L’Investitori Punch-Drunk Cuntinuerà à Ignorà a Realità … Finu à Troppu Tardi

Inviatu da QTR's Fringe Finance

In ghjennaghju di u 2020, aghju dettu chì u coronavirus avia da fà u caos in i mercati settimane prima ch'ella sia mai accadutu.

Comu aghju nutatu parechje volte in stu blog, quelli ghjorni eranu immensamente frustranti.

Aghju aspittatu un ethos di u mercatu cullettivu chì vede solu a nutizia à traversu un retrovisore retrovisore, cù l'attenzione di una mosca di u fruttu è u QI cullettivu di una pagaia di ping-pong in legnu, per piglià una notizia chì si sviluppava è evuluva. , da u sicondu, ghjustu davanti à i so ochji. A nutizia – è u caosu chì ne hà da creà – ùn puderia micca esse più ovvia s'ellu era bludgeoning u mercatu nantu à a testa cù un club di legnu, stile Bamm-Bamm Rubble.

In ultimamente, aghju statu pruvucatu ghjustu in a mo prognostica quandu u mercatu s'hè lampatu in marzu, prima chì a Fed entra è hà lanciatu un allentamentu quantitatiu illimitatu è u publicu hà cuminciatu à impastà a so testa intornu à u fattu chì Covid ùn era micca necessariamente una sentenza di morte.

I mercati attuali parenu infernuti micca solu per ignurà una volta di più l'ovvi avà, ma sputanu l'ovvi in ​​a faccia di quelli chì utilizanu a realtà cum'è guida per a so decisione. È u veru puzzicheghju in i noci hè chì a Fed, u più largu influenzatore di a nostra ecunumia è u sentimentu di u mercatu, ùn hè mancu un ventu in coda sta volta. À u cuntrariu, hè un ventu in contra massivu.

U mercatu hè simplicemente sempre in giru – cum'è un caratteru di Mortal Kombat stunatu, ma sempre in piedi, aspittendu chì a Fed dà u colpu finale.

I vechji abitudini mori duru. Cumu l'aghju indicatu parechje volte ghjustu annantu à l'ultimi settimani, hè difficiule di rompe a psiculugia di i participanti di u mercatu chì sò stati cundizionati per cumprà u dip senza cunsequenze per l'ultimi anni 15. Dunque, in questu rispettu, ùn sò micca surprisatu chì u mercatu si riunisce malgradu a realità ecunomica. Ma per dì chì u mercatu hà pigliatu paglia quandu si tratta di ragiuni per rallye seria un vastu sottovalutazione.

Pigliate sta settimana per esempiu. U mercatu hè rallye basatu annantu à e parolle nebulose Jerome Powell hà utilizatu o omessi da u so presser u marcuri malgradu u fattu ch'ellu hà dichjaratu chjaramente chì più aumenti di i tassi eranu in strada. A so lettura di foglia di tè in cima à a lettura di foglia di tè, ignorendu a realità assai cruda chì i tassi d'interessu sò vicinu à u 5%. Ùn ci hè nunda da indovinà o speculate cù i tassi – sò certamente à i so livelli più alti in decennii.

Ma invece di u mercatu inghjustà quella pillola in anticipu, avemu vistu un whiplash à breve termine più altu in a forma di una corta squeeze, perchè ci hè troppu persone chì ùn ponu micca crede chì u mercatu ùn risponde micca à a realità ovvia chì a nostra ecunumia. si rallenta è a pulitica monetaria ùn aiuterà micca. In altri palori, queste persone sò state chjappute à u pianu di vede chjaramente a realità è essendu cortu u mercatu in u risultatu. Allora, u mercatu face a "cosa sbagliata" stringhjendu più altu è di colpu queste persone anu una crisa di cunfidenza è sò impigliati in FOMO, sedotti da l'idea chì cumprà u dip hè una volta di più u cunfortu di invistisce strategia casa chì avemu. tutti ponu vultà, cum'è una manta calda è una chimenea in un ghjornu invernale di New England.

E cum'è aghju dettu prima di sta settimana in un portfolio / macro update , forsi, per u longu tempu, cumprà u dip hè u pianu ghjustu. I mercati seranu decisamente più alti da quì à 10 anni? Probabilmente. Ùn significa micca chì a munita hà da mantene, ma hè una altra discussione per un altru ghjornu. Parlu di cumu investe per questu in ogni modu quì .

Ma pigliendu una vista à mezu termine, crede sempre chì a mossa di sta settimana ùn hè micca sensu.

U cumportamentu di u mercatu oghje si centra intornu à ignurà a realità. Questu hè un pruduttu di 40 anni di intervenzione di a Fed in i mercati. Quandu avete constantemente qualcunu prontu à salvà u mercatu, a prima mità di a seconda persona si sente disagiata, crea una basa di aspettative irrazionali da l'investituri, vale à dì chì e cose sò sempre megliu di ciò chì parenu.

