L’argumentu contr’à Michael Saylor

Inviatu da QTR's Fringe Finance

Oghje, cù u so permessu, sò cuntentu d'offre l'ultimi pinsamenti da u mo amicu Anton Wahlman, chì ùn sò micca sempre d'accordu cù i so scontri – ma valenu sempre a pena.

Anton hè un analista brillanti è, parechje volte in u passatu, m'hà aiutatu à vede "punti cechi" in l'analisi chì aghju realizatu, sia di pulitica, macro o di cumpagnie individuali.

U so Substack, Heresy And Liberty , hè un must-subscribe . Mentre chì e so opinioni parenu à volte luntanu da u percorsu battutu, a so precisione mi sorprende spessu – è a so analisi "frangia" hè esattamente per quessa chì mi piace à sustenelu – per pensà è cunsiderà anguli chì normalmente ùn avissimu micca.

Anton hè un anticu analista di vendita cù UBS, Needham è ThinkEquity è avà passa i so ghjorni à scrive soprattuttu nantu à l'automobile è altri prudutti tecnologichi.

A notte passata, m'hà mandatu i so pinsamenti nantu à a mo recente intervista di 2 ore cù Michael Saylor durante u weekend, chì vi trasmetteraghju avà per u vostru pensamentu.

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U mo Contra-Argumentu à Michael Saylor Riguardu à Bitcoin

Chris Irons di Quoth The Raven hà ospitatu una intervista supremamente intelligente è piacevule cù u CEO di Microstrategy Michael Saylor. U sughjettu cintrali era, sicuru, perchè Bitcoin hè a suluzione per ogni tipu di prublemi finanziarii in a società.

Eccu l'intervista originale di podcast QTR cù Saylor: Michael Saylor Exclusive: Bitcoin's Biggest Risk, GameStop, ETFs, Inflazione

Michael Saylor stessu era tardu à a festa di Bitcoin, cum'è ellu dice. L'avia guardatu da almenu 2017, ma hà cambiatu idea in 2020 per diventà assai bullish, è hà cuminciatu à appughjà l'entità Microstrategy per esse essenzialmente una scumessa levered in Bitcoin.

Avete da sente e descrizioni di Saylor di l'uragani è a vita organica

Saylor hà una perspettiva eccezziunale nantu à i malati di a società. In l'entrevista QTR, duvete prestu attenzione particulari à a so descrizzione di a pazzia assuluta chì si trova in a sucietà mediatica d'oghje quandu ci hè un uraganu chì si avvicina à un locu cum'è Miami, è a ghjente evacua inutilmente à un altru locu in Florida — induve l'uraganu, avè cambiatu a direzzione, finisci per chjappà in a realità. Ascoltaraghju sta descrizzione per l'anni à vene.

Vulete ancu sente à Saylor chì descrive altre patologii suciali muderni, cum'è stà à pusà è evitendu risicu, cum'è i germi. Ùn hà micca usatu e parolle di George Carlin da 20 anni fà, ma puderia ancu avè:

Videndu chì mi vede cum'è l'anti-vaxer più estremu chì hè mai esistitu nantu à stu pianeta, i punti di vista di Saylor nantu à questi tipi o prublemi è fenomeni suciali sò musica à l'arechje. Hè chjaramente un anti-vaxer libertariu anticomunista. Ùn hè micca megliu chè questu, in my opinion.

A suluzione: Eccu induve ùn aghju micca

Saylor hà sfruttatu a cumpagnia ch'ellu dirige à l'altu, cù una scumessa singulare nantu à Bitcoin. In u risultatu, questu hè ciò chì vende: Bitcoin và à a luna, è site bè cunsigliatu per cullà nantu à stu trenu Bitcoin pronto.

U prublema hè chì ancu dopu à sente à sta entrevista – solu a più recente in una longa lista – ùn aghju micca persuasatu nantu à l'argumentu per una alta valutazione di Bitcoin in u formatu attuale. Vi dicu solu perchè.

Da u mo puntu di vista, qualchissia hà creatu una longa serie di numeri in un computer, è perchè sta putenza di computing hè stata distribuita à parechji computer in u mondu, hè pussibule di seguità ognuna di sti numeri in modu chì nimu pò "rubà" u vostru numeru specificu. – seria. Questu sona bellu un eserciziu intellettuale, è puderia avè un valore nominale se ogni serie numerica avia qualchì valore di l'attivu reale.

In ogni casu, a situazione cum'è hè s'assumiglia à questu: U mercatu attualmente assigna un valore di $ 60,000 + à ogni numeru SENZA alcun attivu attaccatu à questu. Una di e migliori analogie chì possu pensà, hè chì u mercatu assigna un valore di miliardi di dollari à u vostru librettu di schede – senza alcunu attaccamentu à u cuntu bancariu chì hè daretu à u schede.

