Nomura avverte di “Squeeze” in u Rally di Relief in OpEx da una crescita massiva di “Fuel for a Melt-Up”

Segni Hopeful di una calata di tensioni nant'à u cunfini di u Ukraine sò sparked un 'riscu-on' spinta più altu in i mercati, chì avà prubabilmente pruvucarà significativu Equities "squeeze" flussi da u spaziu Opzioni è copre da hedgers dinamica.

Aghjunghjite à a nutizia chì Putin ritira u fattu chì a Cina hà injectatu un net 100B Yuan in u sistema bancariu per via di u MLF, mandendu CSI 300 + 1,1%, cum'è un altru signalu di liquidità è di pompa di creditu dopu à u ghjennaghju di tutti i tempi. record $ 626B di novi prestiti Yuan pruposti dimustrava a misura chì l'autorità Chinese sò disposti à andà à suffucà l'ecunumia è u mercatu crunch in u paese.

Tuttu chistu cumminatu à una sessione forte cum'è l'iniziu di u cummerciu di cash è cum'è Charlie McElligott di Nomura avvisa, i "virtuosi" greci di u sicondu ordine parenu pronti à ripiglià è accelerà ulteriormente a cumpressione spot rally / vol in scadenza.

Da u latu di l'Opzioni di l'Indici, u Gamma run-off sta settimana serà sustanziale (SPX -35%, QQQ -41%, IWM -53%), cù a maiò parte in Puts negativi – chì puderia accelerà "u cummerciu up". "in scadenza (ancu se questu potenzalmentu ci lascia vulnerabile a settimana prossima, secondu ciò chì i clienti sceglienu di fà cù e siepi trà avà è a scadenza – vale à dì se "rotulanu")

• L'impattu di Vanna da l'attuale gap-lower in iVol (spot VIX attualmente -6 vols da i massimi di u ghjornu dopu à i tituli russi di "de-escalation") accelerà a copertura di i "coperture brevi" in i futuri mentre Puts decay / Delta si move versu zero cum'è rally away from downside strikes (mentre ancu, iVol più bassu vi vede Gamma LONGER cum'è un stabilizzatore supplementu)

• Impattu di Charm supplementu attraversu a vicinanza di l'opzione a data corta à l'imminente scadenza da sempre più OTM Put chì i Dealers sò brevi per i clienti – chì porta à un impulsu "copertura" supplementu di futures "coperture brevi" nantu à l'approcciu.

$Delta Rank ( estremu "Short" cum'è carburante per a fusione ):

• SPX / SPY – $ 427.2B, 2.0%ile
• QQQ – $ 38.3B, 0.2%ile
• IWM – $ 15.4B, 1.0% ile

$Gamma Rank ( flussu "acceleranti" chì perseguirà i muvimenti in i dui sensi):

• SPX / SPY – $ 8.6B, 6.8%ile
• QQQ -$969.0mm, 0.5%ile
• IWM – $ 243,3 mm, 13,3 %ile

$Gamma gocce per Op-Ex ( grande sbloccaggio – ma sta volta da una copertura "inconveniente" così vasta):

• SPX / SPY -35%
• QQQ -41%
• IWM -53%

U stratega di Nomura aghjusta chì ùn hè micca solu a pusizione di u produttu Equities Vol in a "croce" – avemu vistu una dumanda assolutamente incredibile per a copertura di Credit (HYG / high yield) quì è luntanu, postu chì u pruduttu Spread hè un "perdente" cunnisciutu cù FCI più strettu. è l'impatti negativi di u QT "crowding-out" da l'investitori à Rendi Fissi … è i Dealers sò MASSIVAMENTE "Short Gamma with EXTREME Short Delta", cù 38% di u Gamma run-off Venneri, stabilendu questu per esse extra piccante.

Questu hè particularmente interessante ancu perchè vedemu ancu "Creditu Corporate" (spread WIDENING) cum'è u grande catalizzatore di prezzu di macro factor NEGATIVU per SPX è u sicondu peghju per Nasdaq per Quant Insight … chì significheghja un RALLY sustanziale quì in HYG puderia aghjunghje benzina supplementu per più. "sling-shot" una manifestazione meccanica di l'Equities.

È infine, a basa corta nozionale hè sustanziale, in particulare in "macro" ETF à 98.3% ile…

chì prubabilmente suscitarà più "cumprà per copre" carburante.

Dunque, a menu chì ùn vedemu una seria spinta da i funzionari americani per negà i tituli chì Putin tira in daretu, u mercatu – almenu in OpEx – hà un putenziale significativu da u posizionamentu, i greci è i macro-hedges per fonde.