Nisun Pivot? BOE dice chì l’aumentu di i tassi continuarà – L’inflazione deve esse fermata

In un ambiente di u mercatu induve l'unica speranza chì resta hè un pivotu di u bancu cintrali luntanu da l'aumentu di i tassi è torna à QE, ogni ligera deviazione da qualsiasi banca cintrali in u punente hè avà sottumessu à un microscopiu cun eccitazione cum'è s'ellu stanu per esse salvati. L'intervenzione minima di u Bancu di l'Inghilterra in l'acquisti di gilt à longu andà per frenà un colapsu in u sistema di pensione di u Regnu Unitu hà avutu recentemente investitori chì sbuchjavanu cù i sogni chì questu era u principiu di un pivot da altre banche cintrali torna à stimulu. Questu hè micca u casu.

Comu risulta, l'intervenzione BOE di duie simane ùn hè più chè una goccia in l'oceanu di stimulu chì avissi da esse necessariu per annunzià u cursu nantu à a diminuzione constante di l'azzioni, è i funzionari di u bancu cintrali avvirtenu chì questu ùn hè micca a fine. Nunda vicinu.

U vice-guvernatore di u BOE, Dave Ramsden, hà indicatu recentemente chì u bancu hà intenzione di carica in avanti nantu à l'aumentu di i tassi d'interessu , suggerenu chì questu hè l'unicu modu per ammansà a crisa di l'inflazione in corso.

L'inflazione di u prezzu cù una rallentazione di u PIB hè culminata in cundizioni stagflationary in parechji paesi, cumpresu u Regnu Unitu. Questu hè un risultatu direttu di anni d'intervenzione di u bancu cintrali, pumping out trillions in QE solu per evità un avvenimentu di deflazione in i mercati è mantene e corporazioni "troppu grande per fallu" vivi. Ma ci sò sempre cunsequenze per ogni azzione pulitica.

L'inflazione / stagflazione dà à i banche cintrali a licenza per perseguite aumenti aggressivi di i tassi d'interessu è u strettu fiscale generale, è apprufittannu pienamente l'opportunità. Diversi banche, cumpresa a Riserva Federale, anu indicatu chì più alti sò in strada, cù i tassi chì oscillanu periculosamente vicinu à i livelli chì renderebbenu insostenibile l'acquistu di obbligazioni è improbabile ricuperazione di azioni corporative.

Cù l'investituri assai addicted to QE, l'assunzione per l'ultima decada hè stata chì i stocks ùn ponu micca perde. I cumpratori di u retail d'oghje ùn ponu capisce un scenariu in quale i banche cintrali ùn passanu micca in u mumentu chì l'aziende perde u 10% o più. Questu hà creatu una debulezza incredibile in a cumunità d'investimentu è hà stimulatu a mancanza di forza. Hà cuntribuitu ancu à un ambiente induve a scuperta di u prezzu hè una anomalia è l'investimentu basatu annantu à a ricerca di a cumpagnia hè cunsideratu "arcaicu". L'unica strategia in i mercati chì l'investituri muderni cunnosci hè "Cumprate u f'ing dip!"

Dave Ramsden mette un frenu pesante à stu cultismu, tradisce essenzialmente u mudellu di "novu normale" è lasciendu i mercati scrambling per capisce ciò chì succede. Ellu nota:

"A cuntrariu di l'episodii inflazionisti precedenti, induve avemu vistu più persistenza in l'inflazione causata da una pulitica inefficace è quadri di pulitica, sta volta avemu un quadru di pulitica monetaria chì ci permette di agisce …"

"Per quantu difficultà e cunsequenze puderanu esse per l'ecunumia, u MPC deve stà u cursu è stabilisce a pulitica monetaria per rinvià l'inflazione per ottene u scopu di 2% in modu sustenibile in u mediu termini, in cunfurmità cù u mandatu datu à noi".

U BOE hà una longa strada per andà prima di ghjunghje à un scopu di inflazione di 2%, ma ciò chì Ramsden ùn ammette micca hè u fattu chì e tattiche di crescita di i tassi ùn anu fallutu finu à avà per ottene assai di qualcosa. In fatti, l'inflazione ufficiale pare chì rimbalza dopu à una breve goccia iniziale. Questu significa chì assai più dulore in i mercati di creditu è ​​i stocks anu da esse sentitu prima chì ci sia una drammatica calata di i prezzi.

Inoltre, i mercati di u travagliu, ancu s'ellu sò custruiti nantu à una fundazione di sabbia, mostranu sempre a resistenza à l'aumentu di i costi di creditu. Numerose cumpagnie sò previste per inizià i licenziamenti stu invernu, ma i perditi di l'impieghi duveranu esse enormi per furnisce una scusa per i banche cintrali per pivotà in ogni modu à QE.

In altri palori, u prucessu di destabilisazione hè luntanu da esse finitu. L'inflazione hè luntanu da esse finita è QT hè luntanu. L'ammissioni di u BOE di più strettu malgradu un colpu quasi fatale à i ligami è e pensioni deve esse pigliatu assai seriu.