L’inflazione appiccicosa impedisce à i Stati Uniti di taglià i tassi d’interessu?
Cosa farà a Fed. A prospettiva settimanale di u mercatu da Steven Bell, Chief Economist EMEA di Columbia Threadneedle Investment
Ancu s'ellu avemu una settimana impurtante per i mercati di u Regnu Unitu, cù a riunione di u Bank of England (BoE) è a publicazione di parechji dati significativi, a Fed serà u veru protagonista in i ghjorni à vene. In fatti, à a luce di certi dati di inflazione deludente, à a riunione di a Fed di sta settimana, Powell puderia decide di aduttà una pusizioni prudente chì inducerà i mercati à ritardà è riduce u ritmu di i taglii attualmente previsti. Questu puderia svià una reazione in catena annantu à l'aspettattivi di i taglii di i tassi d'interessu in u mondu. Indipendentemente, credemu chì simu sempre in traccia per un forte tagliu di tariffu in i Stati Uniti, u Regnu Unitu è l'Europa.
In quantu à i Stati Uniti, i dati di l'inflazione di u prezzu di u cunsumu sò ghjunti in sopra à l'aspettattivi solu ligeramente, ma dopu una diminuzione più grande in u mesi precedente. U veru scossa hè vinutu più tardi in a settimana, quandu i prezzi di i pruduttori aumentanu significativamente è assai sopra à e previsioni. A cuntrariu di a serie di prezzi di produzzione in altri paesi, i dati di i Stati Uniti copre tutta l'ecunumia, cumpresi i servizii, è cusì rapprisentanu l'aumentu di u prezzu in corso. In u risultatu, i mercati anu rivalutatu a probabilità di un tagliu in u ghjugnu, chì, se hè cunsideratu una certezza à u principiu di u mese, hè oghji stimatu à 50%. In listessu modu, u numeru tutale di tagli durante u 2024 hè aumentatu da quattru à trè. A Riserva Federale pò ancu indicà sta settimana chì aspetta solu dui taglii questu annu. Tuttavia, credemu chì stu pessimisimu hè eccessivu. Prima, un ligeru aumentu di l'inflazione in i Stati Uniti in i primi mesi di questu annu ùn hè micca surprisante in cunsiderà a vitalità di l'ecunumia à a fine di 2023. U PIB reale hà crisciutu da quasi 5% in u terzu trimestre è da 3,2% in u 2023. quartu. Questa hè una crescita trimestrale annualizzata, assai più forte di l'espertu. In quantu à l'impieghi, l'ultimi anu aumentatu di più di un milione in l'ultimi 5 mesi.
L'ecunumia di i Stati Uniti hè assai flexible è i prezzi reagiscenu rapidamente quandu a dumanda hè forte. Tuttavia, ci sò segni di rallentamentu. In fatti, quelli fattori particulari chì anu sustinutu a dumanda di i cunsumatori finu à avà, è chì ricurdamu chì anu statu un fattore determinante in a forte crescita di l'annu passatu, ùn sò più validi. Prima, l'aghjustamenti di u costu di a vita à i pagamenti di a Seguretat Soziale (COLA) l'annu passatu eranu 8,7%, dendu un grande impulsu à l'ingudu di più di 70 milioni di americani è cuntendu a mità di l'aumentu di 4,2% di l'ingudu tutale di a famiglia reale. In ogni casu, questu annu i COLA seranu solu 3,2%, chì pruduceranu un incrementu di 2% in i rivenuti reali. Inoltre, durante u 2023, i cunsumatori americani esauriranu u risparmiu accumulatu durante a pandemia di Covid-19. In fatti, u rapportu di risparmiu di i Stati Uniti, chì misura u percentuale di ingressu chì ùn hè micca spesu, hè cascatu sottu à a media pre-Covid. Se stu valore torna à risaltà, i cunsumatori seranu custretti à rallentà a so spesa. Infine, i tassi di l'ipoteca sò in crescita, invirtendu assai di a calata di l'annu passatu, prubabilmente pruducendu un rallentamentu in u mercatu di l'abitazione chì denterà più a spesa. Tutte queste dinamiche cumincianu à vede ancu in i stessi dati, se analizate cun cura. Infatti, e vendite di vendita al dettaglio sò rallentate è i sondaggi di i picculi imprese mostranu chì i piani di assunzione sò stati ridotti. Inoltre, aspettemu chì a crescita di u travagliu rallenta significativamente in i mesi à vene. Questi fattori aiutanu à riduce a pressione inflazionistica. Infine, l'inflazione di u salariu pare esse digià cuntenuta è vicinu à u nivellu chì scontri u scopu di a Fed di 2%.
U Regnu Unitu hè previstu di vede una forte caduta di l'inflazione sta settimana. Senza dubbitu, u BoE avvirtarà di i periculi di taglià i tassi di interessu prematuremente; In ogni casu, credemu chì l'inflazione di u Regnu Unitu righjunghji u mira di 2% in April è ferma quì per u restu di l'annu, ancu quandu l'ecunumia si recupera. U mercatu di l'immubiliare hè digià ricuperatu, cù i prezzi di Rightmove chì aumentanu bruscamente in l'ultimi dati. In Auropa, u BCE hà delineatu a pruspettiva di un cut in June è l'ecunumia si ricupera solu lentamente. Ancu s'ellu sò stati settimani difficiuli, in quale a Fed di i Stati Uniti hà aduttatu una postura prudente, in u nostru parè a prospettiva à longu andà ferma pusitiva.
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/inflazione-vischiosa-impedira-agli-stati-uniti-di-tagliare-i-tassi-di-interesse/ u Wed, 20 Mar 2024 07:28:46 +0000.