Mes, quì sò i veri benefici
L'Italia pò dì micca à u Mes (Mecanismu di Stabilità Ecunomica) è micca vutà per a so ratificazione ? Innò, hè per quessa. L'analisi di Polillo
L'Italia, aggravata da u debitu publicu, in valore assolutu, più altu ch'è tutta l'Unione Europea, pò dì micca à u Mes (Mecanismu di Stabilità Ecunomica) è micca vutà per a so ratificazione ? Quandu tutti l'altri paesi sò digià uniti è a Germania, dopu a sentenza di a so Corte Custituziunale, si prepara à fà ? E dumande chì ammettenu una sola risposta. Innò, ùn pò micca fà. Eccettu, sicuru, esse disposti à soffrenu tutte e cunsequenze di una tale scelta, chì l'estensione relativa hè difficiuli di guessà oghje.
I mutivi sò evidenti. S'ellu era a scelta, seria cum'è ricusà l'assicuranza di vita. Fingendu di pudè guidà un autobus chì viaghja à 300 chilometri à l'ora senza i dispositi di sicurezza necessarii. Naturalmente questu hè ancu pussibule, ma ùn hè micca surprisante chì quelli chì anu compru u bigliettu in anticipu ùn aspettanu micca un rimborsu. Ùn fidendu micca e cumpetenze evidenti è presunte di u cunduttore. Perchè questu hè precisamente a natura di u Mes : per guarantisce a so intervenzione pussibili di fronte à l'ipotetiche crisi, chì ponu derivà sia da semplici fatti finanziari, sia da squilibri macroeconomichi più sustanziali.
I critichi diceranu: ma finu à avà u BCE hà pensatu à questu. Hà purtatu i tassi d'interessu negativu, per quessa chì riduce u pesu di e spese relative à i bilanci publichi. Hà acquistatu, anche indirettu, i tituli di u debitu publicu di ogni paese, dipositu cù i banche cintrali pertinenti. Più di 700 miliardi, in u casu talianu, secondu l'ultimi dati di settembre da u Bancu d'Italia: quasi 26 per centu di u tutale. Perchè abbandunà a vechja strada per l'incognite di u novu ? Ma perchè queste scelte eranu pussibuli in un clima di deflazione relativa. U forte crescita di l'inflazione li hà culpitu à u core, facenduli impensabile.
In u passatu, a pruibizione di a monetizazione di u debitu – vale à dì l'acquistu di tituli cù l'emissione di soldi – stabilita da i Trattati, era stata in qualche manera aggirata. L'inflazione era assai sottu à 2 per centu. U scopu di a pulitica monetaria. À u listessu tempu, l'asimetrii di u mercatu l'anu fattu inefficace. Da quì u bisognu di intervenzione nantu à u mercatu di securities: micca per aiutà u paese unicu, ma per risolve, almenu in parte, e cuntradizioni inerenti à l'arrangiamenti di a pulitica monetaria. L'iniziu di u prucessu inflazionisticu, cù a virulenza chì hè stata vistu, hà fattu sparisce i presupposizioni di quellu vechju ragiunamentu, per legittimà una pulitica monetaria di u segnu cuntrariu.
Davanti à u strettu decisu da tutti i banche cintrali, cù a sola eccezzioni di quellu di u Giappone, ogni paese serà custrettu à trattà cù a so propria fragilità. Mentre in perspettiva, ciò chì Christin Lagarde definisce cum'è "permacrisis" hè furiosa. Ugly neologismu, appena creatu, per indicà una successione disordinata di avvenimenti calamitosi, chì e so radiche sò arradicate in a guerra vulsutu da Putin contr'à l'Ucraina è tutti l'Occidenti. Fragilità chì, à u mumentu, pò esse identificatu in dui cumpunenti fundamentali. U primu esclusivamente finanziariu. U sicondu hè principarmenti di natura macroeconomica. Hè capitu chì, in pratica, assai spessu l'intrecciu trà i dui elementi hè inextricable.
Cumu affruntà? Lascià ognunu à u so destinu ? O pruvate micca di sparghje u binomiale "responsabilità – sulidarità". In autri paroli, prevede a prisenza di un corpu auropea – u Mes in fattu – chì hè capaci di disburse i risorsi finanziarii indispensabili, à un ritmu più bassu di quellu chì u Statu unicu puderia cumparisce nantu à u mercatu, ma cù l'impegnu da a parte. di questu ultimu per mette a vostra propria casa in ordine. In altri palori, fà quelle riforme chì sò necessarie, in casu chì un sbilanciamentu macroeconomicu persiste, per chì e risorse ottenute ùn sò micca inutilmente disperse in u crucible di a crisa.
Senza vulè andà in u minimu tecnicu, questu hè a logica di u Mes. Se u sbilanciu hè solu finanziariu, sarà abbastanza à agisce cum'è un prestatore di ultimu ricorsu à un tassu subsidiatu. Sè, invece, i squilibri sò più prufonde, allora a guaranzia deve esse data da i cambiamenti necessarii in a pulitica ecunomica. Cambiamenti di u sole : dunque verificabile secondu e prucedure chì saranu definite. Hè troppu? Hè a nova Troika ? Ma per piacè. Se unu va à u duttore per esse trattatu, allora i medicini deve esse pigliatu. Altrimenti ùn guariscerà micca. Sure, certe volte, a cura pò esse dolorosa. Sempre megliu, però, chè di more.
Iè, ma Grecia: questu hè l'obiezione recurrente. È ancu ghjustificatu. À l'epica era più cà una cura, era una ostinazione terapeutica. À a fine hà ancu pruduciutu l'effetti desiderati, ma à un costu suciale è umanu esorbitanti. Una dimustrazione chì ùn era micca sbagliatu d'intervene, ma chì u duttore ùn era micca statu à l'altezza di u compitu chì li era statu assignatu. Periculu, sicuru, sempre latente. Ma questu pò esse limitatu, ancu grazia à l'esperienze passate. È dopu, piuttostu chè di discussione "Mes si – Mes no", hè megliu praticà nantu à i so compiti futuri è nantu à e garanzie chì deve esse furnite per evità di ripruduce errori di quella magnitudine.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/mes-ecco-i-veri-benefici/ u Sat, 10 Dec 2022 10:25:14 +0000.