L’aumentu di l’angoscia in i prestiti CRE CLO Spurs l’imprenditoriu Rush à ricuperà ipoteche multifamiliali morose

U settore immubiliare cummerciale cuntinueghja à sperienze un stress elevatu ( vede u statu di l'industria in charts ). L'ultime crack per emergere hè u crescente numeru di delinquencies nantu à l'ipoteki multifamiliari.

In April, circa 8.6% di i prestiti immubiliarii cummirciali bundled in obligazioni di prestitu collateralized sò stati distressed, ghjunghje sin'à u record altu stabilitu in ghjennaghju, secondu Bloomberg , citendu novi dati da a cumpagnia di analisi CRED iQ.

I prestiti raggruppati in CRE CLO sò stati uniti cù fondi da investitori individuali per acquistà abitazioni multifamiliari durante l'era Covid. Dopu à quessa, i tassi di prestitu sò aumentati, catturà parechji in guardia. Una parte significativa di i prestiti deteriorati avianu tassi d'interessu fluttuanti, mettendu una pressione massiva nantu à i flussi di cassa di i patroni, diminuendu u valore di u mercatu di e pruprietà, è obliterating equity in un gran numaru d'investimenti.

Sicondu u fornitore di dati Trepp, $ 78,5 miliardi di prestiti CRE CLO sò pendenti. Questu significa chì parechji emittenti di CRE CLO sò in corsa per truvà modi per prevene un tsunami di prestiti cattivi da inadempienze o risicate di perde i tariffi chì cullenu nantu à i tituli.

Stimi recenti da JPMorgan mostranu i prestatori cumprati $ 520 milioni di prestiti delinquenti in u primu trimestre di questu annu. I prestiti anu aumentatu u numeru di acquisti in l'ultimi quattru trimestri per via di l'accumulazione di prestiti cattivi in ​​un periodu di tassi elevati.

Fonte: Bloomberg

U stratega di JPMorgan Chong Sin hà dettu ch'ellu hè sorpresu da a capacità di i prestatori di ottene linee di magazzinu per cumprà u debitu, datu e cundizioni di creditu più strette.

"U mutivu chì sti gestori sò impegnati in acquisti hè di limità i delinquenzi", disse Sin, aghjustendu: "U salvaticu quì hè, quantu tempu i costi di finanziamentu restanu abbastanza bassi per elli à fà questu?"

Anuj Jain, un analista di Barclays Plc, aspetta chì l'acquistu cuntinueghjanu cum'è l'angoscia aumenta in u spaziu CRE CLO.

"Se a prospettiva di a Fed cambia materialmente à l'aumentu o senza taglii di i tassi per un certu tempu, questu puderia guidà à un forte aumentu di i delinquenze, chì ponu soffocà a capacità di l'emittenti di cumprà prestiti", disse Jain.

Bloomberg spiega assai di u spaziu CLO deriva da i prestiti ponte multifamiliari urigginati intornu à 2021-2022:

L'emissione di CRE CLO hè cresciuta à $ 45 miliardi in 2021, un aumentu di 137% da dui anni prima, quandu i cumpratori di blocchi di appartamenti anu cercatu di prufittà di l'onda di travagliadori chì si movenu à u Sun Belt da e grande cità. I prestiti di trè anni li darianu u tempu di compie l'aghjurnamenti è di rifinanzià, u pensamentu andò.

Avanzate rapidamente à oghje è u debitu chì sustene parechji di i bonds hè ghjuntu per u rimborsu in un momentu quandu ci hè menu appetite per i prestiti immubiliarii, i costi di l'assicuranza sò sbulicati è a pulitica monetaria resta stretta. I coperture contr'à l'aumentu di i costi di prestitu sò ancu scaduti è costanu significativamente più per cumprà avà.

Quelli colpi anu aiutatu à aumentà l'assi multifamiliari classificati cum'è distressed à quasi $ 10 miliardi à a fine di marzu, un aumentu di 33% da a fine di settembre, secondu e dati compilati da MSCI Real Assets.

Mercuri scorsu, a Fed hà lasciatu i tassi d'interessu invariati à circa 550bps mentre i dati di l'inflazione si riacceleranu è a crescita ecunomica s'inclina à u latu, suscitatu teme di stagflazione.

I swaps Fed sò i prezzi in pocu menu di dui tagli – questu hè calatu da quasi sette prima di questu annu è circa 1.14 prima di u FOMC di a settimana passata.

Intantu, l'orsi s'ammuccianu annantu à l'emittente CRE CLO Arbor Realty Trust Inc., cù u 40,3% di u float short, equivalenti à 73 milioni di azioni short.

"U mercatu multifamily CRE CLO ùn era micca preparatu per a volatilità di i tassi", disse Fraser Perring, u fundatore di Viceroy Research, chì hà fattu scommesse d'orsu contr'à Arbor, aghjustendu: "U risultatu hè un distress significativu".

Quantu più a Fed ritarda i taglii di i tassi, u peghju sarà u mess CRE.