L’inguernu hè ghjuntu per l’Europa postu chì a stagflazione è a crisa energetica sò pronti à muzzicà

Scrittu da Bill Blain via MorningPorridge.com,

"U Long Hot Summer m'hà appena passatu …"

L'inguernu hè ghjuntu cum'è l'aumentu di i prezzi di u gasu sò pronti à muzzicà in tutta l'Europa. A strategia di insicurezza energetica di Putin hà dimustratu u so successu maiò è puderia ancu vincelu a Guerra d'Ucraina. Stagflation hè inchiodata nantu à l'Europa.

Ci hè un sensu definitu di u vaghjimu sta matina; una rugiada pisanti, nebbia nantu à u fiumu, un friddu in l'aria ancu s'è sapemu ch'ellu hà da chjappà 30 gradi dopu, è un sensu crescente l'annu hà vultatu. Quandu a temperatura scende, hè ora di pensà à u putere di l'invernu.

Ma prima, una breve parte per inizià a settimana: Vespe ( Vespula Vulgaris )

Le vespe mi affascinano e mi terrorizzano in pari misura. Sò personificate male, ma perfettamenti cuncepiti è cusì impurtanti per a nostra ecologia cum'è l'abi. Sò polinizatori critichi, è furnisce un cuntrollu eccellente di pesti di giardinu. Sò impussibili di domesticà. I vespe è l'umani interagiscenu megliu per stà fora di l'altru.

À traversu l'annu Wasp, i travagliadori cullighjanu carne per alimentà a so larva chì, in ritornu, emana un trattatu zuccheru chì i giacche gialli adulti braman. (I vespe adulti sò vegetariani.) À a fine di l'estiu, i nidi di vespe entranu in decadenza – e novi regine s'accoppianu è volanu, e vechje regine sguassate mori, ùn sò più ova, è l'ultima generazione di vespe di travagliadori diventanu ferali in cerca di ricerca. roba dolce, diventendu una pesta à i picnics. Certi anni diventanu un veru prublema quandu si festighjeghjanu di frutti in putrefazione di fermentazione – effittivamenti ubriacà è cusì più aggressivu. À a fine di u vaghjimu u nidu serà mortu cumpletamente. Hè un ciculu di vita un pocu distopicu – ma l'annu prossimu e novi regine esceranu da i so buchi d'inguernu è ricominciaranu.

Hè statu un grande estiu per Wasps – da a so perspettiva. Quist'annu aghju nutatu chì sò sempre in cerca di carne – l'avemu vistu sguassate un pocu di pollo à l'ossa in mumenti a notte scorsa – suggerendu chì i nidi restanu sani è prusperanti, chì significa chì più di elli sopravviveranu à a fine di l'estiu, l'alcolu di frutti in putrefazione è a stagione punzante. . A suluzione – trappule baciate cù sidru è marmellata.

Chì sò i vespe à fà cù i mercati ?

Cum'è tutte e cose, i vespe sò una storia di equilibriu – quandu e cundizioni sò ghjustu … prosperanu, causendu cunsequenze – più puntu. In u Sud di l'Inghilterra, l'estate più calda in u record significa più vespe di u solitu. In u Nordu di l'Escocia hè statu friddu è umitu, è nimu per esse vistu. Venite l'invernu, i vespe sò un prublema largamente scurdatu.

E i mercati ? Quantu sò in equilibriu? Questu invernu serà un scossa ecunomica.

Comu dissi prima, i mercati sò un ghjocu di inputs multiplici. I Stati Uniti sò in una strada di ricuperazione completamente diversa versu l'Europa – ma l'ecunumie occidentali restanu strettamente ligati.

A grande quistione: i stocks mettenu in scena un mercatu bassu à u H1 2022, ma dopu a tendenza hà cambiatu. 4 simane di guadagnà senza paragone da a mità di lugliu abbanduneghja u S&P 500 17% up. Hè a prima tappa di un novu mercatu toru, o una trappula per l'orsu? L'ottimisti di l'azzioni dicenu chì l'inflazione di i Stati Uniti hà cullatu – u primu signu hè u rallentamentu di a settimana passata in u pacchettu di i prezzi di u cunsumu, chì i travaglii di i Stati Uniti sò fermamente offerti è i prezzi di u petroliu in calata mostranu chì a crisa energetica passa. (I mercati di ubligatoriu – è in i bonds ci hè a verità – sò sempre in crescita in u termini di rendiment..)

U prezzu di u petroliu in i Stati Uniti pò esse in calata.

I prezzi di u gasu ùn sò micca. U gas furnisce quasi un quartu di l'energia europea – più di 40% di questu vene da a Russia. I prezzi di u gasu europei sò sempre più alti, una crisa massiccia per l'attività ecunomica induve i prezzi di u gasu sò un incredibile 600% in l'annu, senza segnu chì si stendenu. Hè a più grande minaccia ecunomica per l'Europa dapoi u 1939. Tutti sapemu chì hè u risultatu di miscalculazioni massive di sicurezza energetica in tuttu u cuntinente:

• A Germania hà presuntu chì u Gas Russu seria sempre economicu, dispunibule è abbundante.

