelligenti. Vale à dì, ùn anu micca sempre pencil out.

Inoltre, hà risultatu in a creazione di una banca chì era più grande di u restu di i banche di l'Austria inseme. Hè ancu cuncentratu i perditi accumulati di l'industria austriaca in una sola super banca.

À u tempu, u bilanciu di Credit-Anstalt hà eclipsatu a dimensione di e spese di u guvernu. Circa u 70 per centu di e corporazioni austriache anu fattu affari cun ella.

In u 1925, l'equità di Credit-Anstalt era solu 15 per centu di ciò chì era statu in u 1914 (à l'iniziu di a prima guerra mundiale) è u so rapportu di u debitu à l'equità hè cresciutu da 3,64 in u 1913 à 5,68 à a fine di u 1924. In u 1930, era salitu à 9,44.

Una parte di l'aumentu di a dimensione di a banca hè vinuta da i prestiti chì Credit-Anstalt facia à l'imprese di l'ex Imperu Austro-Ungarico. Per fà questi prestiti, Credit-Anstalt hà pigliatu prestu soldi, principalmente da Gran Bretagna è i Stati Uniti.

Tuttavia, i prestiti da a Gran Bretagna è i Stati Uniti eranu solu nantu à una basa di cortu termini. Qualchese fallimentu di rinnuvà questi prestiti porta à a morte di a banca. L'effettu di l'Attu di Tariffa Smoot-Hawley hà sbulicatu essenzialmente a piramide di creditu.

L'11 di maghju di u 1931, u bancu annuncia ch'ellu avia persu più di a mità di u so capitale. Il s'agissait d'un critère selon la loi autrichienne par lequel une banque était déclarée faillite. L'annunziu di pèrdite hà purtatu à un panicu è i banche di i banche austriache.

Occupa Wall Street Redux

A crisa chì principia in Austria è si estende à u cuntinente europeu, cuntinueghja in Gran Bretagna. A nazione isulana abbandunò u Gold Standard u 21 di settembre di u 1931, dopu chì e so riserve d'oru si sò ridutte da £ 200 milioni à £ 5 milioni.

Vinticinque paesi prestu seguitanu i passi di Gran Bretagna, deprezzendu a so valuta contr'à u dollaru americanu o abbandunendu u standard d'oru. À a fine di u 1931, a Depressione (cù una D maiuscule) era glubale.

FDR hà pigliatu i Stati Uniti da u Gold Standard in April 1933, cunfiscatu l'oru di i citadini americani, è devalued u dollaru. Per questu, i travagliadori, i risparmiatori è i contribuenti anu avutu un affare crudu. Facenu sempre.

Per esempiu, durante a grande crisa finanziaria di u 2008-09 è i salvataggi bancari, i travagliadori, i risparmiatori è i contribuenti anu ancu un affare crudu. Anu persu u so travagliu. Persu e so case. Anu persu a so salvezza di a vita. Eppuru i grandi banchieri anu sempre avutu i so grandi bonus.

Se vi ricordate, questi salvataggi anu attivatu una discordia suciale maiò induve u 99 per centu hè andatu in carrughju per Occupy Wall Street. L'attuale salvataggio di i depositanti di SVB – sopra è oltre i limiti FDIC – hè rinascendu sti stessi scontri.

I vignaghjoli di u guvernatore di California Gavin Newsom sò stati salvati. A cumpagnia di droga di u miliardariu Mark Cuban hà ricevutu un salvamentu. Parechje altre elite ricche di Silicon Valley anu ricevutu un salvamentu.

Dunque, i studienti ùn devenu micca un salvamentu di i so prestiti studianti? Ùn deve esse annullatu u debitu di l'ipoteka è di a carta di creditu? I Googlers RIFed ùn devenu micca ottene un salvamentu per pudè cuntinuà à guadagnà grandi soldi seduti in camere di meditazione ipnotica imbottita?

Queste dumande sò assurde. Ma cusì sò i salvataggi di i grandi depositanti di SVB è a cunsulidazione ulteriore di l'industria bancaria. E se, cum'è Credit-Anstalt, JPMorgan Chase o Bank of America fallenu?

Quessi sò l'opportunità terribili chì i salvataggi bancari è i cunsolidamenti bancari ponu dispunibili.

Dopu decennii di prolificità, seguiti da decennii di ambivalenza è apatia, l'America si dirige à una catastrofa finanziaria, ecunomica è suciale cumpleta. Pudete vede. Pudete sente. Pudete sentu. Pudete tastà. Pudete sente l'odore.

Prima tappa: Occupy Wall Street Redux.

In fine, pussede l'oru fisicu è l'argentu ùn hè mai statu più criticu.

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Quandu e cose diventanu male, l'elite glubale sempre canalizzanu u scontente di e masse in una grande causa. Washington pruvucà segretamente a Cina per attaccà Taiwan? Sò e vostre finanze preparate per una tale follia? E risposte à queste dumande impurtanti ponu esse truvate in un Rapportu Speciale unicu. Hè chjamatu "Guerra in u Strettu di Taiwan? Cumu sfruttà a tendenza di u cunflittu crescente ". Pudete accede à una copia per menu di un centesimu.