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Lasciami spiegà perchè u pattu Macron-Draghi nantu à u BCE-Mes ùn hè micca una bona nutizia per l’Italia

Lasciami spiegà perchè u pattu Macron-Draghi nantu à u BCE-Mes ùn hè micca una bona nutizia per l'Italia

U pianu di Draghi è Macron nantu à ECB è Mes analizatu da Guido Salerno Aletta per Teleborsa

Avemu bisognu di guardà avanti, è cunsiderà cumunamenti i seguenti dati:

  • I debiti publichi europei anu aumentatu drasticamente, di circa 20% in relazione à u PIB in modu quasi omogeneu in tutti i paesi, per via di e spese aduttate per sustene e famiglie è l'imprese durante e fasi più duru di a pandemia. L'Italia hà righjuntu un rapportu debitu / PIB di 159,8% in u 2021, a Francia più di 120%: u scopu di riduce stu percentualità à 60% in 20 anni, à un ritmu di 5% annu, cum'è prescrittu da u Fiscal Compact hè inarrivabile. L'Italia duveria dunque riduzzione di 5% annu, una percentuale guasi tripla paragunata à quella di a crescita ecunomica : per ghjunghje stu scopu, deve esse imposta ogni annu una tassa di immubiliare, sacchendu u risparmiu.
  • U BCE, digià à a fine di u 2019, avia ripigliatu l'acquistu di tituli publichi (PSPP) nantu à a basa di u QE chì era statu suspesu à a fini di dicembre 2018. À a fine di nuvembre scorsu, i tituli di i tituli publichi sò stati 2 618 miliardi. euro. EUR. Per i principali paesi di l'eurozona, i holdings sò i seguenti: Germania 632 miliardi, Francia 512 miliardi, Italia 430 miliardi, Spagna 304 miliardi, Belgio 91 miliardi.
  • In totale, à a fine di nuvembre, u BCE deteneva obbligazioni di u guvernu di l'Eurozona per un valore di 4,116 miliardi €. Assumindu un PIB nominali in 2021 uguali à 12 trilioni d'euros, questu hè dunque 34%.
  • In quantu à l'Italia, u BCE hà tituli publichi in a so cartera per 651 miliardi: cunziddi chì u PIB nominali di u 2021 deve esse 1,779 miliardi, questu hè un percentinu uguali à 36%. S'ellu si cunsiderà chì in uttrovi u debitu publicu tutale di l'Italia era uguali à 2.710 miliardi, ne segue chì u BCE ne detene 24 %.

Una pruposta hè avà lanciata da l'esperti di Palazzo Chigi è di l'Elysée, destinata à risolve issi enormi holding di a BCE di debiti publichi "pandemici" : in un periodu pluriennale, trà u 2022 è u 2026, si deve esse venduti à u ESM, u Fondu Europeu Salvà i Stati. Per l'Italia, à a tarifa di 68 miliardi d'euros annu, questu hè un totale di 340 miliardi. Hè una somma pari à 19,2% di u PIB, in pratica à u più grande debitu publicu cuntrattu per contru à l'effetti di a pandemia di sicuru, a vendita cuncernarà, in modu quasi simule, i debiti publichi "pandemici" di tutti l'altri stati. di a zona euro.

Sta pruposta hà per scopu di scunvià u BCE, è dunque a pulitica monetaria, da a gestione di st'immensu debitu publicu chì deve invece risponde à a pulitica fiscale. In pratica, u MES comprerebbe da u BCE l'obbligazioni di u guvernu "pandemica" ch'ellu hà in a so cartera, emettendu di novi nantu à u mercatu, per una quantità currispundenti chì hà a caratteristica di un debitu cumuni europeu, è dunque un attivu sicuru, salvu in u mercatu. u pesu di interessu saria cunsistenti, soprattuttu per i paesi cum'è l'Italia.

L'idea hè periculosa per trè ragioni:

  • Un tapering mortale (una riduzzione di a liquidità di u mercatu) hè pianificatu senza piglià in contu e tensioni inflazionistiche in corso è a tendenza in a diffusione chì hà digià penalisatu i bonds italiani da l'invernu passatu. In fattu, mentri u prugettu dichjara chì vole à allevà a pulitica monetaria di un compitu incongruente, à u cuntrariu interferiscenu cù a pulitica monetaria di u BCE.
  • En effet, étant donné que le BCE vendra les titres qu'il a en portefeuille au MES, il devra obtenir en contrepartie la liquidité correspondant à leur valeur, liquidité que le MES doit recevoir du marché : il s'agit d'un stringimentu monetariu.
  • Per evitari un strettu monetariu, u BCE duveria à turnu "prestà liquidità" à u MES: è puderia fà cusì solu per cumprà i novi bonds emessi da l'ESM chì anu cum'è sottostanti i bonds di u guvernu naziunale chì u BCE hà appena vindutu. Un disordine inutile.
  • L'Italia ùn guadagnà micca in tuttu da l'emissione di bonds da l'ESM, nantu à quale si dice chì pagava un tassu più bassu di quellu nantu à i so emissioni, à u cuntrariu perde assai. In fatti, ci vole à nutà chì, per evità un default di u debitu di un Statu chì tocca à u BCE è dunque à tutti i Stati di a zona euro, i valori acquistati per ragioni di pulitica monetaria da u BCE sò registrati cum'è attivi in ​​l'attivu. contu da a Banca d'Italia, chì opera in nome è per contu di a BCE. Hè u Bancu d'Italia chì hè u creditore di u Tesoru, è dunque soporta e perdite per un eventuale default; è hè sempre u Bancu d'Italia chì ogni annu rimborsa à u Tesoru a quantità di interessu culligatu nantu à i titoli chì hà in u so bilanciu, nettu di i costi di gestione è di negoziazione. Invece, u MES vulterà à i Stati solu a diffarenza trà l'interessi pagati da i Stati à u MES nantu à i tituli publichi chì u MES hà compru è l'interessi pagati à u mercatu da u MES nantu à i bonds emessi da u MES.

(Estrattu da un articulu publicatu nant'à Teleborsa ; quì a versione integrale )

Questa hè una traduzzione automatica da a lingua italiana di un post publicatu in StartMag à l’URL https://www.startmag.it/economia/mes-pnrr-fiscal-compact-nuova-troika/ u Sat, 08 Jan 2022 06:06:54 +0000.