Lunedì Negru: Tuttu l’infernu si sparghje mentre e scorte s’immergenu in u mercatu di l’orsu, l’inversioni di curva, u cratere di Cryptos

Per tutti quelli chì dichjaranu chì l'azzioni avianu un prezzu in 3 (o più) 50bps (o più) rialzi di tassi, avemu qualchì mala nutizia.

Tuttu l'infernu si sparghje u luni, cù i futuri caduti (di novu) in u territoriu di u mercatu bears , sbulicanu sottu à u cutoff tecnicu di 20% da u massimu di ghjennaghju di 3,856 è scendendu finu à 3,798.25 – catendu u minimu intraday di u 10 di maghju di 3,810 – prima di riversà alcuni modesti guadagni. I futuri S&P 500 anu affundatu 2,5% è i cuntratti Nasdaq 100 slid 3,1%, in una sessione chì hà vistu quasi tuttu crash. I futuri Dow sò calati di 567 punti à 730 am ET.

A vendita globale – chì hà trascinatu i mercati asiatichi è europei à i minimi di più mesi è chì hè stata scatenata da una stampa CPI di i Stati Uniti più calda di l'attesa chì hà rializatu a pressione nantu à a Riserva Federale per rinfurzà a stretta monetaria – hà acceleratu u luni, postu chì i cummircianti in panicu scommettenu avà u A Fed aumenterà i tassi di 175 bps da a so decisione di settembre, chì implica dui movimenti di 50 bp è una crescita di 75 bps, cù Barclays è avà Jefferies predichendu un tali muvimentu pò ancu vene sta settimana. S'ellu si passava, seria a prima volta dapoi u 1994, a Fed hà ricursu à una misura cusì draconiana.

A vendita in azioni hè stata accumpagnata solu da u puke in Treasuries, postu chì i rendimenti di i Treasuries di i Stati Uniti à 10 anni anu righjuntu u 3,24%, u più altu da uttrovi 2018, ma induve i rendimenti 2Y anu vendutu più, mandendu a curva 2s10s per invertisce di novu …

… per a seconda volta davanti à a recessione chì vene, un avvenimentu senza precedente.

A curva di rendimentu di i Stati Uniti pare destinata à invertisce di novu in settimane à vene dopu à i dati CPI di u marcuri: BBG

Averemu duie recessioni simultanee

– zerohedge (@zerohedge) 12 di maghju di u 2022

Intantu, a vendita di i bonds di u guvernu europeu hà ancu riunitu u ritmu, cù u rendimentu di u debitu di u guvernu tedesco di dui anni chì cresce sopra à 1% per a prima volta in più di una dicada è i rendimenti italiani esplusioni è vicinu à 4%, assicurendu chì un altru debitu sovranu europeu. crisa hè solu una questione di tempu (ricordate chì tutti l'emissione di ubligatoriu netti italiani in l'ultima decada hè stata monetizzata da u BCE … bè chì finisce cum'è u BCE pivots luntanu da QE è NIRP).

L'esodu da i stock è i bonds s'accresce in u timore chì a battaglia di i banche cintrali contr'à l'inflazione finisce per tumbà a crescita ecunomica. L'inversioni longu à a curva di rendimentu di u Treasury indicanu teme chì a Fed ùn serà micca capace di svià un sbarcu duru.

"A Fed ùn serà micca capace di mette in pausa u strettu, è ancu di principià à facilità", hà dettu James Athey, direttore d'investimentu di abrdn. "Se tutti i banche cintrali glubale furniscenu ciò chì hè prezzu, ci saranu scosse negative significative per l'economie".

Riturnendu à u mercatu di i Stati Uniti, i grandi stock di tecnulugia scendenu in u cummerciu di premarket di i Stati Uniti cum'è scumesse chì a Riserva Federale aumentà i tassi di manera più aggressiva hà mandatu i rendimenti di i boni più alti, è i futuri di u Nasdaq calanu. L'azzioni esposti à a criptovaluta si sò sbulicati mentre Bitcoin cuntinuava a so recente decadenza per ghjunghje à un minimu di 18 mesi, precipitatu da a nutizia chì u prestatore di criptografie Celsius avia cessatu i ritiri…

… chì hà mandatu Ethereu à u livellu più oversold in 4 anni.

Eccu alcuni di i più grandi mutori di i Stati Uniti oghje:

• Azioni Apple (AAPL US) -3.1%, Amazon (AMZN US) -3.4%, Microsoft (MSFT US) -2.8%, Alphabet (GOOGL US) -3.7%, Netflix -3.8% (NFLX US), Nvidia (NVDA US) ) -4,5%
• L'azzioni di Tesla (TSLA US) anu cascatu finu à u 3,1% in u cummerciu di premarket di i Stati Uniti in mezzu di perdite in i grandi stock di tecnulugia, mentre chì u fabricatore di veiculi elettrichi hà ancu presentatu per sparte l'azzioni 3 per 1 a fine di u venneri.
• MicroStrategy (MSTR US) -18.4%, Riot Blockchain (RIOT US) -15%, Marathon Digital (MARA US) -14%, Coinbase (COIN US) -12.5%, Bit Digital (BTBT US) -10%, Silvergate Capital (SI US) -11%, Ebang (EBON US) -4%
• L'azzioni di Bluebird Bio (BLUE US) aumentanu finu à l'86% in u cummerciu di premercatu in i Stati Uniti è sò disposti à riduce e perdite annu à a data dopu chì e duie terapie genetiche di a ditta biotecnologica anu guadagnatu u sustegnu di un pannellu di cunsigliu di a FDA.
• L'azzioni di l'educazione cinese New Oriental Education (EDU US) è ​​Gaotu Techedu (GOTU US) saltanu rispettivamente di 8.3% è 3.4% in u cummerciu di premarket di i Stati Uniti dopu chì i sforzi di peer Koolearn in u livestreaming di e-commerce sò diventati virali è anu mandatu e so azioni in 95% in duie sessioni.
• L'azzioni di Astra Space (ASTR US) crollanu finu à u 25% in u cummerciu di premarket di i Stati Uniti, dopu chì a missione TROPICS-1 di l'impresa spaziale hà vistu un lanciu deludente in u weekend.
• L'azzioni di Invesco (IVZ US) è ​​T. Rowe (TROW US) ponu esse in focus oghje cum'è BMO diminuisce a so valutazione nantu à e duie cumpagnie in una nota chì dice chì favurizeghja i gestori di asset alternativu nantu à i ghjucatori tradiziunali cum'è un modu per copre u risicu beta contr'à l'attuale. sfondate macro.

