L'Hype Circundante Ambientale, Sociale è Governanza Investendu

Autore di Robert Wright via The American Institute for Economic Research,

I fondi ESG (ambiente, suciale è guvernanza) sò l'investimenti i più caldi. U solu prublema hè chì sò cum'è u caffè di liberu scambiu – u cunsumadore (investitore) paga di più per u listessu pruduttu. Puderanu "sentesi bè" in u prucessu ma i so sentimenti sò irrazziunali perchè paganu per un labellu di marca piuttostu chè qualcosa di fondu. Nisun sottogruppu di investitori, dopu tuttu, pò cambià in modu permanente u mondu per mezu di e so preferenze.

Un recente studiu di Barclays mostra chì, mentre unu in quattru dollari d'investimentu sò attualmente in fondi mutui etichettati ESG, a maiò parte di l'investitori ùn si rendenu micca contu chì questi fondi ùn sò praticamente micca distinguibili da fondi non etichettati ESG in termini di composizione di portafoglio o di rendimenti. Solu e tasse differenu è, senza surpresa, sò assai più alti per i fondi etichettati ESG – in media quasi 0,75 per centu vs menu di 0,50 per centu per i fondi micca etichettati ESG.

Una volta PT Barnum hà dichjaratu chì ci hè una ventosa nata ogni minutu ma grazia à a crescita demografica è à un mondu sempre più cumplessu, hè più vicinu oghje à ogni siconda. L'avete intesu in u supermercatu: "Oh ma Gah, queste ova costanu duie volte di più chè quelle ova, ma queste sò assai strette biologiche, strette."

Forse qualchì ova organica hè diversa ma in un sforzu per stà almenu sei metri da l'altri, per a so sicurità, benintesa, aghju vistu accidentalmente casse viote di dollaru per una dozzina d'ova di club alimentari in massa sospettosi vicinu à 4 $ per una duzina d'ova "organichi" in vendita in una splutazioni agricula di Jersey, nantu à a strada, stanu nantu à e dolce vacanze di Thanksgiving. "Hè assai ova", aghju dettu dopu à u ritornu à a parte anteriore di u bancu quandu i vechji anu finalmente liberatu: "Induve sò tutte e ghjalline?"

"Oh, i cumpremu da l'agricultori in a strada", hà dettu u fornitore.

"Uh-huh", aghju rispostu, "vulete dì chì Sam hè … postu fora di Berlin-Cross Keys Road?" una riferenza velata à u Sam's Club quì. U sguardu ghjacciatu è suppone chì i denti sbucciati daretu à a so maschera vulianu dì chì era ora di stu cowboy di mosey along, organicu senza eggless è senza amicizia.

Ùn duveria micca esse statu è avvertitu à tutti di questu vestitu d'arbitraghju d'ova? Dopu tuttu, avemu amparatu st'estate chì assai di manca credenu chì sì ùn site micca attivamente antifrode, site pro-frode. Sò d'accordu, allora fate attenzione à quelli chì vendenu questu organicu è quellu chì pò esse solu u listessu vechju pruduttu, fattu di listessa manera antica, ma cù una nova etichetta è à un prezzu speciale PT Barnum.

Ma a froda di l'alimentu biologicu hè una patata chjuca paragunatu à i fondi etichettati ESG. Se paganu solu 0,25 per centu di tasse più alte per praticamente nunda di più in ritornu, l'investitori irrazziunali rigalanu à i gestiunari di fondi grandi soldi, miliardi di tasse extra à l'annu in una industria cù 18 trilioni di dollari in gestione.

Innò, ùn pensu micca d'avè bisognu di una regulazione guvernamentale addizionale, pensu chì avemu bisognu d'investitori (cittadini, vicini) chì sò raziunali è informati, chì si primuranu di i risultati veri è chì ùn si sentenu micca solu bè cù a segnalazione di virtù. Ùn hè micca virtù, dopu tuttu, d'investisce in qualcosa solu perchè hè etichettatu qualcosa chì sona o sembra bè.

U fattu simplice di a questione hè chì i guverni, micca associazioni volontarii cum'è e corporazioni, causanu a maiò parte di i prublemi di u mondu è l'associazioni volontarii, micca i guverni, puderanu furnisce a maiò parte di e soluzioni. Se a ghjente si primurassi veramente di l'ambiente, per esempiu, ridurianu a dimensione di u guvernu è permettenu à l'associazioni volontarii di fà di più.

A pruprietà privata di i terreni è di l'animali hè u modu più sicuru per prumove a biodiversità vera. Mentre chì alcuni tratti ponu esse devastati per e risorse, parechje persone si preoccupanu profondamente di l'ambiente è sò felici di pagà per a preservazione permanente di l'habitat è di e spezie animali grandi è chjuchi.

