L’aumentu di l’azzioni, i Goldgasms per registrà altu dopu à u PPI “Adjusted” Sparks Buying Frenzy

Ciò chì hà iniziatu cum'è un altru ghjornu bruttu cù i stock chì si sbattevanu è i rendimenti aumentanu dopu à a stampa CPI chì induvava u scossa VaR di ieri, s'hè invertitu rapidamente dopu chì u mercatu – in a so stupidità infinita – hà pigliatu ciò chì era una stampa PPI calda (u core PPI hè ghjuntu à 2.4% vs Exp. . 2.2% è più di 2.0%) ma chì u Biden BLS hà massaggiatu appena abbastanza per fà chì pare chì u PPI intitulatu hà veramente mancatu (venendu à 2.1% vs exp 2.2%), nantu à ciò chì avemu dimustratu prima era un gas flagrante (è literale) – illuminazione , cum'è tutta a miss era u risultatu di l'aghjustamenti staghjunali à i prezzi di a benzina chì "scaldavanu" di 3,6% ancu s'ellu hè in realtà aumentatu di 6,3% à u più altu livellu in 6 mesi.

È mentre chì qualchissia cù a mità di u cervellu puderia vede rapidamente à traversu u bezzle PPI, questu ùn hè micca chjaru à l'algori, cum'è questu …

… chì invece hà ramped spoos è ancu s'è uni pochi d'elli anu realizatu quantu stupidu a mossa iniziale era stata è sguassate a rampa di kneejerk, u restu – ancu più stupidu – andò cù u flussu è pocu dopu à l'apertura di u cash, i stock andon in unu. di e so rampe diagonali marcate più altu…

… o forse ùn era micca l'algori, ma piuttostu 0DTE momos di reversione media, chì anu apprufittatu di l'inversione in u primu muvimentu di ginocchio post-PPI è ramped momentum up in un cummerciu unidirezionale tuttu u ghjornu, via tramindui 0DTE. è l'opzione totale delta, chì era abbastanza per trascinà u mercatu più largu più altu.

A fusione hè stata facilitata da volumi bassi (a cima di a liquidità di u libru hè cascata à $ 8.8MM, in calata di 33% da a 5DMA), cù Mega cap Tech (+115bps), 12M Winners (+107bps), è nomi di AI (+84bps) tutti. in cima di i schermi oghje, vs 12M Losers (-64bps) & Rate-sensitive Fins (-51bps) in u rossu.

Una cunsequenza di a fusione d'oghje hè chì i stonks chì finu à pocu tempu eranu stati lasciati per morti, cum'è l'AAPL, anu godutu u so megliu ghjornu in quasi un annu: in verità, u guadagnu di 4% di l'AAPL à i massimi di a sessione, era u megliu rendimentu intraday in più di un annu. .

… è mentre chì tradiziunale AAPL era stata utilizata un finanziatore "carry-trade" per altri Longs Mag 7, oghje ùn era micca u casu, cù NVDA chì hà ancu aumentatu più di 3%, dopu un guadagnu simili ieri…

.. cum'è u capu di a rivoluzione di l'AI hè ghjuntu periculosamente vicinu à tripping tramindui u 50DMA (à $ 818) ieri, è a linea di supportu crescente critica.

Ùn era micca solu i Mag7s chì anu vistu una inondazione di compra: l'investitori anu precipitatu ancu per ciò chì hè diventatu u cumerciu caru in l'ultime settimane, l'oru, chì hè ghjuntu à un frescu sempre più altu di $ 2,370.

E mentre chì parechji anu dettu chì hè solu questione di tempu prima chì l'oru rinunce a maiò parte di i so recenti guadagni, Michael Brown di Pepperstone indica chì – cum'è cù Bitcoin – ùn ci hè "ancora un veru piccu in a copertura di notizie / tituli cum'è vistu durante manifestazioni precedenti i tempi recenti". Traduzzione: u muvimentu pò durà più longu finu à chì l'euforia si mette infine.