In Auropa, u Stoxx 600 hà ancu allargatu i cali à un minimu di trè mesi, chì scende à più di 2%, cù più di 90% di i membri in calata, cum'è u prezzu di i tassi OIS in data di riunione in 125bps di strettu, una mossa di 25bps è dui aumenti di 50bps da Ottobre. A tecnulugia guida i decadimenti mentre i rendimenti di i boni aumentanu, cù settori ciclichi cum'è l'autos è i prudutti di u cunsumu ancu in ritardo mentre i risichi di recessione aumentanu. L'Indice Tecnulu Stoxx 600 cade quant'è 4,3% à u so più bassu da nuvembre 2020 . Chip stocks portanu u pesu di u selloff: ASML -3%, Infineon -4.2%, STMicro -3.6%, ASM International -2.9%, BE Semi -2.8%, AMS -5.3% as of 9:36am CET. Cum'è s'è i timori di l'inflazione ùn eranu micca abbastanza, i banche francesi sò cascati dopu à una prima volta di l'elezzioni legislative dimustratu chì u presidente Emmanuel Macron puderia perde a so maiurità assoluta in u parlamentu. Eccu un ochju à i più grandi mutori:

• L'azzioni di Atos diminuiscenu quant'è 12%; Oddo dice chì a decisione informata di a cumpagnia di mantene è ristruttura a so attività di servizii IT legati in una entità legale separata hè una cattiva nutizia per a cumpagnia.
• Getinge cade finu à u 7,6% dopu chì Kepler Cheuvreux hà tagliatu a so raccomandazione di mantene a compra, avvistendu chì i venti in contra è i sfidi di a catena di fornitura ponu intensificà cum'è i venti di coda in relazione à Covid-19.
• Elior scende finu à u 15% in mezzu di e preoccupazioni rinnuvate per l'inflazione è l'aumentu di i tassi d'interessu chì impactanu un catering chì hè sempre in cerca di un novu CEO dopu a partenza inaspettata di u precedente.
• Valneva cade finu à u 27% in Parigi dopu avè dichjaratu chì u so sforzu per salvà un accordu per vende scatti di Covid-19 à l'Unione Europea pare chì hà da fallu.
• Subsea 7 cade finu à u 13% dopu chì a cumpagnia di tecnulugia offshore hà abbassatu a so guida per u 2022, cù l'analisti chì anu nutatu sfide di esecuzione in alcuni di i so prughjetti di u ventu offshore.
• I banche francesi diminuinu dopu à una prima volta di l'elezzioni legislative hà dimustratu chì u presidente Emmanuel Macron puderia perde a so maiurità assoluta in u parlamentu.
• L'azzioni di Societe Generale cadenu finu à 4,5%, BNP Paribas -4,2%
• L'euromoney cresce finu à u 4,4% dopu chì UBS hà aumentatu u stock per cumprà da neutrali, dicendu chì i "ambiziosi" obiettivi di crescita "ambiziosi" di a ditta finanziaria per u 2025 sò largamente ottenibili.

Nanzu à a sessione, i stock asiatichi anu ancu diminuitu in tuttu u pianu dopu à i dati caldi di l'IPC di i Stati Uniti è in mezzo à e fresche preoccupazioni di COVID in Cina. Nikkei 225 hè cascatu sottu à u nivellu 27k cun sentimentu micca aiutatu da una deteriorazione in i dati BSI All Industry. Hang Seng è Shanghai Comp. cunformatu à l'umore decessu cù perdite pesanti trà i stock tecnulugichi per via di l'ambiente di rendimentu più altu è cù e borse continentali limitate dopu l'ultimu focu di COVID è e misure di contenimentu.

L'indici di l'azzioni di i mercati emergenti hà cascatu circa 3%, caduta per un terzu ghjornu in a più forte caduta intraday da marzu, cum'è un novu altu in l'inflazione di i Stati Uniti hà suscitatu preoccupazioni chì a Fed pò avè bisognu à esse più aggressiva cù l'aumentu di i tassi.

