L’aumentu di u dollaru mette in difficultà l’ecunumia glubale. Rapportu Wsj
Eccu l'effetti di u super dollaru nantu à u mondu secondu u Wall Street Journal
U dollaru di i Stati Uniti vive una manifestazione unica in a so storia, una crescita chì minaccia di aggravà a rallentazione di a crescita è amplificà i prublemi di inflazione per i banche cintrali glubale.
U rolu di u dollaru cum'è a munita primaria utilizata in u cummerciu mundiale è a finanza significa chì e so fluttuazioni anu un impattu generalizatu. A forza di a munita si sente cù a carenza di carburante è di manciari in Sri Lanka, cù l'inflazione record in Europa è cù l'esplosione di u deficit cummerciale in Giappone.
A settimana passata, u dòlaru rumpiu un livellu chjave contr'à u yuan cinese, cù un dollaru chì hà acquistatu più di 7 yuan per a prima volta da u 2020. L'ufficiali giapponesi, chì avianu prima tenutu distanti cum'è u yen persu un quintu di u so valore quist'annu, elli Cuminciò à teme publicamente chì i mercati andavanu troppu luntanu.
L'indice ICE di u Dollaru US, chì misura a munita contru à una cesta di i so più grandi partenarii cummerciale, hà risuscitatu più di 14% in 2022, in traccia di u megliu annu da u lanciu di l'indice in 1985. L'euro, u yen giapponese è a libbra britannica. cadutu à parechji decennii di bassu contr'à u greenback. E muniti di u mercatu emergente sò stati colpiti: a libbra egiziana hè cascata da 18%, u forint ungherese da 20% è u rand sudafricanu da 9,4%.
L'aumentu di u dollaru quist'annu hè stata alimentata da l'aggressiva crescita di i tassi d'interessu di a Fed, chì hà incuraghjitu l'investituri glubale à piglià soldi da altri mercati per invistisce in l'assi di i Stati Uniti à rendimentu più altu. Dati ecunomichi recenti suggerenu chì l'inflazione di i Stati Uniti ferma stubbornly high, rinfurzendu l'ipotesi di più alti di i tassi Fed è un dollaru ancu più forte.
A prospettiva ecunomica negativa per u restu di u mondu favurizeghja ancu u greenback. L'Europa hè in prima linea di una guerra ecunomica cù a Russia. A Cina hè affruntata da u più grande rallentamentu in l'ultimi anni per via di u scontru di un boom immubiliare di decennii.
Per i Stati Uniti, un dollaru più forte significa impurtazioni più economiche, una spinta per cuntene l'inflazione, è registrà u putere di compra relative per l'Americani. Ma u restu di u mondu soffre di l'aumentu di u dollaru.
"Pensu chì hè sempre i primi tempi", disse Raghuram Rajan, prufissore di finanza in a Booth School of Business di l'Università di Chicago. Quandu era guvernatore di u Bancu di Riserva di l'India per l'ultima dècada, si lagnava forte di cumu a pulitica di a Fed è un dollaru forte anu affettatu u restu di u mondu. "Seremu in un regime di tariffu elevatu per qualchì tempu. E fragilità si accumuleranu ".
U Bancu Munniali hà avvistatu ghjovi chì l'ecunumia glubale hè diretta à a recessione è "una seria di crisi finanziarie in i mercati emergenti è in l'ecunumia in via di sviluppu chì li dannu in modu durabile".
U messagiu aghjusta a preoccupazione per l'aumentu di e pressioni finanziarie nantu à i mercati emergenti fora di quelli chì sò digià cunnisciuti cum'è Sri Lanka è Pakistan, chì anu digià dumandatu aiutu à u Fondu Monetariu Internaziunale. A Serbia hè stata l'ultima à apre e discussioni cù u FMI a settimana passata.
"Parechji paesi ùn anu micca sperimentatu un ciculu di tassi d'interessu assai più altu dapoi l'anni 1990. Ci hè assai debitu chì fluttua intornu, aumentatu da u prestitu durante a pandemia ", disse Rajan. E tensioni in i mercati emergenti aumenteranu, aghjunse. "Ùn serà micca cuntenutu".
Un dollaru più forte rende più caru per rimborsà u debitu denominatu in dollari da i guverni è l'imprese di i mercati emergenti. I guverni di i mercati emergenti anu $ 83 miliardi di debitu in dollari chì maturanu à a fine di l'annu prossimu, secondu a dati di l'Istitutu di Finanza Internaziunale chì copre 32 paesi.
"Avemu da guardà sta situazione à traversu una lente di bilanciu", hà dettu Daniel Munevar, economistu in a Cunferenza di e Nazioni Unite per u Cummerciu è u Sviluppu. "Entramu in u 2022 è di colpu a valuta cala di 30%. Probabilmente duverete tagliate a spesa per l'assistenza sanitaria è l'educazione per risponde à i pagamenti di u debitu ".
L'aumentu di a munita hà aggravatu u soffrenu di i paesi più chjuchi, facendu l'impurtazioni alimentarii è di carburante più caru à u prezzu di u dollaru americanu. Parechje anu tiratu nantu à i stock di dollari è altre muniti stranieri per finanzià l'impurtazioni è stabilizzà e so muniti. Mentre chì i prezzi di i prudutti sò cascati da i so alti in l'ultimi mesi, questu hà fattu pocu per facilità a pressione nantu à i paesi in via di sviluppu.
"Se ci hè una ulteriore apprezzazione di u dollaru, serà a goccia chì rompe u cammellu", hà dettu Gabriel Sterne, capu di ricerca di i mercati emergenti in Oxford Economics. "I mercati di frontiere sò digià à l'orlu di a crisa è l'ultimu cosa chì anu bisognu hè un dollaru forte".
