L’inflazione irregolare dice chì ci hè più volatilità di i tassi à vene

Scrittu da Simon White, macrostrategist di Bloomberg,

Un'accelerazione di a volatilità di l'inflazione indica a volatilità implicita di u redditu fissu chì cresce di novu.

L'inflazione in i Stati Uniti pò esse caduta, ma quandu u geniu di crescita di u prezzu hè fora di a buttiglia, hè quantu l'inflazione volatile hè chì importa.

In core, l'inflazione aumentata crea incertezza. L'investimentu à longu andà hè impeditu.

I cunsumatori tendenu à salvà più è spende menu in ciò chì hè cunnisciutu com'è l'effettu Katona.

I detentori di ubligatoriu di solitu esigenu una prima più grande per l'incertezza extra inherente assuciata à una varianza più grande di l'inflazione, chì hè amplificata quandu l'inflazione hè elevata. U graficu quì sottu mostra cumu u termu premium è a volatilità di l'inflazione sò pusitivamente ligati, cù l'aumentu recente di a prima termale chì coincide cù a varianza crescente di l'inflazione (aka quantu si move intornu à a so media).

L'aumentu di a prima di termini per cumpensà i detentori di obbligazioni per una più grande incertezza tipicamenti significa chì a volatilità di u bonu aumenta.

Pudemu vede quì sottu chì a volatilità di u bonu pò ancu ùn avè micca riflettutu cumplettamente l'aumentu recente di a varianza di l'inflazione, è pò prestu prestu à cullà di novu.

Cum'è cù altre variàbili finanziarii, duvemu cunsiderà e versioni reali è nominali quandu l'inflazione hè elevata.

In questu ciculu, l'aumentu di a volatilità di u rendiment reale prefigurava l'aumentu di u vulume di u rendiment nominale (cum'è captu da l'indice MOVE in u graficu sopra).

U risicu hè chì l'aumentu di a volatilità di l'inflazione catalyzes una re-acceleration in a volatilità di u rendiment reale, è rinfurzà u voltu nominale di u valore nominali digià crescente.

Cum'è u graficu mostra, i recessioni inflazionisti di l'anni 1970 è i primi anni 80 eranu quasi tutti accumpagnati da spikes in a volatilità di u rendimentu reale è nominale.

Hè pussibule chì a prossima recessione – quandu tocca – hà da vede u listessu effettu, lascendu u vulume di u redditu fissu è i rendimenti cù risichi potenzialmente elevati.