In FX, u dollaru di Bloomberg hà risuscitatu un quartu ghjornu cum'è u dollaru superò tutti i so Gruppi di 10 parenti, fora di u yen, chì prima hà debilitatu à un minimu di 24 anni, cù NOK è AUD i peor performers G-10. In EM, e valute eranu guidate più bassu da u vintu sudcoreanu è u rand sudafricanu cum'è l'indici hè cascatu per un quintu ghjornu, a striscia più longa da aprile. U yuan in terra hè cascatu à un minimu di duie settimane, postu chì un saltu di l'inflazione di i Stati Uniti hà stimulatu u dollaru è a Cina si trasfirìu à riimpone e restrizioni Covid in cità chjave. A rupia indiana hè cascata à un novu minimu record in mezzu di una vendita di azioni stimulata da l'esodu cuntinuu di investitori stranieri. L'euro hè cascatu per un terzu ghjornu, toccu un minimu di quasi un mesi di 1,0456. A Sterling hè cascata dopu chì u PIB di u Regnu Unitu più debbuli di l'aspittatu hà evidenziatu i risichi per l'ecunumia, cù un umore di risichi glubale chì aghjunghjenu a pressione nantu à a valuta, u PIB di u Regnu Unitu hè cascatu 0,3% da marzu. U yen hà sguassatu perdite prima dopu à cadutu prima à un minimu di 24 anni, mentre chì i bonds giapponesi cadevanu, pruvucannu un avvirtimentu da u Bancu di u Giappone, postu chì a so pulitica monetaria faciule sente sempre più a tensione di l'aumentu di i tassi d'interessu in u mondu. U guvernatore di u Bancu di u Giappone, Haruhiko Kuroda, hà dettu chì un recente debilitamentu bruscu di u yen hè male per l'ecunumia è hà prumessu di travaglià strettamente cù u guvernu ore dopu chì u yen hà righjuntu u livellu più bassu da u 1998.

Bitcoin hè ostaculatu in mezzu di perditi largamente basati in u spaziu di criptu cù u gustu di Celsius chì mette in pausa i ritirati / trasferimenti per via di e "condizioni estremi di u mercatu". Attualmente, Bitcoin hè in u fondu di un intervallu di USD 23.7-27.9 per a sessione.

In i tassi, u rendimentu di dui anni di i Stati Uniti hà superatu l'annu 10 per a prima volta da u principiu di aprili, una reinversione senza precedente . U rendimentu di u Treasury di 2 anni hà toccu u più altu livellu da 2007 è u rendiment di 10 anni u più altu da 2018.

I Treasuries cuntinueghjanu à vende in l'Asia è in e prime sessioni europee, lascendu i rendimenti di 2 anni più prezzu di 15bp in u ghjornu in u ghjornu di i Stati Uniti mentre l'investituri cuntinueghjanu à digerirà i dati di inflazione di u venneri. In a debulezza, una raffica di cummerci di blocchi in futures aghjunghjenu i rendimenti in crescita. U Libor à trè mesi di dollari salta 8.4bps. I rendimenti di i Stati Uniti restanu vicinu à i livelli più bassi di u ghjornu in a prima sessione di i Stati Uniti, più altu da 13bp à 6bp in tutta a curva: 2s10s, 5s30s si sparghje più flat da 5bp è 5.5bp in u ghjornu – 5s30s hè cascatu finu à -16.6bp (più piatta dapoi). 2000) mentri 2s10s hà cullatu à -2bp. I renditi di l'annu 10 di i Stati Uniti intornu à 3.235%, fermanu più prezzu di 8bp in u ghjornu è bunds lagging, gilts da 2.5bp è 5bp in u settore. L'OIS datatu da a Fed hà avà i prezzi in una mossa di 75bp in e prossime trè riunioni di pulitica cù 175bp cumminati à u prezzu di settembre, mentre chì 55bp – o 20% di probabilità di una mossa di 75bp hè prezzu in a riunione di u marcuri. A vendita di i bonds di u guvernu europeu hà riunitu u ritmu cum'è i cummercianti anu un prezzu più aggressivu di strinzà da u BCE, cù i cummircianti chì scommettenu avà nantu à dui incrementi di mezzu puntu d'ottobre.

U Bancu di u Giappone hà annunziatu chì hà da fà una operazione addiziale di compra di obbligazioni, chì offre à cumprà 500b yen in bonds di u guvernu di 5 à 10 anni marti dopu chì i rendimenti di 10 anni sò sopra à u limitu superiore di a so banda di pulitica.

In i commodities, l'oliu è u minerale di ferru ritmu diminuite trà i prudutti sensibili à a crescita; I futuri crudi anu scambiatu da i peggiu livelli. WTI resta ~ 1% più bassu vicinu à 119.30. L'oru spot rende a mità di i guadagni di u venneri à u cummerciu vicinu à $ 1,855/oz. I metalli di basa sò in u rossu cù u lagging di stagno LME

Mentre hè una settimana impegnata avanti, cù a riunione di FOMC nantu à u ponte induve a Fed hè stallata per caminà 50bps, o forse 75bps è ancu 100bps, ùn ci hè nunda in u calendariu di u luni. U vicepresidentu di a Fed, Lael Brainard, discuterà l'Attu di Reinvestimentu Comunitariu in un video pre-registratu è una Q & A di l'audienza; ella ùn hè micca previstu di discutiri a pulitica monetaria datu u periodu di blackout FOMC.

