L’azzioni di spedizione “Significativamente sottovalutate” cum’è a fine di u mercatu orsu di 6 anni, dice l’analista marittimu

Inviatu da Quoth the Raven à QTR's Fringe Finance ,

Questa hè a parte 2 di una entrevista esclusiva di Fringe Finance cù l'analista di spedizione (è un amicu mio) J Mintzmyer, induve discutemu di u statu di a catena di fornitura in u paese, ciò chì hè u prossimu per l'industria di u trasportu è ciò chì l'azzioni appellu à ellu in u difficiule. -a-capisce è u mondu ciclicu di u trasportu.

J hè un analista è investitore marittimu rinumatu chì dirige a piattaforma di ricerca Value Investor's Edge ("VIE") in Seeking Alpha . Pudete seguità ellu in Twitter @mintzmyer . J hè un parlante frequente in cunferenze di l'industria, hè citatu regularmente in ghjurnali cummerciale, è ospita un podcast populari cù dirigenti di l'industria di u trasportu.

J hà guadagnatu un BS in Economia da l'Academia di l'Air Force, un MA in Pulitica Publica da l'Università di Maryland, è hè un Candidatu di PhD à l'Università di Harvard, induve studia i flussi di cummerciu globale è a pulitica di sicurezza.

Q: Chì hè cambiatu in u mondu di u trasportu da l'ultima volta chì site in u mo podcast?

A: U fiasco di a catena di furnimentu (chì avemu cuminciatu à discutiri in settembre di u 2020) hè peghju assai è hè avà cumplettamente mainstream. Quandu avemu parlatu in ferraghju, ùn pensu micca chì a maiò parte di a ghjente hà veramente nutatu o importatu. Avemu fattu ritorni significativu in a nostra cartera da tandu, cù u nostru mudellu Risk / Reward circa 43% è u nostru mudellu Speculative hè sopra 94% da quandu avemu parlatu à a mità di ferraghju.

Pudete aghjurnà noi nantu à ZIM, chì era una di e vostre scelte principali l'ultima volta chì avemu parlatu?

ZIM Integrated Shipping (ZIM) hè statu un investimentu fenomenale per noi. Aghju vindutu a maiò parte di e mo pussessi à $ 59- $ 60 à a mità di sittembri, postu chì l'azzioni pareva esse overbought è aghju pensatu chì alcuni di i grandi titulari puderanu trimà a so pusizioni.

In questu casu, aghju avutu assai furtunatu cum'è u recente pullback m'hà datu l'uppurtunità di ritruvà longu è aghju in realtà una esposizione longa neta più grande à ZIM avà ch'e aghju fattu ancu prima di sta veranu.

Avemu una stima di u valore ghjusta di $ 70,00, è spergu di vede $ 10- $ 12 in Q3-21 EPS è $ 11- $ 15 in Q4-21 EPS. ZIM hè senza debitu netu è stima ch'elli anu attualmente circa $ 20/sh in cash net in u bilanciu.

Generanu circa $ 100-$ 150M in flussu di cassa gratuitu à settimana (più di $ 1/sh) è ZIM hà da pagà 30-50% di i so guadagni 2021 cum'è dividend, cusì pudemu vede un pagamentu di dividendi di $ 15/sh o. più altu à principiu di l'annu prossimu … tuttu questu per un stock chì cummerciu sottu $ 50! Roba pazza!

Quandu vede e catene di furnimentu tornanu à a normale in i Stati Uniti – se mai?

Pensu chì simu prubabilmente à u piccu di i tassi avà, è aghju cunsigliatu à a ghjente di una cima da a mità d'ottobre à a mità di nuvembre per un pezzu. Hè solu cumu funziona u ciclu di staggione !

Tuttavia, e cose parenu strette per almenu l'annu novu cinese (febbraiu 2022), è ùn m'aspettu micca di vede situazioni "normali" per almenu parechji anni più * à menu chì * avemu una recessione massiva di i Stati Uniti, chì di sicuru. nimu ùn vole vede ! L'infrastruttura portuali è tutta a nostra catena di fornitura (finu à i camioni è i cunduttori) hè stata sottoinvestita per una dicada consecutiva.

Avemu scappatu cù questu per parechji anni, ma avà a ghjente si sveglia è capisce chì avemu un prublema strutturale seriu nantu à e nostre mani. Se i porti sò adeguatamente aghjurnati, e linee ferroviarie sò migliurate, è a situazione di camion / chassis hè ordinata, allora pudemu sperà una stagione di vacanze più liscia l'annu prossimu è idealmente un "sistema liscio" per u 2023.

Quale hè a vostra prospettiva di 1 mese, 1 annu è 1 decenniu per u settore? Sò chì u trasportu hè ciclicu è pò esse duru, ma fate u vostru megliu?

Copremu 6 segmenti di spedizione, di quale i containerships hè solu unu di elli – ma pruvaraghju u mo megliu nantu à questu segmentu. Spergu chì i tassi sò in cima quì in u prossimu mese, ma mi piacenu i stock perchè sò significativamente sottovalutati è ùn anu micca prezzu in i cuntratti di leasing di 3-5 anni chì sò stati firmati.

Francamente, i tassi spot ùn importanu mancu più eccettu per i tituli di nutizie.

L'annu dopu, spergu di vede una certa facilità di ferraghju prossimu è sò ottimista chì pudemu avè una stagione di vacanze 2022 più liscia, anche se pensu chì i costi di spedizione elevati sò quì per stà.

In a prossima dicada, l'enfasi diventa più nantu à e regule ambientali pendenti è cumu si saranu implementate. A cunsulidazione glubale di liners hè una tendenza evidenti, chì duverebbe purtà à una disciplina di costu è capacità mejorata.

Spergu chì l'anni 2021-2030 s'assumiglia assai più à l'anni 2000 in quantu à i costi di trasportu mediu è i profitti in uppusizione à l'anni 2010, chì anu marcatu una calata orrenda per tuttu u settore. Troppu persone anu a vista sbagliata chì 2012-2018 era "normale" per u trasportu. Ùn era micca ! Avemu attraversatu un mercatu orsu di 6 anni in containerships è l'Americani si sò abituati à i costi di spedizione irrealisticu, subvenzionati da perdite infinite da i trasportatori globali.

Quella era hè finita.

A PARTE 1 DI QUELLA INTERVISTA POTE TROVA QUI .

Pudete ancu sente l'ultima apparizione di J in u mo podcast quì:

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DISCLAIMER:

Ùn aghju micca verificatu personalmente i ritorni di J – tocca à i lettori chì cunsidereghjanu u so serviziu per fà. Possu ZIM cum'è J, cum'è divulgatu. Nisuna di questu hè una dumanda per cumprà o vende securities. Hè solu un sguardu à e nostre opinioni persunali è portafogli. Queste pusizioni ponu cambià immediatamente quandu aghju publicatu questu, cù o senza avvisu. Siate nantu à u vostru propiu. Ùn fate micca decisioni basatu annantu à u mo blog. Esisto à u margine.