Nomura avvisa chì l’OpEx di sta settimana hè “reale”: una quantità massiccia di Delta puderia suscitarà un “flussu di risichi”

A settimana passata hà vistu più dati "disinflazionistici" di i Stati Uniti (missi in CPI, PPI è u Venneri U Mich 1Y Inflation Expectations versus precedenti "picchi d'inflazione" è stime di Street) "accelenu a partita" per un altru ripiccamentu di squeeze-driven più altu in i stock incitati da una migliione di e probabilità di appiccicà un "goldilocks" soft-atterraggio, via un perceive down the risk of further Fed "hawkish overshoot" / policy-error.

U venneri hà vistu un'ulteriore estensione di u cumportamentu speculativu "instable" di pocu tempu vistu prima à i picchi di a "Frenzy Retail / WSB YOLO" in 2021, evidenziatu da l'aggressiva opzione Upside Call a breve data in corso di compra in azioni Meme.

È cum'è Charlie McElligott di Nomura avvisa, a spinta aggressiva di "Spot Up, Vol Up" in i nomi "high spec" hà tendenza à anticipà u potenziale di tali azioni Meme per colapsà dopu sottu à u pesu di e so propiu aspettative implicite "estese" (è prima "Gamma squeezes" poi gira in a direzzione opposta) … cusì sta zona vale a pena guardà un ochju.

In u weekend, u mercatu si svegliò à un altru ventu di crescita globale, dopu chì i miserable dati di l'attività cinese per u lugliu necessitanu un allentamentu di u PBoC, inviendu l' Oil Crude sharply down again incitando un altru "impulsu disinflativu" per l'inflazione globale è i decisori pulitichi.

Tuttu ciò chì significa – perversamente per Equities Bears – "recessione", "rallentamentu di a crescita glubale" è "inflazione piccu passata" cuntinueghjanu à agisce cum'è una grande parte di u "casu BULL" per Stocks , postu chì l'implicazione hè una accelerazione di u eventuale pivot torna in pulitica "più faciuli", dopu à u spastic "catch up" da banche cintrali glubale à strinciri pulitica causatu tantu "multiple" distruzzioni, chì era effittivamenti l 'intuterazioni di u Equities downside dapoi u highs in Nov '21 .

Dapoi a mità di ghjugnu, McElligott indica chì sta "Spot splusion / Vol implosion" allora dettava meccanicamente una enorme copertura in legacy "Shorts" in i futuri di Equities glubale da i fondi CTA Trend è Vol Control avà stimatu chì sò stati riallocati + $ 27,6. B di Equities cumprà a bassa esposizione quì ancu, cum'è trailing realizatu Vol crashed-down.

Tuttu ciò chì mette in scena l'OpEx di sta settimana, chì u stratega di Nomura descrive simpliciamente cum'è "reale", perchè cum'è mostratu sopra, ci hè una quantità MASSIVA di + $ Delta quì, è ci sò alcune decisioni per esse fatte nantu à queste opzioni. cù assai di scadutu chì puderia agisce cum'è un flussu "de-risking" .

McElligott stima

• 30% di SPX / SPY cunsulidati (è attualmente "Long") $ Gamma hè stallatu per calà,

• 40% di QQQ $ Gamma à falà; è

• U 27% di l'IWM $Gamma si mette à u run-off.

Key big $Gamma strikes for SPX sò 4300 ($ 4.7B), 4200 ($ 3.4B) è attuale Spot à 4250 ($ 3.1B).

Questu significa u potenziale per un "Gamma Unclenching" à u livellu di l'Index, chì puderia apre a finestra per "espansione di volatilità" cum'è i buffer di copertura di Dealer sò ridotti, chì ci permettenu di fà movimenti più grandi in e duie direzzione 200dma chì si allinearà cù u prossimu CTA "cumprà per andà + 100% Long" triggers à l'upside, o una grande purga Delta de-risking à u downside).