Snapshot di u mercatu

• I futures S&P 500 calanu di 2,4% à 3 803,50
• STOXX Europe 600 calata di 2,0% à 414,12
• MXAP calata 2.7% à 161.61
• MXAPJ calata 2.8% à 534.45
• Nikkei calata di 3,0% à 26 987,44
• Topix calata 2.2% à 1,901.06
• L'indice Hang Seng hè in calata di 3,4% à 21 067,58
• Shanghai Composite calata da 0.9% à 3,255.55
• Sensex calata di 3,2% à 52 585,17
• L'Australia S&P/ASX 200 hè in calata di 1,3% à 6 931,98
• Kospi calata di 3,5% à 2 504,51
• Brent Futures cala di 1,9% à $ 119,71/bbl
• Spot d'oru calatu di 0,8% à $ 1,857.56
• L'indice du dollar américain a augmenté de 0,39 % à 104,55
• U rendimentu tedesco 10Y pocu cambiatu à 1.54%
• L'euro hè calatu di 0,3% à $ 1,0484
• Brent Futures cala di 1,9% à $ 119,69/bbl

Top News Overnight

• "Vendi tuttu, ma u dollaru" hè risonante in i banchi di cummercializazioni cum'è l'investitori ripruduce u risicu chì a Riserva Federale aumente i tassi più aggressivu di ciò chì si pensava prima.
• L'investitori si precipitonu à u prezzu in l'aumentu di i tassi di a Riserva Federale più aggressivu u luni mentre u scossa di l'inflazione di i Stati Uniti hà cuntinuatu à riverberà, mandendu i rendimenti di u Treasury à dui anni à un massimu di 15 anni è rinfurzendu u dollaru.
• U Primu Ministru di u Regnu Unitu Boris Johnson rischia di riapertura di divisioni chì anu strappatu u so Partitu Conservatore in u 2019, cù u so guvernu chì hà da prupone una lege chì permette à i ministri di u Regnu Unitu di annullà parti di l'accordu di Brexit chì hà firmatu cù l'Unione Europea.
• U prestatore di criptu Celsius Network Ltd. hà in pausa i ritirati, i scambii è i trasferimenti nantu à a so piattaforma, alimentendu una larga vendita di criptovaluta è incitendu un cuncurrente à annunzià una offerta potenziale per i so assi.
• U presidente francese Emmanuel Macron hà una settimana per cunvince l'elettori di dà li una maiurità assoluta in u parlamentu per facilità a strada per e riforme suciali è ecunomiche cuntruversu chì hà prumessu. L'azzioni in Francia sò cascate nantu à i risultati

Un sguardu più detallatu à i mercati glubali per cortesia di Newsquawk

I stock di l'Asia-Pac anu calatu in tuttu u pianu dopu à i dati caldi di u CPI di i Stati Uniti chì sò cullati à un altu di 40 anni è in mezzo à fresche preoccupazioni di COVID in Cina. Nikkei 225 hè cascatu sottu à u nivellu 27k cun sentimentu micca aiutatu da una deteriorazione in i dati BSI All Industry. Hang Seng è Shanghai Comp. cunformatu à l'umore decessu cù perdite pesanti trà i stock tecnulugichi per via di l'ambiente di rendimentu più altu è cù e borse continentali limitate dopu l'ultimu focu di COVID è e misure di contenimentu.

Top Notizie Asiatiche

• U guvernu di Pechino hà dettu chì a scala di l'ultimu focu di Pechino cunnessu à i bar hè di natura feroce è splussiva dopu chì a cità hà riportatu 166 casi in un cluster di bar è cù 6,158 persone determinate cum'è cuntatti stretti ligati à u cluster di bar, mentre chì Pechino hà annunziatu per piantà l'avvenimenti sportivi offline. da oghje è u distrittu di Chaoyang hà da lancià una prova di massa COVID u 13-15 di ghjugnu, secondu Reuters.
• Shanghai hà riimpostu una pruibizione di i servizii di ristorante in a cena in a maiò parte di i distretti è hà punitu i funzionari per un fallimentu di gestione in un hotel di quarantena, secondu Business Times.
• Almenu trè cità cinesi di Pechino, Nanjing è Wuhan stanu pruvendu un periodu di quarantena più brevi di 7 + 7 ghjorni per l'arrivati ​​internaziunali à i punti d'entrata, secondu Global Times.
• U portavoce di u guvernu di Pechino dice chì u focu di u bar di Pechino COVID-19 presenta ancu risichi per a cumunità; A cità di Pechino riporta 45 novi casi lucali di 3 ore di sera, secondu un ufficiale di salute, via Reuters, aghjustendu chì u focu di u bar COVID-19 hè sempre in sviluppu è u cuntrollu di l'epidemie hè in un puntu criticu.
• U Ministru di a Difesa Chine Wei hà dettu chì a Cina rifiuta fermamente l'accusazioni è e minacce da i Stati Uniti contr'à a Cina, mentre chì hà aghjustatu chì a strategia Indo-Pacificu di i Stati Uniti hà da creà un cunfrontu è chì Taiwan hè prima di tuttu u Taiwan di a Cina. Wei hà dettu ancu chì quelli chì perseguenu l'indipendenza di Taiwan ùn saranu micca bè è chì a Cina si batterà finu à a fine se qualchissia prova di secede Taiwan da a Cina, secondu Reuters. Inoltre, Wei hà ribattutu chì Pechino vede l'annessione di Taiwan cum'è una missione storica chì deve esse rialzata per a quale i so militari seranu disposti à luttà, ma hà aghjustatu chì l'unificazione pacífica restava a più grande speranza di u populu cinese è sò disposti à fà u più grande sforzu. per ottene, secondu FT.
• Cina urge à i guverni lucali à cullà i rivenuti è vende l'assi per risolve i risichi di u debitu, via Reuters. Urge u guvernu lucale à riduce u pesu di u debitu; agghiuncennu, ch'elli sbarcaranu nantu à l'aumentu di u debitu illegale.
• U Ministru di a Difesa di u Giappone, Kishi, hà scontru cù u so omologu cinese in Singapore è hà dettu chì u Giappone è a Cina accunsenu à prumove u dialogu di difesa è i scambii, mentre chì u Giappone hà avvirtutu a Cina contru à pruvà à cambià u statu quo in u Mari di u Sud è u Est di a Cina, secondu Reuters.
• I ministri di a difesa australiani è chinesi si sò riuniti dumenica in Singapore per a prima volta in trè anni à a margine di u summit di u Dialogue Shangri-La cù e discussioni descritte cum'è un primu passu impurtante dopu à un periodu di ligami stretti, secondu l'Agenzia di Notizie AFP.