• I Paesi Bassi è l'Italia supponenu chì u Gas scorrirà sempre à traversu l'Allemagne è e riserve d'invernu puderianu esse custruite durante i mesi d'estiu tranquilli è economici.

• U Regnu Unitu trascurata l'almacenamiento d'energia è u sviluppu di u gasu domesticu cum'è un carburante di transizione, è hà presuntu chì l'approvvigionamenti di gas seranu sempre dispunibuli nantu à u mercatu apertu – fallimentu di prevede a pussibilità di eventi di disrupzione massiccia.

• A Francia hè in lotta cù l'energia nucleare – a mità di a "flotta" di u reattore francese hè attualmente inattivu.

• In tutta l'Europa Nuclear hè stata dipinta cum'è sbagliata è micca verde, u sviluppu di a nova energia nucleare hè generalmente stancata o diventata troppu caru.

Digià i cunsumatori stanu sperimentendu scossa massiccia in termini di e so fatture mensili di energia, ma a realità brutale hè u Long Hot Summer significa chì avemu appena sperimentatu i veri cunsiquenzi di u soaring di u prezzu di u Gas. I costi sò digià feriti, ma u dannu ecunomicu puderia esse crippling. Sarà inevitabbile. A crisa si avvicina… è prestu. L'inguernu hè ghjuntu …

Vladimir Putin ùn puderia micca avè pianificatu o eseguitu megliu u so attaccu di energia paralizzante in Europa.

Mentre ci prumettimu chì e sanzioni occidentali duveranu avè un impattu in Russia, a realità hè chì i prublemi di l'Europa sò per esse assai, assai peggiu attraversu a corsa finu à l'invernu. Chì pussibuli incentivi hà a Russia per aumentà i suministri di Nord Stream 1 da u so attuale 20% di a capacità? Puderanu alimentà l'Europa 1/6 di l'Energia chì anu furnitu in ghjennaghju di questu annu, è ancu fà quantu – vende u restu à e assai nazioni chì anu fiascatu à cundannà à l'assaltu à l'Ucraina. Puderanu decide di taglià cumplettamente l'approvvigionamentu ancu quandu u mantenimentu pianificatu in l'infrastruttura di gas di Norvegia taglia u fornimentu.

Un inguernu auropeu disgraziatu hè ghjuntu, è i pulitichi europei farà tuttu per evità. Chì includerà l'appacimentu – mette a pressione nantu à l'Ucraina per vene à un accordu cù a Russia chì permette à Putin di finisce a guerra parendu chì hà ottinutu qualcosa. Saria un colpu maiò à longu andà per l'Europa – sapendu chì avemu avutu da fà un trattu cù u Diavulu, è ùn risolve micca immediatamente a fiducia di l'Occidenti in u putere russo. (Puderia piglià 3 anni prima chì l'Europa pò eliminà a so dipendenza da u gasu russu cù una nova infrastruttura di distribuzione di gas – ma pò esse fattu!)

Tagli di energia, chjusi di fabbriche, crisa di l'affari appariscenu digià inchiodati. Hè difficiuli di cuntemplà i travagliadori tedeschi chì accolgiscenu a perdita di l'impieghi è a stagflazione, più l'aspettativa chì paganu i costi di l'Europa Meridionale per affruntà a guerra di l'Energia – ma questu hè effettivamente a strategia di u BCE: equilibrà a credibilità di u mercatu di u debitu europeu cù i soldi tedeschi per sustene a debulezza di u debitu di l'Italia. .

Mentre chì ci ponu esse parechje boni ragiuni è indicazioni per accettà l'ecunumia di i Stati Uniti hà digià passatu u nadir di disgrazia ecunomica per questu annu, l'instabilità generata da l'aumentu di i prezzi di l'energia europei, a minaccia di l'interruzioni di l'energia autunnale è invernale, cumminata cù una lotta industriale crescente in tuttu. L'Europa cum'è l'inflazione è u putere attivanu e richieste di salari in crescita … significa chì tutta l'Ecunumia Occidentale hà da luttà. Hè difficiuli di pensà à u mercatu di i Stati Uniti chì prospera quandu l'Europa soffre un invernu potenzialmente paralizzante di stagflazione è lotta ecunomica.

À a so più basica, a forza di una ecunumia si riduce à quantu u cunsumu hè accadutu. I cunsumatori passanu – anu soldi per gastru? L'imprese investenu? U guvernu prumove l'attività ecunomica attraversu a pulitica fiscale ?

I cunsumatori sò in scossa dopu à u scossa di u prezzu di l'energia è l'aumentu di i tassi d'interessu anu messu in attesa i stili di vita dipendente da u creditu. I guverni cercanu di rinfurzà a spesa per teme un forte debitu è ​​a minaccia imminente di l'inflazione destabilizzerà a so ecunumia: u virtuosu creditu sovranu di i) stabilità pulitica, ii) u mercatu di bonu stabile, iii) è una munita stabile sò in minaccia crescente, mentri l'imprese fighjenu u cunsumu è scuzzulate a testa nantu à novi investimenti. Cumu risponde u guvernu? Cù più austerità ! Semu cundannati…

L'Europa s'assumiglia assai à un nidu di vespe à a fine di l'estiu – e cose ponu esse assai più dolorose.