Network Tim, hè quellu chì hè stunatu da i colpi di Vivendi
Quale, cumu è perchè l'interlocutori istituziunali è micca istituziunali chì gravitanu à u dossier di a reta di Tim sò stunati dopu à l'ultimi numeri macchiati da Vivendi attraversu l'agenza di stampa internaziunale Reuters.
Scusatu. Hè cusì chì l'interlocutori istituziunali è micca istituziunali chì gravitanu à u dossier Tim si definiscenu dopu à l'ultimu sparu di numeri da i Francesi di Vivendi (chì anu 23,8% di Tim).
Vivendi hà u scopu di ottene una valutazione di 31 miliardi d'euros per a reta di Telecom Italia (Tim) cù a separazione di l'infrastruttura di l'anzianu monopolista telefuninu da i servizii.
Questa hè a nutizia lanciata da l'agenza internaziunale Reuters nantu à a basa di "una fonte vicinu à a cumpagnia parigina".
Trà i punti fermi di l'accionista francese hè u prublema di u debitu da trasfiriri cù a reta di spun-off, chì deve esse almenu 10 miliardi d'euros.
A valutazione generale di l'assi fissi di Tim per Vivendi seria di 31 miliardi d'euros, cumpresu u debitu, hà aghjustatu a fonte à Reuters, nutendu chì tuttu questu hè in l'interessu di tutti l'azionisti di Tim.
Ma simu sicuri chì tutti sò interessati à questu ? È se l'azzionisti è l'investituri ùn sanu micca nunda di u perimetru precisu di a futura cumpagnia di rete (Sparkle serà ancu parte di? È Telsy? E Noovle serà parti di u segmentu spun-off ?, sò alcune di e dumande senza risposta) cumu fà. cumunicà à u mondu e dumande? Eccu unipochi di e dumande chì si ponenu nant’à u mercatu è in i palazzi rumani, prima di tuttu u Ministeru di l’Ecunumia, azionista di Cassa Depositi è Prestiti, cumpagnu di Tim.
U pianu, cù i dettagli di i perimetri, serà presentatu à u mercatu u 7 di lugliu. Ma Vivendi, da l'altitudine di a so prusopopea, sà tuttu è dumanda tuttu : forse ancu a luna.
U mese passatu, Tim hà firmatu un memorandum d'intesa cù Cassa Depositi e Prestiti per creà a chjamata reta unica cù Open Fiber, di quale Cassa, u sicondu azionista di Tim cù u 10% di u capitale ordinariu, detiene una participazione di 60%.
L'obiettivu di u MoU hè di ghjunghje à un accordu ubligatoriu nantu à a creazione di una sola cumpagnia di rete, separata da Tim è sottu u cuntrollu di Cdp, à a fini d'ottobre.
Sta cumpagnia seria tenuta da i fondi infrastrutturali Macquarie è Kkr, chì detenenu rispettivamente una participazione di 40% in Open Fiber è 37,5% in FiberCop, induve Tim riunì a reta secundaria, destinata à esse sbulicata cù u restu di a reta fissa. . è à Sparkle, Reuters ricorda.
Cum'è una parte di stu prucessu, Tim hà valutatu a pussibilità di disinvestisce l'infrastruttura, valutandu à circa 20 miliardi, cumpresu u debitu, secondu duie fonti.
Ma u CEO di Vivendi, Arnaud de Puyfontaine, hà dichjaratu – à u grande stupore di i sughjetti istituziunali – in una entrevista cù Repubblica u 31 di maghju chì u gruppu pariginu ùn hè micca dispostu à accettà una vendita di l'infrastruttura à i valori indicati da l'analista, cumpresu 17. è 21 miliardi d'euros.
Sottu pressione per anni in u mercatu domesticu carattarizatu da una crescita di a cumpetizione in u fronte di u prezzu, in April Tim hà rifiutatu a pruposta di compra non vincolante di 10,8 miliardi d'euros da Kkr, chì hà valutatu l'intera cumpagnia circa 33 miliardi cumpresi u debitu netu.
À a fine di a borsa u venneri, Tim hà capitalizatu 5,3 miliardi d'euros, mentre chì u 31 di marzu u debitu netu era di circa 23 miliardi d'euros.
In quantu à a cumpagnia di serviziu chjamata, Vivendi – cuntinueghja a surgente – intende di stà un azionista à longu andà di queste attività, in quale a cumpagnia francese intende cuncintrari u so impegnu strategicu, u gruppu francese dici à Reuters.
L'analisti intesu da Starmag sò più chè scettichi di i numeri macchiati da Vivendi.
Perchè ?
A participazione di 66,6% in Tim Brasil, quotata in a borsa di Sao Paulo è New York (NYSE), vale 3,81 miliardi d'euros à u prezzu attuale.
Aghjunghjendu à i 2,71 miliardi d'euros chì currispondenu à u valore attuale di a participazione di 30,2% in Inwit, quotata in Piazza Affari, porta u valore di i primi dui investimenti di l'operatore talianu à un totale di 6,52 miliardi d'euros.
"Custituisci – rimarcò Milano Finanza in un analisi tecnicu – 23,2% di più cà i 5,28 miliardi d'euro chì currispondenu à l'attuale capitalizazione di a borsa di Tim, evidenza eloquente di u statu significativu di sottovalutazione ".
Se u mercatu sottuvaluta, Vivendi sopravaluta.
Cù un risicu di boomerang: chì l'overvaluation di a reta hè un signalu male per i investituri nantu à a cumpagnia di cuntenutu Tim post-split di a reta.
U " vasta prugramma" di Vivendi risicheghja di esse chjucu.
Hè per quessa chì in isse ore trà Palazzo Chigi, Mef è Cdp sbatte a ghjente stupita.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/rete-tim-vivendi/ u Mon, 20 Jun 2022 13:27:40 +0000.