E borse europee sò ostacolate in tuttu u bordu, Euro Stoxx 50 -2.5%, in una continuazione di a caduta da u CPI di i Stati Uniti di u venneri è in mezzu di fresche preoccupazioni di COVID in Cina. I futuri di i Stati Uniti sò in-fitting with this price action, ES -2.4% (sub-3800 at worst), davanti à u FOMC induve i gusti di Barclays avà cercanu una crescita di 75bp dopu a liberazione di l'inflazione di maghju. I settori in Europa sò tutti in u rossu è presentanu Travel & Leisure cum'è u underperformer datu più annullazioni in u periodu d'estate.

Top Notizie Europee

• U Segretariu di u Regnu Unitu di l'Irlanda di u Nordu Lewis hà dettu chì u guvernu publicarà a legislazione nantu à u Protocolu di l'Irlanda di u Nordu u luni è chì u prugettu ritruvà i prublemi in u protocolu, secondu Reuters. I rapporti suggerenu chì a nova lege puderia vede i ghjudici europei bluccati da avè l'ultima parolla nantu à e dispute in l'Irlanda di u Nordu, secondu u Telegraph.
• I parlamentari conservatori di u Regnu Unitu anu accusatu u primu ministru Johnson di "dannà u Regnu Unitu è ​​​​tuttu ciò chì i cunservatori sustenenu" mentre pensa à publicà a legislazione u luni per strappà u protocolu di l'Irlanda di u Nordu, secondu FT.
• I ministri di u guvernu di u Regnu Unitu stanu elaboranu piani per tagliate u ligame trà u gasu è l'electricità per aiutà à riduce e fatture di e famiglie per milioni di famiglie, secondu u Times.
• U Ministru di l'Affari Esteri di u Regnu Unitu Truss dice chì hà parlatu à u VP di l'UE Sefcovic nantu à u protocolu di l'Irlanda di u Nordu è chì a preferenza hè per una suluzione negoziata; aghjustendu, l'UE deve esse disposta à cambià u protocolu.
• A maiurità di u presidente francese Macron in u parlamentu hè in risicu postu chì una stima iniziale di l'IFOP hà dimustratu chì u campu centrista di Macron hè vistu qualificatu per vince 275-310 di 577 sedi dopu à a prima volta di l'elezzioni francesi di a camera bassa, mentre chì a stima iniziale IPSOS mostra u centrista. U campu hè qualificatu per vince 255-295 posti, secondu Reuters. Nota, 289 posti sò richiesti per a maiurità

FX

• Greenback estende i guadagni di dati di l'inflazione di i Stati Uniti cum'è l'aspettattivi di l'altitudine di a Fed vicinu à u termu aumentanu; DXY culpisce 104.750 per eclissi u 16 di Maghju altu è espone u piccu 105.010 YTD.
• Libbra minata da u PIB negativu di u Regnu Unitu è ​​​​i stampi di output più i jitters di u protocolu NI, u Cable periculously vicinu à 1.2200 è EUR / GBP cime 0.8575.
• L'Aussie hè stata colpita da l'aumentate preoccupazioni di u Covid-19 cinese è l'implicazione di a dumanda per e commodità, u Kiwi si sentenu contagiosu è u Loonie sbattu mentre i prezzi di u petroliu si ritiranu; AUD / USD sottu à 0,7000, NZD / USD vicinu à 0,6300 è USD / CAD appena timida di 1,2850.
• L'euro è u francu facenu u modu per superà u Buck, ma Yen chjappà i perditi nantu à a dinamica di risichi alleati à u retracement tecnicu; EUR / USD sottu 1.0500, USD / CHF sopra 0.9900 è USD / JPY sottu 134.50 vs 135.20 apex overnight.
• Yuan cade cum'è Pechino soffre un focu di virus feroce è splusivu è Shanghai riimpone restrizioni in a maiò parte di i distretti, USD / CNH pivots 6.7500 è USD / CNY straddles 6.7350.