Cunsiderate, per esempiu, u Pennypack Trust, chì da esattamente 50 anni conserva centinaia di ettari di prati è pianure alluvionali di furesta longu à Pennypack Creek à solu 15 chilometri à nordu di Center City Philadelphia. Quantu altri sforzi lucali sarianu nati se l'impositi ùn eranu micca cusì … robusti?

"Ma", si pò guasgi sente i pianificatori centrali replica, "alcuni prughjetti sò troppu grandi per l'iniziativa privata". Forse, ma probabilmen
te micca. Cunsiderate a Riserva Americana di e Praterie , un Montana senza prufittu di lucro più grande di certi stati di a Nova Inghilterra dedicata à a priservazione di fasce massicce di l'ecosistema di a prateria di a Grande Pianura di u nordu di e Grandi Pianure, da i bisonti à i cani di a prateria è tutti i vari tipi di vegetazione chì manghjanu

U successu di l'APR hè duvutu à e limitazioni bugettarie strette ch'ellu face, micca à l'investimenti massicci di i guverni o di l'investitori ESG. Acquista o affitta terreni strategicamente per cunnesse isule di statu è terreni federali per priservà o ristabilisce i corridori di migrazione di a fauna salvatica è furnisce grandi spazii ininterrotti d'habitat. Hè raziunale, vale à dì, sustenibili, ecologismu à u megliu è puderia esse riplicatu in u cuntinente se l'investitori donanu solu quelle spese ESG extra à gruppi ambientali basati in u mercatu.

Sfurtunatamente, cum'è u cumediante George Carlin li piacia à ramintà, a maiò parte di l'Americani sò "scemi".

Quand'elli leghjenu "basati à u mercatu" pensanu "bastardi avidi" invece di "efficienti", ancu quandu sò implicati solu prufitti non governativi ben governati.

Benintesa chì i prufitti lucali ùn ponu micca risponde à tutti i nostri desideri, dunque l'investimentu à fini di prufittu hà un rolu da ghjucà ancu in u muvimentu ambientale basatu nantu à u mercatu. L'investitori è i gestiunari di fondi attenti à l'ambiente ùn sembranu micca capisce chì a "maximizazione di u prufittu" hè solu un altru modu di dì "minimizazione di i rifiuti". Hè una bona cosa, nò? Ùn vulemu tutti naturalmente investisce in minimizazione di rifiuti / massimizazione di prufitti quantunque?

Allora chì hè veramente ESG? Dubitu di qualcosa di fondu ma, forse, un ghjornu i fondi etichettati ESG saranu in realtà fondi ESG, o in altre parolle diferenzierà significativamente trà ESG è cumpagnie "malvagie". Ma dopu, cum'è u Financial Times hà signalatu recentemente , affronteranu un enigmu. In quantu ESG svia cù successu l'investimentu luntanu da l'imprese "gattivi", i so prezzi di l'azzioni diminuiranu, vale à dì, diventeranu pocu costosi è dunque messi in opera per supperformà fintantu chì qualsiasi sottogruppu d'investitori continuerà à maximizà i rendimenti / minimizà i rifiuti.

Intantu, e azzioni di e cumpagnie ESG diventeranu malvagie, postu chì di più in più soldi si accumulanu in elli. À questu puntu, cù l'aspettativa di ritorni bassi nantu à ESG è elevati nantu à stock "cattivi", l'investitori di virtù è i gestori di fondi ESG duveranu manghjà rendimenti palpabilmente più bassi o riclassificanu creativamente e cumpagnie "cattivi" per uttene azzioni più performanti in i so portafogli, vale à dì, distrugge una volta di più a differenziazione significativa trà ESG è imprese "gattivi".

Mancu un'ecunumia cumpletamente cumandante, e cumpagnie "malvagie" truveranu sempre investitori disposti à guadagnà ritorni eccessivi, ùn importa quanti investitori ESG scelgenu di cuntinuà à stufà in ritorni bassi. Dopu tuttu, ancu e cumpagnie veramente malvagie, illegali impegnate in u trafficu di droghe, armi, o persone si trovanu pochi vinculi di finanziamentu. L'applicazione di a legge pò gestisce l'imprese illegali nantu à a linea di u mercatu di a sicurezza (più risicu ma più ricumpensa) ma ùn li pò scappà tutti perchè u so successu in furzà a surtita per mezu di l'incarcerazione crea cundizioni di u mercatu chì cunducenu i novi entranti.

À a fine, allora, u gruppu hip hop Public Enemy era in realtà l'amicu di u publicu investitore; quandu si tratta di ESG, " Ùn Believe the Hype " perchè l'investitori " Ùn Can Truss It ".