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Mori solu una volta mentre TINA lascia tranquillamente l’edificiu

Mori solu una volta mentre TINA lascia tranquillamente u bastimentu

Era circa un annu fà quandu avemu signalatu per a prima volta una divergenza notevole in stu mercatu rottu: l'investitori di retail (cum'è proxy da i 50 stocks più populari di vendita al dettaglio) anu superatu i soldi intelligenti per un fattore di 10 à 1 (è sbulicà fora). l'S&P500 in u prucessu).

E mentri l'investitori retail anu continuatu à superà drasticamente sia l'universu tutale di i fondi di speculazione (è in una minore misura u mercatu più largu) per a maiò parte di l'annu dopu, sta surperformanza senza precedente di scimmie alimentate da stimmy s'hè quasi fermata a settimana scorsa quandu, cum'è avemu nutatu, l'universu di azioni preferite di vendita – soprattuttu liquidità bassa, float bassu, nomi di picculi è mid-cap di grande momentum, è ancu un coppiu di giga-caps cum'è Apple è Tesla – era vicinu à finisce a so rimarchevule striscia di steamrolling u restu di u mercatu:

Uni pochi ghjorni dopu, hè diventatu ancu più bruttu, cum'è a "cestella di vendita" di nomi non-prufittivuli, soprattuttu tecnulugichi, d'altu momentu cuntinueghjanu à calà dopu à a rotta di u venneri, mandendulu à u livellu più bassu da maghju, è torna à i livelli prima vistu in Jan 2021. E mentri u retail cuntinueghja à superà (modestamente) l'universu di u hedge fund HFRX, i 50 stocks di vendita preferiti sò avà trascinendu l'S&P500 da circa 50% nantu à una basa YTD.

Ripigliendu u recente trattu di miserable rendimentu di vendita, Bloomberg sta matina scrive chì l'investitori individuali "anu affruntatu un mumentu di calculu" aghjustendu chì "l'ossessione per l'assi di risichi – abbreviatu da u terminu YOLO per voi vive solu una volta – era una benedizzione per i cummercianti dilettanti durante a mania di meme-stock ". In ogni casu, cum'è avemu dimustratu prima a settimana passata, dapoi hè diventatu "in una malidizzione cum'è l'andà s'hè struitu in ogni angulu di a borsa di a settimana passata". E quandu fighjendu u nostru graficu di (l'ultima) settimana, oghje Bloomberg indica chì a cesta di Goldman di e 50 azioni più populari trà l'investitori individuali hè cascata di 7,8% a settimana passata, seguitendu l'imprese più favurite da i fondi mutuali di 5,8 punti percentuali, u più. mai.

Praticamente nisun nome di momentum hè statu risparmiatu: l'investitori di retail incurru parechji grandi perdite a settimana passata, da Plug Power Inc., chì hà sbulicatu 17%, Beyond Meat, chì hà persu 16%, è Tesla chì hà persu 6,2%.

Questu hè un prublema perchè a folla di vendita al dettaglio, chì era trà i primi à cullà azzioni durante a rotta di a pandemia di u 2020, pare avà lascià a mentalità YOLO, perchè, bè, YODO.

Cum'è cunferma, Bloomberg nota chì a settimana passata, a prima media di ogni ghjornu chì i cummircianti di picculi lotti – quelli chì compranu o vendenu 10 cuntratti d'opzioni o menu – sbucciati per a prutezzione hè saltatu à circa $ 786 milioni, superendu un piccu di ghjennaghju per u più altu livellu in a storia recente. , secondu un analisi Susquehanna di l'ultimi dati Options Clearing Corp.

Ddu premiu spesu nantu à l'acquisti di picculi lotti hè circa duie volte più altu ch'è induve era dui mesi fà.

"Mentre i primi di i picculi lotti continuanu à superà quelli di i primi posti in termini assoluti, pudemu vede chì sò in tendenza in direzzione diverse", disse Chris Jacobson, un stratega di Susquehanna. Questu hè "suggerendu chì l'attività di vendita al dettaglio da u latu di a putenza hè in realtà in crescita à fiancu à a debulezza di u mercatu".

Di sicuru, un modu sfarente – è forse più currettu – di analizà e dati hè chì ancu l'investitori retail sò abbastanza intelligenti per copre e so pusizioni durante i tempi di u mercatu crescente di u mercatu … cum'è avà. È se e scorte crollanu, l'investitori di u retail anu da pudè ritruvà. Cum'è in, sapete, hedging – qualcosa chì i fondi di speculazione facianu una volta, ma poi scurdate completamente di cumu fà in i mercati pianificati cintrali .

Eppuru, cù e scorte chì restanu in un territoriu gamma negativu profondu è u dulore di u mercatu chì mostranu senza fine à a so debulezza, i cummercianti di vendita al dettaglio chì a so vuluntà di stà fermu in mezzu di turbole precedenti, mostranu pocu appetite per u risicu. L'evidenza s'accumula rapidamente: i SPAC piglianu un drubbing. Finu à l'oghje, u bitcoin era alluntanatu à passi da una correzione di 30% da u so piccu. U voluminu off-scambiu hè cascatu vicinu à u livellu più bassu da a rotta di l'annu passatu. Un indicatore di l'offerte publica iniziali di novu, misurata da u fondu di scambiu di scambiu di Renaissance IPO, hà persu 11% a semana passata.