Commodities

• WTI & Brent sò ostaculati à mezu à a pressione di u mercatu più larga; però, hà sperimentatu una mossa fugace da i bassi durante una pausa in u flussu di notizie.
• Attualmente, i benchmarks sò più bassi di circa. USD 2.00/bbl datu l'IPC di u venneri, a China COVID, a geopolitica intornu à i sviluppi US-Cina-Taiwan è Iran-IAEA (o mancanza di) dopu a rimozione di a camera a settimana passata.
• L'Iraq hà stabilitu l'OSP di u crudu mediu di Bassora à l'Asia à una prima di 3,30 USD/bbl versus l'Oman/Dubai mediu è hà stabilitu l'OSP à l'Europa à un scontu di 7,60 USD/bbl versus u Brent datatu, mentre chì l'OSP in l'America di u Nordu è di u Sud à un puntu. scontu di 1,70 USD/bbl versus ASCI, secondu Reuters citendu u SOMO di l'Iraq.
• U Ministru di l'Oil and Gas Aoun di Libia hà dettu chì a Libia perde attualmente più di 1,1 mln bpd di pruduzzione di petroliu è chì a maiò parte di i campi petroliferi sò chjusi eccettu per u campu di Hamada è u cumplessu Mellitah, mentre chì u campu Al-Wafa cuntinueghja l'operazioni di tantu in tantu. secondu u Libya Observer.
• QatarEnegy hà firmatu un accordu cù TotalEnergies (TTE FP) per u prughjettu di espansione di u Campu Nordu Est, mentre ch'ellu annuncerà firmamenti successivi cù i partenarii in l'espansione di u campu di gasu in un futuru vicinu è possibbilmente à a fine di a settimana prossima, secondu Reuters.
• L'Associazione Norvegese di Petroliu è Gas hà righjuntu un accordu in principiu cù trè sindicati di travagliadori offshore per evità una greva, ancu se dui di i sindicati dumandanu à i membri prima di firmà un accordu, secondu Reuters.
• L'oru spot hè pressatu da circa. USD 15/oz in mezzu di un USD più forte è azzione di rendiment pronunzianu; in ogni modu, u metallu giallu hè ancu à falà sottu à USD 1850/oz è i 10-, 21- & 200-DMAs à USD 1852, 1847 & 1842 rispettivamente.

Rendimentu Fissu

• L'orsi di Bond sò sempre in cuntrollu è spinghjenu i futuri finu à i bassi freschi, à 145.85 per Bunds, 112.33 per Gilts è 115-30+ per 10 anni T-note.
• I rendimenti di cash test o violanu i livelli psicologichi, cum'è 1.50%, 2.5% è 3.25%, mentre chì 2-10 anni di diffusione di i Stati Uniti inverte brevemente nantu à u risicu di recessione crescente.
• L'agenda di u luni hè assai ligera, ma una settimana grande cumpresi i dati di u primu livellu è parechje riunioni di pulitica di u Bancu Centrale.

Banche Centrali

• BoJ annuncia una nova offerta per u prugramma di compra di obbligazioni in u quale deve cumprà 500 miliardi di JPY in JGB da 5-10 anni dumani è aumenterà a quantità di offerte per a compra di obbligazioni in quantu necessariu.
• L'acquistu di ubligatoriu fissu di u BoJ supera u JPY 1tln, u più altu da 2018, via Bloomberg; In più informatu chì u BoJ accetta JPY 1.5tln di offerte per l'offerte di ogni ghjornu per cumprà bonds 10yr.
• U guvernatore di u BoJ Kuroda dici chì deve sustene l'ecunumia cù facilità monetaria per ottene salarii più alti; aghjustendu, l'ecunumia domestica hè sempre in mezu à una ripresa di COVID. L'aumentu di i costi di a materia prima aumentanu a pressione discendente, i recenti sharp JPY dalls sò indeserate. Inoltre, u Ministru di Finanze di u Giappone dice chì un JPY debule hà à tempu i meriti è i demeriti.
• BoJ compra JPY 70,1 miliardi in ETF, secondu una divulgazione.

Jim Reid di DB cunclude l'involucro di notte

Questa settimana hè fermamente è fermamente tuttu nantu à a riunione FOMC u marcuri. Andemu in questu cù a nota 2yr US up + 25bps u venneri è un altru c. + 10bps sta mane in Asia. A curva 2s10s hà appiattitu intornu à 20bps da u venneri matina à c.2bps mentre scrivemu. Allora alcuni movimenti drammatici.

U prublema cum'è entremu in a prossima coppia di riunioni di a Fed è di u BCE hè chì i banche cintrali ùn sò micca stati capaci di abbandunà a guida in avanti è sò un pocu intrappulati. Per ricapiglià, a guida in avanti hà impeditu à a Fed è à u BCE di caminari quant'è avianu bisognu, soprattuttu perchè tramindui anu vistu a necessità di diminuisce gradualmente a compra di l'attivu annantu à parechji mesi prima cum'è prumessu. Tuttavia, questu ùn li hà micca dissuasatu, è anu cuntinuatu à pruvà à signalà e so intenzioni à u mercatu in anticipu cù a Fed chì prima avia quasi signalatu un 50bps stu mercuri, è ancu in lugliu, cù u BCE chì avà signalà 25bps in lugliu. è una forte pussibilità di 50bps in settembre.

Furnisce a chiarezza hè admirabile, ma dopu à un'altra stampa chocante di u CPI di i Stati Uniti u venneri, una crescita di 75bps ùn deve esse una considerazione seria? Sembra stranu chì a maiò parte pensa chì a pulitica deve esse restrittiva, ma chì ci vole parechje riunioni per ghjunghje da una pusizione sempre assai accomodante. Senza a guida recente di a Fed, 75bps seria fermamente nantu à a tavula per u marcuri. Questu hè assai improbabile sta settimana, ma i nostri economisti pensanu chì puderanu rompe a copertura da a so propria guida è lascià a porta aperta per 75bps in lugliu.

