Obbligazioni austriache di 100 anni, poster-figliolu di una era sbiadita, venenu in u circondu tutale

Da Ven Ram, cummentatore è reporter di Bloomberg Markets Live

A settimana passata, un bonu di l'Austria emessu per a prima volta in 2017 hè tornatu in u circulu cumpletu.

L'avvenimentu passava quasi inosservatu, ma u simbolicu di a mossa era storicu.

U venneri, u bonu chjusu sottu à u paru per a prima volta da quandu hè statu emessu. Cume i bonds passanu, l'emissione era unica. Ciò chì era speciale in u bonu era u so tenore: ùn era micca duvutu esse riscattatu per centu anni. È hè statu vindutu à un rendimentu mischinu di circa 2,10%. Chì duverebbe esse u mumentu di u risicu di durazione finale (intornu à allora, i bonds tedeschi di 10 anni offrivanu solu 0,36%, è l'Europa era impregnata di tassi negativi). Da tandu è finu à a semana passata, u bonu cummercializatu cum'è 240 centesimi à parità, ma mai sottu induve hè statu emessu.

Avà, sicuru, a narrativa hà cambiatu cumplettamente.

I bonds à rendiment negativu si ritiranu rapidamente cum'è una onda enorme da una spiaggia, è per u megliu .

Quandu u presidente di u Bancu Centrale Europeu Mario Draghi hà pigliatu i tassi di riferimentu negativu, l'idea era chì accende l'inflazione.

Per anni, i tassi anu continuatu à andà in più in più in u territoriu negativu, ma ùn ci era quasi alcuna inflazione per dimustrà per i sforzi – quale inflazione avemu avà, naturalmente, seguita a pandemia è a guerra. I sustenituri di i tassi negativi volenu dichjarà chì a situazione seria assai peghju s'ellu ùn era micca statu per i so sforzi, ma questu hè un altu pretesa cù poca prova empirica. Chì hè forse perchè a Fed hà alluntanatu da passà sottu à zero in l'immediatu dopu à a pandemia.

U BCE sottu Christine Lagarde hà dimustratu ch'ellu vole sguassate i tassi negativi, è se l'autorità monetaria riesce à cunvertisce a so intenzione in l'azzione, i cortini puderanu calà in una era quandu i fondi di pensione è l'assicuratori ùn avianu più scelta ma. per piglià troppu risicu di durata per troppu pocu per via di cumpensazione.