L’Uffiziu di i Stati Uniti dice chì u rapportu CPI di 10,2% “filtratu” era falsu, dunque eccu ciò chì aspetta

U rapportu CPI di i Stati Uniti serà u puntu principale di dumane, è ancu serve cum'è ciò chì JPMorgan chjama un "avvenimentu di clearing market". Mentre chì u cunsensu medianu BBG aspetta + 8.8% YoY versus + 8.6% in ghjugnu, Goldman è JPM aspettanu 8.88% è 8.7% rispettivamente, cù numeri sussurrati à, o sopra, 9.0%

Un pocu di "bona" ​​nutizia, secondu u Deutsche Bank, hè chì ieri a serie di aspettative di inflazione di i cunsumatori à longu andà di a NY Fed hà dimustratu un calu decentu è hà aiutatu à incuragisce un grande rally in bonds mentre u tiratore di guerra in a classa di asset cuntinua.

Di sicuru, assai di stu primu ottimisimu hè stata riversata da u rapportu CPI falsu di l'oghje "filtrazione" chì emerge versu meziornu è signalava una stampa di 10,2% Y / Y CPI, ma hè statu nutatu solu da i cummircianti è l'algoti in l'ultima ora di cummerciu, mandendu azioni. caduta à i minimi di sessione guidati da un prugramma di vendita enormu in un mercatu assai illiquidu…

Programma di vendita massivu esattamente à 3pm pic.twitter.com/Ufky5qUaSG

– zerohedge (@zerohedge) 12 di lugliu di u 2022

… prima chì a ghjente hà indicatu chì u rapportu era i) falsu è ii) era statu intornu per ore.

Allora stu "mercatu" si move avà da una stampa CPI falsa chì algos hà nutatu solu 3 ore dopu à u primu colpu https://t.co/z6lQUe3Gzu

– zerohedge (@zerohedge) 12 di lugliu di u 2022

Hè cusì paranoicu u mercatu, è cusì credulente annantu à "cattiva nutizia" dumane, chì nimu altru ch'è l'Uffiziu di Statistiche di u travagliu di u guvernu americanu hà avutu à calà i nervi di i cummircianti, dicendu chì u rapportu "filtratu" era veramente una falsificazione.

"Semu cuscenti di una versione falsa di u comunicatu di stampa di l'Indice di Prezzi di u Consumatore di ghjugnu 2022 chì hè in circulazione in linea ", u portavoce di BLS Cody Parkinson hà dettu à Bloomberg in una dichjarazione per e-mail.

Chì di sicuru ùn hè micca dì chì a stampa CPI di dumane ùn serà micca 10,2%, ancu s'ellu seria soprattuttu crudele. Cum'è un ricordu, u luni avemu dimustratu perchè un casu per una stampa di CPI di u 9% di u titulu di u 9% hè pussibule , ma chì u più prubabilmente serà ancu u piccu postu chì i numeri sò più bassi dopu, almenu finu à chì i prezzi di a benzina tornanu.

In ogni casu, torna à a falsificazione, nimu altru ch'è u trader JPMorgan Andrew Tyler hà scrittu in a so nota EOD (dispunibule à i pro subs) chì "parechji clienti anu indicatu un numeru CPI filtratu chì circula intornu à e social media. Mi sò dettu. hè un numeru bruttu cù qualchi suggerenu chì stamparà sopra u 10%. Altri siti di media ora dicenu chì a liberazione anticipata hè una falsità ".

In questu in mente, Tyler dice di mantene un ochju nantu à u cumpunente energeticu cum'è avemu vistu una caduta materiale in i prezzi di a benzina chì ùn serà micca cumplettamente incorporata in Headline CPI, qualcosa chì a Casa Bianca hà ripetutamente dettu in l'ultimi dui ghjorni (se scurdendu chì l'unicu mutivu chì i prezzi di l'energia anu calatu hè per via di a futura recessione di Biden).

In ogni casu, quì sottu hè un graficu di gasoline cù punti culminanti per u rendiment di u prezzu di maghju è ghjugnu. Separatamente, Rates vol è Equity vol anu divergenza recentemente "perciò attenti chì CPI puderia guidà tramindui più altu".