DB Research hè stata longu à a fine di l'inflazione è a Fed, è u venneri i nostri economisti americani anu aumentatu ancu e so aspettative di caminata. In più di 50bps à e duie prossime riunioni anu aghjustatu 50bps in settembre è nuvembre, prima di un ritornu à 25bps in dicembre (à 3.125%). Avà vedenu u piccu à 4.125% à a mità di 2023. Questu hè più vicinu à a vista di 5% in u "Perchè a prossima recessione serà peghju di l'aspittatu" (link here) chì David Folkerts-Landau, Peter Hooper è mè stessu publicatu in April. Se avemu una tarifa Fed terminale chì si avvicina à un manicu di 5, si pone a quistione di induve 10yr rende u cima. A mo supposizione seria una curva ligeramente invertita, ma prubabilmente significarà chì a gamma di 4,5-5% discussa in a nota d'aprile, citata sopra, hè in ragione.

Recaptureremu i dettagli di a grande stampa CPI di i Stati Uniti in u recapitu di a settimana passata in a seconda mità di stu pezzu, ma ùn era micca solu questu chì era u prublema u venneri, postu chì a serie di aspettative d'inflazione à longu andà di l'Università di Michigan hà cullatu 3,3. % (3,0% u mese passatu) chì era u più altu da u 2008. Questa seria prima hà culpitu 3% u maghju scorsu, cusì hè stata trading trading per un annu, chì hè stata una speranza per i culombi. Tuttavia, avà risicheghja di scopre à l'upside.

Ùn hè micca solu a Fed sta settimana cum'è u BoE (ghjovi) è u BoJ (venneri) si scontranu ancu. Per u Regnu Unitu, una anteprima da i nostri economisti UK pò esse truvata quì. A squadra aspetta una crescita di + 25bps sta settimana è hà aghjurnatu a so previsione di tariffu di terminal da 1.75% à 2.5%. Stendu in u Regnu Unitu, i dati di u mercatu di u travagliu seranu fora dumani cù vendite di vendita u venneri.

A settimana hà da cuncludi cù una decisione da u BoJ è cumu si trattanu e pressioni da u yen chì passanu intornu à un minimu di 20 anni, è ancu a crescente divergenza di a pulitica monetaria trà u Giappone è l'altri economie G7. U nostru capu di l'economistu di u Giappone anticipa a riunione quì. S'aspetta un accorciamentu o ancu l'abbandunamentu di u cuntrollu di a curva di rendimentu in H2 2023.

In termini di dati, vultemu à i Stati Uniti per i punti principali, cù PPI (dumani) è vendite di vendita (venneri) i principali avvenimenti. L'indicatori chiavi di maghju di a Cina u marcuri anu ancu implicazioni glubale mentre aspittemu a produzzione industriale, a vendita di vendita è i numeri d'investimentu immubiliare.

In altrò in i Stati Uniti, avemu a prospettiva cummerciale di a Fed di Filadelfia di ghjugnu (mercuri), è i numeri di pruduzzione industriale è l'utilizazione di a capacità di maghju (venneri). L'inventarii di l'affari d'aprile seranu fora di u marcuri è furniscenu à i mercati un cuntrollu di l'accumulazione corporativa dopu l'avvisu rinnuvatu di Target a settimana passata. Infine, una mansa di dati di u mercatu di l'alloghju hè dovutu. Questu include l'indici di u mercatu di l'abitazione di ghjugnu NAHB (mercuri) è i permessi di custruzzione di maghju è l'iniziu di l'abitazione (ghjovi). L'impattu di l'aumentu di i tassi ipotecarii serà in focus.

In Europa, l'inchiesta ZEW di Germania per ghjugnu (dumane) hè trà i punti di dati chjave. Videremu ancu a produzzione industriale d'aprile è i dati di bilanciu cummerciale per l'Eurozona u marcuri è a pruduzzioni di custruzzione di l'Eurozona è e dati di bilanciu cummerciale d'aprile per l'Italia u venneri. I parlanti di u BCE seranu ancu nantu à u radar per l'investituri, postu chì tendenu à cumincià à rompe a linea di partitu u luni dopu a riunione di u BCE. Una longa line up include u presidente di u BCE Lagarde u marcuri è sei altri parlanti.

I mercati di borsa asiatichi anu principiatu a settimana nantu à un pede più debule cù tutti l'indici maiò chì si scambianu in u rossu dopu una settimana dura in Wall Street. L'Hang Seng (-2.81%) conduce perdite in tutta a regione in u principiu di u cummerciu in mezzu di una vendita di tecnulugia, mentre chì u Shanghai Composite (-1.20%) è CSI (-1.07%) stanu tramindui in una rinascita di i casi di Covid in Cina. minaccia a crescita globale. In altrò, u Nikkei (-2,64%) hè ancu in forte calata sta matina, cù u Kospi in calata quant'è -2,50%, culpendu u so livellu più bassu da nuvembre 2020.

Comu discutitu à a cima, UST 10yr (+ 2.81 bps) anu spustatu più altu à 3.18% mentre chì u rendimentu 2yr (+ 9.8 bps) hà splutatu più altu à 3.16%. Videremu una nova inversione in l'ore è i ghjorni avanti? I prezzi di u petroliu sò più bassi cù i futuri Brent da -1,36% à $ 120,35/bbl è i futuri WTI -1,48%, chì cascanu sottu à a marca di $ 120/bbl. In u latu di FX, ùn ci hè micca un respiro per u yen giapponese da a crescita di i renditi di u Treasury cum'è a munita hà toccu un novu bassu di 24 anni, diminuendu -0.50% à 135.08 versus u dollaru.