I banche cintrali in i mercati emergenti anu pigliatu misure drastiche per cuntene a deprezzazione di e so valute è i bonds. L'Argentina hà elevatu i tassi d'interessu ghjovi à 75% in un tentativu di frenà a spirale di l'inflazione è difende u pesu, chì hà persu quasi 30% contru u dollaru questu annu. Ghana hà ancu sorpresu l'investituri u mese passatu, aumentendu i tassi à 22%, ma a so valuta cuntinueghja à calà.
Ùn sò micca solu l'ecunumie in via di sviluppu chì anu da affruntà cù e valute debilitate. In Auropa, a debulezza di l'euro hè amplificata una crescita storica di l'inflazione causata da a guerra in Ucraina è l'aumentu di i prezzi di u gasu è di l'electricità.
À a riunione di u Bancu Centrale Europeu l'8 di settembre, u presidente Christine Lagarde hà manifestatu preoccupazione per a caduta di 12% di l'euro questu annu, dicendu chì "cuntribuitu à l'accumulazione di pressioni inflazionistiche". U BCE signala una postura pulitica più aggressiva, cù l'investituri chì aspettanu avà una crescita di i tassi à 2,5%. Ma questu ùn hà micca aiutu à u valore di a valuta assai.
U BCE hè impotente di fronte à a forza di u dòricu, hà dettu Frederik Ducrozet, capu di ricerca macroeconomica di Pictet Wealth Management. "Se u BCE diventa più falco, s'ellu ci hè una migliione in a prospettiva ecunomica, qualunque cosa succede, hè generalmente compensata da a forza supplementaria di u dollaru", disse.
U secretariu di u Tesoru di i Stati Uniti, Janet Yellen, hà ricunnisciutu chì l'apprezzazione di u dòricu puderia esse una sfida per l'economie emergenti, in particulare quelli chì anu un grande debitu denominatu in dollari. Ma in lugliu hà dettu ch'ella ùn era micca preoccupata di un ciculu auto-rinforzatu chì puderia rallentà a crescita ecunomica in u mondu.
A forza di u dollaru hà avutu ripercussioni in Wall Street, pisendu nantu à i prufitti chì l'imprese americani facenu à l'esteru è mantene in cuntrollu l'investimenti ligati à e commodities cum'è l'oru è l'oliu.
"U dollaru forte hà creatu un ventu in contra per quasi tutte e classi di attivu maiò", hà dettu Russ Koesterich, co-capu di l'Asset Allocation Globale di BlackRock. "Hè un altru aspettu di u strettu di e cundizioni finanziarie è questu affetta tuttu".
L'investituri è l'economisti anu risuscitatu a pruspettiva di l'azzione glubale per aiutà à debilitatu u dollaru, ancu s'ellu avvirtenu chì a pussibilità di un tali passu resta bassu. In u 1985, i Stati Uniti, a Francia, a Germania Occidentale, u Regnu Unitu è u Giappone si sò imbarcati in un sforzu cumuni, cunnisciutu cum'è l'Accordu di Plaza, per riduce u valore di u dollaru in seguitu à i timori chì piserà l'ecunumia glubale.
"L'azzione coordinata per debilitatu u dollaru pò esse ghjustificata", hà dettu Paresh Upadhyaya, direttore di a strategia di valuta in a cumpagnia di gestione di l'assi Amundi US. "Fora di i Stati Uniti, un dollaru forte hè diventatu un ventu enormu per i banche cintrali".
U bancu cintrali di a Cina hà pruvatu à sustene u yuan liberendu più liquidità di dollari in u mercatu. Hà ridutta a quantità di riserve chì i banche anu da mantene contru à i so dipositi di valuta straniera è hà constantemente fissatu a fissazione di ogni ghjornu, u benchmark per a valuta, più forte di l'expectativa di u mercatu.
L'aumentata sensibilità di i regulatori chinesi à a diminuzione di u yuan pò deriva da a preoccupazione chì un yuan debule hà u putere di sminuisce ancu a fiducia di i cunsumatori, hà dettu Tommy Xie, Ufficiale di Ricerca è Strategia di a Grande Cina in u OCBC Bank.
"Una deprezzazione di u yuan pò creà un circulu vicious", disse Xie.
In Giappone, i pulitici temenu chì a caduta di u yen à un minimu di 24 anni contru u dollaru sia dannu l'imprese. U guvernatore di u Bancu di u Giappone, Haruhiko Kuroda, hà dettu questu mese chì a forte deprezzazione di u yen "prubabilmente renderà a strategia cummerciale di l'imprese instabili".
A debulezza di u yen hà aiutatu à guidà u Giappone à u so più grande deficit cummerciale mensile mai registratu in Aostu – 2,82 trilioni di yen, o circa $ 20 miliardi – cum'è u valore di l'impurtazioni aumentatu da 50% per via di l'aumentu di i prezzi di l'energia è di a caduta di a valuta.
U primu ministru Fumio Kishida hà dettu u marcuri chì u Giappone deve truvà modi per sfruttà l'effetti pusitivi di a deprezzazione di u yen. Una suluzione: invita più turisti.
"Hè impurtante di intensificà i sforzi per aumentà a capacità di guadagnà di a nostra nazione", disse.
(Extrait de la revue de presse étrangère de eprcomunicazione )
Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/lascesa-del-dollaro-mette-in-difficolta-le-economie-globali-report-wsj/ u Sun, 25 Sep 2022 06:07:11 +0000.