A parte e fughe false, questu hè ciò chì l'economistu capu di JPM pensa chì succede dumani

• L'economistu capu di JPM Michael Feroli pensa chì CPI stampa 1.1% MoM è 8.7% YoY, ma datu i dati di u mercatu di u travagliu da a semana passata, a Fed hè chjusa à 75bps per u lugliu. Ellu vede u Core CPI rising 0.45%, un numeru più suave di stampe recenti.
• I Pagamenti Privati ​​sò avà sopra i livelli di ferraghju 2020. L'apertura di travagliu JOLTS hè cascata MoM, ma ci sò circa 1.9x aperture di travagliu per ogni persona disoccupata, questu paragunatu à ~ 1.2x in ferraghju 2020.
• A Nat'l Federation of Independent Business reports chì ~ 50% di e piccule imprese avianu aperture di travagliu in ghjugnu cù u 48% dicendu chì anu aumentatu a compensazione (BBG).
• Feroli hà aghjurnatu a so previsione di a Fed induve vede chì a Fed finisce a so crescita in dicembre cù un intervallu di 3,25% – 3,50%, chì significa chì a Fed aumenterà 75bps in lugliu, 50bps in settembre, è dopu 25bps in nuvembre è dicembre senza più alti. in 2023.
• Parechje conversazioni circundanu l'inflazione piccu dopu a publicazione di u graficu sottu da a nostra inflazione Phoebe White (a nota completa hè quì). L'expectativa d'inflazione à longu andà sò essenzialmente round-tripped a mossa dopu à l'iniziu di u cunflittu RU / UKR .

E mentri JPMorgan hè ligeramente in u latu dovish di u cunsensu di 8.8%, Goldman hè da l'altra parte, cù u bancu oghje publicendu una nota (dispunibule à i pro subs), in quale dice chì aspetta un aumentu di 1.15% in l'IPC di u titulu. in u ghjugnu, ligeramente sopra l'expectativa di cunsensu per un incrementu di 1,1% è chì currisponde à un ritmu annu di 8,88% (micca 8,87% o 8,89%). Per d 'altra banda, Goldman vede stampi core ligeramente più faciuli cù un incrementu di 0.50% in u core di ghjugnu CPI, sottu à l'expectativa di cunsensu per un incrementu di 0.6% è currisponde à una diminuzione di 0.3pp in a tarifa annu à 5.71%.

Goldman mette in risaltu quattru tendenzi chjave à livellu di cumpunenti per u rapportu di ghjugnu:

1. Rifugiu. A categuria più impurtante per guardà in u rapportu di u marcuri hè u cumpunente di rifugiu grande è persistente (cum'è avemu previstu chì seria l'estiu passatu quandu i macro-turisti, perma-idioti è altri banchieri cintrali dicenu sempre chì l'inflazione seria transitoria ), chì accelerà inesperu . à u so ritmu mensile più veloce da u 1991 in maghju. Goldman aspetta una inflazione di refuggiu sequenziale più lenta in u rapportu di ghjugnu (affittu + 0.57% è OER 0.50%), riflettendu i guadagni rallentamenti in e misure alternative di affittu chì custituiscenu u nostru tracker di refuggiu è un trascinamentu OER da utilità imputate.

2. Merchenzie non durable o l' effettu bullwhip . Dopu à a carenza di prudutti di u 2021, l'inventarii anu avà sostanzialmente superatu i so livelli pre-pandemici in i grandi rivenditori cum'è Target è Walmart. Alcune cumpagnie anu digià dettu chì anticipanu i prezzi di taglià in i prossimi mesi per riduce l'inventariu à livelli più normali, è Goldman aspetta di vede una calata di 1% in i prezzi di vestiti in ghjugnu.

3. Auto è pezzi. Da l'altra parte, aspettate più aumenti di i prezzi di l'auto (novu + 1.4%, utilizatu + 1.1%, parti + 1.5%) per via di l'interruzioni di l'offerta globale, in particulare a guerra Ucraina-Russia è i blocchi di Cina. L'automobilisti di i Stati Uniti sò stati più ottimisti per l'aumentu di a produzzione più tardi questu annu, chì duverebbe eventualmente purtà à una crescita più moderata di i prezzi di i novi vitture.

4. Salute. U cumpunente di l'assicuranza di salute di u CPI seguita da vicinu i cambiamenti annuali in a prufittuità di l'assicuranza. Goldman hà previstu l'accelerazione brusca vistu quist'annu l'ultimu vaghjimu basatu annantu à i dati di l'assicuratore, è aspetta chì sta piccula categuria cuntinueghja à fà una cuntribuzione eccezziunale finu à chì i novi dati di l'assicuratore sò incorporati in uttrovi, à quale puntu hè prubabile di turnà abbastanza negativu per u prossimu. annu. Goldman prevede un aumentu di + 0.49% (mamma sa) in i prezzi di i servizii medichi stu mese.

In u futuru, Goldman aspetta chì l'inflazione di u core CPI mensile resterà forte à a fine di l'estiu, ripigliendu à 0,53% in settembre, prima di eventualmente falà à 0,30% da dicembre 2022. In assenza di una grande recessione (o depressione), u bancu prevede l'annu dopu. -year core inflation CPI di 5,5% in dicembre 2022, 2,4% in dicembre 2023, è 2,6% in dicembre 2024. A previsione riflette un swing negativu in i prezzi di l'assicuranza di salute è una rallentazione più grande in i bè chì in l'inflazione di i servizii l'annu dopu.

Previsioni più dettagliate di u CPI di dumane dispunibule per i subs pro in u locu abituale .