Linee In A Sabbia: U Mercatu ‘Ping Pong’ Continuerà Oghje?

L'ultimi ghjorni anu vistu cummerciu di i mercati azionarii americani in una larga gamma, caratterizata da violenti lurches da un latu à l'altru di a gamma.

SpotGamma hà attribuitu questu "ping pong" per via di u paisaghju d'opzioni immutabili. Malgradu a volatilità ci sò pochi cambiamenti materiali in pusizioni d'opzioni, è cusì i cummercianti (sò corti gamma) aghjustanu solu a so siepe .

Probabilmente anu bisognu di cumprà futuri finu à a linea 4365 gamma zero (zero gamma implica "ùn hè micca necessariu più hedge gamma") è vende finu à a grande area put <4300.

SpotGamma nota chì i dati di a notte indicanu chì piuttostu pianu e pusizioni d'opzioni cumincianu à riempie à i prezzi sopra . U Trigger di Volatilità (aka gamma flip line) hè calatu più bassu à 4345 (da 4370) è avemu nutatu assai gamma avà in a posizione 4350. In altre parolle: u nostru limite superiore hè oghji 15 manichi più bassu oghje chè ieri. U saccu di l'aria sopra 4300 hè constricting.

L'implicazioni à più longu andà di questu sò chì pò esse più duru per i mercati di ritruvà i massimi precedenti cume più resistenza gamma riempie direttamente sopra. Pudete vede questu in u grafico SPY sottu induve 430 hè una enorme barra gamma, cù 435-450 riempendu di gamma di chiamata (ie resistenza).

Ciò chì hè interessante hè chì e pusizioni di pusizione ùn sò micca state materialmente cambiate. Dunque u prezzu inferiore SPX limitatu ùn cambia micca, ma a volatilità implicita hè ancu limitata à u rangu perchè i grandi posti ùn sò micca venduti. A volatilità implicita cambia un pocu in i manifestazioni chì richiedenu un adattamentu di siepe (vanna & gamma), ma questu hè diversu da i posti venduti è (grandi delta acquistati).

U risicu di svantaghju quì hè chì se i venditori di soldi veri decidenu di aderisce à u partitu, è / o i cumpratori incrementali mettenu in opera allora u mercatu puderia spinghje piuttostu violentamente à u svantaghju (i nuovi posti comprati significanu novi delta negativi per a copertura + vendita di siepe vanna).