L’implacable Rally Bond Chinese Suggerimenti à Yuan Challenge Ahead

Da Charlie Zhu è Helen Sun, ghjurnalisti è strategisti di Bloomberg Markets Live

Trè cose chì avemu amparatu a settimana passata:

1. A manifestazione di u bonu di a China pare imparable in mezzu di una carenza di assi di qualità per investimenti. Da i bonds di u guvernu à l'obbligazioni corporative, i cummircianti continuanu a caccia di rendimenti in tutte e maturità.

• Dopu avè spintu u rendimentu di u debitu sovranu di 30 anni à u più bassu dapoi u 2005, l'investitori s'ammuccianu à e note emesse da i veiculi di finanziamentu di u guvernu lucale, una volta cunsideratu cum'è u strumentu più risicatu in Asia. Chì hà aiutatu à guidà i costi di prestitu di e cumpagnie LGFV à i minimi record.

• In vista di una calata di i prestiti ipotecarii, i bonds sovrani à longu andà diventanu una bona alternativa per i banche cum'è assi à longu andà è furnisce un supportu à u rally di bonu finu à chì a tendenza cambia, hà dettu Becky Liu, capu di a macrostrategia Greater China in Standard Chartered. plc.

• Cum'è u bancu cintrali hà avvistatu u mercatu di novu nantu à i risichi potenziali in i bonds à longu andà è hà indicatu i signali di stabilizzà u crescita ecunomica, i fondi giravanu fora di u back-end di a curva. U rendimentu di i biglietti sovrani di dui anni hè cascatu à u livellu più bassu da a mità di u 2020. Chì hà allargatu a so distanza cù u Tesoru di i Stati Uniti à circa 317 punti di basa, u più grande mai.

2. A speculazione di u mercatu nantu à una devaluazione di u yuan hè ghjunta. Per l'investituri in terra, questu hè un scenariu improbabile datu l'enfasi di l'autorità nantu à u mantenimentu di a stabilità, ma alcuni cummircianti offshore vedenu segni chì a pressione hè in crescita.

• In più di u record di u tassu d'interessu, l'accumulazione di a Cina di commodities cumpresi l'oru è u ramu hà suscitatu a cungettura chì i decisori pulitichi puderanu debilitatu u yuan in una mossa puntuale.

• U bancu cintrali hà utilizatu a tarifa di riferimentu di ogni ghjornu per limità a deprezzazione di u yuan, facendu effittivamenti una di e valute di i mercati emergenti più performanti stu mese. In ogni casu, a fissazione stabile mantene u tassu di scambiu spot fermu vicinu à u limitu di 2% di ogni ghjornu nantu à u latu più debule, suscitando preoccupazioni nantu à a sustenibilità di a strategia.

3. A decisione di i Stati Uniti nantu à TikTok pò purtà un ventu in capu à stabilizzà e relazioni trà Beijing è Washington. U presidente Joe Biden hà firmatu un prugettu chì furzeghja TikTok à truvà un novu pruprietariu in un annu o affruntà una pruibizione. A mossa, pensata per interrompe l'accessu di a Cina à l'app video utilizata da 170 milioni di americani, hà suscitatu preoccupazioni chì e imprese americane cù una grande esposizione à u mercatu cinese, cumprese Apple Inc. è Tesla Inc., ponu esse mira di ripresa.

• Mentre a risposta di a Cina hè stata piuttostu limitata paragunata à l'annu passatu, u Ministru di l'Affari Esteri Wang Yi hà avvistatu u so omologu di i Stati Uniti Antony Blinken u venneri chì i "fatturi negativi" eranu in crescita trà e più grandi economie di u mondu.