In u mo tempu in i mercati, aghju intesu una decina d'anni di storie nantu à cumu "u rè di u dollaru ùn morirà mai", cumu u mercatu cresce sempre è cumu i Stati Uniti continuanu à esse a superputenza di u mondu, ùn importa ciò chì. Quelli dichjarazioni sò fatti cù certezza malgradu u fattu chì, matematicamente, nimu di sti cose sò certezze. In fatti, ghjustu u cuntrariu hè vera.

È cusì l'unicu modu chì pudemu pruvà à calibre quantu simu vicinu à qualcosa eventualmente "ruttu" è invià i mercati più bassi hè di cuntinuà à seguità a nutizia, obiettivamente, è pensate in modu criticu per ellu stessu.

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Forse vo circate à u stessu gruppu di fatti chì aghju fighjulatu è avete ghjuntu à cunclusioni assai diverse. S'ellu hè u casu, probabilmente avete fattu assai soldi in l'ultime settimane è vi salutu – hè ciò chì face un mercatu. Tuttavia, a realità daretu à e scene chì u mercatu cuntinueghja à ignurà ùn pare micca ch'ella hà da esse megliu in ogni mumentu prestu.

Vi risparmiaraghju a lezione nantu à cumu u 5% di i tassi d'interessu eventualmente farà implosà l'ecunumia. Aghju parlatu troppu nantu à questu modu è cuntinueghja à crede chì serà u casu, è chì hè solu questione di tempu.

Fighjemu solu ciò chì hè novu. U ghjovi sera, Apple – u bellweather per l'azzioni di tecnulugia – hà riportatu guadagni terribili chì mancavanu l'aspettattivi, una rarità per elli. Google è Amazon anu fattu u listessu . In quantu à un calibre per i stock di tecnulugia, hè quasi chjaru di un'indicazione chì andemu à ottene una ecunumia chì rallenta è un settore tecnologicu induve e cose ùn sò micca bè.

Questi rapporti sò in una probabilità estremamente forte cù u rally di 16% in u NASDAQ chì hè accadutu per inizià u 2023. Per un ambiente di pulitica monetaria restrittiva, questi movimenti simpricimenti ùn anu micca sensu .

Forsi hè a mo culpa per aspittà chì u mercatu capisce è prucessa questu è agisce raziunale – dopu tuttu, u mercatu ùn agisce mai in modu raziunale.

È ùn vogliu micca chjappà di novu annantu à u risicu geopuliticu chì vecu per andà in questu annu. Ma, per l'amor di u cazzo, ieri avemu trovu un maleditu palloncino spia cinese chì volava sopra Montana.

U pallone hè statu scupertu ghjustu à u listessu tempu u direttore di l'Agenzia Centrale di Intelligenza di i Stati Uniti, William Burns , parlava di l'ambizioni di a Cina versu Taiwan:

Burns hà dettu chì i Stati Uniti sapianu "cum'è questione di intelligenza" chì Xi avia urdinatu à i so militari per esse pronti à fà una invasione di Taiwan autoguvernatu da u 2027.

"Ora, questu ùn significa micca chì hà decisu di fà una invasione in 2027, o qualsiasi altru annu, ma hè un ricordu di a serietà di u so focus è a so ambizione", Burns hà dettu à un avvenimentu à l'Università di Georgetown in Washington.

"A nostra valutazione à a CIA hè chì ùn aghju micca sottovalutatu l'ambizioni di u presidente Xi in quantu à Taiwan", hà dettu, aghjustendu chì u capu cinese era probabilmente "sorpresu è inquietu" è chì provava à piglià lezioni da a "prestazioni assai cattiva" di u guvernu. L'armata russa è i so sistemi d'arme in Ucraina.

E so rimarche di cunclusione eranu notevuli: " A cumpetizione cù a Cina hè unica in a so scala, è chì veramente, sapete, si sviluppa in quasi tutti i domini, micca solu militari, è ideologichi, ma ecunomichi, tecnologichi, tuttu da u ciberspaziu à u spaziu stessu. ancu. Hè una cumpetizione glubale in modi chì puderia esse ancu più intensa ch'è a cumpetizione cù i suvietici era ".

Se ùn avete micca lettu a mo prospettiva di u 2023, quì hè riassunta in dui pezzi: u primu hè u mo 23 Stocks To Watch in 2023 chì spiega a mo vista macro è ciò chì stonde cumprà per l'annu novu. U sicondu hè un pezzu chì aghju scrittu un paru di settimane fà annantu à parechji catalizzatori chì si sviluppanu chì cuntinueghjanu à agisce cum'è waypoints, dettandu à mè chì a mo tesi hè nantu à u puntu – è un pezzu chì aghju scrittu u venneri scorsu riaffermanendu waypoint supplementari.

Cumu l'aghju dettu in parechji di i mo pezzi, crede fermamente chì i mercati in 2023 seranu guidati da un crash residuale chì vene da l'aumentu di i tassi di questu annu è da un eventuale pivot Fed, cù una bona quantità di risicu geopoliticu da u latu.

Quandu aghju riunitu i 23 Stocks To Watch In 2023 (Part 1 here , Part 2 here ), aghju pruvatu à mantene tuttu questu in mente – aghju vulsutu creà un pianu diversificatu, risicu avversu, per mè stessu per andà in u novu annu. . Ch'ella sia o micca ghjustu, a sapemu in circa 12 mesi.