Vogliu dì, questu hè simplicemente assurdu.

Bitcoin ùn hè micca scarsu ancu. Pudete creà quant'è criptone vulete, è qualcunu hè liberu di copià Bitcoin stessu. Chjamemu solu (elli) Bitcoin 2 è Bitcoin 3 etc.

Ancu ogni Bitcoin hè divisibile in una entità assai più chjuca nantu à a scala decimale, chjamata Satoshi. Cum'è una materia pratica, ogni Satoshi pò esse realizatu a funzione di cuntabilità di u più grande $ 60 000 + Bitcoin. Questu hè solu per dimustrà chì un Bitcoin hè completamente innecessariu, quandu pudete fà cù qualcosa chì hè assai punti decimali più chjucu.

Dopu tuttu, Bitcoin ùn hè micca una cosa vera. Hè solu un numeru in u ciberspaziu. Hè cum'è cumprà aria fresca in una buttiglia – ma senza buttiglia, è senza aria. Ùn hè nunda in a vita vera.

Hè un fornimentu illimitatu di nunda.

Pro-ciclicità

A Fed hà injected tanta liquidità in l'ecunumia dopu à a crisa finanziaria di u 2008 chì Bitcoin (è criptu in generale) hà sappiutu assorbire miliardi è trilioni di dollari di polvere secca speculativa chì esce da a stampa di a Fed. Se a ghjente avia cuntatu centesimi annantu à l'ultima dicada, cum'è in l'anni dopu à u crash di a borsa di u 1929, ùn avianu micca avutu soldi per stu tipu di ghjocu speculativu.

A ghjente più ricca hè diventata da a primavera di a borsa di u 2009, più soldi extra anu avutu à versà in u so bucket speculativu. Hè per quessa chì u prezzu di Bitcoin hà aumentatu.

Da questu, Bitcoin puderia uttene carburante cuntinuu da una bolla d'assi di "tuttu" in a sucietà generale cuntinuata. Vogliu dì, perchè micca? Quessi sò i probabili in ogni modu, sempre chì a Fed mantene a pompa di l'ecunumia cù più debitu.

Wahlman

Bitcoin prubabilmente crash with the general market

Unu di questi ghjorni, u debitu è ​​e bolle di l'attivu eventualmente spuntaranu – hè una questione di quandu, micca s'ellu. Quandu i mercati finanziarii resettanu nantu à un terrenu più fermu, cù menu stampa di soldi è menu debitu, pensu chì Bitcoin è altri criptu seguiranu in modu simile – ma cù un effettu leveraged in u downside. Se u borsu cade 80%, Bitcoin puderia cascà 99%.

In i tempi di crisa, a ghjente guarda ciò chì l'assi pussede è si dumanda: Chì ghjè questu veramente, è quantu ne aghju bisognu? Prima vene cibo, rifugiu, fucili è munizioni. Dopu vene l'assi veri: Un affari generatore di ingressu chì furnisce servizii veri preziosi, più l'oru.

Certi numeri in u ciberspaziu? Farmville? Quantu valenu X numeri di cifre in l'urdinatore di qualcunu? Un milionesimu di un centu ? Menu ? Certamente micca millaie di dollari. Questu hè ciò chì vende prima, in un tempu di crisa.

Comu pudete vede, ùn pensu micca chì Bitcoin hè un hedge contra qualcosa. Pensu chì hè una spugna di liquidità, sughjendu l'instintu di ghjocu di l'investituri per scaccià soldi à speranze è preghiere di guadagnà soldi in un ghjocu di momentu senza sensu. Tuttu chistu s'invierte quandu u mercatu generale inverte.

Saylor hè un bonu sport

Ùn sò completamente d'accordu cù Saylor nantu à Bitcoin. Pensu chì hè inutilità cum'è un Tulipanu Olandese in u 1637, salvu senza u tulipanu, è Saylor pensa chì questu hè un grande attivu in quale duvete investisce per a longa durata. U tempu dirà quale si gira à diritta. Pensu chì andarà à zero, di colpu, un ghjornu.

Indipendentemente, aghju trovu Saylor per esse un grande sportu è un omu interessante chì hà grandi storii per cuntà. Ci hè un accordu nantu à quasi tuttu, eccettu Bitcoin. Avete da sente ciò ch'ellu hà dettu di u panicu irrazionale chì circundava l'uragani chì avvicinavanu à a Florida, è di a follia di esse avversu à u risicu per stà fermu in a vostra sedia tuttu u ghjornu.

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• Ascolta l'entrevista completa di Saylor da questu weekend quì .

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