I futuri di l'equità di DM indicanu più perdite cù cuntratti nantu à l'S&P 500 (-1.33%), NASDAQ 100 (-1.87%) è DAX (-1.37%) tutti cummerci in territoriu negativu.

Passendu à l'elezzioni legislative francese. In u primu turnu, l'exit polls indicanu chì u presidente Emmanuel Macron hè in risicu di perde a so maiurità assoluta dopu una forte manifestazione di l'allianza di manca in u primu giru di l'elezzioni parlamentari di u paese. Sicondu i risultati ufficiali, l'alleanza NUPES di manca di Jean-Luc Mélenchon (+ 25,61 %) hà finitu u collu cù l'Ensemble di u sgiò Macron (+ 25,71 %), in quantu à i voti espressi in u primu giru di dumenica. Una media di 5 pollsters aspetta chì Macron vince 262-301 sedi, cù 289 necessarii per mantene a so maiurità. Allora un nervoso aspetta prima di a seconda volta.

Riturnendu à rivista a settimana passata avà. A fine di l'affari di a settimana hà avutu dui grandi avvenimenti macro chì anu mandatu i mercati in un certu gradu di sconvolgimentu.

U ghjovi, u BCE hà riunitu, cunfirmendu a fine di l'acquisti netti di l'APP stu mese, aprendu a strada per u liftoff in u lugliu. Dopu à lugliu, anu apertu a porta per 50 punti di basa se l'inflazione persiste o si deteriora. A ghjudicà da e so previsioni aghjurnate, sò avà in u campu di "persisti". U presidente Lagarde in a cunferenza di stampa hà pigliatu assai dulore per impegnà à luttà contra l'inflazione in un cambiamentu di tonu falcu. A reazione più grande di u mercatu era nantu à l'apparente mancanza di prugressu nantu à qualsiasi strumentu di implementazione pensatu per evità a frammentazione. U presidente Lagarde hà pruvatu à minimizzà a mancanza di novu strumentu, appoghjatu nantu à a flessibilità di reinvestimentu PEPP, ma u mercatu ùn era micca còmode chì questu seria abbastanza.

In tuttu, i bunds 2yr anu aumentatu + 30,9 bps (+ 13,6 bps u venneri) nantu à a strada di pulitica prevista più stretta, cù a tarifa di pulitica di a fine di u 2022 implicata da i mercati OIS chì finiscinu a settimana à 0,99%, un novu altu è in linea cù i nostri economisti Euro. chjama aghjurnata (a so rivisione completa è a nova chjama quì). A mancanza di una strumenta immediata anti-fragmentazione hà vistu i spreads periferici sottumessi, trascinendu à novi spazii post-Covid, postu chì i BTP di 10 anni anu aumentatu + 35,9 bps (+ 16,0 bps u venneri) cù i bonds spagnoli à 10 anni chì aumentanu + 34,0 bps (+ 15,6 bps u venneri), versus un aumentu di bund di 10 anni di + 24,3 bps (+ 8,6 bps u venneri).

I movimenti di u venneri sopra sò stati datu un impulsu supplementu da un altru rapportu CPI di i Stati Uniti sopra cunsensu, cù l'inflazione YoY guadagnatu + 8.6% in maghju versus l'aspettattivi chì fermanu coherente cù a lettura di + 8.3% di u mese precedente. L'ufficiali di u FOMC anu sempre citatu a decelerazione in letture MoM cum'è necessariu per truvà evidenza chjara è convincente chì l'inflazione si stabilizzava è tornava à u target, evidenza chì certamente ùn anu micca ottenutu u venneri, postu chì l'inflazione MoM aumentava + 1.0% da + 0.3% in April. , battendu l'aspettattivi elevati di + 0,7%.

I ritmi drammatici anu guidatu u percorsu previstu di a Fed stringhjendu assai più altu, cù 2yr Treasury yields cresce + 40.9bps nantu à a settimana dopu à un guadagnu + 25.0bp Venneri, hè u più grande muvimentu di un ghjornu da u ghjugnu 2009. U tassu di i fondi fed previsti à a fine. di l'annu hà righjuntu un novu altu di 3,22%. A curva aggressively bear flattened, cum'è a realità chì a Fed duverà induce una crescita più lenta per ammansà l'inflazione; I rendimenti di 10yr anu guadagnatu + 22.0bps nantu à a settimana è + 11.2bps u venneri, cù quasi tuttu l'aumentu chì vene in rendimenti reali. Chì porta 2s10s à 8.8bps, u so più flat da u so rebote di principiu d'aprile dopu a so breve inversione.

A reprezzu di a pulitica globale hà pisatu nantu à l'indici di l'equità. Tutti i principali indici transatlantici sò cascati, cumpresu u STOXX 600 (-3,95% a settimana, -2,69% u venneri), DAX (-4,83%, -3,08%), CAC (-4,60%, -2,69%), S&P 500 (-5,05%). , -2.91%), NASDAQ (-5.60%, -3.52%), FANG + (-2.87%, -3.37%), è Russell 200 (-4.26%, -2.60%). Chì porta u STOXX 600 -14.49% sottu i so alti YTD righjunti in i primi ghjorni di l'annu, cù l'S&P 500 -18.40% sottu à a stessa metrica currispundente. I dui indici anu finitu a settimana sopra à i minimi YTD.

US CDX HY è Euro Crossover eranu + 58bps è + 47bps nantu à a settimana è circa + 30bps è + 25bps più largu u venneri. Tutti dui sò avà à u so post covid wides.