Facendu un passu in daretu, a mappa di calore di u mercatu era familiare: i nomi di u momentu generale splutavanu più altu una volta in un tentativu disperatu di ricuperà a gloria di ghjennaghju è ferraghju …

… mentre chì a mega tech si sparghje tranquillamente à una nova 2024 high vs un profitable tech, mentre chì i nomi VIP HF menu i nomi più brevi sò à pocu pressu annantu à l'annu.

… mentri i settori cíclichi classici – energia, banche, sanità – sò stati di novu.

Un sguardu più attentu à certi punti culminanti di u settore:

• Consumatore: KVUE: Grande mossa (-4%) nantu à una iniziazione di vendita. Feedback da a maiò parte di a storia hè chjaramente micca perfetta, cù qualchì soffiu di vendita biulogica dapoi u publicu, chì hà tenutu parechji in latu, ma pushback à una valutazione di vendita diretta datu a valutazione / livellu. U desk di Goldman hè assai attivu in questu.
• TMT: SEMIS ACTIVE- MRVL -2% in u focu à mezu à l'avvenimentu AI … scambiatu 1mm + 2-ways ieri. altre Semis flow + px action mixed w / avvenimentu MRVL in corso. Sempre vedendu a dumanda in a coorte di QUALITÀ ancu se a magnitudine hè menu di ieri… Videndu cumprà tix prima in GOOG/L & AMZN
• RV: ALPN u focu oghje. Una svolta rapida da un trattu rumored ieri à una situazione definitiva in a notte cù Vertex acquistendu l'affari in una transazzione di quasi $ 5 miliardi (67% premium; ~ 4.8x 2023 vendite di consensu). A transazzione hè prevista per un cummerciu abbastanza strettu per trattà i termini.

Hè pussibule chì un catalizzatore daretu à a fusione d'oghje hè di evità ciò chì puderia esse una cascata più bassa: cum'è Goldman scrive in u so recapitu di u mercatu di meziornu, "i livelli di trigger CTA cuntinueghjanu à esse di novu in focus.. cortu termini = 5130, med term = 4862, longu termine = 4607. In u prossimu mese 1, i CTA sò grossi venditori di una cinta ($ 201.5B). " Naturalmente, u megliu modu per prevene i CTA da vende hè di impedisce chì e scorte sguassate u primu postu …

In questu cuntestu, avemu trovu questa stat da Goldman Prime interessante: a vendita corta nozionale di ieri in Macro Products hè stata a più grande in più di 3 anni. I shorts ETF anu aumentatu + 4,3%, u più grande aumentu di 1 ghjornu da u 23 di ferraghju. Traduzzione : eramu cusì vicinu à u fondu falendu da sottu à u mercatu.

Eppuru, un locu induve ci era pocu interessu di compra hè senza dubbitu l'attivu più impurtante per u mercatu: i rendimenti di 10Y anu aumentatu finu à 4.59 è cuntinueghjanu à cummerciu in a zona rossa. Qualchese scuperta quì è a prossima tappa hè 4.75%,

Alcune altre statistiche da u desk di cummercializazione di Goldman (analisi cumpleta dispunibule per i subs):

• Volumi di seguimentu -7% versus 20dma cù volumi macro più altu per u sicondu ghjornu in una fila, catturà 32% di a cinta generale.
• U pianu hè skewed -3% megliu in vendita, cù HF chì guidanu a strada (-5.8% venditori netti). HF vendenu nomi HC è Consumer Discretionary, + interessante per nutà chì u rapportu curtu di i so ETF cuntinueghja à esse assai elevatu, à 75%. HF compranu Info Tech.
• I LO sò ancu skewed -2% better for sale, guidati da Supply in HC, Info Tech, è Macro Products. Sò cumpratori di Consumer Discretionary, ma in generale a nozione in tuttu u gruppu hè assai ligera.

È cù u pandemoniu d'oghje in i libri, aspittemu avà l'iniziu ufficiale di a stagione di earnings dumani quandu i grandi banche informanu i risultati Q1.