Un'analisi separata da Goldman Sachs hà dimustratu chì u mercuri scorsu circa $ 2.2tn in opzione sò stati scambiati in i Stati Uniti, cù i putenzi chì dominavanu in mezzo à una frenesia per copre i svantaghji.

"Ci deve esse un prublema cù 1) i stock di meme chì perdenu interessu, 2) u prufittu generale in a fine di l'annu", hà dettu Ben Emons, macrostrategist globale di Medley Global Advisors LLC.

À questu tuttu ciò chì pudemu aghjustà hè chì i) i dati, quandu sò massaggiati abbastanza, ponu dimustrà ciò chì l'omu vole – dopu à tuttu, a settimana passata avemu ancu dimustratu chì cuntrariu à l'analisi di Bloomberg è Susquehana, l'investitori retail eranu in fattu cumprà. l'immersione furiosamente è agitando in tuttu ciò chì i hedge funds avianu da vende . Dopu tuttu, secondu a Vanda Research, l'acquistu di azioni di vendita hà righjuntu u marti à un novu record di $ 2,2 miliardi, dopu avè righjuntu $ 2,1 miliardi durante a rotta di u venneri.

Dice questu, finu à ottene evidenza à u cuntrariu, hè prubabilmente sicuru di dì – cum'è Cormac Mullen di Bloomberg hà fattu – chì per i investitori di azioni americani TINA hà lasciatu u bastimentu. I so pinsamenti quì sottu:

Hè u tempu di circà l'alternative à u mercatu di borsa di l'America, soprattuttu per l'investituri mundiali cù un orizzonte più longu.

Cum'è ogni bonu irlandese vi dicerà quandu vi dumandate l'indicazione, ùn deve micca veramente partendu da quì. Qualchidunu chì cerca di mette soldi freschi in i stock di i Stati Uniti avà, li vedrà digià à un record relative à u restu di u mondu, cù i marghjini à un altu di tutti i tempi, cummerciu à u so più caru dapoi a bolla dotcom.

Ma a storia mostra chì i migliori ritorni per i investitori di azioni americani venenu quandu compranu à valutazioni più sensibuli è chì si lascianu aperti à perdite quandu paganu. Eccu un sguardu à i ritorni rotulanti di 10 anni per l'S&P 500 sovrapposti cù u P / E iniziale à u principiu di u periodu d'investimentu, chì mostra una forte relazione inversa da l'anni 1960.

L'écart de valorisation relative entre l'action américaine et les pairs mondiales est également à un record, l'indice MSCI AC World ex-US à moins de 14 fois les bénéfices à terme en comparaison avec l'indice MSCI USA 21 fois.

Scurdate di TINA, chì suggerisce chì ci sò parechje opportunità in altri mercati per l'investitori disposti à piglià una chance: da scumesse nantu à una ripresa di l'azzioni assediate di a Cina (12 volte i guadagni), à a riapertura ecunomica di u Giappone (14 volte) à una scumessa contraria nantu à u mercatu. UK (11 volte). I benchmarks francesi, olandesi, austriachi, cechi è vietnamiti sò digià pronti à batte l'S&P 500 quist'annu – almenu in dati finu à u venneri – cù più di 20 altri.

Nisunu ùn hè senza risicu, ma i stocks di i Stati Uniti affrontanu i so propiu ventu specifichi di u paese da u ritiru di stimuli à u potenziale per un errore di pulitica à a minaccia di una regulazione aumentata di l'imprese tecnulugiche à i marghjini di rivuluzione media. Tuttu senza un buffer di valutazione decentu.

L'azzioni di i Stati Uniti sò stati un investimentu fantasticu, cù un ritornu tutale di quasi 350% in l'ultima decada cumparatu cù 100% per i so cumpagni internaziunali. Ma u risicu / ricompensa pare menu favurevule per i prossimi 10 anni, chì suggerenu chì hè u tempu chì l'investituri piglianu un ochju più seriu à l'alternative.

In cunclusione, hè sicuru di dì chì tutte e scumesse sò spente: dopu tuttu, sta matina, Gartman hà dumandatu un mercatu bearsing, chì pruvucarà un furioso rimborsu di u mercatu è una stretta stretta (cum'è Goldman hà previstu chì avaristi cum'è i minimi per l'annu sò avà) …

… è se u rallye estremamente oversold cuntinueghja dumane, sguassendu u gustu amaru di a rotta post Thanksgiving, allora l'investitori di retail puderanu esse un surge più luntanu da portà u S&P à novi massimi di u tempu.

Tyler Durden Lun, 12/06/2021 – 22:20

Questa hè una traduzzione automatica da l’inglese di un post publicatu nantu à ZeroHedge à l’URL https://www.zerohedge.com/markets/you-only-die-once-tina-quietly-leaves-building u Mon, 06 Dec 2021 19:20:00 PST.