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Allora, in ogni modu, mi digressu. Pensu chì pudemu solu aghjunghje i dui palloncini (u spia cinese, è a bolla di a borsa) à a longa lista di e cose chì i mercati cuntinueghjanu à ignurà finu à ch'elli passanu a linea da e profezie in l'azzione.

Solu à quellu puntu (quandu hè troppu tardi) u mercatu puderà capisce a realità, è solu perchè hè literalmente obligatu à ùn ignurà più . Dopu tuttu, cumu avete da fà l'argumentu chì a Cina ùn hà micca invaditu Taiwan mentre a Cina hè veramente invadendu Taiwan?

Quandu hè troppu tardu, u mercatu averà infine. Hè ciò chì hè accadutu cù Covid in ferraghju 2020, questu hè ciò chì hè accadutu quandu Lehman Brothers hè cascatu è u mercatu di l'abitazioni hè cascatu è questu hè ciò chì hè accadutu prima di u crash di a bolla tecnologica in l'anni 2000.

I mercati ùn anu mai crash cum'è i fanali d'avvertimentu facenu a so strada. In u casu di u mercatu di l'abitazioni, u mercatu ùn hà micca sbattutu quandu i delinquenze anu cuminciatu à tick più altu, solu l'ignurò. In u casu di u crash di Covid, u mercatu ùn hè micca cascatu basatu annantu à a nutizia chì i casi di Covid si sparghjenu in i Stati Uniti, l'hà solu ignoratu. In i dui casi, u mercatu hè cascatu una volta chì u publicu hè statu obligatu à affruntà a realità di ciò chì succede, è ùn m'aspettu micca chì u 2023 sia sfarente.

I tori ponu avè l'ultime duie settimane è u so grande principiu di 2023 è celebrà. Sè vo site un trader à cortu termine è avete guadagnatu soldi cù sta mossa, vi felicitamu – hè una parte di u mutivu perchè mi piace avè una longa esposizione in certi nomi è settori selezziunati . Ma tengu fermamente in u campu chì simu in un territoriu monetariu senza precedente è, più impurtante, simu quì senza u sustegnu di u bancu cintrali.

Puderemu discutiri se a prossima crescita di i tassi serà o micca 25 punti di basa, 50 punti di basa o nunda, ma hè immateriale. L'azzioni sò caru nantu à una basa di PE è di capitalizazione di u mercatu / PIB, i tassi sò digià vicinu à 5%, è questu hè questu. Ancu taglià i tassi à zero dumane ùn anu micca invertitu assai di e tendenze chì anu digià principiatu ecunomicu à questu puntu – anu da sempre ghjucà u so modu fora di u sistema prima chì u tagliu s'impegna à l'ecunumia.

Cum'è l'aghju dettu, sè vo site un toru mentre ch'e aghju statu un orsu in l'ultimi mesi, avete fattu soldi. Felicitazioni. Ci hè duie manere di guardà ciò chì u mercatu face in l'ultime settimane: o avemu cambiatu fermamente in una nova era, induve simu à l'iniziu tappe di un mercatu toro di novu è i fundamenti sò cambiati (questu, ovviamente. , Pensu chì ùn hè micca u casu), o ci stendemu sempre più luntanu da a strada di a realità, chì eventualmente purterà solu à un snap più grande quandu u tempu vene è u mercatu ùn pò più turnà l'occhiu. l'ovvia, miserable realità finanziaria chì u nostru paese face.

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Grazie per leghje u Fringe Finance di QTR. Questu post hè publicu, dunque sentite liberu di sparte: Share

Disclaimer di QTR : Sò un idiota è spessu sbaglià e cose è perde soldi. Puderaghju pussede o transazzione in qualsiasi nomi citati in questu pezzu in ogni mumentu senza avvisu. Questa ùn hè micca una ricunniscenza per cumprà o vende qualsiasi azioni o securities, solu i mo opinioni. Spessu pèrdite soldi nantu à e pusizioni in cui cummerciu / investe. Puderaghju aghjunghje qualsiasi nome citatu in questu articulu è vende qualsiasi nome citatu in questu pezzu in ogni mumentu, senza più avvisu. Nisuna di questu hè una dumanda per cumprà o vende securities. Queste pusizioni ponu cambià immediatamente quandu aghju publicatu questu, cù o senza avvisu. Siate nantu à u vostru propiu. Ùn fate micca decisioni basatu annantu à u mo blog. Esisto à u margine. L'editore ùn guarantisci micca l'accuratezza o a completezza di l'infurmazioni furnite in questa pagina. Queste ùn sò micca l'opinioni di alcunu di i mo patroni, partenarii o assuciati. Aghju fattu u mo megliu per esse onestu nantu à e mo divulgazioni, ma ùn possu micca guarantiscia chì aghju ghjustu; Scrivu sti posti dopu un paru di birre volte. Inoltre, aghju ghjustu ghjustu sbagliatu assai. L'aghju citatu duie volte perchè hè cusì impurtante.